本文提出一种半结构化离散时间多状态模型，将可解释的结构化加性预测器（线性项与时间/协变量的平滑项）与可学习复杂非线性与高阶交互的神经网络组件相结合，并通过对神经部分相对结构化设计矩阵的正交化确保可识别性；在月度离散观测下，作者推导了从多组二元Logit到离散时间竞争转移概率的精确映射，并在Freddie Mac贷款面板的外时点测试中发现，半结构化模型在近期预测跨度上对判别能力有稳健但温和的提升，而Brier分数相近，宏观变量在该外时点评估中边际贡献有限 [page::0][page::21]
本论文提出一种二维严格单调、收敛可证的数值积分方案，用于在增量律以闭式特征函数（CF）给定但转移密度不可得时求解多期 mean–CVaR 随机控制问题，核心是用受 simplex 约束的高斯混合在傅里叶域学习非负正规化转移核并结合非负复合求积保证数值单调性，同时给出傅里叶域 L2 误差估计并将其转换到实域以证明 l∞ 稳定性、一致性与逐点收敛 [page::0][page::4][page::8].
本文证明了在可组合 DeFi 系统中，意图发起者、执行者与受益者的功能性分离（PEB 分离）以及通过 AMM 不变量驱动的状态中介价值迁移，会导致基于转账图的 AML 观察存在结构性不完备性，从而使得即便拥有完整的转账可见性也无法唯一确定经济因果归属，建议将监管/检测范式从转账层迁移到执行语义层以恢复经济因果性 [page::3][page::6][page::10].
本文提出一种用于大宗商品期货期权定价的通用rough波动率正向方差模型，实现了期货初始期限结构的自动校准并能刻画Samuelson效应；重点分析并校准了rBergomi与rHeston两类模型对WTI原油期货期权的拟合效果，结果显示rough模型在拟合隐含波动率曲面上优于经典模型，但经典模型可通过非常大的vol-vol与回归速率达到近似拟合；允许相关系数随到期时间变化可进一步改善拟合，尤其对rHeston模型效果明显 [page::0][page::6][page::15][page::32]
本文提出通过对参数化资本分配原则进行“情景化随机化”以导出风险分摊规则的统一框架，关键在于构造使得随机化后总资本与实现的总风险一致的参数抽样规则（可测右逆），从而把常见资本分配（Euler、优化、加权、holistic）转化为对应的共享规则，并证明了所得规则在每一情景下可继承父族的性质（如逐情景Pareto最优）且在适当条件下获得可串联的comonotonic结构；数值示例展示了依赖结构如何驱动尾部风险的承担。 [page::0][page::2]
本论文提出一种基于张量列（Tensor-Train, TT）与高维核回归的选项定价代理模型（STN-GPR），通过TT-cross直接从黑箱定价器中构造高维价格表面并在噪声为零的情形下利用Laplacian核的解析逆实现无显式矩阵分解的GPR推断；在长尺度核极限下，模型退化为多线性插值，从而在八维参数空间（5资产现价、行权价、利率、到期时间）上达到对欧式几何篮子看跌期权更低的测试误差并实现对美式算术篮子看跌期权的毫秒级查询延迟，同时训练可扩展至极大网格（整体网格包含约1.375×10^11点，TCA实际评估点约5×10^5）以换取更高精度与较短训练时间 [page::0][page::9][page::10]
本周年报披露集中，创新药及CXO/CDMO等产业链公司业绩和商业化进程显著改善，推动部分企业扭亏为盈，行业关注点向创新药、CRO/CX O与生命科学上游延伸；同时行业估值仍处溢价（SW医药生物TTM市盈率44.86倍，相对沪深300溢价225%），维持行业“中性”评级并给出标的建议 [page::0][page::1]
本周利率债呈弱修复态势：央行净投放与MLF续作使资金面总体平稳，DR001维持约1.32%，DR007受跨季因素小幅上行；一级市场发行量集中但期限进一步缩短，10Y以上占比降至40%以下；二级市场超长端收益率回落，30Y由2.39%降至2.35%，结构性中长期配置机会显现，短端下行空间有限 [page::0]
报告指出：外部地缘冲突使欧美通胀承压并提高全球流动性风险，美联储短期按兵不动但总体更偏鹰派，降息预期收敛，若油价持续上行可能导致通胀预期脱锚并改变加息路径[page::0]。国内方面，2026年1-2月国内经济实现良好开局——生产、固定资产投资和服务消费均回升，一季度经济增速预计约5%，但供需结构调整与价格被动回升将对中下游需求构成压力[page::1]。
报告指出：2026年1-2月规模以上工业企业利润同比增长15.2%，主要由工业增加值回升、PPI同比企稳回升以及营收利润率改善共同驱动；出口景气和“反内卷”政策推动价格端修复，高技术制造业和上游资源品价格上涨对利润改善贡献显著，预计价格修复与出口韧性将延续，3月利润增速有望继续上行。[page::0][page::1]
报告指出：2026年中国创新药对外BD事件频发、首付款与交易规模显著提升，创新药基本面与政策趋向改善，为行业带来配置窗口；同时关注肿瘤免疫2.0（双抗/三抗）、ADC技术融合、价格主导原料药与丁/PVC手套提价带来的产业链机会，并给出细分方向与公司推荐 [page::0][page::1][page::2][page::3]
