指数门控在 LSTM 中的应用— 一 eLSTM
本报告提出基于指数门控的改进型LSTM模型eLSTM，针对长步信息遗失问题，通过替换Sigmoid门控为指数函数门控并引入数值稳定机制，实现更灵活的记忆调整。利用全A股量价日数据训练模型，在全A、沪深300、中证500和中证1000股池均进行回测，eLSTM因子在年化收益率、夏普率及回撤控制均明显优于传统LSTM和GRU，显示出更优的序列特征提取能力与稳健性 [page::0][page::3][page::38].
金融研报AI分析
反弹结束，应对风险
本报告综述了全球及中国股市的最新市场表现，跟踪A股资金流向及解禁情况，重点运用扩散指标对指数反弹趋势进行择时判断，提示反弹趋近尾声预警风险。研报建议成长风格优先，债券配置大于股票，并警惕短多兑现后的长空风险。[page::0][page::2][page::3][page::7][page::10]
短期波动加剧，避险仍是主线
本报告系统回顾2018年10月中旬全球及A股市场表现，重点监测资金流向、解禁压力及融资余额变化，分析指数短期趋势，结合布林带给出震荡偏空的择时观点，并且剖析了新股收益率情况，建议投资者以避险为主，优先配置大盘价值股 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::8]。
上涨趋势或告一段落
本报告综合分析全球及A股市场资金流向、产业资金解禁、杠杆资金、北向资金等，指出当前沪深300指数处于上升趋势但短期上涨动力减弱，受CPI上行及经济下行影响，股市估值中枢或将下移，短期震荡调整为主旋律。资金流动以大盘价值为主，风格偏向中盘成长，重点关注机械设备、通信等板块，新股打新收益率依旧保持较高水平。扩散指标显示市场短期趋势或波动，建议关注均线金叉信号及布林带变化以判断买卖时点。[page::0][page::2][page::3][page::7][page::8][page::10][page::11][page::15]
降低仓位，不急抄底
本报告基于对2020年1月沪深300及主要板块市场表现、资金流向及大类资产风格的综合分析，指出短期市场下跌趋势已形成，建议降低仓位，谨慎应对疫情影响。同时，报告详细跟踪产业资金、杠杆资金、沪深港通资金动向、ETF及基金新发情况，结合博弈存量指标和扩散指标择时系统，确认中长期市场仍具上涨潜力，但短期震荡加剧，风格建议偏向大盘成长，关注消费和金融板块。新股收益率监测显示打新收益分账户类型存在差异，为投资者提供参考 [page::0][page::4][page::8][page::9][page::12][page::16]
拨云见日终有时 —东北金工2025 年年度策略报告
本报告为东北证券2025年度策略报告，全面回顾2024年全球及国内市场表现，深入展望2025年市场大分化与大波动格局，围绕基础面、机器学习、行业轮动及固收量化等多领域因子构建与策略研究，重点介绍了多个高效量化因子及基于深度学习的因子生成模型，揭示了多因子组合优化、行业轮动和固收风险模型应用价值，为资产配置与量化选股提供前瞻视角和实证支持[page::0][page::5][page::10][page::16][page::27][page::38][page::42][page::51]
写在“红利 $\mathbf{\nabla}+\mathbf{\nabla}^{\ast}$ smartbeta 组合成立一年之际
本报告深入分析了以高股息率、成长因子和盈利质量为核心构建的红利质量成长SmartBeta组合。样本内（2009-2019年）回测年化收益达19.41%，夏普比率显著优于基准。样本外近一年持续跑赢中证红利指数，超额收益主要源自行业配置和选股贡献，且组合在红利类指数中表现居前。报告详细阐述因子构建方法与实盘跟踪结果，结合Barra业绩归因分析凸显组合择行业与精选能力，对投资者提供重要参考 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::7][page::8]
市场震荡收平，情绪不见好转
本报告基于2018年第29周市场数据，综合判断市场整体震荡，风格配置建议均衡布局成长。通过沪深300、中证500及创业板等多指数布林带走势，判定市场底部已现，维持中证500震荡看涨和创业板乐观看法。新股收益率持续较高，且A、B、C类打新账户收益表现稳健。整体市场估值处于相对低位，提示投资者宜稳步加仓小市值股票，但避免过度激进布局[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
大类资产配臵“全解析”专题研究之三：Mozaic 指数——是指数更是交易系统
本报告系统介绍了J.P. Morgan Mozaic指数的构建逻辑，包括资产选择、权重计算和止损系统，提出基于动量、风险平价及止损系统的改良模型，并应用于中国市场大类资产配置，针对模型参数进行了深入敏感性分析和优化，最终回测显示该改良模型月度调仓、90天动量回看窗口、5个资产组合及止损阈值0.03时具有最优风险收益表现，年化复利收益达9.2%，夏普比率1.2，最大回撤约11%，交易费率对表现略有影响 [page::0][page::10][page::11][page::16][page::18]
股票投资中的赔率/胜率/DCF 与 PB-ROE
本报告从股票投资的第一性原理出发，统一分析赔率与胜率的内涵及其在DCF与PB-ROE模型中的反映。实证统计表明，单纯依赖静态估值或历史分位数难以准确捕捉投资赔率，预测PB及结合公司基本面ROE信息对投资胜率与赔率的解释力更强。实测数据支持低PB高ROE组合通常具有较优盈亏比与胜率，挑战传统价值陷阱论断。报告强调胜率与赔率相互影响，最终依赖基本面与内涵价值判断，为量化投资提供理论与实证依据。[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
继续偏向防御
本报告分析当前市场偏向震荡调整的态势，结合资金面、解禁规模及扩散指标，强调经济与通胀压力并存，货币政策受限，股市短期承压。风格上市场偏向中盘成长，板块配置建议关注计算机、有色金属、农林牧渔和基础化工，保持防御策略 [page::0][page::8][page::11].
