本报告基于兴业证券经济与金融研究院构建的多期限择时模型，分析近期市场震荡表现及未来展望。通过采用点位效率理论和自适应波段划分模型，计算各主要宽基指数的长期、中期和短期上涨概率，提供了对中证800、中证1000与万得全A指数的看多信号，模型相对偏好小盘股。基于不定期择时模型的回测显示，其多空策略年化收益远超沪深300指数，展现出显著的择时能力和投资价值[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
报告围绕华商基金余懿基金经理的投资理念与管理能力，重点介绍其价值为核心的平衡风格投资框架，涵盖新兴产业挖掘和个股深度调研。两只代表基金华商品质价值和华商乐享互联均实现超额收益，选股能力显著，且组合持仓结构稳定高仓位。基金经理注重长期价值发现和守护，反映了新公募时代下基金经理回归初心的投资精神[page::0][page::4][page::6][page::7]。
本文针对A股市场特质波动率因子进行系统研究，借鉴显著上行跳跃特质波动率构造思路，结合大单净流入率、换手率、日内振幅和日内波动率等信息含量代理，重构了多种显著信息特质波动率因子，并将五因子等权合成为复合特质波动率因子。复合因子多头超额年化收益达到6.73%，选股能力在小市值股票和国证2000成分股中尤为突出，部分行业如传媒、电力设备及新能源表现尤佳，量化回测验证了因子稳健性和有效性[page::0][page::4][page::6][page::13][page::14][page::15][page::21][page::23]
本报告基于多维度定量分析，提出2025年9月A股市场短期适度减仓的观点。基本面显示美国非农就业走弱支撑降息预期，技术面则反映资金面趋冷，游资活跃度下降，短期市场或转为震荡，中小市值表现弱于大盘，建议主板及中小市值板块仓位均调整至中等水平，行业动量短期关注汽车板块 [page::0][page::1]。
本报告汇总华西证券多团队发布的一周热门研报，涵盖电子、非银、医药、通信、纺服等多个行业的最新研究成果，提供最新公司业绩、行业动态及市场展望，辅助投资者快速把握市场机会。[page::0][page::1][page::2][page::3]
本报告通过对宏观经济数据、权益市场、债市和大类资产的系统解析，指出险资等长线资金成为本轮A股“慢牛”行情的稳定器，资金结构优化推动科技及高景气成长板块持续上涨，结合量价行业轮动组合策略获得超额收益，资产配置建议聚焦新技术及非拥挤行业。同时，对债市独立行情及资金面变动做出前瞻性判断，提出分阶段博弈策略，并严密跟踪流动性和信用风险演变 [page::18][page::19][page::5][page::6][page::11][page::14][page::30][page::19][page::20][page::21][page::24]
本报告基于流动性、经济面、估值面、资金面、技术面和拥挤度六大维度，通过21项具体指标构建综合择时雷达，形成[-1,1]区间的择时评分模型。本周各维度评分均有所提升，资金与趋势维度中性，整体综合得分为-0.06，维持中性偏多市场观点。详细分指标显示货币方向、信用方向等流动性指标表现积极，而技术面与估值面略显疲软，拥挤度信号中性，反映当前市场既有积极因素也有潜在阻力，适合谨慎布局权益资产。[page::0][page::1][page::5][page::6]
本报告分析了上周权益市场震荡走势及期权市场成交额波动，指出当前行情由资金面主导，推荐继续采用买看跌期权策略进行对冲防御，期权隐含波动率维持高位，卖权具备性价比优势，但短期仍建议买权防御等待行情企稳，风险因子主要关注期权市场流动性问题，为投资者提供风险管理指引[page::0]。
本报告重点分析当前权益市场从单边上涨转向结构分歧，基于财报季结束、活跃度及资金流向等指标，提出倾向哑铃结构配置以应对风格切换和市场震荡风险的策略建议，强调短期配置红利ETF+IM多单，中期维持震荡预期。[page::0]
报告认为2025年A股牛市仍由流动性宽松主导，市场整体维持上涨但短期或进入震荡调整阶段，特别是两融交易过热迹象明显，且TMT板块因交易活跃可能受影响；寒武纪当前估值隐含业绩增速远高于历史对标宁德时代，投资需理性谨慎；大类资产方面，权益景气度整体平稳，利率将小幅上行，黄金表现乐观，地产压力显著加大，海外印度市场受外资流出及关税不确定性影响，配置价值有限；风格层面，推荐预期成长和小盘风格优先，行业策略强调胜率和赔率，重点推荐电力设备及新能源、有色金属、计算机、通信、轻工制造及钢铁等行业[page::0][page::15][page::23]
2025年7月中国规上工业发电量同比增长3.1%，用电量同比增长8.6%，需求强于预期。尽管电力需求持续回升，但多个省份电价整体仍维持低迷态势，尤其广东现货价格环比大幅下跌。气温和产业景气度等因素影响用电需求，中长期电价走势平稳，供需格局宽松。报告详细剖析多区域电价变化趋势及未来预期，为电力市场研判提供有力数据支持 [page::0].
