【华西有色】基本有色周报：白宫与美联储政策立场分化，金属价格波动加剧
本周报告指出：白宫与美联储在降息预期上的立场分化导致美元与美债收益率波动，从而引发贵金属和基本金属价格震荡；供应端（矿山减产、海外新增产能、检修）与需求端（新能源、工业和季节性）结构性因素共同决定铜铝等金属中长期走势，短期受非农等宏观数据影响显著。[page::1][page::2][page::4]
金融研报AI分析
【华西计算机】周观点：国产大模型集群突破
本报告评估国产大模型与算力链条的最新进展：字节跳动在多模态与视频生成上实现关键突破，推动下游内容生产效率重构；国产大模型进入差异化竞争并从流量驱动向付费订阅和产业化落地转型；海外云厂商资本支出大幅上升将带动AI芯片、光模块、服务器与IDC等全产业链景气度提升，报告给出分链条受益标的与风险提示 [page::0][page::1]
【华西金工】PB-ROE模型周度仓位观点
本报告基于时间序列PB-ROE模型计算估值残差（实际PB相对基本面合理PB的偏离），并以历史均值±1倍标准差为仓位信号阈值判断可投资区域；实证显示PB-ROE估值偏离度与下周指数涨幅总体正相关且具统计显著性，本周市场偏离度为0.1591、标准差倍数约0.9947，模型给出低仓位（0%-30%）建议以应对风险上升 [page::0][page::1]
【华西海外策略】本周亚太市场震荡较多
本周报告综述全球主要市场表现与估值风险，指出美股科技板块估值仍处偏高区间（纳斯达克、市盈率与费城半导体市盈率均上行），因特朗普时期政策不确定性及AI算力支出调整，短中期存在回调压力；亚太与港股分化明显，日本与部分新兴市场因经济与估值矛盾亦面临震荡风险，同时给出行业/资产中期注意事项与风险提示 [page::0][page::1]
信贷克制开局，存款绕道回家
报告基于2026年1月金融数据：社融同比多增但主要由政府债驱动，实体新增贷款显著放缓，短期与中长期贷款出现分化；同期存款规模创新高，疑似存款在非银与银行表内间搬迁，M1/M2同比小幅回升；对债市而言，短期行情更受供需与情绪主导，3月政府债供给压力或上升，利率下行韧性取决于大型机构配置意愿与财政货币政策走向 [page::0][page::1]
【华西宏观】资产配置日报：押注科技
本日报判断当前市场处于节后修复与分化阶段，提出“押注科技”主线，包括算力硬件、半导体、算力驱动的电力/能源和AI应用四大方向；同时指出节前央行逆回购与买断式回购增强流动性，利率债中长端收益率回落且10年国债表现更优，商品与贵金属在节前呈现资金部分撤离与高波动性格局，为资产配置提供短期方向性提示 [page::0][page::1][page::2]。
华西最强声0224 | 押注科技；本周亚太市场震荡较多
本期汇总了宏观与多类资产的短周观点：宏观层面建议押注科技并给出四条主线（算力硬件、半导体、电力能源、AI应用）作为结构性机会；利率债因节前央行流动性投放而表现活跃，但长期供给仍需关注；PB-ROE量化模型给出周度仓位信号（当前为低仓位0%-30%）；海外市场呈现分化，亚太与港股波动增多；有色与贵金属在地缘与货币博弈下波动加剧并提出相应受益标的与风险提示 [page::1][page::6][page::8].
