基于扩散指数的全球资产配置策略
报告通过factor mimicking方法构建高频扩散指数因子，解决宏观扩散指数时滞性问题，结合技术面布林带指标，设计全球大类资产配置策略，实现年化收益11.79%、夏普1.88、Calmar1.17，优于风险平价基准。策略在2020年后表现更佳，收益率超12%，显著提升资产配置效率 [page::0][page::1][page::13][page::14][page::16]
金融研报AI分析
【山西证券】研究早观点（20250624）
本报告重点回顾了2025年618电商大促数据，综合电商销售额同比增长15.2%，主要平台成交额均有双位数增速，抖音、快手表现尤为突出，品牌服饰及黄金珠宝板块需求强劲，部分运动品牌及家纺公司被重点推荐。同时，对纺织制造板块出口增速、行业估值水平及未来投资建议进行了深入分析，风险提示涵盖关税、消费信心及汇率波动等因素 [page::0][page::1][page::2][page::3]
【山证纺服】行业周报：电商 618 大促落幕，老铺黄金海外首店6月21日于新加坡开业
本报告深入分析了2025年618电商大促的数据表现及纺织服饰行业本周行情，发现618主要电商平台成交额同比提升均超9%，抖音和快手增长尤为显著，电商渠道展现出强劲的消费势能。同时，纺织服饰板块整体下跌，估值分位显示服装家纺和饰品板块处于历史偏高位。原材料价格如棉花、金价略有波动，出口数据显示纺织品出口继续增长但服装及家具出口疲软。报告还重点点评了优衣库IP联名策略及老铺黄金的海外扩张。整体来看，消费面临积极和挑战交织的局面，建议关注龙头品牌及受政府支持的家纺企业。风险因素包括关税、消费恢复不及预期及汇率波动等 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::7][page::17][page::18]
基金深度报告：非美地区REITs梳理专题
本报告系统梳理非美地区REITs市场，覆盖亚太、环太平洋、北美及欧洲发达市场，重点分析各地REITs市值结构、类型分布及市场表现。新加坡工业及零售REITs市值占比最高，日本多元化REITs占主导，香港领展房产基金资产地域分散且股息率稳定，澳大利亚市场集中度高且工业、零售类活跃，加拿大零售和多户住宅市值占优，英国多元化与工业REITs表现突出。报告对标我国公募基础设施REITs，辅助投资判断并提示全球宏观及市场风险[page::0][page::2][page::4][page::5][page::7][page::10][page::11][page::13][page::14]
财信证券晨会报告20250624
报告总结了6月24日A股市场全天震荡反弹的走势，重点关注煤炭、港口航运和跨境支付等板块表现。基金及债券市场出现不同程度波动，宏观经济数据和政策动态对市场情绪产生影响。国内外行业热点，包括自动驾驶出租车试运营、人形机器人展览等，突显科技创新驱动力。非美区域REITs市场也进行了详细梳理，涵盖亚太及欧美主要市场的发展特征和股息表现，为投资提供多维参考。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
2024年以来ETF市场发展复盘及产品布局思考（二）
本报告从资金需求和产品属性角度，复盘了2024年以来ETF市场特别是SmartBeta-ETF、港股ETF、美股/海外ETF及多资产ETF的发展状况，详细评估了泛红利策略推动的SmartBeta-ETF爆发性增长及其风险收益特征，探讨了降低波动作为宽基指数产品创新方向的实践路径，并结合港股ETF主题资产分类提出定制指数设计建议，同时评价了多资产股债恒定比例指数ETF的历史业绩及未来产品创新挑战，为机构及配置类投资者提供有针对性的产品布局思考 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::7][page::9].
【宏观】公共财政支出增速放缓 民生仍是重点投向 2025年1-5月财政数据点评
2025年前5个月全国公共财政收入同比略降但降幅收窄，税收表现趋稳，增值税和个人所得税增长带动整体收入稳定。公共财政支出同比增长4.2%，民生及科技支出增速较高，基建支出持续下滑。政府性基金收入下降6.9%，支出增长16%，主要依托专项债资金支持，财政支持结构调整明显。总体财政支出增速边际放缓，结构性重点仍聚焦“投资于人”及民生领域 [page::0][page::1].
