中金 | 新股申购月度观察（2025-02）：新股涨幅仍在高位
本报告分析了2025年1月A股新股申购市场表现，指出新股首日涨幅依旧处于高位，创板和创业板涨幅尤为显著。网下打新入围率维持高位，打新收益率较去年同期有所提升。报告还深入探讨了募资规模、市场涨幅及换手率等指标在预测首日涨幅中的作用，为投资者提供策略参考 [page::0][page::1][page::9][page::10]。
金融研报AI分析
ETF与指数产品周报（201）：股票型ETF资金大幅净流出
本报告详细分析了全球及国内股票型ETF资金流动情况，发现2025年初全球股票型ETF资金净流入明显下降，特别是发达市场股票产品资金流入大幅减少，与此同时，下游消费行业资金净流入明显增加。国内市场方面，股票型ETF资金大幅净流出105亿元，其中以宽基产品和行业主题产品为主导流出。报告通过多张资金流入流出和规模变化图表，深入展示了ETF资金的结构性变化和市场格局，为投资者提供了准确的市场动态参考 [page::0][page::1][page::6][page::11][page::13].
2024年度业绩预告：关注业绩超预期和盈利下滑减缓的公司
本报告统计分析了2024年A股上市公司年度业绩预告，重点关注业绩超预期和盈利下滑减缓类别公司。金融板块业绩表现优异，预告净利润同比增速下限中位数达58.9%。盈利下滑减缓类公司在近两年收益表现超越加速增长类，未来投资潜力较为突出。市场关注度较高的业绩超预期和一致预期改善类别公司未来3个月或实现近4.5%的超额收益，调研活动类公司表现一般但存在潜在机会。[page::0][page::1][page::4][page::6][page::9]
中金2025年展望 | ESG 好风须借力
本报告围绕ESG发展趋势与国内可持续金融实践，结合碳排放双控体系、信息披露规范完善及金融“五篇大文章”政策，分析其对资本市场及实体经济的深远影响，探讨可持续权益投资的新模式及挑战，为2025年ESG投资和治理提供指导建议[page::0][page::1][page::13].
ETF与指数产品周报（202）：黄金ETF获资金大幅净流入
本报告系统回顾了2025年2月6日至2月14日全球及国内ETF市场的资金流动情况，重点分析了新兴市场股票ETF资金转为净流出、中游基础设施行业资金净流入鲜明特征，以及国内黄金ETF出现显著资金净流入。报告还涵盖了不同风格、行业、资产类别ETF的资金流动趋势及最新产品发行情况，为投资者把握ETF资金动态和市场走向提供重要参考 [page::0][page::1][page::9][page::15]。
资管月报（2025-2）：公募产品发行结构分化，主动业绩优于被动
本报告分析了2025年1月公募基金发行增速放缓、内部结构分化趋势，重点剖析主动与被动基金发行表现及收益差异，发现主动股票基金中位收益超越被动股票基金，且主动型量化基金超额收益显著。报告还详述主题基金表现、FOF业绩分化及量化选基基金组合的有效因子暴露，结合详实图表揭示公募基金不同类型产品的市场动态与业绩表现，为投资者提供精准行业洞察[page::0][page::1][page::13][page::14][page::25]
资管变革系列（1）：被动化趋势下的量化投资
本报告系统研究了被动化投资趋势下，尤其是在A股市场被动产品爆发增长背景中，量化投资面临的市场微观结构变化、因子表现变化及策略有效性波动。实证表明被动资金扩张提升了大盘股流动性，压制了传统Alpha因子表现，同时为指数增强和事件驱动套利策略创造机会。报告提出长期性和临时性两类量化策略应对思路，包括关注非主流指数成分股的Alpha挖掘、开发舆情和高频数据因子，以及利用指数调整套利机会和高频短期套利，[page::0][page::1][page::6][page::12][page::14][page::15]
ETF与指数产品周报（203）：机器人、云计算指数ETF获关注
本报告关注全球及国内ETF与指数产品资金流向及市场动态，发达市场股票ETF资金净流入显著增长，中游基础设施行业资金活跃，国内机器人及云计算指数ETF资金净流入明显，重点分析各类ETF资金流入趋势与市场格局，为投资者提供及时参考 [page::0][page::1][page::9][page::11][page::13][page::14].
