本文提出了一种新方法Nonparametric Angles-based Correlation（NAbC），用于在真实金融数据复杂条件下，对所有正定的依赖度矩阵进行稳健推断。NAbC通过角度空间参数化，实现了对Pearson、Kendall、Spearman、尾部依赖矩阵等多种依赖度的精确有限样本分布估计，支持矩阵和细胞级别的置信区间和p值计算，允许灵活冻结任意子矩阵元素进行场景分析和压力测试。相比以往方法，NAbC提高了推断的稳健性、灵活性和解释力，实证结果显示其在多种真实世界数据条件下优于传统特征值方法，同时可扩展至因果建模和多样本比较[page::2][page::3][page::44][page::56][page::64][page::74]
本文探讨了机器学习技术（高斯过程回归和神经网络）在不确定波动率模型（UVM）下高维期权定价的应用。UVM通过设定波动率及相关系数的上下界，刻画波动率不确定性，形成稳健的期权估价框架。文中提出的GTU方法结合高斯过程回归与多维树结构，通过时间向后递归动态优化波动率和相关参数；NNU方法则利用神经网络直接学习最不利的波动率和相关系数控制策略，并通过蒙特卡洛仿真完成估价。数值实验证明，两者均在高维路径相关期权估价中表现出色，提升了精度与计算效率，为风险管理和超额对冲策略提供有力工具 [page::0][page::4][page::5][page::8][page::14][page::28][page::34]。
本文提出一种新的框架，利用局部回归技术对经济时间序列中的冲击持久性进行动态、多尺度分解，实现持久性时变建模。通过对美国通胀和股市波动率的实证应用，揭示了随时间变化的异质持久性结构及其对应的“可预测性口袋”，显著提升预测准确度，具重要经济和政策意义 [page::0][page::1][page::8][page::13][page::21].
本文提出基于迭代Stratonovich积分的Lp-混沌展开理论，证明任意Lp可积金融衍生品均可用有限展开逼近，并利用（随机）神经网络实现函数近似，进而近似求解Lp对冲问题，实现对复杂衍生品的有效定价与对冲 [page::0][page::1][page::5][page::6].
本报告由Hilary Till于2017年发布，系统讲解了商品期货交易的常见策略（如趋势跟踪、日历价差交易）、常见误区（如过度追求绝对收益、仓位不当、心理纪律缺失）及致命风险事件案例（Amaranth和MF Global爆雷）。报告通过丰富的历史数据和案例分析，揭示了商品交易中风险管理的关键要素与教训，帮助投资者理解避免爆雷风险的实践路径 [page::0][page::3][page::11][page::17][page::24][page::35]。
本报告系统阐述了商品期货收益的驱动因素，重点分析了整体组合层面的均值回归与再平衡效应及个别合约的结构曲线形态对长期收益的影响，指出结构性的期货曲线形态（如逆价差）与库存水平密切相关，尤其是原油市场，并提出利用逆价差策略可能重现良好回报的投资机遇 [page::4][page::6][page::9][page::11]。
本报告深入分析了商品期货投资的结构性收益来源，包括再平衡效应、远期结构（主要是期货曲线的逆价差）对长期回报的决定作用、短期动量效应以及稀有趋势转变等，结合多个实证图表展示不同因素对收益贡献的显著影响，揭示了CTA策略中趋势跟踪与期货曲线形态对收益的重要驱动机制 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
本报告系统介绍了商品期货的主要收益来源，包括结构性因素如期限结构、动量效应和再平衡，结合历史数据展示了不同商品指数的业绩差异，强调罕见的现货价格大幅波动对收益的影响，并探讨了商品对冲基金在捕捉资产Beta和控制下行风险上的作用，为投资者提供了基于多维因素的商品投资视角 [page::2][page::3][page::5][page::7][page::10]
本论文利用2003-2022年间9,549家机构投资2,852只ESG评级股票的季度数据，系统分析ESG市场机构投资的动机与经济后果。研究表明，机构投资者在ESG市场普遍存在羊群效应，且主要由时髦效应、声誉压力和资金流动驱动，显示多数机构更可能进行“影响洗白”（impact-washing），而非忠实追求ESG影响（impact-chasing）。机构羊群行为不显著改善投资绩效且对股票价格无明显影响，表明ESG投资动机偏向功利而非理想主义 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::16][page::32]。
本报告聚焦商品期货投资，梳理2008年油价飙升及其价格与持仓关系，通过历史监管经验强调透明度，分析商品期货合约结构及动量效应，比较商品对冲基金、ETF及商品货币等投资替代，指出政策预期在策略选择中的关键作用，并结合历史大宗商品繁荣时期进行反思 [page::5][page::6][page::15][page::21][page::24][page::29][page::41][page::42][page::47]
本报告深入探讨了商品期货市场中投机者的经济角色及其对价格波动的影响。研究指出，投机行为有助于市场流动性与风险转移，促进库存持有，进而可能降低价格波动性。同时，强调因果分配的复杂性，说明价格尖峰更可能由基本面因素和市场供需紧张引起，而非单纯的投机操纵。报告指出，严格限制投机持仓可能适得其反，损害市场功能与流动性，建议在政策制定中注重透明度与实证研究 [page::0][page::4][page::12][page::15][page::36][page::40]
