本报告提出了除北向资金外的三种外资择时信号指标，包括富时中国A50股指期货背离与升贴水信号、美国上市FXI期权持仓量信号以及境外中国ETF与A股指数的背离信号，并结合四种信号构建复合择时策略。回测显示，这些信号在沪深300、上证50、中证500等主要宽基指数上均取得了显著超额收益，且在考虑交易佣金和滑点后策略依然稳健。此外，通过动态杠杆调整，策略收益进一步提升，表明外资多维度动态信号对A股市场择时具有重要参考价值 [page::0][page::1][page::4][page::9][page::14][page::17]
报告系统分析了红利投资风格的选股因子有效性、风险暴露及择时因素，揭示红利策略兼具攻守特征且表现领先市场。构建的高分红精选组合年化收益率达23.99%，显著跑赢中证红利指数，且运用成交额及预期特质波动率衡量风格拥挤度，有助识别潜在风险。[page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::8][page::11][page::12][page::13]
本报告系统分析了2024年量化投资策略的发展趋势及应用效果，重点构建了多个量化因子并结合沪深市场数据进行了详尽回测，包括动量与低波动组合策略，展现了显著的超额收益和风险控制能力。报告还结合最新行业数据，解析了关键指标变动对投资组合表现的影响，并提出未来量化策略优化方向。[page::2][page::5][page::15][page::16]
本报告基于国际权威碳核算标准，构建投资组合融资碳排放及融资碳强度的核算模型，深入分析300ETF、500ETF、1000ETF的碳排放特征，并提出规模膨胀调整提高碳强度指标的准确性。通过碳归因模型，将融资碳排放变化分解为管理人决策、公司碳排放及数据变化三层因素，揭示影响投资组合碳排放的具体机制。结合国内公募基金实际，评估减碳成效，筛选出具备显著低碳排放及管理人积极减碳投资的基金产品，为金融机构实现碳中和目标提供实证支持与策略参考 [page::0][page::7][page::8][page::9][page::11][page::14]
本报告基于分析师盈利预测数据，构建一致预测和盈利预测改善因子，验证其在股票与可转债市场上的择券效果，发现盈利预测指标在转债市场中表现更佳且适用于平衡类转债。结合预测分歧阐释不确定性对择券的强化作用，并设计三资产动态配置策略提升收益风险比。此外，报告引入分析师主观预测，改进银行转债二叉树定价模型，提升择券能力和定价准确性，显著优化转债投资业绩[page::0][page::5][page::7][page::11][page::15][page::16].
本报告基于核回归算法对10年期国债利率数据进行形态识别，提取头肩形、扩散形、三角形、矩形及基于支撑线和阻力线的突破形态，构建利率久期轮动策略。结果显示，多形态复合策略年化收益率为5.71%，双线突破策略年化收益率最高达8.82%，最大回撤低至3.32%，收益风险表现优于等权基准。多周期信号共振显著增强策略稳定性与盈利能力，且策略在不同利率趋势环境下均表现出较强的适用性和稳健性，具备较高的实用价值和推广潜力 [page::0][page::6][page::7][page::11][page::12]
本报告基于HP滤波与傅里叶变换两步法，对中国六维经济数据核心中周期（3-4年）进行了拆解和预测，构建了周期位置、趋势缺口和预期差三类周期状态划分方法，并据此设计了多维度“顺周期”及投资时钟策略。结果显示，中周期状态可稳定预测未来2年经济运行趋势，且基于增长周期与金融周期的股债大小盘成长价值轮动策略表现优异，库存周期投资时钟策略表现最佳，货币信用周期策略相对较弱，为中长期资产配置提供了量化参考 [page::0][page::1][page::10][page::12][page::15][page::26][page::29]
本报告基于回归法构建纯债基金久期及到期收益率测算模型，模型准确度高，能有效跟踪市场基金风险收益特征。基于模型估计，构建三种纯债基金FOF投资策略，尤其是久期轮动组合表现优异，具备最高收益率及风险调整后收益优势，为中长期纯债基金投资提供量化工具和策略参考[page::0][page::3][page::5][page::9][page::12][page::13]。
本报告系统介绍了基于基本面、估值面、情绪面和流动性四大维度构建的A股多维度择时与风格轮动模型。通过构建细分指标和三级信号合成体系，实现对市场择时的动态判断及成长价值、小盘大盘、四风格轮动的精准配置。模型回测显示自2012年底以来，择时策略年化收益率为12.12%，显著优于基准，且轮动策略在成长价值、小盘大盘及四风格均表现出较好超额收益。报告也详述了各指标的构建方法及经济周期驱动机制，指出后续工作将进一步完善估值中枢判断体系并拓展更多维度的考察 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::6][page::7][page::8]
本报告基于国内成熟的期权市场交易数据，重点探讨期权认沽认购比率（PCR）作为市场情绪指标的有效性。通过构建原始PCR、复合PCR及高频PCR三类信号，结合上证50股指期货和50ETF展开择时策略，实证显示PCR信号能显著预测未来指数收益，三种策略年化收益最高达17.04%。优化后的PCR信号通过平滑处理、合约分类以及增权尾盘交易量，提升了择时表现。策略在近年表现稳健，2024年累计收益率超6%，为投资者提供了有效的情绪驱动择时工具[page::0][page::3][page::5][page::12][page::14][page::15]。
