【华鑫医药|行业周报】创新价值重估，重视转型类公司
本报告聚焦医药行业创新价值的持续重估，重点关注转型型创新药企及其在ADC、双抗、CAR-T技术等领域的突破，结合ASCO大会新进展及行业交易动态，分析医药板块近月行情与估值趋势，展望医药生物行业的发展机遇与风险，为投资提供参考依据[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6]。
金融研报AI分析
【基金】债券型ETF资金流入明显，公募基金管理规模突破33万亿公募基金周报
本报告回顾了2025年5月最后一周公募基金市场情况，重点关注债券型ETF资金流入明显，公募基金管理规模突破33万亿元。上周市场估值涨跌不一，环保、医药生物等行业上涨明显；债券型ETF净流入153.64亿元，占据资金流入主导地位。权益类基金表现分化，量化基金微涨0.01%。同时对主动权益基金仓位进行了Lasso回归测算，显示仓位轻微下降至79.20%。整体ETF市场保持较好的流动性，日均成交额超2100亿元，换手率达7.42%[page::0][page::1]。
【基金】小盘价值风格表现突出 宽基ETF呈现净流出 公募基金6月月报
本月基金市场表现以小盘价值风格为亮点，公募基金主动权益仓位轻微下调但整体保持较高，宽基ETF呈现显著净流出，行业配置多为上涨趋势。风险平价及风险预算模型均实现正收益，基金发行规模有所变化，反映市场节奏调整与风格偏好变化。[page::0][page::1]
端午假期游客人次稳健增长 老铺黄金新品发布
报告梳理了2025年端午假期游客人次稳健增长，尤其亲子游需求大幅提升，推动旅游相关消费活跃。同时，老铺黄金发布新品，创新设计与寓意市场反响良好，看好时尚金饰长期增长潜力。并提出五条投资主线涵盖消费升级、AI技术应用及顺周期复苏等，指明相关优质标的。[page::0][page::1]
【华西通信】 九天 首飞在即 低空智能网联加速布局
本报告围绕九天无人机即将首飞的产业进展，重点分析低空智能网联及卫星通信领域的行业布局及政策支持。报告指出，随着国家推动低空经济高质量发展及相关基础设施建设，低空智能网联产业链受益明显，包括物流配送、低空摄影等应用有望快速推进。重点推荐九天无人机相关企业及低空智能基础网联设备运营商，同时关注毫米波天线、短波超短波和卫星通信相关产业链企业，风险提示技术及系统推广不及预期 [page::0][page::1]。
【华鑫基金研究|基金周报】场内ETF增持防御板块 推荐关注30年国债ETF
本报告聚焦2025年6月ETF市场动态，系统跟踪多策略ETF组合表现及资金流向，强调场内ETF增持防御板块和30年国债ETF的投资机会，详述多资产多策略风险平价策略及轮动策略表现，结合市场细分类别资金流变化，提供全方位基金市场研判和投资建议 [page::0][page::1][page::6][page::7][page::9][page::4]
6月地方债发行计划已披露8612亿元，新增专项债占半数 固定收益月报
本报告汇总了2025年6月地方债的发行计划，披露总规模8612亿元，其中新增专项债占比50%。报告详细分析了各省市的发行额度排名及专项债分布，提供固定收益市场重要债券发行信息，为投资决策提供参考依据。[page::0][page::1]
【华西家电】空调6月排产同比 $+11.5\%$ 大疆入局扫地机
本报告聚焦2025年6月家电行业排产情况，其中空调排产同比增长11.5%，冰箱及洗衣机增长稳健。同时，大疆即将发布首款中高端扫拖一体机器人，进入扫地机器人市场，主要面向国内销售。报告指出关税、下游需求及原材料成本波动等风险因素，为行业投资提供参考[page::0][page::1]。
【华西医药】新诺威（300765）：创新转型和研发驱动的龙头创新药企
本报告深入分析了新诺威作为创新型生物制药企业，通过增资控股巨石生物强化生物创新药领域布局，重点介绍了抗体偶联药物SYS6010在EGFR高表达肿瘤及耐药非小细胞肺癌中的优秀临床前表现及获得FDA快速通道资格。结合未来三年营业收入与EPS预测，给予增持评级，认为其创新研发驱动的成长逻辑明确，具备差异化竞争优势与商业合作潜力 [page::0][page::1]。
【华鑫电子通信|行业周报】我国新一代人造太阳再创记录，EDA巨头或将断供中国
本行业周报聚焦我国新一代人造太阳中国环流三号的最新聚变实验突破及其产业链投资机会，同时披露美国对西门子EDA断供中国的潜在影响，强调自主EDA厂商的重要性。报告涵盖全球及区域半导体产业动态、重点关注公司估值与盈利预测，并深入分析消费电子、汽车电子等细分行业的市场趋势及风险提示，结合大量图表数据展现电子行业当前运行态势及未来展望 [page::0][page::1][page::3][page::8][page::9][page::10][page::11][page::15][page::16][page::17][page::18]
关税博弈下的大类资产策略
本报告聚焦2025年中美关税博弈及其对大类资产的影响，认为关税冲击最激烈阶段已过，市场情绪修复，短期关注滞胀-衰退-宽松的海外宏观交易逻辑及国内经济降温期的哑铃策略重回。美股受关税缓和和流动性改善支持，但冲击前高动力不足；美债收益率4.5以上值具备较高性价比；黄金受美元资产阶段性回补形成阶段压制，但中长期支撑依旧存在。A股预计区间震荡，行业轮动加速，重点科技自主和内需消费提振 [page::0][page::6][page::8][page::17][page::21][page::22]
BARRA 中国市场模型7 （CNE6） 解读
本文基于MSCI发布的中国市场最新因子模型CNE6，详细解读其三层风格因子体系和选股能力。研究发现CNE6新增Quality、Sentiment和Dividend Yield因子，部分因子选股能力较弱，Size、Liquidity和Volatility因子表现较好。因子体系对股票收益率具有约33.63%的解释度，残差选股能力显著，表明模型解释能力尚不完备。提出未来需优化加权方式与解决因子覆盖度以及解释完备性问题 [page::0][page::24][page::25][page::26].
