国泰海通 · 晨报260105｜元旦“微度假”热度高
本晨报总结了元旦期间“微度假”带动的消费回暖与出行恢复，同时指出商品消费受年末翘尾影响回落、地产销售边际回落但一线限购放松释放部分需求、基建与开工仍受新项目不足制约；在宏观与市场层面，报告认为海外流动性预期改善、增量配置（如A500ETF、险资）与政策发力将支撑A股延续结构性行情，并重点推荐科技、非银与消费等板块作为跨年配置方向 [page::0][page::1]
金融研报AI分析
国泰海通｜策略前瞻：一年之计在于春
报告判断政策预期、流动性与基本面有望在春季形成共振，A股迎来“开门红”机会；涨价信号在化工、有色、TMT供应链与新能源等领域已现发轫，科技、非银与消费为跨年重点推荐方向，且A500 ETF 与险资增配为流动性与配置端重要支撑 [page::0][page::3][page::4].
上行趋势仍在持续，板块如何选择?
报告判断市场仍处于上行趋势（20日线高于120日线，均线差值3.41%），赚钱效应显著为正（趋势线6262点，赚钱效应2.71%），建议仓位为80%；行业上推荐关注旅游传媒等服务型消费、科技（AI应用与商业航天）、通信/工业金属/储能等延续上行板块。同时报告展示了两套量化选股策略：戴维斯双击与净利润断层，两者在2025年分别取得累计绝对收益55.89%与67.17%，表现优异，适用于以中证500为基准的相对增强或绝对收益产品配置参考 [page::1][page::3][page::4]
【固定收益】汇率周报：如何看待美债与美元安全资产溢价的分化？
报告通过利率平价（CIP）偏差将美债便利收益率分解为美元便利收益率、美国互换利差与非美互换利差，发现短久期美债溢价主要由美元便利支撑，而长久期美债便利收益更多由互换利差决定且呈下行趋势，表明长端美债相对安全资产属性弱化；短期看美债曲线仍有走陡空间，美元一季度区间预计95-102，建议购汇方向远期锁汇，结汇在区间上沿择机而出 [page::0]
【固定收益】国债周报：2026一季度地方债发行前瞻
报告基于已披露的27省市2026Q1发行计划，测算Q1计划与实际发行节奏存在回落迹象（预计净供给约1.88万亿），并提示专项债30年期限占比偏高（约40%-50%），央行可能配合投放以缓冲流动性影响，但超长端期限结构扰动仍为核心风险；同时，公募基金费率新规短期利好债市情绪，但超长端供给预期仍将制约超长端利率下行空间 [page::0]
【华创金工周报】短期模型大部分翻多，开年行情可期
本周报告梳理了华创金工构建的多周期择时体系：短期模型多数翻多、中期与长期模型保持部分看多，综合择时模型给出偏多判断；同时监测到基金仓位微调（股票型仓位95.74%）、行业轮动特征（电子与基础化工获机构加仓、电力设备及新能源被持续减仓）以及VIX回升至14.45，为开年行情提供条件性支持 [page::0][page::3][page::5][page::8].
1月配置：价值风格占优，看多军工、石化、有色、非银 | 开源金工
本报告给出1月多资产及行业配置建议：偏好短久期利率债、偏股低估可转债与看多黄金（模型测算未来一年黄金预期收益29%），并建议维持低股票仓位（主动风险预算下股票仓位约4.6%），行业上优选军工、石化、有色、非银、化工和钢铁，同时给出ETF轮动组合与量化回测结果以验证策略有效性 [page::0][page::3][page::6][page::8].
【浙商金工】 团队招聘公告
浙商金工团队发布金融工程分析师招聘，岗位覆盖人工智能/机器学习模型与策略开发、高频交易、各类CTA（趋势、统计套利等）及基于另类数据的中低频因子与事件驱动策略研究，要求1-3年经验、硕士及以上、掌握Python/Matlab/R与SQL类数据库，岗位可在北/上/深三地选址，为量化与策略实战提供研究与落地支持 [page::0][page::1]
元旦特别篇：小微盘的复苏
报告判断：ETF规模扰动已提前透支A500主线行情预期，年末对冲/量化策略风险敞口收紧，但IM基差收敛后节后对冲策略有望重新建仓，成为推动小微盘在1月提前复苏的主要催化因素；同时，从中长期来看，微型股受流动性溢价与低退市率支持长期超额回报特征显著 [page::0][page::1].