本周报告以国家资产负债表为切入点，判断实体与金融部门双双边际收敛，预计2026年末实体与政府部门负债增速将分别降至约8.0%与11.6%，资金面在4月初或有短期改善但全月仍然偏紧；在该结构性背景下，股债性价比总体保持平衡，风格上建议偏向价值与红利类（推荐上证50 80%/中证1000 20% 与超长债ETF），并提出“红利A+H”组合与宽基轮动策略作为可操作配置路径 [page::0][page::2][page::10]
报告拆解2026年1-2月我国进口煤数据：1-2月进口煤0.77亿吨，累计同比+1.5%，但1月与2月单月呈环比大幅下滑，分煤种同比多数下行；进口均价约75美元/吨、同比微幅上行但月度维持回落趋势。印尼提前减产信号已转为实际配额下调，若对华出口收缩，预计低热值（低卡）进口将显著下降；同时中东地缘冲突推动高卡煤与煤化工替代需求，利好高卡与化工用煤品种，报告给出相关上游及煤化工龙头配置建议并提示需求/国际价下行风险 [page::0][page::1]
本报告聚焦全固态电池产业链及设备端投资机会，指出硫化物为动力级固态电解质主流路线、干法电极与等静压等新工艺将重构产线并显著抬升设备价值量，预计2030年全球固态电池出货量约614.1GWh，设备市场规模可达约1079.4亿元，设备环节（前中段）将成为首批受益赛道 [page::3][page::16][page::23]。
本周报告聚焦GTC2026带来的智能体推理系统演进（确立“光铜共进”路线、异构算力与存储池架构兴起）以及华为Atlas350与国产算力生态加速落地，显示光模块与连接器等通信细分板块短期表现强劲并形成结构性投资机会；报告同时给出重点跟踪公司名单及行业风险提示，建议关注光模块、CPO/NPO和国产算力相关标的 [page::0][page::2][page::3]
本报告汇总了三大行业速递：一、煤炭方面指出2026年1-2月进口煤量与价格走势，印尼减产和地缘政治可能导致进口收缩并利好高卡煤与煤化工相关标的；二、固态电池呈现加速量产节奏，设备端单GWh价值显著上升，设备环节成为确定性投资主线；三、通信领域GTC2026确立“光铜共进”与算力扩张趋势，建议关注光模块、CPO/NPO及国产算力供应链公司的投资机会。报告同时列出细分标的与风险提示，为行业配置与个股选择提供参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4].
本文利用巴西接近选举的回归断点设计，发现当市长由与五旬节教会有关联的政党执政时，中学在校女生的出生率在任期内显著上升约40%，且伴随性病上升、HPV疫苗接种率下降和女童辍学率上升等不利后果 [page::0][page::5][page::29]. 证据表明，机制主要通过人事任命：五旬节党派市长更频繁更换校长并导致市属学校提供性教育的概率下降约12.5个百分点，而州属学校（市长无权任命）未见类似变化，排除了卫生供应与预算重新配置为主要渠道的解释 [page::25][page::27][page::31]. 研究结果揭示地方分权下的人事酌情权可能成为意识形态影响公共服务内容的隐蔽路径，并指出宗教政党特有的制度联系在该效应中发挥关键作用 [page::4][page::36].
本文构建并结构化估计了一个动态搜索—拍卖模型，以量化承运方“反悔权”（取消/违约权）的期权价值，并评估平台在不同取消惩罚（声誉性与货币性）下的利润与社会福利差异。实证基于一家卡车经纪平台的分阶段竞价与确认/取消微观数据，发现现行接近零的声誉性惩罚在利润与福利上接近最优，而引入货币性罚款可短期大幅提高平台利润但显著降低承运方福利与总体福利 [page::0][page::4][page::48]。
本文提出基于生存分析的分阶段启发式框架，将在线实验的持续抽样过程划分为不稳定、重叠与代表性三阶段，并为每一阶段提出对应的PATE估计器（在重叠期采用基于参与概率的IPW调整，在代表性阶段可直接采用差异均值估计），通过WeChat实测、合成实验与600个平台实验验证方法能提高检测有效处理的概率并降低假阴性率，从而增强实验结论的外部可推广性 [page::2][page::3].
We propose a settlement modification that deducts a CO2-proxy amount from remuneration to eligible non‑fossil generators in high-price hours, thereby reallocating part of inframarginal rents to consumers; a static hourly accounting for 2025 implies average consumer expenditure reductions of about 8.5% in Austria and 4.7% in Germany under a 100 €/MWh threshold and a 28 €/MWh proxy deduction [page::0][page::6][page::8][page::19]