本文提出了基于“害怕错过”（FOMO）行为偏好的资本资产定价模型（FOMO-CAPM），将投资者对同辈基准表现相对落后的情绪厌恶纳入到资产定价框架。模型理论上表明FOMO会影响投资者的效用及资产回报定价。实证基于1980至2024年美国股市数据，发现FOMO Beta对股票收益具有显著的解释力，尤其是负向FOMO Beta（代表相对基准表现差的风险）获得了较高的风险溢价。该溢价在控制传统因子及其他下行风险度量后依然显著，且与现有的下行风险因子存在差异，显示FOMO是一个独立且增量的风险因子。多项稳健性检验和资产定价测试进一步确认了FOMO风险的系统性和持久性，理论及实证结果为将行为金融与传统资产定价模型连接提供了创新视角，为理解投资者行为和市场异常提供了重要补充。[page::0][page::15][page::23][page::26][page::45][page::49]
本次研讨围绕管理期货（CTA）及商品指数的收益来源展开，详细解析趋势跟踪动量、期货展期收益（Roll Yield）及组合再平衡溢价三大核心收益组成。研报系统回顾了动量策略的百年历史表现，展示其在不同资产和时间区间的优异风险调整收益，并探讨了展期收益在不同商品及资产类别（尤其是原油）中的贡献。此外，指出期货组合的再平衡效果能够在个别合约收益为零时提供额外正收益。文章还将CTA策略比拟为实质上的“多头期权”，说明其在不同市场环境中的表现特点及风险对冲功能，导师量化数据和多个图表验证了这一机制。最后，报告讨论了商品指数在资产配置中的基准角色与表现评价方法选择，为投资者提供了系统的策略回测和风险收益判断框架 [page::2][page::4][page::5][page::9][page::10][page::13][page::15][page::19][page::24][page::28][page::31][page::35]
本报告基于公开信息，逆向推断了Amaranth基金在天然气市场上的巨大头寸及其亏损路径，发现其能源策略发生了极端9标准差的大跌，导致基金在一周内损失65%。报告讨论了该基金策略的经济合理性，同时指出其头寸规模相对于资本基数过大，并总结了投资者、风险管理者及政策制定者的六大启示 [page::1][page::3][page::7][page::10][page::12][page::14][page::16][page::21]。
本报告详细跟踪2025年5月末主要股指成分股的分红进度及股息率，揭示煤炭、银行、钢铁行业股息率领先特点，并深入测算股指期货升贴水情况，校正分红对指数点位影响。报告介绍成分股权重、净利润与股息支付率预测方法，采用动态预测和线性外推技术估测分红金额及除息日，确保股指分红点位测算准确度，2023-2024年模型预测表现优异，为机构投资者股指期货交易提供量化支持 [page::0][page::1][page::2][page::5][page::6][page::7][page::8]
本论文提出了一个双重风险估值框架，将预期收益分解为基于市场的资本成本$c$和源自系统性未来现金流误估的信念驱动资本收益$g$，扩展了传统DCF模型。该框架通过引入有效障碍率$c_{\mathrm{eff}}$实现统一折现，解决了现有模型难以区分风险补偿与持久预期偏误的问题。实证部分通过构建收益和估值偏差两种$g$的代理变量，验证了该方法在2000-2023年美国主要股指上的有效性，揭示了系统性认知误差对资产定价的重要贡献，为资本预算和估值调整提供新的理论和工具支持[page::0][page::3][page::5][page::7][page::16][page::23][page::27]。
本报告研究了TRACE制度的交易后透明度对企业债券市场“追逐收益”行为（RFY）的影响，利用差分中差方法发现Phase 2债券信息披露后，其RFY显著上升。研究进一步揭示，寿险公司（非财产险）对披露债券的需求增强是这一现象的重要机制，且高RFY债券未来表现趋于较低回报，说明RFY主要反映了风险承担而非投资选股能力。此外，不同评级债券对透明度的反应呈现分歧：高评级债券的RFY增加，而低评级债券的RFY下降，体现透明度对市场风险承担行为的复杂影响 [page::0][page::2][page::6][page::7][page::8][page::18][page::21][page::22][page::27]
本报告研究对冲基金如何交易资产增长异常现象，发现对冲基金在资产增长信息公开后调整持仓方向，显著减少高资产增长股票的持有，而这部分股票未来表现较差。同时，非对冲基金机构未显现此调整与行情关联，显示对冲基金具备更强的异常定价识别能力与交易技能 [page::0][page::10]。
本论文通过实证分析美国股票的跨截面数据，探讨不同通胀指标（包括核心、能源、耐用品等细分通胀成分）对股票收益的风险溢价影响。结果显示，不论是历史实现收益还是企业隐含资本成本这类前瞻性预期收益指标，均未发现通胀保护性股票存在普遍的负溢价，即对冲通胀风险成本不显著。主要原因在于对核心通胀和耐用品通胀等“价格黏性”较强成分的暴露度估计不稳定，导致难以构造可靠的对冲组合。整体上，通胀风险溢价在股票跨截面中难以识别，提示此类通胀因子不具备显著资产定价能力 [page::1][page::4][page::11][page::16]
