本报告系统梳理了四种基于持仓的债基归因模型，重点介绍了Campisi分解模型的理论框架及Python实现方法，通过实证案例比较了Campisi与多因子归因模型的优势与适用场景。研究指出，Campisi模型因其简洁且充分考虑息票收益与价格波动被广泛接受，能较好地解析债基收益来源；而多因子模型则更灵活，可解释更多风险因子但需结合基准和净值数据使用。最后提出两种归因方法结合应用能更全面评价债基绩效 [page::0][page::4][page::10][page::14][page::18][page::21][page::25]
本报告对成长因子、盈利因子和经营因子的17个基本面指标进行单因子选股效果测试，采用等权、流通市值加权及成交额加权三种方法，回测区间为2003年至2011年。结果显示，净利润增长率、主营利润增长率、主营收入增长率、ROA、ROE及股东权益周转率等指标具备较好分解度和稳定的超额收益，可用于多因子选股基础。营业外收入增长率反向表现，可作为辅助判断指标。报告未做多因子组合及行业中性分析，后续研究将深化该方向 [page::0][page::5][page::27]
本报告系统介绍了长江风格指数系列中的规模指数，包含大、中、小盘以及创新设立的超大盘、超小盘和行业中性规模指数，对比分析了其构建方法与市场主流指数的差异，展示了指数在不同市值和行业层面的覆盖和表现差异，揭示了不同阶段大小盘风格的历史切换与驱动因素，为投资者提供了更加精细、广泛且系统的A股规模风格投资基准工具 [page::1][page::6][page::9][page::17][page::30][page::37]
报告针对开放式主动型股票基金参与股指期货投资，构建了期指保证金资金的有效配置方法。通过定义期指持仓可行域及其顶点，提出保证金账户内资金的有效配置金额测算框架。针对股票仓位允许区间，将持仓可行域划分为5种有效形态，验证了形态分类的完备性和持仓可行域顶点轨迹的连续性。进一步结合可用资金约束确定股票仓位的临界点，划分有效与无效覆盖区域，实现基金期指仓位风险和资金配置间的平衡，提升整体配置效率。多个图表直观展示了形态分类、顶点轨迹及临界点对保证金配置的影响，具有较强的实际应用价值 [page::0][page::12][page::14][page::18][page::19]。
本报告深入分析了中证500增强ETF及其期权组合策略，重点介绍了备兑开仓与平价套利两种交易策略。华泰柏瑞中证500增强ETF以多因子量化模型为基础，展现出稳健的超额收益和较低的跟踪误差，实现了7.97%的超额收益和16.87%的年化超额收益率。个股和行业配置严格控制偏离，专注于alpha因子的量化选股，保障了产品的风险控制和投资效率。此外，ETF的透明持仓优势为投资者提供了更高的信心和操作便利[page::0][page::3][page::4][page::6][page::7][page::8]。
本报告系统阐述了突破交易的四种基本形态和突破的重要性，结合多行业板块股票的突破模型，分析了如何利用平台突破判断板块行情及轮动机会，重点讨论了买在趋势上升期和加速段的重要性，提出了基于平台突破的行业轮动和热点切换的买卖信号策略，覆盖房地产、银行、计算机、医药、食品饮料等多个板块，为投资者提供了强势股捕捉及逃顶止盈的实用技巧和方法[page::0][page::3][page::4][page::11][page::26][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24]
本报告围绕当前市场波动背景下ETF资金流、基金仓位及北上资金动态进行跟踪分析，结合多类ETF及主动管理基金发行规模和份额变化，揭示资金面趋势及行业热点，指出资金流向电新、医药、机械等领域，为投资者提供投资参考 [page::0][page::3][page::5][page::10][page::11]
本报告系统介绍了银华沪深300成长ETF及其跟踪的沪深300成长指数。该指数通过量化成长因子动态选取成长股，具有显著超额收益表现。报告详细阐述指数的构建流程、因子计算方法以及业绩贡献拆解，显示成长股的业绩增长为市值增长的主要驱动。结合宏观经济周期（美林时钟与货币信用周期）分析，不同经济环境下成长风格的表现差异，为投资者提供了风格配置参考。此外，介绍了银华基金ETF业务的发展及该产品的投资目标和策略 [page::1][page::2][page::4][page::11][page::14]
本报告系统分析了微盘股指数的构成、交易属性及收益来源。微盘股指数自1999年至2023年表现显著优于大盘，且收益主要集中在涨幅前10%的个股。微盘股指数采用等权、日频调仓，但指数改为月度调仓后，交易频次大幅下降，仍能保持88%的表现。微盘股指数中持续止盈涨幅领先的股票，而大部分个股贡献有限，造成市值中枢不明显上移。交易额虽随A股整体增长，但个股成交额中枢稳定。收益拆解显示依赖动量效应，卖飞风险较低 [page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11].