【方正金工】1-5月海外债基业绩复盘及下半年配置投资建议
报告回顾2025年前5个月海外债券基金表现，QDII债基整体优于互认债基（非对冲人民币份额），人民币即期汇率升值导致互认债基承受显著汇兑损失。绩优基金多配置短久期美债、中资美元债及港澳债券，中长期看美债和中资美元债策略表现稳健，亚太高收益债策略表现欠佳。报告系统归纳了海外债基六大策略的业绩表现及后续配置建议，强调短久期美债适合作为核心配置，长久期美债适合战术对冲，亚太信用债基本面支撑较好但需关注贸易战风险，推荐中资美元债基金关注中短久期和优质城投债等[page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11].
ESG月度观察（39）：国内资源环境要素市场与可持续金融市场建设齐发力，欧盟拟推迟电池法规实施时间
报告详述2025年5月国内资源环境要素市场与资本市场在推动绿色低碳转型中的政策进展和实践，包括绿色制造业行动方案、资源环境要素市场化配置体系建设、新能源绿电直连发展等重点政策。海外则关注欧盟电池法规推迟实施及巴黎协定碳信用机制标准发布。公募ESG基金市场中，国内被动型ESG基金表现优于主动型产品，海外亦呈现类似趋势并以社会责任主题基金收益优异为亮点，显示可持续投资领域发展动力强劲 [page::0][page::3][page::4][page::7][page::11][page::14][page::17]
低估值风格显著 小市值占优 中邮因子周报20250608【中邮金工】
本报告系统跟踪本周A股市场多种风格因子表现，发现低估值和小市值风格显著占优，短期业绩不强但增速较好的股票表现优异。不同指数成分股池中，基本面因子涨跌分化，技术类因子以长期动量和波动率因子表现较好为主。GRU模型类因子本周多数回撤，open1d模型表现较优。多头组合中，barra5d模型今年以来超额收益达到7.01%，但整体多因子组合本周表现弱于基准。报告结合多阶段因子收益趋势与组合表现，提示因子及模型失效风险，适用于专业投资者策略参考 [page::0][page::3][page::7][page::8]
为何微盘股基金仓位下降指数却不断新高？ 微盘股指数周报20250608
本报告分析微盘股基金仓位下降但指数持续创新高的现象，认为上涨动力来自资金流入和空头回补。通过对微盘股基金规模、仓位变化及扩散指数的跟踪，结合微盘股因子表现与量化策略小市值低波50的回测，揭示当前市场资金结构及风险信号。报告还详细分析了微盘股日历效应及相关基金表现，提供了风险提示与成分股最新调仓情况 [page::0][page::2][page::3][page::7][page::8][page::12][page::18]。
新质生产力布局全球，一键投资AH创新药永赢医药创新智选基金投资价值分析
本报告深度分析中国创新药产业从进口国向出口国的转变，创新药医保支出占比快速提升至3.19%，创新药政策驱动下产业加速出海与产业蜕变，国产新药全球价值持续兑现。重点评估永赢医药创新智选基金的左侧前瞻性布局策略，重仓高成长医药创新标的，取得超额显著的历史业绩，选股能力出众，基金持股风格偏向小市值高成长高流动性，持股集中且估值水平较高，具备良好成长潜力，为投资创新药主题基金提供了有力参考。[page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::8][page::10][page::11][page::12][page::14]
【固收】关注资金面动向 把握震荡市机会 利率债6月投资策略展望
报告回顾了2025年5月资金价格、利率债一级和二级市场表现，指出5月资金利率先降后升，债券供给压力大，利率震荡偏强，展望6月资金面仍是债市关键，供给压力稍减但依旧偏高，预计资金利率前松后稳，债市或维持震荡走势，债券曲线继续走陡 [page::0][page::1]。
