日内成交量分布因子及 Logsig-Alpha 因子生成
报告从日内成交量分布出发，构建对数成交量、时间、收益率及价格四大维度的成交量分布因子，并提出基于序列log-signature的Logsig-Alpha因子生成器。各类因子均通过丰富回测检验，Logsig-Alpha因子表现最优，年化多空收益达36.39%，且因子相关性低，特别适配中小市值股池，具备较强选股能力和实用价值 [page::0][page::7][page::23][page::25][page::29]
金融研报AI分析
券商资管量化产品的现状、分析与展望
本报告系统梳理了2012年至2013年券商资管量化产品的发展现状，包括产品发行集中度、类型分类及各类产品的业绩表现。报告指出量化对冲套利产品和分级产品将是未来资管量化产品的重点发展方向，并结合多个典型产品的收益数据及市场表现，评价了不同策略产品的风险收益特征，为券商资管业务创新提供参考。[page::0][page::2][page::5][page::6][page::10][page::13]
成交量择时指标 VMACD_MTM ——量化择时系列之二
本报告提出基于成交量的VMACD_MTM择时指标，通过对成交量变化动量的标准化累计衡量，设定阈值执行持仓或空仓决策。策略在沪深300及多个宽基与行业指数回测显示出优异的择时胜率（超50%）与较高的超额年化收益率（5%-10%），且持仓及空仓周期均约20天，考虑交易费用后仍具有较好稳定性，验证了指标的有效性和普适性[page::0][page::7][page::18][page::19].
基本面因子研究：一种分析方法
本报告基于19个资产负债表指标、10个利润表指标及9个现金流量表指标，采用七种因子生成规则批量构建基本面因子。通过回测评估，发现单个指标因子表现突出，年化超额收益达20%+，组合月均换手率低。尽管因子值相关性低，因子收益相关性高，提示因子分散化不能直接带来收益分散化，合成多因子时应关注风险分散化。报告强调从生成规则视角挖掘增量信息，规避仅依赖指标逻辑的限制，为基本面量化投资提供新路径 [page::0][page::24][page::25]
蓝筹支撑更强，小盘等待信号
报告聚焦2018年第23交易周A股市场表现，指出市场整体呈震荡下跌，蓝筹股避险功能显著，特别是家电、食品饮料等防御类板块表现较好。中证500及创业板指数接近重要技术支撑，显示短期抄底风险较大，建议以大盘、价值风格优先。新股打新收益率监测显示不同账户年化收益差异明显。行业与市场估值处于历史相对低位，反映市场仍处调整期，应谨慎操作 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::9][page::10]
基于主营业务拆分收益差的选股因子
本文基于主营业务拆分收益差构建业务相对动量因子与业务残余波动率因子，通过数库科技清洗后的主营业务数据反映公司业务拆分信息。两个因子均显示出显著的选股能力，复合因子选股效果优于单一因子，表现稳定且剥离风格因子后仍具有效果，兼具良好的IC值、年化收益及夏普比率，体现了基于业务拆分信息挖掘超额收益的潜力和新思路，为投资者提供创新的因子挖掘视角。[page::0][page::4][page::6][page::7][page::14][page::20][page::21][page::24][page::27]
调整结束，迎接反弹
本报告通过跟踪沪深300指数及A股资金流动、博弈存量、扩散指标等多个市场择时指标，判断调整结束，市场有望迎来反弹行情。建议当前阶段重点配置成长板块，第四季度看好银行地产板块表现。资金面显示解禁规模大幅增加，杠杆资金略微下降，北向资金持续净流入，ETF呈现结构性流入，市场风格偏向大盘成长，消费板块成交占比上升，金融、周期、成长板块占比下降。市场整体处于震荡调整中，但扩散指标和均线指标显示买点临近，创新板指表现强劲，IPO收益率持续较好，反映市场活跃度和结构性机会 [page::0][page::3][page::7][page::8][page::11][page::12][page::15]
左侧布局，静待反弹
本报告通过对沪深300、中证500及创业板指数的布林带技术分析，确认市场调整已到位，短期左侧布局机会显现，且沪深300转为看涨，中证500与创业板维持震荡看涨态势。市值风格趋于平衡，建议均衡配置大盘、中盘和小盘股票。新股发行数量与收益率持续监控，行业资金流向显示纺织服装、交通运输、银行等板块获得主力资金净流入，提供投资建议参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
短期风险与长期上行
本报告分析当前A股市场短期风险与长期上行的矛盾，指出成交额缩减至日均1万亿为较安全补仓时点，长期估值牛市修复未完成。资金面上，产业资金解禁规模变化明显，两融余额增长，北向资金流出，南向资金流入。博弈存量指标虽回落但风险未消，扩散指标和ROC指标确认市场趋势向好，建议关注大盘价值风格及银行、非银、地产、食品饮料、医药板块配置。报告同时监测新股及科创板打新收益率，提出市场需注意海外及政策风险[page::0][page::4][page::6][page::10][page::11][page::12][page::14][page::18][page::21].