本报告系统跟踪了近期主要ETF资金流及申赎动态，详析5月外资政策变动及MSCI半年度指数审议的影响。报告发现新增MSCI成分股多为创业板和中小板，资金流入在成分股调整生效当天及之后数日明显增加，配置型资金到位迅速，新增股公告后一日内常有正收益，剔除股则多在公告及生效日后调整。消费ETF份额微升，金融地产板块份额持续上升。北上资金流入多集中于电子、医药和家电行业，有助于厘清外资资金流动特征与市场结构变化 [page::0][page::5][page::10][page::13][page::14][page::20]
本报告基于缠论技术分析，重点研究上证指数的多周期走势，认为上证指数大概率突破3300点，并继续上涨至3500点。通过对日线及小时线的详细波段分析，指出3300点是行情加速的关键节点，主线聚焦于雄安板块和环保行业。报告强调阶段性支撑与压力位，并提供了历史走势回顾及未来走势推演支撑观点，为投资者择时提供实操性指导 [page::0][page::1][page::2][page::3]。
本报告基于资产定价理论，提出基于状态变量的因子模型，明确因子为反映经济景气状况的系统风险变量，股票风险由其与因子协方差决定。通过实证检验34个宏观变量，筛选出工业增加值同比、期限利差、市净率三个因子具有显著风险溢价，揭示传统基于个股特征因子模型的理论缺陷及过度数据挖掘风险，为基于状态变量的选股策略提供理论与实证支持[page::1][page::10][page::15][page::20][page::22]
本报告基于长江因子体系，聚焦中证2000指数增强策略，结合多因子模型与组合优化方法，展示了风格及行业纯因子的历史表现及多因子选股因子的精选。报告通过回测验证了量价类及非流动性等因子在近一年内的正超额收益能力，并展现沪深300、中证500、1000及2000指数增强策略均实现正向超额表现，风险指标稳健，适合持续增加多因子配置权重 [page::1][page::3][page::5][page::7][page::10]。
本报告系统分析了多因子与多策略的本质差异及联系，基于因子时序和截面特征，构建了44个子类因子归纳为11个大类收益来源。报告重点探讨动量与反转配置的因子效应及其与Alpha和Beta属性的关系，验证不同因子池和加权方式对策略收益和风险的影响，并通过多策略配置权重映射到多因子合成，揭示不同因子属性下动量与反转效应的变化及合成收益表现差异，提供了因子配置与合成的新视角，为提升量化选股模型的收益稳定性和风险控制能力提供理论与实证支持[page::1][page::2][page::4][page::6][page::9][page::14][page::18][page::22]
本报告基于2016年以来建材板块量化因子回测，发现低PE组合显著跑赢高PE组合及行业指数，PB因子效果不明显，建议重点关注PE估值。同时，高研发费用占比公司获得溢价，表明市场对研发投入认可。报告也识别了风险提示因子，即低ROE、低毛利率和高换手率指标不佳时组合表现显著跑输指数，可作为风险预警信号。本报告通过多维度因子测试验证了建材行业有效选股指标 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6]
本报告聚焦于头部公募基金公司的投研能力，分析了主动权益基金的规模集中趋势及其行业偏好。在长期来看，基金公司在医疗保健、金属材料及矿业等行业表现出较强的选股能力，且在强beta行业中仓位调整的影响大于选股alpha。不同规模层级的基金公司在行业配置上存在明显差异，对投资策略和行业优势提供重要参考 [page::1][page::5][page::6][page::26]。
本报告全面回顾了2022年中国公募权益基金市场，重点分析了主动及被动基金的规模变动、净申购情况及头部基金公司的市场表现。报告指出2022年权益基金整体规模收缩，主动权益基金出现老基金净赎回但新发基金净申购，指数基金则呈现净流入趋势。同时，2022年市场风格呈现低估值与小市值“双头热”但无贯穿全年主线，风格波动加剧，资金在非拥挤赛道间自适应转移。多张数据图表具体展示了基金规模、净申购、因子表现和行业涨幅分布情况，为投资者提供了深度策略参考 [page::2][page::5][page::6][page::21][page::30]。
本报告跟踪长江因子体系中因子表现，从指数增强和ETF轮动角度设计产品，显示多因子策略和量价因子在不同市场周期的表现差异，提出短期降低规模因子暴露和多因子仓位的建议，同时推荐继续配置ETF轮动策略以捕捉板块效应。[page::2][page::4][page::5][page::17]
报告聚焦2024年9月24日至10月10日期间A股指数基金的日度净流入情况，特别是ETF规模和净流入节奏，揭示投资者对不同指数行情的响应机制。数据显示ETF期末规模达2.95万亿元，净流入2911亿元，沪深300及创业板系列宽基指数净流入占比73%，显示资金偏好大盘及科技成长板块。投资者响应速度由T+2提升至T+1，明显加快。不同芯片类指数资金流表现分化，科创芯片指数获大量净流入，而其他芯片类指数净流出，反映套牢盘分布差异。风险提示指出历史数据不代表未来走势，谨慎投资。[page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
本报告通过对上证指数、创业板指和上证50指数的多周期走势分析，指出当前市场处于构建新中枢的阶段，建议把握回调买点。报告结合成交量与历史高点对比，认为当前成交量不构成做顶信号，周期股主升浪已过，次新股冲劲强劲，券商板块可能驱动最后一段上涨，为投资者提供操作参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
