中金9月数说资产
本报告基于2025年8月最新宏观经济数据，全面梳理需求、生产、投资、房地产及大宗商品等领域表现，揭示经济仍处于需求寻底期，固定资产投资和房地产仍显疲弱，服务业表现优于工业，同时市场资金面活跃带动股市反弹。货币政策或将继续宽松，债券市场存在交易机会。重点关注高景气行业及资金流向的影响，提供多维度市场配置参考[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]。
金融研报AI分析
中金：股市配置的空间
本报告基于国际及中国家庭资产配置数据，分析金融周期调整对资产配置结构的影响，指出金融周期见顶后安全资产占比提升、房地产占比系统性下降、股市占比上升。中国当前货币投放结构由信贷向财政转变，导致股市对货币弹性提升，楼市配置动机下降。同时，新经济与出口导向板块ROE改善趋势明显，传统经济回报下滑，股市估值分化。分红率提升及长期资金入市也为股市中长期提供支撑。报告强调短期与长期配置存在偏差，股市配置的空间显著扩大[page::0][page::3][page::6][page::15][page::17]。
【华西家电】石头进军割草机器人市场，追觅首发机械臂割草机器人
本报告聚焦家庭服务机器人领域，分析石头科技与追觅科技在割草机器人市场的最新技术突破。两大品牌均显著提升机器人地形适应能力和割草效率，石头科技以独立空气悬架实现平整切割，追觅推出机械臂式割草机器人，拓展产品功能边界。报告还涵盖相关行业公告及投资风险提示，为投资者提供决策参考[page::0][page::1].
周报：国庆中秋旅游市场有望持续增长，POPOP发布足金新品
国庆中秋双节叠加超长假期带动旅游市场旺季到来，机票和旅游产品预订量显著上涨，尤其出境游热度大增。泡泡玛特POPOP品牌首发足金系列产品，且定位高端，推动IP商业化发展。报告提出五大投资主线，包括AI技术、新零售、顺周期板块和消费出海等，同时警示宏观经济及竞争风险，为投资者提供方向参考[page::0][page::1]。
【华西非银】期货公司分类评价制度迎调整；金融机构消费者权益保护监管评价办法修订发布
本报告重点解读了期货公司分类评价制度的最新修订，通过完善扣分和加分机制，优化评价流程，提高监管效能，引导期货公司合规稳健经营。同时，介绍了金融机构消费者权益保护监管评价办法的修订内容，强化监管评价体系，推动全业务流程嵌入消费者保护要求，提升金融服务质量和监管精度，为金融市场长期稳定发展提供制度保障 [page::0][page::1].
【华西固收】发改委持续推动公募REITs扩围扩容
本报告分析了2025年9月公募REITs市场动态，指出当前REITs受股债市场影响较大，指数本周回调0.78%，新REITs产品首日表现活跃。重点介绍了产业园区和消费设施板块的收益率及分派率情况，并结合发改委最新政策，预期REITs市场将持续扩容，推动供热等基础设施REITs项目的申报，市场流动性和参与度尚有提升空间 [page::0][page::1]。
【华西策略】9月慢牛行情主线有哪些？高景气赛道仍是首选——华西策略周报
本报告总结了2025年9月A股市场的慢牛行情特征，重点聚焦高景气赛道的投资价值，强调科技成长板块和TMT领域的盈利预期优势，并分析了美联储降息预期及中美谈判对全球风险偏好的影响，提供了行业配置建议和风险提示，为投资者把握当前阶段市场机会提供参考。[page::0][page::1]
【华西宏观】先看反弹，再论反击
报告分析了当前债市利率上行的动力，包括资金面超预期收敛、权益市场风险偏好稳定及机构赎回压力。指出央行投放稳健，短期资金波动有限，股市热度对资金面影响不大。财政政策发力虽提前布局，但跨年发债可能性低。利率趋势下行需强政策信号支撑，建议在久期调整中小仓位博弈长端利率修复，等待央行买债预期落地 [page::0][page::1]。
华西最强声 0916 | 9月慢牛行情主线有哪些？高景气赛道仍是首选；国庆中秋旅游市场有望持续增长
报告聚焦9月A股缓慢上涨行情，强调高景气赛道优先布局，特别是科技成长板块和TMT领域。宏观方面，美联储降息已成共识，中美谈判和四中全会将影响市场风险偏好。REITs市场呈现回调，中债收益率和久期配置趋于防御。国庆中秋旅游市场预订活跃，消费升级带动相关行业机会。政策和制度层面，期货公司分类评价和消费者权益保护监管制度修订推动行业规范发展 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
金秋九月，关注种、养殖业
本报告聚焦2025年9月农业板块，重点分析生猪养殖的短期价格波动及长期产能政策变化，关注宠物行业领军品牌的市场表现和创新趋势，同时对秋收季节的种植业包括玉米和小麦价格走势及极端气候下品种表现进行深入研判，为投资者提供综合参考 [page::0].