降低周期风险低波选股和 ROE 期限结构下行业轮动
报告基于周期和资本回报理论，构建流动负债/固定资产及资本开支/折旧两个因子筛选低周期风险股票，实证低波动选股组合年化收益达17.65%，风险调整表现优异。同时，基于ROE期限结构变化进行行业轮动，行业轮动组合年化收益15.72%，超额稳定。方法兼顾收益分布尾部风险管理，提升低波动策略收益质量。[page::0][page::6][page::10][page::14][page::15]
打新账户数回升，有效报价区间收窄— “打新定期跟踪”系列之二百二十一
本报告跟踪2025年以来A股主板、创业板及科创板网下打新的市场表现，发现打新账户数量显著回升且有效报价区间明显收窄，尤其科创板报价区间最为狭窄。测算显示2亿规模A类账户打新收益率约1.66%，B类账户为1.48%，并对近期上市新股涨幅及募资规模进行了详细分析，为投资者提供了打新策略的市场参考与风险提示[page::0][page::1][page::2][page::3][page::7][page::11]
缩量整固，静待信号
报告分析了沪深300、中证500、创业板指的技术走势，并指出短期沪深300存在下跌风险但中期仍具上升潜力。小盘股已触底反弹，呈现二八轮动迹象，建议配置小盘比例提高至40%。同时对新股收益率进行监测，显示打新收益率整体上升。行业方面，建议关注钢铁、建筑材料、传媒和轻工制造等板块，展示净买入资金流入及行业资金动向情况[page::0][page::2][page::3][page::6][page::8][page::9]
基于 cVAE 的数据增强对下行风险预测的提升
本报告介绍了基于条件变分自编码器（cVAE）的期权指标数据增强方法，利用多维期权风险指标对未来下行风险进行预测评估。通过构建风险等级标签，训练cVAE模型学习不同风险标签下的指标分布，实现数据增强，有效提升风险预测的准确性和策略表现。回测显示，数据增强策略年化收益显著高于初始策略，且在复杂非线性预测模型下提升更明显，提高了模型的稳健性和泛化能力，为量化风险管理提供了新的思路和方法[page::0][page::3][page::11][page::23][page::27].
Alphalens 使用教程
本报告详细介绍了Python开源工具包Alphalens的使用方法，包括数据清洗、因子收益、因子IC分析、因子换手率及事件研究四大功能模块。报告以市值因子回测为例，展示了因子分组收益表现、IC统计结果及换手率分析，体现Alphalens在因子研究中的强大便利性和应用价值，强调其在简化因子回测流程、提升策略稳定性方面的作用，但也指出实际应用中需补充费用和交易限制等因素以贴近真实交易环境 [page::0][page::3][page::6][page::8][page::11][page::13][page::15]。
雪球产品敲入规模分布估算和市场影响点评
本报告系统分析了以奇异期权为底层策略的雪球产品的规模分布及其敲入风险，重点估算中证500和中证1000雪球产品当前的敲入规模及其在不同指数区间的分布，对揭示市场流动性及期货市场的波动影响具有重要意义。同时分析了发行方的动态对冲行为及其对市场的潜在冲击，指出近期雪球产品大规模敲入带来的对冲盘平仓压力及情绪面影响，提出相关风险提示，为市场参与者提供了参考依据[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7]。
银华深 100 指数基金折算套利分析
本报告系统分析了银华深 100 分级基金的不定期折算机制，揭示了在触发不定期折算条件下，银华稳进份额投资者可实现约5.29%的套利收益。同时强调套利并非无风险，需借助股指期货规避折算期间母基金净值的波动风险，相关流程及收益测算均有详尽说明。[page::0][page::2][page::3]
因子非线性及分层特征研究
本报告系统研究了因子非线性及分层特征，提出一种多因子框架通过行业、市值、PE等分层处理提升选股效果。回测显示，市值分层下因子组合年化收益率达25.99%，Sharpe 0.757，显著优于等权组合；对量价类因子采用对称正交处理后，市值分层组合年化收益率提升至26.40%，最大回撤显著降低，增强模型适应性与稳定性 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::12][page::14].
牛市逻辑未被破坏，科技 50 助力投资
报告分析牛市与熊市中市场暴跌的历史表现，得出暴跌是加仓良机的结论。科技股行情处于硬件向软件过渡的初期，政策与资金积极支持，科技细分行业估值分化大，公募持仓仍有空间，市场交易活跃。推荐投资科技主题ETF，聚焦中证科技50策略指数，该指数选股兼顾研发能力和激励机制，长期业绩优异，估值合理，资金偏好明显，具备较强投资价值 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::7][page::9][page::11][page::12][page::13][page::16][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23]
扩散指标底部止跌，等待趋势来临信号
本报告基于扩散指标择时体系，分析当前沪深300价格及估值加权扩散指标底部止跌迹象，提示短期大盘或进入最后整理阶段，但信号仍处于空头区域需耐心等待。行业景气度持续向好，煤炭、钢铁、新能源等周期类行业保持高位，资金面表现较为积极，北向资金净流入明显，ETF及公募基金资金流入活跃。风格方面，价值与小盘风格相对占优，整体市场仍以震荡格局为主，关注结构性机会。报告还详细跟踪解禁规模、杠杆资金、沪深港通资金流向及新股收益率，结合多维数据综合判断市场趋势 [page::0][page::4][page::6][page::10][page::11][page::18][page::20][page::24]
GSM-Alpha：提取时序特征的统一框架
本报告系统介绍了基于Generalized Signature Method（GSM）的高频多变量时间序列特征提取框架，并构建了基于GSM的深度学习选股因子GSM-Alpha。报告详细比较了多种数据增强、窗口设定和特征提取方式，以二维元素投影结合Log-signature为主方案，融合分钟级与日频数据实现因子优化。2018年至2024年回测显示，GSM-Alpha因子在全市场及不同股票池表现稳定，ICIR及年化Sharpe显著，且构建的指数增强策略在沪深300、中证500、中证1000和国证2000均获得可观超额收益，展示出良好量化因子构建和优化能力，为量化投资提供高效时序特征提取方案与实证支持[page::0][page::3][page::9][page::16][page::19][page::20][page::25]。