市场正处于流动性溢价的上行阶段
本报告基于全球及A股市场最新走势，结合活跃资金、存量资金与增量资金的多维度跟踪，指出市场当前正处于流动性溢价上行阶段，尚未见顶，释放看多信号。重点分析资金面表现、解禁规模及北上资金流向，结合博弈存量及扩散指标，强调市场量能惯性强劲，成长风格占优，周期及消费风格略有回落。对新股收益率、ETF资金流及基金发行数据也做动态跟踪，结构性机会明显，震荡行情判断确认，风险涵盖疫情扩散及海外波动影响 [page::0][page::2][page::9][page::10][page::15][page::19][page::22]
极端行情还能持续多久？
本报告系统分析了2020年12月中国A股市场极端行情的持续性，结合食品饮料行业超额收益率的日历效应和行业估值分化，预测12月极端行情可能延续，但明年1-2月风格将切换。报告重点跟踪资金流向、存量资金博弈指标回落、扩散指标择时信号，以及行业估值扩散趋势与布林带走势，提示市场风险与风格轮动。[page::4][page::5][page::6][page::9][page::19][page::20][page::21][page::22][page::24]
金融工程研究报告——不排除缩量下行可能
本报告对2019年第21周全球及中国股市走势、市场资金流向、指数择时信号及新股收益情况进行了综合分析。指出沪深300扩散指标快线触顶回落，未来可能触发死叉，暗示市场存在缩量下行风险。资金面看，解禁规模显著增加，杠杆资金略有回落，沪深港通资金流动呈现分化。风格上建议关注大盘价值蓝筹。新股打新收益率明显降低，但仍具配置吸引力。[page::0][page::2][page::3][page::6][page::10]
今朝不似昨朝寒 — 金融工程 2022 年中期展望
报告回顾了2022年上半年全球及中国市场宏观经济环境和各类资产表现，指出权益市场整体承压但5月起A股出现反弹，债券收益率曲线陡峭化，商品市场波动加剧。基金市场有所回暖，机构及北向资金配置偏好有所变化。行业轮动策略推荐通信、煤炭、有色金属等行业。基于博弈存量指标及量价情绪指标，市场整体呈现谨慎乐观，内部结构分化明显。下半年展望认为流动性保持相对宽松，内需反弹支撑经济，外需放缓，建议关注稳经济相关行业及高端制造成长板块 [page::0][page::3][page::4][page::6][page::18][page::19][page::20]
耐心等待新的进攻方向
本报告聚焦2021年3月市场表现，详细梳理了行业景气度、资金流向、市场情绪、扩散指标及风格轮动走势，指出短期市场进入博弈和存量阶段，需等待一季报落地寻找新的进攻方向。重点推荐关注煤炭、食品饮料、家电等景气高位行业，同时提示市场拐点出现和建仓信号明显，行业轮动组合表现疲软，[page::0][page::4][page::5][page::6][page::17]
股票流动性专题研究之一：非流动性因子改进暨因子回归框架再思考
报告从Amihud非流动性因子出发，发现其存在不足并提出改进的流动性因子Liq，结合多种风格中性方法及正态化处理，实现了更有效的市值和行业中性化。Liq因子在全A、沪深300和中证500市场的回测表现优于传统Illiq因子，年化超额收益提升显著，且对参数N不敏感，参数选取灵活，提升了量化选股的稳定性和收益水平[page::0][page::4][page::5][page::13][page::28][page::34][page::35].
可转债定价模型探索与多因子组合策略
本报告基于最小二乘蒙特卡洛模拟（LSMC）构建可转债定价模型，较传统BS模型准确性更高，覆盖大部分条款。构建LSMC价差估值因子结合量价因子形成多因子模型，实现年化超额收益达9%以上。所提“低估值+正股动量”策略回测表现优异，具备较高稳定性和信息比率，为可转债量化投资提供实证支持与策略框架 [page::0][page::11][page::26].
多指标显示沪深 300 指数难以继续上涨
报告指出，尽管近期沪深300指数上涨，但多项指标显示指数难以继续上涨。资金面活跃，北向资金流入显著，产业资金解禁规模大幅下降。估值扩散指标发出看跌信号，博弈存量指标运行在高位，行业表现分化明显，周期板块占比上升，消费金融占比下降，投资者应警惕高位风险 [page::0][page::4][page::11][page::12][page::14][page::15][page::20][page::21].
股指期货套期保值及套利策略的多维透视
本报告系统阐述了股指期货的套期保值与套利策略，重点分析了简单套期保值、选择性套期保值及现代套期保值的应用机制，探讨机构投资者如何利用α策略及可转移α策略实现超额收益，通过融资融券构建股票现货组合与股指期货空头对冲风险，同时分析股指期货与商品期货的对冲策略及期现套利、跨期套利策略，为投资者提供多维风险管理与套利操作方案 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5]。
