本报告系统跟踪ETF投顾策略与基金市场动态，重点介绍首批10只科创债ETF的新申报及半导体ETF的投资机会。详细回顾了多种ETF策略组合表现，包括绝对收益策略、风险平价策略及轮动策略，展示2024年以来多策略组合均实现显著超额收益率与风险控制效果。报告同样披露ETF资金流向，显示债券ETF资金流入显著，宽基ETF资金流出，且商品类黄金ETF遭抛售。本周市场在中东冲突影响下震荡调整，预计红利及科创AI板块具备相对投资价值。[page::0][page::1][page::4][page::6]
2025年5月家具和纺织服饰社会消费品零售总额实现稳健增长，家具同比增长25.60%，服饰同比增长4.00%。618电商大促进一步推动线上消费活力释放，多个品牌和平台成交额显著增长。行业短期承压，建议重点关注受益于政府消费促进政策的消费品领域及业绩改善明显的家居和宠物食品板块 [page::1]
本周ETF市场资金净流入471.28亿元，主要来源于债券型ETF净流入297.33亿元，股票型ETF净流入129.76亿元，市场流动性保持良好。主动权益基金仓位上升至75.38%，较上期提升2.59个百分点。主要指数表现分化，行业涨跌不一，行业资金流向表明恒生科技等板块受到资金青睐，公募基金新募规模显著增长，反映市场活跃度提升。整体风险提示聚焦市场风格转换及波动风险 [page::0][page::1]。
本报告分析金属行业价格走势及供需状况，预判钢铁短期弱势，铜价供应偏紧但上行动力不足，铝价震荡，黄金受地缘政治影响上涨，锂价维持弱势。重点关注铜铝库存低位及国内经济刺激政策影响，同时提及稀土价格稳中有升，政策和新能源需求推动行业长期发展，建议关注相关板块与标的。风险包括原材料价格波动、需求不及预期及地缘政治风险[page::0][page::1]。
本周信用债市场收益率全面下行，成交金额创年内新高，信用利差多趋紧，特别是中短期票据和城投债表现稳健。整体市场供需改善，债券估值稳中有升，房地产和城投债板块依旧为配置重点。投资需警惕政策及违约风险，建议关注利率债走势并择券配置高票息品种，逢调整时适度增配策略更具合理性 [page::0][page::1].
本文基于投资者的首选居所（Preferred Habitat）假说，构建了一个涵盖多资产类别的规范性一般均衡（GE）模型——GRAPM，连接资产价格、期限结构、资产配置及工资水平，创新性地引入了巴西2023年推出的退休和教育两类首选居所债券作为相对无风险资产。通过实证巴西债券和S&P500（以及Bovespa和BRL/USD汇率）实测数据，分析了资产配置的小幅扰动对整个资产组合预期收益率、价格和工资的复杂影响，展现了多目标投资者异质性与目标导向投资的动力机制，揭示了传统部分均衡模型难以捕捉的“蝴蝶效应”，并提出了对央行和政府政策的新启示 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::9][page::10][page::11][page::31]
本报告结合调查数据、交易级与市场级数据，实证分析名人在加密货币市场通过社交媒体推文对散户投资行为的影响。研究发现，名人推文发布日散户投资概率提升14%，市场交易量随之小时内增加8%；不同人群与币种反应存在差异，但整体投资者跟随推文交易后在扣除交易成本后平均收益为负，且不如持有比特币或以太坊[page::0][page::4][page::5][page::6][page::26][page::37][page::39]
本文构建了一个含有公共冲击的连续时间异质主体均场博弈框架，刻画了个体最优投资决策和财富分布动态的耦合关系。通过引入“内生总风险规避（EARA）”机制，解释了财富依赖的风险承担异质性及低财富家庭的有限股票市场参与现象。模型同时生成非退化的财富分布，揭示了总风险对财富不平等的内生驱动作用 [page::0][page::1][page::4][page::12][page::15][page::19][page::21][page::22]。
本论文针对印度退休规划中的投资组合可持续性风险，构建了融合波动率拖累、回撤及序列回报风险的理论及实证框架。基于Nifty 100指数2003-2025年数据，实证展示了较高波动性与波动率不确定性导致的有效复合收益降低及超过60%的深度回撤，强调传统基于历史均值的提款率估计偏乐观。研究指出，结合动态提款策略与行为风险管理，可提升退休规划的稳健性，为印度投资者设计更适宜的资产配置与提款模型提供理论和数据支持[page::0][page::6][page::12][page::18]。
本论文基于2017-2024年MSCI欧洲ESG领军企业98家公司数据，采用滚动窗口Beta估计与面板回归，对环境、社会、治理三大ESG因子及碳排放和争议两个补充风险因子进行分解定价分析。结果显示，环境因子获得显著正溢价，社会因子带来负面影响，治理因子因多重共线性而不显著，碳因子显著获得正溢价，争议因子负溢价明显。模型纳入2020-2021监管与经济压力期交互项，揭示ESG定价受宏观监管环境影响显著。论文强调ESG定价应采用分解指标及考虑市场结构变化，为未来动态、分层投资者偏好和制度环境下的ESG资产定价模型提供实证基础[page::0][page::6][page::14][page::16].