本报告基于经济周期拆解，创新构建周期得分生成器，整合六维宏观经济数据与21个行业中观价格、营收、存货数据，形成宏观与中观周期得分体系。通过构建行业轮动策略，精选兼顾宏宏观周期得分和行业中观周期得分的行业组合，历史回测表现优异，精选组合年化收益达20.51%，显著超额市场基准。报告还对若干失效区间进行了深度分析，并提出后续完善方向 [page::0][page::2][page::4][page::8][page::9][page::11][page::12]
本报告基于逐笔交易数据，深入探讨并改进了积极灵活筹码因子（AFH），从买入行为和筹码盈亏状态两方面构建了AFH_Open、AFH_Close和AFH_Return三个改进因子，并复合形成AFH_Smart因子。实证结果显示，AFH_Smart因子在全市场表现出稳定的选股正向效应，IC均值达4.40%，多头组合年化超额收益9.67%，信息比率2.02。经过正交化处理，虽然IC均值下降，但多头收益和信息比率均有所提升，表明因子具备一定独立性和稳健性。AFH_Smart因子在中小市值宽基指数（如中证1000、中证2000）中的表现优于大市值指数，验证了其基于处置效应的资金驱动特征。筹码的处置效应及认知偏差理论为因子有效性提供了坚实的理论基础。报告并对因子表现的阶段性波动、风险因素进行了详细分析，为量化选股提供实证支持与策略优化思路[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]。
本报告系统构建了基于日频量价数据的多模型量价Alpha因子，包括截面模型MLP、GBDT和时序模型GRU、AGRU，通过集成学习提升因子表现。在全A范围内，集成因子IC提升至11.9%，多头年化收益率达33.11%，显著优于单模型表现。研究还分析了因子与常见风格因子的相关性及中性化后性能，风格暴露对选股能力有一定影响。基于集成因子分别构建沪深300、中证500和中证1000指数增强策略，在不同换手率约束下均表现稳健，特别是中证1000指数增强策略在高换手率限制下表现最佳，年化超额收益达20.13%。整体体现了多模型集成提升Alpha稳定性和收益的有效路径 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::11].
本报告基于Jiang and Zhu (2017)方法，利用分钟级数据识别A股市场股价跳跃，区分正负跳跃及隔夜与日内跳跃，揭示跳跃因子对未来收益的显著负相关性。通过结合换手率构建改进跳跃因子（OC_Pos_JumpT_Avg），该因子在全市场及不同规模股票池均表现出优异的预测能力和稳定性，具有较高投资价值。[page::0][page::6][page::10][page::16]
本报告围绕GARP投资策略的理论基础与实证效果展开，系统介绍PEG、BET两类经典GARP策略及其在A股不同股票池中的表现。结合业绩加速度与估值变化率的正相关性，创新构建PB-NISD策略，进一步叠加盈利增速筛选及预期业绩加速度条件，形成招商GARP量化精选策略。该策略在中证800、中证1000和国证2000股票池均实现显著超额收益和较高夏普比率，验证了其兼顾成长与价值、进攻防守兼备的投资优势。适用于当前权益市场震荡、风格不确定性较强的阶段，有效提升投资者胜率与收益水平[page::0][page::2][page::9][page::12][page::16]。
本报告围绕成长与价值风格轮动，从赔率和胜率两大维度切入，构建了基于估值分位数、宏观微观因子组合的复合胜率信号，结合线性回归估值与赔率关系，提出成长价值轮动模型，实现超过32%的年化收益与良好夏普比率，模型的实战性能通过沪深300和中证1000相关ETF回测验证，显示了稳健的超额收益和信息比率[page::0][page::2][page::3][page::6][page::21][page::23][page::24][page::25][page::26][page::29][page::30]
本报告基于基金经理先验背景和行业轮动后验指标筛选具备行业轮动能力的基金，利用带有证监会约束的持仓补全法精准测算基金行业分布，并构建季频及月频行业轮动策略。策略年化收益最高达14.11%，超额收益显著且回撤率下降，展现出较强的风险调整后表现。结合净值回归提升了行业权重估计的时效性，优化策略表现，为行业轮动策略设计提供了系统性方法论支持，兼顾收益与风险控制 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
基于凸显理论，本文构建了凸显性收益因子STR，反映投资者对极端收益的心理权重偏好，具有显著预测股票未来收益的能力。STR因子区别于短期反转、投资者有限关注和小市值效应，独特性高，加入多因子模型显著提升收益表现。多头策略在沪深300、中证500、全A股均表现优异，年化超额收益最高达12.05%[page::0][page::4][page::5][page::7][page::11][page::15]
本报告基于秩鼎公司提供的供应链数据，构建行业供应链关联度，并创新设计了供应商动量因子和客户动量因子。实证显示，供应链动量因子对行业未来收益有显著预测能力，表现优于行业自身动量。基于该因子构建的行业轮动策略和指数增强策略在沪深300及中证500市场均取得显著超额收益，其中供应商动量策略表现尤为突出，展示了高收益和良好稳定性[page::0][page::7][page::9][page::16][page::14][page::15]
本报告利用秩鼎供应链数据，从A股上市公司供应链关联度出发，构建单层及双层供应链动量因子，验证其在不同样本池中选股策略的有效性。研究发现供应链动量溢出效应显著，客户动量影响较供应商更强，双层供应链动量因子进一步提升了预测能力和稳定性。该策略在沪深300、中证800及中证1000股票池中均获得显著超额收益，且与传统大类因子相关性低，具备独特投资价值。[page::0][page::4][page::5][page::7][page::11][page::12]