财信证券晨会报告20260224
本报告判断春节后至4月底A股将回归市场内在动能，呈宽幅震荡，结构性机会以涨价板块及出口产业链为主；中期看，2026年在“双宽松”与资金入市背景下震荡上行，但上行幅度或弱于2025年，需依赖业绩与择时能力，防守方向可关注消费与高股息资产 [page::0]
财信证券宏观策略周报（2.23-2.27）：市场或宽幅震荡，关注涨价板块及出口产业链
报告判断春节后至4月底A股将以宽幅震荡为主，市场将回归内在动能、等待两会与4月底业绩披露驱动方向性机会；短期关注涨价概念（有色、化工、存储芯片等）、出口产业链及AI/人形机器人等结构性机会，同时注意消费板块兑现压力与海外关税/地缘风险的不确定性 [page::0][page::4]
【金融工程】商品指数周报：商品指数小幅上扬，新能源指数领涨
截至2026-02-13，中信期货商品系列指数整体小幅上扬：中信期货商品指数涨0.65%，中信期货商品20指数涨0.79%；板块方面，期货新能源商品指数领涨（+5.06%），碳酸锂为主要驱动（涨14.84%，贡献5.92%），而钢铁产业链下跌幅度最大，焦煤为主要拖累（贡献-0.46%）。报告同时说明了品种换月口径与收益贡献计算方法，并提示数据延迟等风险 [page::0]
节后市场或继续整理蓄势
报告基于分歧度—流动性—景气度的三维择时框架判断短期市场仍以窄幅震荡为主，同时通过ETF热点趋势与三策略融合轮动挖掘超额机会，提出资金流共振与全天候配置两类实盘可落地的配置方案；因子层面研发相关因子与盈利修复因子表现优异，为中短期选股提供线索 [page::0][page::4][page::8]
中银证券高质量前瞻研究系列——2026年投资策略
报告判断2026年中长期主题呈现“AI＋消费＋医药”三极结构，推荐以多主题并行配置降低风险，重点关注AI算力基础设施、数字经济与政策驱动型领域，同时在大类资产上建议增配A股与美债、逐步下调美股仓位，改进版BL资产配置模型在周期嵌套视角下可提升组合夏普及胜率以应对多周期共振的机会与风险 [page::0][page::1][page::3]
【山西证券】研究早观点（20260224）
本报告跟踪通信行业与部分上市公司动态：判断北美CSP的AI资本开支仍在上行周期，Scaleup/NPO、柜内光和高速线模组将带来增量机会；华丰科技受益于国产超节点与高速线模组放量，给予“买入-B”评级；长安汽车销量与回购显示中长期向好，公司给予“增持-A”评级。[page::0][page::3][page::5]
【医药】1-8批国家药品集采平稳接续，基药目录管理办法印发—医药生物行业周报
本周研报总结：1-8批国家药品集采实现平稳接续并吸引企业积极参与，患者持续受益；《国家基本药物目录管理办法》印发将影响基药布局与报销节奏；恒瑞等企业在GLP-1/GIP 和新适应症研发上取得积极进展，行业短期受到集采与政策驱动、长期受创新药研发推动，维持行业中性并推荐关注创新药及生命科学上游链条相关标的 [page::0][page::1]
【固收】债市延续偏强震荡— 利率债周报
本周利率债市场延续偏强震荡，节前央行净投放与流动性平稳支撑短端资金利率，10Y国债收益率在1.8%附近下探但下行空间有限；一级市场发行仍然活跃（96只，发行额9643亿元），专项债发行小幅回落；政策偏向财政金融协同扩内需，全面降准降息可能性有限，建议关注中短端（3年）以及期限利差交易机会 [page::0][page::1]
信·期权 | 2月份ETF期权临近到期，注意合约到期风险
报告回顾节前一周国内外市场与ETF期权表现，发现ETF期权加权隐含波动率总体先降后升、各标的隐波处于历史中位数以上且分位差异显著；重点提示2月ETF期权合约将于2月25日到期，需注意到期归零风险与组合保证金变化，并建议及时换月或平仓以规避流动性风险 [page::0][page::2][page::5]
缩量信号如期出现，聚焦科技与周期
本报告判断市场处于震荡格局，核心观测变量为短期风险偏好与成交量变化，节前两市成交已降至作者提出的2万亿触底信号，结合海外利好和日历效应，短期风险偏好有望回升，建议以WIND全A为主体维持80%仓位；报告同时汇报三类量化选股/增强策略（戴维斯双击、净利润断层、沪深300增强）的历史回测与近期表现，并重点推荐科技算力链与超跌有色、化工等周期板块作为中短期配置方向 [page::0][page::1]
中证指数126条指数入选业绩比较基准库【国信金工】
报告介绍中证指数公司126条指数入选公募基金业绩比较基准库的情况，并梳理了上周宽基与行业表现、成交额分位、债券利率和信用利差走势、可转债市场与公募基金（包括FOF、指数增强、量化对冲）业绩与发行情况，为基金配置与产品选择提供参考与风险提示 [page::1][page::6]
华泰金工 | 2025年全球ETF市场回顾
报告总结了2025年全球ETF市场格局与资金流向，显示美国仍占主导（约68%），股票类ETF占比约78%、固收约17%，被动管理占比约90%，但主动ETF新发数量显著上升成为增长点；同时梳理了资金流入前十的产品类别与具体ETF，并展示了境内“绝对收益ETF模拟组合”的构建方法（以趋势为基准分配风险预算、月频行业轮动）及其回测表现（2016-2026年区间年化6.40%、最大回撤4.65%、夏普1.69）[page::0][page::1]
节后适度参与周期和科技
本报告基于华泰证券金融工程多模型体系（技术打分、风格择时、行业轮动、全天候增强）给出节后资产与行业配置建议：模型总体认为节后应注重波动率控制、适度参与周期（有色、建筑、建材、机械等）与科技（半导体/AI）板块；A股技术打分处于中性，无明确多空信号；风格择时继续偏好红利与小盘哑铃结构；行业轮动模型看好工业金属/贵金属、建筑、非银与机械等；中国境内全天候增强组合今年以来绝对收益为2.14%。[page::0][page::5][page::9]
