金融研报AI分析

紧跟政策导向把握核心龙头投资机遇

本报告分析了2025年A股市场的政策支持和资金推动，指出中长期资金积极入市利好高质量龙头公司。详细介绍了中证A50指数的构成、业绩表现和行业分布，强调该指数盈利能力和成长性均优于主流宽基指数。此外，报告重点推介国联中证A50ETF，为投资者提供核心龙头配置工具 [page::0][page::3][page::6][page::8][page::13][page::14][page::15].

资金流全解析及择时研究

本报告从中低频定期报告和高频资金观点两个维度，系统解析了大资金、险资、公募、QFII等机构资金行为，揭示其对市场风格、行业配置及金融板块走势的影响，并结合资金流特征及外盘内盘观点背离，构建了有效的A股择时策略，策略表现稳健优异，为投资者提供多层次资金视角的市场洞察 [page::0][page::2][page::8][page::17][page::27]

本文基于独特的代理权争夺战投票数据库，系统研究被动型共同基金在股东投票中的监督行为。结果发现，被动基金虽整体支持管理层更高，但在关键争夺战中积极行使监督权利，参与投票并显示出与主动基金相当的投票质量。特别是被动型基金在争夺战期间及后期对SEC相关文件的查阅频次高于主动基金，表明其监督努力更大。三大基金家族主导的亲管理层投票行为显著，但非三大被动基金表现出较高的投票信息含量。文献首次揭示了被动基金在资本市场治理中的积极角色 [page::0][page::2][page::8][page::16][page::18][page::23]

【兴证金工】兴财富第454期：市场持续上涨，多指数处于上行波段

本报告基于兴业证券经济与金融研究院自主构建的自适应波段划分模型及不定期择时模型，对2025年3月10日至14日A股市场进行回顾与展望。报告显示，沪深300等多重要指数处于技术分析判定的上行波段，整体市场处在谨慎乐观状态。短期上涨概率虽相对偏低，但中期上涨概率较高，模型自2006年以来多空策略年化收益达18.55%，显著跑赢基准指数。投资者需关注技术面信号的动态演变，适当把握波段机会。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]

兴证金工团队绩优基金经理线下调研

本报告为兴证金工团队发布的2025年3月17日至3月21日在深圳举行的绩优基金经理线下调研通知。内容主要涉及参与调研的基金经理及其代表产品，重点覆盖成长、价值、医药、消费等多个赛道，指出主动权益基金在2025年表现优异，机构投资者对主动权益基金热情回暖，强调本次线下调研为机构投研人员服务，旨在分享投资框架与市场机会，为主动权益投资提供支持和交流平台[page::0][page::1]。

AI驱动与政策红利共振，恒生科技指数迎来新机遇

本报告分析了AI技术突破与政策利好驱动下港股科技板块的投资机会，重点关注恒生科技指数的业绩表现、流动性、市值结构及估值优势。报告指出，恒生科技指数覆盖行业广泛，市值分布均衡，长期与短期回报均超越港股通互联网指数，估值处于历史较低水平，具备良好的配置价值。此外，港股通资金持续净流入形成了良好市场流动性支持，政策环境促进科技自立自强，预期港股科技板块具备中长期投资潜力。相关图表展现了技术行业轮动、市值及行业分布和指数估值变动趋势等关键数据 [page::0][page::2][page::3][page::6][page::8][page::11][page::12]

【兴证金工】兴财富第455期：市场出现震荡，信号谨慎乐观

本报告基于技术面自适应波段划分模型与点位效率理论，分析2025年3月17日至21日A股市场走势，指出当前虽出现震荡但整体处于谨慎乐观状态，多指数中期上涨概率较高且短期上涨动力尚未确立。报告详细披露了沪深300等主要指数的上涨概率密度及择时模型长期历史表现，模型自2006年以来回测年化收益优势明显，反映较强择时能力，为投资决策提供科学依据[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。

消费风起，把握政策红利下港股消费投资机遇

本报告聚焦2025年提振消费政策出台，供需两端协同发力带来港股消费机遇，强调港股消费板块投资性价比突出，资金面表现积极，指数表现优异且估值处于历史中位数水平，涵盖成熟食饮与新兴情绪消费细分赛道，广发恒生消费ETF为优质投资工具，基金经理业绩亮眼，投资风险提示明确[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::8][page::9][page::10][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16]

汽车主被动基金简析

本报告系统分析了中国汽车主题被动与主动基金的市场表现和行业配置差异。被动指数覆盖新能源、智能车及传统车，智能电动车指数收益领先且历史波动表现优异。主动基金表现分化显著，中欧内需成长基金在上涨和下跌行情均表现出色，重点布局智能驾驶和人形机器人领域。基金持仓集中度和换手率存在较大差异，头部重仓股包括宁德时代、比亚迪等龙头企业，且部分基金积极配置AI相关产业链。整体报告揭示了汽车板块投资的多层次机会和风险点，为投资者提供策略参考 [page::0][page::1][page::3][page::5][page::8][page::9]。

【兴证金工团队社会招聘】量化选股或量化选基方向

本材料为兴业证券金工团队的社会招聘启事，主要面向具备硕士及以上学历且拥有量化选股或量化选基相关工作经验的专业人士，旨在吸引金融工程领域人才加入团队，共同开展量化研究与投资策略开发。