报告聚焦同益中及其控股子公司超美斯的2025年半年度业绩表现，指出销售结构变化短期拖累盈利，但随着复材订单回升和机器人腱绳材料应用扩展，业绩有望修复和增长。公司战略协同推动多元应用拓展，机器人灵巧手腱绳技术取得进展并通过重点用户测试验证。2025-2027年净利润预测稳步攀升，维持买入评级 [page::0][page::1][page::2]。
长江证券2025年中报显示，公司营业收入和归母净利润显著增长，投资业务收入大幅提升668%，经纪及利息收入稳健增长，投行业务和债券承销规模均有明显改善，财富管理和投顾业务稳步推进。未来三年业绩增长预期强劲，首次覆盖给予增持评级[page::0][page::1][page::2]。
本报告分析华鲁恒升2025年上半年业绩，收入和净利润同比下降，Q2环比盈利能力明显提升。新材料新能源产品和化肥销量实现双位数增长，公司依托煤气化一体化平台，持续降本增效。预计2025-2027年净利润同比增长，维持“买入-B”评级，风险主要包含市场开拓、原料波动及项目推进不及预期等[page::0][page::1][page::2]。
玲珑轮胎2025年上半年营业收入同比增长13.8%，轮胎销量和销售价格均提升，原材料成本大幅下降预计将于2025Q3带来正面影响。公司海外产能布局持续推进，塞尔维亚基地业绩短期亏损，但未来有望扭亏。维持2025-2027年净利润增长预期和“增持-B”评级 [page::0][page::1][page::2]。
报告重点分析了风神股份2025年上半年经营情况，2025Q2营业收入和盈利环比显著改善，轮胎销量和均价提升推动业绩。原材料成本下降带来未来利润预期改善，巨型子午胎项目建设推进，特种轮胎业务快速增长。预计2025-2027年净利润逐年提升，给予买入评级，风险主要包括产能释放及国际贸易摩擦等因素。[page::0][page::1][page::2]
报告点评佰维存储2025年上半年业绩改善，存储产品价格回升及AI端侧应用拓展带动营收和毛利率增长，重点项目交付显著提升公司盈利能力。预计2025-2027年EPS将持续提升，存储价格上涨和AI手机、AI PC等端侧产品放量推动业绩增长，维持增持评级 [page::0][page::1][page::2]。
亚钾国际2025年上半年实现收入和净利润大幅增长，主要得益于钾肥产品产销量和价格的双升推动。公司拥有优质老挝钾盐矿资源，产能扩建快速推进，同时积极拓展溴化工、盐化工等非钾产业链，提升资源综合利用效率。未来2025-2027年净利润预计持续增长，维持“买入-B”评级，风险包括价格波动和产能扩张不及预期等 [page::0][page::1][page::2]。
建龙微纳2025年上半年业绩稳健增长，营业收入3.78亿元，净利润0.49亿元，泰国基地收入同比增长近48%，成为公司海外成长新引擎。公司拟收购上海汉兴能源，强化“材料定制-设备配套-工艺包交付”闭环能力，推动技术服务转型升级。预计2025-2027年，公司营收和净利润分别保持约14.5%和15%-45%增长，公司业绩及估值具备提升潜力。[page::0][page::1][page::2]
本报告重点分析中银基金周斌管理的“中银智能制造”基金，采用“五维”框架（市场空间、政策、基本面、估值、资金）评价行业景气度，聚焦智能制造主题进行行业和个股精选。基金表现优异，截至2025年8月年化收益率达44.37%，信息比率显著高于行业平均，超额收益主要来自精选个股。基金策略为高仓位运作，行业集中度提升，重仓行业包括电力设备、电子、汽车、军工等，持股以大盘成长风格为主，盈利与估值风格趋于均衡。回测显示基金具备较强的稳健长期持有价值和调仓换股能力。[page::0][page::2][page::3][page::6][page::7][page::9][page::11]