商务部发起模拟IC反倾销调查，国产替代加速
商务部针对美国进口模拟芯片发起反倾销调查，预计将释放行业利润空间，并推动国产替代率显著提升。2024年中国模拟芯片市场规模超2000亿，国产份额由2019年的个位数提升至16%。海外厂商价格战挤压市场利润，国产化率加速突破中高端应用市场，助力国产车规及工业芯片发展，提升行业盈利与份额 [page::0].
商业航天：启航空天经济新纪元
本报告聚焦商业航天产业发展，梳理政策支持、产业链完善与技术创新驱动下的卫星组网需求爆发，展望我国商业航天规模化、低成本与高可靠发展趋势，评估重要技术与投融资动态，为产业投资提供切实建议，指出技术商业化进度和应用落地节奏为主要风险因素。[page::0]
生产热度回升，出口量价分化— 国内高频指标跟踪（2025年第37期）
本报告基于2025年9月的国内高频经济数据，分析指出生产热度回升，出口出现量价分化，消费结构分化明显，地产投资仍疲软，进出口运价下降，10年期国债利率达到年内最高。报告对宏观经济动向和风险进行了重点提示，为投资者提供动态参考 [page::0].
国泰海通举办第一期“院士讲坛”
国泰海通证券于2025年9月11日举办第一期“院士讲坛”，邀请李树深院士等专家探讨半导体芯片与人工智能核心科技，推动产学研投用融合，搭建科技金融服务新平台，服务科技创新和高质量发展战略[page::0][page::1]。
美国就业：是否有失速风险
本报告分析美国劳动力市场当前处于供给约束向需求约束转变的脆弱平衡状态。尽管初请失业金人数保持低位，企业招聘放缓但未显著裁员，劳动供需紧平衡难以维系。移民驱逐影响减弱，退休潮拖累减弱，本土出生人口成为劳动力增长主力。当前新增就业低于维持失业率稳定的水平，风险在于就业需求进一步放缓可能导致失业率快速上升，货币政策存在降息可能 [page::0][page::1]。
航空投资，从油价短逻辑，到超级周期长逻辑万事俱备只欠东风
本报告由国泰海通证券交运岳鑫团队发布，重点分析航空行业投资逻辑的演变，从油价的短期影响视角，转向航空业超级周期的长期逻辑，结合行业政策及经济波动风险，提出了当前投资机会和风险提示，为行业投资提供专业深度研究视角[page::0][page::1][page::2]。
【金融工程】商品指数周报：商品指数微幅振荡，贵金属指数持续领涨
本周商品指数呈现微幅震荡走势，中信期货商品20指数和贵金属指数领涨，黄金贡献最大，新能源商品指数表现疲软，碳酸锂跌幅居前。报告基于公开市场数据，提供了不同品种及板块收益贡献分析，为商品市场行情提供参考和风险提示 [page::0]。
【金融工程】量化CTA周报：贵金属板块强势领涨，风格因子涨跌互现
本周CTA策略环境表现良好，CTA趋势策略环境中性偏强，套利策略偏强，推荐配置。贵金属板块领涨，新能源金属板块回落。四大风格因子涨跌互现，动量和持仓因子上涨，波动率和期限结构因子下降。截面多空及价差套利策略表现优异，时序择时策略短暂回调。[page::0]
事件驱动选股：主线行情下的补涨机会
本报告基于上涨集中度构建事件驱动选股策略，量化识别主线行情并捕捉行业内滞涨补涨机会。研究表明，行情集中度提升是主线行情确立的关键信号，集中度的边际变化对短中期市场收益具有较强预测作用。补涨事件策略最高回测收益超过8%，胜率高达65%，且参数设定呈现单调性，行业分类较主题分类稳定和有效，覆盖2020年至2025年历史数据验证 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::8][page::9]。
9月平稳配置创业板50仓位
本报告基于国金金融工程团队的动态宏观事件因子构建创业板50指数择时策略，模型综合经济增长与货币流动性两大类因子信号，当前建议9月仓位为50%。策略从2014年至今回测显示年化收益17.59%，夏普比率0.89，表现优于基准且能有效控制下行风险。报告详细阐述宏观因子选择、预处理、事件因子构建与择时仓位判定流程，并推荐交银创业板50指数A作为策略投资标的，为投资者提供中短期择时参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]