东吴金工【2025Teen版Q培训】邀请函
本邀请函介绍了东吴金工针对有志于金融、数学和计算机等领域的中学生推出的2025Teen量化培训课程，邀请多位顶尖名校毕业并从事量化投资的嘉宾分享学习及职场经验，旨在助力学生了解海外名校申请与量化投资职业路径，详情及报名信息见正文内容。
逐鹿 Alpha专题报告（二十七） 多智能体投资决策框架
本报告提出了一个模拟真实投研团队，包含分析师、基金经理及风控官的多智能体投资决策框架。该框架基于多模态数据融合（包括K线图像、技术指标、新闻文本、财务报告和研究报告）与大语言模型，自动生成全面的投资分析报告，集成多角色智能体的研究观点和多种量化指标，为投资决策提供强大技术支持和风险控制。[page::0][page::4][page::16]
量化产品周报：中小盘指增均正超额，TMT类量化产品逆市上涨
2025年6月16-20日周内A股市场震荡下行，宽基指数普跌，银行板块表现突出，风格指数涨跌分化。指增产品持续实现正超额收益，主动量化基金中TMT和红利类表现优异。增强指数基金超额收益分布积极，300、500、1000增强ETF展现不同风格与行业配置偏离，整体偏向高盈利低贝塔或低流动性风格，行业配置上呈现分化特征。主动量化基金偏向小盘成长风格，配置动态调整呈现阶段性轮动趋势。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::8][page::10]
欧日市场受资金青睐 跨境配置或经历结构重估 跨境投资全景洞察202505
本内容为中信建投金工及基金研究团队发布的跨境投资会议邀请简报，聚焦欧日市场资金流向及结构重估，探讨全球资金热点及QDII-ETF资金动态，涵盖香港杠杆ETF及数字货币ETF表现，旨在为合格机构投资者提供配置参考与投资洞察 [page::0][page::1][page::2]。
新恒汇、华之杰上市首日均价涨幅均超 20‰ —“打新定期跟踪 系列之二百一十八
本报告系统跟踪2025年以来A股主板、科创板、创业板的新股打新收益率及新股首日表现。数据显示，2025年2亿级账户打新收益率约1.58%，主板、科创板、创业板上市首日平均涨幅均超过200%。分析了不同规模账户的逐月网下打新收益及对应收益率，同时列举了新恒汇与华之杰等重点新股的发行情况和打新收益测算。报告附带多个详细图表展示打新收益的分布、变化趋势及上市新股募集资金情况，为投资者提供全面打新市场动态及收益参考。[page::0][page::1][page::2][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
“数”看期货：大模型解读近一周卖方策略一致观点
本报告详细分析了2025年第25周国内四大股指期货市场的价格表现、基差率、成交量及持仓变化，发现各期货合约均处于贴水状态且基差修复至正常季节性水平。报告还结合卖方策略团队的观点，通过大语言模型汇总市场共识和分歧，指出科技成长、高股息及黄金板块的普遍看好，以及流动性和市场情绪改善的风险偏好变化，为投资者提供参考和决策支持[page::0][page::1][page::4][page::8]。
量化观市：海外地缘风险加剧，技术及低波因子表现突出
报告回顾了海外地缘风险升级与国内宏观经济分化，指出海外流动性边际回流压力下，市场建议重点配置大盘价值及非银板块，同时关注科技成长板块。量化选股层面，技术因子与低波因子表现抢眼，价值因子在沪深300等大盘股中继续演绎，波动率因子在全部A股池收益显著。微盘股指数表现强劲，择时与风险控制指标尚未发出平仓信号，建议继续持有微盘股风格。整体看，未来一周继续看好价值及量价类因子表现的延续[page::0][page::1][page::6]
ETF与指数产品周报（219）：做市信用债及恒生科技指数净流入明显
报告统计了2025年6月中旬全球及国内ETF资金流动和规模变化，重点关注全球发达市场股票ETF资金净流入显著，行业方面中游基础设施资金流入领先。国内方面，做市信用债及恒生科技指数资金净流入明显，整体股票型ETF资金净流入126亿元，但宽基类产品净流出36亿元，跨境及行业主题产品表现活跃。ETF产品发行活跃，涵盖主动权益及期权策略类产品，为投资者提供多元选择。[page::0][page::1][page::8][page::11]
ETF资金大幅净流入金融地产，石油油气扩散指数环比提升靠前行业轮动周报20250622
本报告聚焦2025年第25周A股行业轮动情况，银行、综合金融等行业表现较好，医药等部分行业调整。ETF资金流向显示金融地产行业获大幅资金净流入。扩散指数显示石油石化行业环比提升领先，行业轮动策略今年以来实现超额收益0.37%。GRU深度学习模型因子表现较弱，2025年以来行业超额收益为-3.83%。报告详细披露各行业周度与年度表现、融资余额变化及ETF资金流动趋势，为行业配置提供量化参考 [page::0][page::1][page::2][page::5][page::6][page::8]
【金融工程】FOF配置周报：波动率上行，关注CTA和宏观策略
本报告聚焦上周权益和商品市场表现，指出股市风险偏好下降及商品波动率上行趋势，重点推荐CTA趋势与套利策略及宏观策略的良好市场环境。公募基金除债券型外普遍下跌，私募基金宏观和CTA策略表现强劲。红利和因子策略表现稳健，提示地缘政治及宏观经济风险需关注 [page::0][page::1]。
突发，大利好！
2025年6月25日，A股三大指数集体上涨，成交额显著放量，固态电池、机器人等板块领涨，其中固态电池概念股表现突出，多只股票涨停。国轩高科全固态电池中试线贯通，推动产业化快速发展。券商板块在降息及流动性改善预期下估值回升，后续行情或持续向好，地缘政治利好消息助力市场情绪提升。[page::0][page::1][page::2]
东兴 | 晨会分享（0625）
本报告为东兴证券研究所2025年6月25日发布的晨会分享，主要涵盖当前宏观经济、政策动态及市场资讯，重点分析快递行业5月运行数据及美联储政策态势，指出快递行业价格战进入中后期阶段，顺丰市场份额持续提升，单票收入下降，行业竞争激烈同时服务质量成为核心竞争力，美联储维持利率水平，边际收紧货币政策，预期年内有1-2次降息空间，经济稳健但面临不确定因素，上述观点为投资和宏观判断提供参考。[page::0][page::1][page::2][page::3]
石油石化行业：美加天然气期货价下跌，欧美天然气库存量上升
本报告聚焦天然气市场，指出6月国内LNG出厂价和美加天然气期货价格环比均有下跌，欧美天然气库存量出现上升。中国天然气产量和表观消费量环比下降，但进口量有所上升。欧洲自俄罗斯天然气进口月环比增长但同比下降，面临地缘政治及价格波动风险，为能源市场动态提供重要参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