本报告基于对600只主要美国基金（总计11.6万亿美元资产）调查，重点分析了种族和族裔多样性在资产管理中的现状与差距。研究发现，在本报告覆盖的股票基金（7.5万亿美元）中，仅有1.28%的资产由管理团队中至少33%来自少数族裔的多元团队管理，凸显极深刻的代表性不足。尽管少数族裔占美国人口约三分之一，基金经理中相关比例不足3%，种族和族裔多样性被严重低估。研究强调了改进数据采集和促进多样性的现实意义和潜在财务优势 [page::0][page::9][page::11][page::14]
本报告基于600只美国主流基金，涵盖11.6万亿美元资产，首次系统披露基金管理团队的性别多样性现状。结果显示，仅21.3%的资产由性别多样性在33%-67%的团队管理，女性基金经理管理资产仅占16.91%。规模较大的基金性别多样性更高，体现“聚光灯效应”：公众关注度提高了多样性。实现2033年33%多样性目标，需每年提升1.3%。本研究为后续探索多样性与绩效关系奠定数据基础[page::0][page::1][page::6][page::9][page::11][page::15]。
本研究首次实证模拟了区块链技术赋能的美国主权财富基金，评估了资产代币化配置及链上披露机制在不同监管和地缘政治不确定性下对风险调整收益及资本成本的影响，发现以太坊优化了投资组合绩效，指标表现受监管明晰度显著影响，而比特币高波动性不适合作为主权资产，加深了对主权财富基金政治经济机制和技术设计协同作用的理解，为政策制定和机构投资实践提供了新视角[page::1]。
本文基于2020年5月至2024年8月的月度数据，系统研究了后疫情时代印度市场中外资机构投资者（FIIs）与本土机构投资者（DIIs）对NIFTY 50指数的即时与滞后影响。研究发现，FIIs对市场有显著的即时正向驱动效应，且影响延续至下一个月；DIIs则呈现滞后且显著的稳定作用，短期内影响不显著，表明后疫情市场中机构投资行为的时效性和策略有所转变，突显新形势下的市场波动和投资者行为演变规律[page::0][page::11][page::12].
本文构建理论模型，阐释ESG治理中股东投票协调失败机制：ESG投资者若预期投票权不足，理性选择退出，导致改革提案无法通过，治理失败。这解释了为何资本流入未必引发企业实质变化，且治理效果取决于股东构成而非单纯资本配置 [page::0][page::5][page::6]。
本文提出了一种基于税收的多区域灾害风险集体风险分担框架，通过理论模型和数值算法，优化政府干预下的灾害损失再分配，实现帕累托最优且符合精算公平的税收规则。研究结合实际地理经济数据模拟风暴灾害，展示在空间相关且风险异质的多区域情况下，模型有效分配残余风险，有助于缓解保险公司违约带来的系统性风险，为公共和私营部门的灾害风险共担提供新思路 [page::2][page::8][page::14][page::24][page::29]。
本文基于多因子生产函数建立了经济复杂性指数（ECI）的理论基础。单能力模型中，ECI作为第二特征向量，将经济体按能力赋予概率的高低区分；多能力模型中，ECI是经济体平均能力赋予概率的单调函数，优于多样性指标。将模型推广到带价格、工资和消费的短期均衡环境，ECI仍能有效区分能力赋予水平。通过操控能力赋予矩阵结构，模型重现了产品空间核心-边缘结构、研究领域的环形结构及职业技能的哑铃结构，理论解释了复杂性度量与相关网络结构的内在联系。该研究揭示ECI的经济含义，坚实了其作为经济能力估计指标的理论基础，为经济复杂性与发展经济学和产业政策的融合提供了新路径 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::9][page::14][page::16][page::17][page::21][page::27][page::33][page::35][page::37]
本报告介绍了澳大利亚央行基于人工智能的文本分析和信息检索工具，处理近25年高达22000条企业联系访谈文本，利用现代NLP技术对访谈内容进行主题分类、语调及不确定性分析，并提取定量经济指标（如工资增长率）。该工具显著提升了基于文本的工资增长现用预测(nowcasting)效果，表现优于传统模型，显示了文本数据在宏观经济分析中的潜力 [page::1][page::5][page::19][page::21][page::30][page::34]。
本文基于Peskir局部时间变换公式，推广了美式期权在时变扩散及跳-扩散模型中的价差分解和定价公式，推导了早期执行边界满足的二类Volterra积分方程，并结合COS方法利用特征函数处理无显式转移密度的问题。数值实例涵盖了多维扩散及跳跃扩散场景，验证了该方法的高效性与广泛适用性，提升了美式期权定价的准确度和计算效率[page::0][page::1][page::18][page::21]。
本文提出了基于概率图模型与因果推断的统一框架，系统建模债券多对一报价请求（RfQ）过程，重点解决定价优化、收益潜力评估及客户匹配等关键业务场景。通过对生成模型与判别模型（如逻辑回归和LightGBM）的实证对比，揭示嵌入经济约束和结构机制的生成模型在校准概率输出上的优势，同时保持优异的分类性能，验证了因果建模在MD2C平台量化定价中的实用性和有效性[page::0][page::1][page::24][page::27]。