基于树模型的分组优化与风格约束改进机器学习系列七

本报告围绕基于XGBoost树模型的量化选股因子构建展开，提出贝叶斯优化稳定超参数、多组训练降低随机性、分组准确度权重调整和风格中性对抗训练两大改进方案。实证显示改进模型在全市场及大中小市值股票池均显著提升Rank IC和多空夏普比率，结合后复合因子指数增强测试表现稳健，有效提升中证500等指数的超额收益和夏普比率，展现优异的风格中性化特性和风险控制能力[page::0][page::5][page::9][page::14][page::16][page::20][page::27]

智能革命 AI投资开启新纪元

本报告系统梳理了国产大模型DeepSeek的技术突破与开源生态带来的行业转折，深入分析中证人工智能产业指数的构建方法与优异表现，涵盖指数流动性、行业分布、成分股结构及成长特性，重点介绍了华富中证人工智能产业ETF的跟踪表现，展现了AI产业链发展迈向多点开花与科技自主创新的政策红利，为投资者把握人工智能快速发展和投资机会提供系统参考[page::0][page::1][page::4][page::6][page::8][page::10][page::12][page::13]

【兴证金工】兴财富第456期：市场持续震荡，信号维持谨慎乐观

本报告基于自适应波段划分及点位效率理论构建多期限择时模型，对A股主要宽基指数进行技术面走势分析及上涨概率预测。最新不定期择时模型维持对市场谨慎乐观的判断，显示中期上涨概率高于短期，上证50、沪深300等指数处于上行波段内且上涨幅度明显，模型历史回测表现优异，年化收益大幅跑赢基准指数 [page::0][page::2][page::3][page::4]。

年报发布或将市场带回成长主线持续看好消费板块

报告基于改进股债性价比指标，结合宏观制造业PMI及经济先行指数数据，认为股票配置价值高，市场行情向成长风格倾斜。报告重点构建并回测了成长价值轮动模型与行业轮动模型，表现出较强的超额收益和稳定性，且最新3月信号显示成长风格和大盘风格占优。报告还提出系统化行业轮动策略，推荐农林牧渔、医药生物、有色金属和家用电器四大行业，提供对应ETF产品参考。综合股债灵活配置策略优化了风险收益比，显示出稳健的投资潜力 [page::0][page::1][page::6][page::7][page::9][page::13][page::14]

ESG观察本月聚焦：《关于做好金融五篇大文章的指导意见》印发，全国温室气体自愿减排交易市场首批核证自愿减排量完成登记

本报告聚焦2025年3月国内外ESG政策动态与市场发展，重点解读国务院《关于做好金融五篇大文章的指导意见》推动科技、绿色、普惠、养老及数字金融发展，以及全国碳市场体系扩围与绿证市场创新。报告涵盖ESG基金最新成立情况及规模数据，详实披露境内外ESG基金规模、数量与收益表现，反映ESG投资的活跃与成长趋势，为投资者提供政策与市场双重视角的前瞻分析 [page::0][page::1][page::2][page::7][page::9][page::10][page::13]

24年基金年报超低配了什么股票和行业

本报告重点分析了2024年基金年报中偏股主动基金持仓与业绩基准的偏离情况。结果显示，电子、电力设备、汽车、机械设备和医药生物行业被超配，非银金融、银行、公用事业、建筑装饰和煤炭行业被低配。基金向基准调仓可能产生显著的流动性冲击，尤其是部分个股。此外，基金相对基准的个股及行业偏离度作为选基因子回测发现，整体与未来收益无显著相关性。研究为理解资管行业发展和基金行为提供了重要参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。

政策红利助推高股息资产迎来配置良机

本报告分析了国内利率走低背景下，政策红利助推红利资产配置价值凸显。以中证智选高股息策略指数为研究标的，论述其严谨选股规则有效规避高股息陷阱，指数长期业绩优异且行业配置均衡，成分股盈利能力强。报告重点介绍广发中证智选高股息策略ETF的产品结构和管理人，指出该基金为投资者提供了便捷高股息资产配置工具[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]

如何把握科技与内需消费两大主线？南方深证100ETF（159212）投资价值分析

本报告深入分析政策驱动下的新质生产力与内需消费两大投资主线，重点聚焦电子、锂电新能源及家电行业的增长机遇。通过深究深证100指数成份股行业分布、业绩表现及估值水平，展现该指数优异的盈利和成长能力及市场配置价值。南方深证100ETF紧密跟踪该指数，作为深市核心龙头投资工具，具有良好的长期投资潜力[page::0][page::1][page::3][page::5][page::10][page::12][page::13]。

关税影响之A股营收含美率分析

本报告基于2023年年报数据分析了A股上市公司境外业务及含美国业务的营收变化情况，指出境外业务覆盖持续，含美业务占比下降，电子等行业受关税政策影响较大，含美收入下降的企业营业收入变动差异显著，为投资者提供了关税政策下的行业与公司风险提示[page::0][page::1][page::2][page::3].

利率下行背景下，红利资产彰显配置价值

本报告分析了利率下行环境下红利资产的配置价值，指出10年期国债利率降至历史低点，红利资产股息率显著高于债券收益率，具备较高安全边际。新华中诚信红利价值指数采用多因子选样方法，表现优异，流动性好，行业分布均衡。红利ETF规模和净流入持续上升，预计红利资产未来仍受市场青睐 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]