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金融研报AI分析
大模型在量化选股中的实战应用
本次线上会议/报告围绕“大模型在量化选股中的实战应用”，覆盖低频量价因子的挖掘与优化、基本面因子探索与高频因子代码直写、以及调研文本情绪指标构建与实战应用等主题，为将大模型与因子选股流程结合提供方法论与工程实现参考 [page::1].
【山证通信】周跟踪（20260209-20260215）：国产大模型春节档密集推新，NPO和柜内光3月重点关注
本周报告总结：国产大模型（如GLM-5、M2.5等）春节档密集推新并加速C端流量争夺，导致算力需求短期激增并推动国产推理芯片与Scaleup光（NPO/CPO）等上游设备的投资节奏加快；此外，光缆/海缆与液冷等细分板块短期表现领先，建议关注国产GPU链与光引擎与柜内无源相关标的以把握结构性机会 [page::0][page::1][page::3]
【行业评论】通信：周跟踪（20260209-20260215）-国产大模型春节档密集推新，NPO和柜内光3月重点关注
本报告跟踪2026年2月第2周通信行业动态，指出国产大模型春节档集中推新引发算力与推理芯片需求急速上升，Scaleup光与NPO/CPO封装成为数据中心互联的关键增量，建议关注昇腾链、国产GPU与光引擎及柜内无源光相关龙头，提醒海外算力、运营商投入与价格竞争风险 [page::0][page::1]
中金缪延亮：2026年市场共识与分歧——国际货币秩序重构视角
报告认为2025年美元贬值、黄金与中国股票领涨反映了国际货币秩序重构的趋势，核心驱动包括美国财政/政策冲击与中国创新能力回归；在此背景下形成三大共识（中国股市牛市延续、黄金牛市延续、美股相对弱势），并据此提出2026年建议超配中国股票与黄金、标配大宗与美股、低配中国国债的组合思路。[page::0][page::17]
【银河建筑龙天光】行业动态 2026.2丨政策发力改善需求，促进地产平稳健康发展
报告指出：2025年建筑业总产值、增加值及施工/竣工面积均出现下降，但对外承包工程营业额与新签合同实现同比增长，海外业务部分对冲国内下行压力；1月行业景气度回落，天气与春节因素影响明显；北京、上海等地密集推出优化楼市政策以释放置换与改善需求；报告推荐城市更新、稳增长基建、大宗涨价受益、出海与并购等投资主线，为行业配置提供方向性建议 [page::0][page::1]
【银河电子高峰】半导体月报丨半导体行业销售额再创新高，长期逻辑稳固
本月报跟踪全球半导体与制造设备最新数据与行业动态，指出2025年全球半导体销售额创历史新高、存储（尤其DRAM/HBM）在AI需求与产能重构下进入显著涨价周期，Semiconductor设备（OEM）和后道封测设备受益明显，报告给出偏向半导体制造、先进封装、国产算力芯片与材料的配置建议，并提示技术迭代、国际贸易与地缘政治风险需关注 [page::0]
【银河家电】公司跟踪丨影石创新 (688775)：更注重市场开拓与规模增长
报告研判影石创新以快速扩张产品线与渠道为核心战略，2025年营收大幅增长至98.6亿元（+76.9%），但由于研发与销售投入大幅上升导致利润率承压，归母净利润9.6亿元，同比略降；公司在全景相机、运动相机及消费无人机等细分市场与大疆展开正面竞争，并通过加大促销与渠道投入快速拓展市场份额，同时面临国际贸易与新品表现不及预期等风险 [page::1].
【银河钢铁赵良毕】公司深度丨钒钛股份 (000629)：钒钛全产业链布局，储能打造第二增长曲线
本报告认为：钒钛股份依托攀西丰富钒钛资源与一体化产能，在钒与钛白粉两大主业上具备规模与成本优势，同时通过与大连融科等龙头在钒电解液与储能领域的深度绑定，正在以“储能”构建第二增长曲线；短期受钢铁与钛白粉需求疲软及价格回落影响，业绩承压，但公司费用管控与低负债保持财务稳健，为中长期储能放量与氯化法氯化钛白产线投产提供向上弹性 [page::2][page::3][page::15]
【中国银河固收】重磅数据库 | 利率&信用市场
本报告推出“中国银河固收”利率与信用市场数据库，覆盖一级发行（国债、地方债、同业存单等）与二级市场（收益率曲线、期限利差、品种利差、信用利差）、化债进度与持有人结构等多维数据，为固收投资、久期/利差判断与信用风险监测提供高频量化支撑；报告显示地方债发行节奏与化债推进存在显著分化，发行期限显著拉长且地方-国债利差在中长期处于较高分位（历史比较视角），信用利差总体呈收窄趋势但不同评级/品种表现分化明显 [page::1][page::2][page::9].