【广发金工】AI识图关注化工、非银和卫星
本报告基于广发金融工程团队的AI识图框架，使用卷积神经网络对价量图表进行图像化建模并将学习到的特征映射至行业主题，得出最新偏好配置为化工、非银与卫星等细分指数，同时提供ETF资金流向、估值与市场情绪等宏观判断以辅助量化择时与行业轮动决策 [page::0][page::2]
择时雷达六面图：本周拥挤度指标弱化
本报告基于流动性、经济面、估值、资金、技术、拥挤度六大维度的21项指标构建[-1,1]综合择时分数，目标用于判断权益市场节奏与仓位分配；本周综合分数从上周-0.01降至-0.11，拥挤度显著走弱至-0.75，而资金面强势（1.00）对市场构成支撑，维持中性观点。[page::0][page::10]
【国盛量化】上证指数再次确认日线级别上涨
本报告判断上证指数及多项主要指数已确认日线/周线级别上涨，且多行业呈现周线级别普涨格局；同时通过情绪与景气度指标给出总体偏多的择时判断，并推荐中证500/沪深300增强等量化组合作为风格中性的长期策略参考 [page::0][page::4][page::6]
【权益及期权策略】金融期权周报：年初延续备兑增厚思路
本周期权市场成交额均值为70.16亿元，较上周略降；期权持仓量PCR走弱约4.57%，显示卖出看涨期权力量增强，因此在有权益底仓的前提下，年初可继续以备兑（卖出看涨期权）增厚收益；隐含波动率处于12月以来高位分位，节后可视行情选择做空波动率或在波动时回归买权防御，操作展望为震荡，主要风险为市场流动性超预期波动 [page::0]
【权益及期权策略】股指周报：待ETF冲量退潮，元旦后择机进攻IC
本周报评估元旦后A股流动性与ETF冲量对指数走势的影响，判断1月下半月择机进攻IC概率较高，重点跟踪A500ETF规模/份额变化、中证500换手率启动点与万得全A成交额回升至2.3万亿元以上等信号，建议继续持有红利+1C多单并围绕涨价链与科技方向布局以获取超额收益 [page::0]
【西部金工】2025年收官，500指增平均录得负超额
本报告对2025年度各类量化基金（以指增基金为主、另含主动量化与对冲）进行业绩跟踪与分布分析，结论指出：中证500指增在年末整体呈现平均负超额表现，沪深300与中证1000表现分化，主动量化与对冲基金总体累计净值表现优于多数指增产品；报告基于日频几何年化口径、等权组合与跟踪误差统计，辅以收益分布与散点/净值对比图用于风险-收益识别与横向比较[page::0][page::5][page::6]
ETF资金流周度跟踪(2025/12/29-2026/1/2)
本周ETF总体出现小幅净流出，但债券类ETF继续呈现大额净流入，信用类与短融类ETF为资金主要去向；股票型ETF本周净流出集中在超大盘与部分大盘/中盘标的，而细分有色、中证A500与创业板50等板块获得相对明显资金流入，为短期市场结构性机会的体现 [page::1][page::2].
全球贸易体系的加剧动荡
本周报告指出：在全球政治与美联储“高息扩表”背景下，商品实物流向与产油国动荡使全球供应链与工业原材料面临再分配压力；国内虽有制造业PMI超预期回升，但资金增量（A500ETF）明显趋缓，短期市场技术面或将迎来调整，因此建议主板与中小市值均维持低仓位以防风险，短期动量模型未提示行业机会 [page::0][page::1]
年度收官！四大主动量化组合均战胜股基指数
本报告回顾并跟踪国信金工四大主动量化组合（优秀基金业绩增强、超预期精选、券商金股业绩增强、成长稳健）在本周与2025全年表现，揭示各组合的选股逻辑与构建方法并给出量化绩效对比（包括年内收益率与相对偏股混合型基金指数的超额收益），以便投资者参考与复制 [page::0]
交易行为四因子12月黯淡，聪明钱模型近三年出彩 | 开源金工
报告跟踪并评估了基于交易行为构建的四类选股因子（理想反转、聪明钱、APM、理想振幅）及其合成因子的历史表现，显示合成因子长期稳健、在中小盘池表现更优，但2025年12月整体回报略显黯淡：理想反转与APM为正，聪明钱与理想振幅为负，合成因子当月微幅为负；并详细披露了四因子的构建方法与样本外稳定性检验，为量化选股与市场中性策略提供实践路径与风险提示 [page::1][page::5][page::6]
2025年12月社融预测：18565亿元
本报告基于自下而上的社融拆分预测框架，预计2025年12月新增社融约18565亿元（社融TTM环比-2.75%，存量同比增速约8.23%），结构上信贷回暖（人民币贷款约7561亿元），但政府债净融资同比显著回落（约6716亿元），并说明预测使用了PMI、高频发行数据与滚动回归等方法，且模型对化债等特殊因素暂未完全建模 [page::0][page::1][page::2]