量化月报（48）：看好权益资产，风格较为均衡
报告基于多因子模型及量化配置方法，指出当前权益资产较为看好，风格整体均衡偏大盘成长，推荐钢铁、传媒、综合、通信、商贸零售及医药行业。多因子指数增强策略表现优异，尤其中证500指数增强累计超额收益显著。机器学习XGBoost成长优选策略及多款主动量化选股策略持续创造稳定回报，整体量化配置偏好股票＞商品＞债券，伴随短期风格均衡与系统性风险预警，提示投资需关注市场震荡风险 [page::0][page::1][page::13][page::14][page::16][page::23][page::29]
ETF与指数产品周报（204）：首批自由现金流和科创综指ETF陆续上市
报告梳理了2025年2月底至3月初全球及国内ETF市场最新发展情况，全球发达市场股票型ETF资金净流入显著提升，下游通信行业资金流入活跃；国内股票型ETF规模超过3.3万亿元，行业主题及跨境ETF资金净流入明显，首批自由现金流ETF和科创综指ETF陆续上市，机构份额集中度高，展现出多样化配置需求 [page::0][page::1][page::10][page::11][page::16]
固收+基金：向港股要收益
本报告聚焦固收+港股策略基金的发展现状与配置特征。港股市场2025年开年表现亮眼，特别是科技板块领涨，推动固收+港股策略基金收益显著提升。报告揭示该策略产品2024年规模和数量均创新高，收益中位数7.95%，年初至今正收益产品占九成以上，且配置偏重防御性传统周期及高分红港股，重点重仓腾讯、中国海洋石油等蓝筹龙头，体现稳健与增厚回报兼顾的配置逻辑，彰显港股配置对固收+产品风险收益改善的积极价值[page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::8][page::12][page::14]。
中金 | 新股申购月度观察（2025-03）：网下打新参与热度有所回升
2025年2月A股IPO数量9只，融资规模64亿元，发行节奏环比抬升但总体仍维持低位；网下申购入围率升至约95%，网下询价参与账户显著增加，显示投资者参与热情回暖；新股首日涨幅稳定，北证首日涨幅达219%；2亿元A类账户打新收益率达0.52%，打新收益继续为核心资金带来稳定回报。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::8]
中金：低频策略的超额密码，多策略配置思路
报告从微观视角出发，通过构建风格估值差、主动流入率差、组合时序相关性等择时指标，建立多维度风格择时框架，结合多策略轮动配置方案。在回测期内以成长、小盘、价值、红利四大风格为标的，构建了风格择时模型及基于风格择时的主动量化策略轮动与动态配置模型，实现年化超额收益和有效的风险控制，尤其主动量化策略轮动模型年化收益率达36.2%，较显著优于固定配置基准 [page::0][page::1][page::14][page::15]。
大模型系列（1）：DeepSeek-R1量化策略实测
本报告详细实测了DeepSeek-R1大语言模型在行业轮动、大小盘轮动及市场择时三大量化策略中的表现，特别在行业轮动任务中实现了样本外超额收益22.3%。报告剖析了基于新闻数据的提示词构造和模型API调用流程，结合最新金融新闻驱动行业相对收益预测，展现了大模型在宏观与中观逻辑推理的优势，同时指出模型当前在随机性、知识幻觉及上下文信息遗忘等方面存在的局限性 [page::0][page::1][page::5][page::6][page::8][page::10].
ETF与指数产品周报（205）：港股互联网与港股科技产品资金流入明显
报告主要分析了全球及国内ETF资金流动趋势，全球股票类ETF资金净流入有所回落，发达市场资金净流入下降，中游基础设施行业资金明显流出。国内则港股互联网和科技ETF资金显著流入，行业主题ETF表现活跃，跨境ETF资金净流入较好，反映资金在不同市场和行业间的配置动态 [page::0][page::1][page::6][page::11][page::15]。
中金 | ESG月度观察（36）：绿色金融体系建设和碳排放管理政策持续深化；欧盟调整可持续监管政策
本报告系统梳理2025年2月全球ESG政策及市场动态，重点关注中国绿色主权债券框架发布、资本市场金融服务升级及欧洲欧盟简化可持续监管等进展。国内ESG主动型基金表现优于被动型，海外被动型基金表现较佳，彰显全球ESG投资正在深化与分化。多项政策推动企业温室气体信息披露及绿色金融产品创新，为绿色经济转型和碳减排提供政策支持与投资机会[page::0][page::1][page::3][page::15][page::20]
ETF与指数产品周报（206）：港股互联网与港股科技指数持续获资金流入
报告分析了2025年3月上旬全球及国内ETF市场资金流向变化，显示港股互联网与科技主题ETF持续获资金流入，发达市场股票ETF资金流入稳定但下游通信行业资金净流出明显，国内跨境及行业主题ETF表现活跃。市场规模及主要管理机构格局也同步披露，为投资者理解ETF市场动态与行业资金偏好提供参考 [page::0][page::1][page::11][page::14]
基本面量化系列（22）：海外洞见，低利率环境下的红利投资
本报告从海外多个国家历史数据视角，回顾并分析低利率环境下红利风格与成长风格的表现差异，揭示利率变化及通胀预期对两种风格影响的动态演变机制。通过约束行业与市值偏离的红利优选因子策略，实现2024年4.74%的超额收益及2010年以来7.65%的年化超额收益。展望2025年，低利率环境结合中长期资金入市将有望进一步推动红利风格表现，同时利率走势下行可能相对利好成长风格。报告还关注分红预案的事件效应，捕捉短期超额收益机会，为投资者提供系统的红利风格择时及选股策略参考[page::0][page::1][page::10][page::12].
风格轮动系列（2）：如何结合高频新闻与传统框架？
本报告提出结合高频新闻情绪数据与传统月度风格轮动模型，通过DeepSeek构建行业与成长价值风格映射，动态跟踪政策与市场情绪变化，提升策略捕捉成长与价值风格切换的能力。复合策略在样本内外分别实现超额收益8.8%、20.1%，全样本年化超额11.1%，显著优于单一传统或新闻策略，表现出“1+1>2”的效果，周度超额胜率达65%，有效应对高波市场环境的短期结构性机会。[page::0][page::2][page::6][page::9][page::10]
中金 | 科技牛 带动哪些基金业绩反弹？
报告关注2025年2月公募及私募基金的发行规模、产品类别及市场表现。2月公募基金发行热度环比下行，主动股票基金发行规模显著下降，被动基金尤其是ETF发行规模提升。多数大类公募基金实现正收益，主动股票基金表现优于中证800，科技主题基金引领领域上涨。FOF中目标日期产品收益领先，量化基金指数增强型产品出现超额回撤。基于基金因子分析构建的量化选基组合收益表现接近基准。图表显示，不同行业基金及策略呈现差异化回报趋势，基金数量与规模的月度变化清晰体现行业动态和资金流向。[page::0][page::14][page::26]