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盛达资源（000603）：优质白银资源奠定增长潜能，拓展布局黄金赛道
报告梳理了盛达资源的白银资源基础与外延并购进展，指出公司通过收购与扩产在银、金及铜钼等品类形成储量与产能协同，预计2025-2027年收入和归母净利润将显著增长，并首次覆盖给予“买入”评级 [page::1][page::2]。
【华西纺服】探路者（300005）：发布限制性股票激励计划，提振市场信心
报告解读了探路者发布的限制性股票激励方案（672.68万股、授予价7.08元/股、分三年解禁并以营收或净利双指标触发）及其对管理层激励与市场信心的提振作用，并结合公司户外主业与芯片并购（含业绩承诺）判断未来营收与盈利增长路径，维持2025-2027年盈利预测与“买入”评级 [page::0][page::1].
【华西食饮】澳优（1717）：预计国内继续承压，海外扛增长大旗
报告认为受出生人口下降、渠道调整及低毛利新业务扩张影响，澳优在国内市场仍将承压，但海外业务将成为未来主要增长点；基于上述判断，下调2025-2027年收入和利润预测并维持“增持”评级，同时提示出生率持续下降、食品安全、原奶价格和行业竞争等风险 [page::0]
【华西有色】Anglo Gold 2025Q4黄金总产量环比增加4%至24.85吨，归母净利润环比增长28%至8.55亿美元
本报告汇总AngloGold 2025年及2025Q4经营与财务要点：2025Q4产量24.85吨（环比+4%）、全年产量96.14吨（+16%）；2025Q4归母净利润8.55亿美元（环比+28%，同比+82%），2025年归母净利润26.36亿美元（同比+163%）；2026年产量指引280–317万盎司，管理现金成本指引1335–1455美元/盎司，并揭示Sukari投产对产量与成本的影响及若干矿区产量波动原因 [page::0][page::1]
【华西固收】以史为鉴，地产债修复路径展望
本报告复盘2023-2025年两轮信用利差走扩与修复路径，分析万科2025年11月展期事件对地产债的冲击与分化表现，并提出“短久期择优布局”的投资策略，建议优选到期压力较小且基本面稳健的高等级房企债券以把握结构性修复机会 [page::1].
【华西宏观】资产配置日报：再战前高
本报告为华西宏观日评，梳理了2月25日A股放量反弹并试探前高、行业轮动（资源品、PCB、半导体设备与商业航天表现突出）、资金面由偏紧向均衡回归（MLF与逆回购净投放）、以及地产新政对债市的扰动与商品板块的分化等核心结论，为短中期资产配置提供了情景判断与风险提示 [page::0][page::1][page::2]
华西最强声0227 | 再战前高；以史为鉴，地产债修复路径展望
本期汇总华西研究所多篇短报，重点包括：宏观与资产配置视角下的“再战前高”行情判断、以史为鉴对地产债信用利差走扩与修复历程的复盘并提出“短久期择优布局”策略，以及有色与贵金属板块与个股（如Anglo Gold、盛达资源等）的经营与业绩要点，为固收与权益配置提供可操作的节奏建议与风险提示 [page::1][page::3][page::4]。
国盛量化 | 中证转债指数调整后修复——二月可转债量化月报
报告指出，截至2026-02-13，可转债市场定价偏离度高达14.56%，处于2018年以来99.8%分位，估值在一月回调后二月出现部分修复但仍处历史高位；中证转债年内上涨7.02%，近期收益主要来自估值修复但防御性减弱，建议采用“哑铃型”防御+精选进攻的配置并关注转债/股债轮动机会 [page::1][page::2]
