【策略】按图索骥：技术生命周期模型的科技投资借鉴 A股市场专题策略报告
本报告通过产品生命周期、S曲线、A-U模型及Gartner曲线四大技术生命周期模型，系统分析科技主题投资的内在规律，揭示不同阶段的技术与市场特征，为A股科技投资策略提供借鉴和参考。特别指出，科技投资机会主要集中在技术萌芽期和稳步上升期两个阶段，同时强调模型周期划分及产业适用性的风险。[page::0][page::1][page::2]
金融研报AI分析
基于相对强弱视角下的扩散指数择时模型
本报告提出基于相对强弱视角的扩散指数择时模型框架，消除市场beta影响，实现指数内部风格因子轮动和指数间相对强弱轮动。采用双均线法回测模型表现，验证其对沪深300、中证1000等指数间及成分股内风格选择的择时能力，参数在回顾期20天附近表现稳定，年化收益率最高达19%以上，具有一定实用价值 [page::0][page::5][page::11][page::14]。
【银河新能源智造】具身智能产业跟踪 (5）：T链不确定性加大；华为云发布具身智能平台
本报告跟踪具身智能产业全链条，分析2025年6月16-20日行情，指出指数年初至今涨超20%，估值持续中高位，但短期受特斯拉T链负责人变动带来不确定性。重点介绍华为云发布CloudRobo平台及多款前沿机器人产品，加速产业创新。此外，深入剖析细分场景应用、灵巧手与零部件供给等核心环节发展动态及投资机会。[page::0][page::1][page::3][page::5][page::6]
量化掘基系列之三十七：政策红利叠加全球机遇，布局港股创新药正当时
报告系统梳理了2024年以来多重政策红利对创新药行业的驱动，溯源中国创新药研发成果与全球占比显著提升。重点分析了中证香港创新药指数（CNY）的指数构成、估值、市值分布与行业结构，强调其在港股市场创新药主题的独特定位，以及成分股的研发投入和盈利改善。此外，报告深入介绍了广发中证香港创新药ETF的投资价值、历史业绩与管理人优势，结合多张图表验证投资逻辑，指出该ETF具备较强跟踪优势和资金活跃度，为投资港股创新药提供优质工具。风险提示涵盖宏观、政策及市场波动等不确定因素[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
AI投研破晓，指增迎来新篇章 金融工程2025中期投资策略
本报告围绕2025年金融及量化投资策略展开，重点分析大模型（LLM）在智能投研领域的应用演进，结合经济弱复苏背景提出风格和行业配置策略。同时，探讨公募新规对基金投资行为的影响，重点关注指数增强基金及ETF轮动策略的优势和新兴量化因子的构建与应用。大量实证数据表明，AI与大模型技术驱动的智能投研和因子生成有效提升了投资效率和超额收益，同时指出极端行情下模型的风险与改进方向，为投资者提供量化投资参考框架。[page::1][page::5][page::9][page::13][page::16]
2025中期策略展望：身处变局，结构求新 | 民生金工
本报告对2025年上半年中国权益市场、利率市场、黄金以及行业轮动进行了量化研判。权益市场因子收益回归正常，小盘和动量因子表现突出；工业板块景气度显著回升，TMT等行业业绩有望持续增长。利率市场利率持续低位震荡，受资金供需和实体经济双重影响，房地产行业ROE转负削弱利率上行动能。黄金受美国财政扩张及地缘政治风险推动，技术面显示突破空间较大。行业轮动加快，胜率与赔率持续分化，短期关注科技、制造板块。风格方面，成长因子显现预期扩张但实际基本面尚待改善，建议重点关注预期成长类资产。多因子和alpha因子显示情绪类、小市值和成长因子在2025年表现较好，而质量因子拥挤度分化，需警惕回撤风险。[page::0][page::1][page::2][page::8][page::17][page::18][page::20][page::27][page::29]
深度学习赋能技术分析 | 开源金工
本报告基于深度学习方法对技术分析中的因子挖掘进行研究，采用LSTM结合遗传算法提取技术指标因子与基于状态划分的K线形态因子，构建了多个技术因子并进行回测验证。两大类因子具有较低相关性，合成因子表现显著提升，10分组多空对冲年化收益最高达39.85%，同时覆盖不同市值域表现优异，验证了深度学习在技术分析选股中的有效性与前景[page::0][page::1][page::8]
【浙商金工-中期策略】2025H2流动性溢出行情：化风险，重交易
报告判断2025年下半年美国经济衰退风险较低，财政扩张将维持经济韧性，美债利率短期或受供给冲击上行但幅度有限，美元将延续贬值趋势。中国方面，贸易结构多元化缓解外部风险，地产下行压力减弱，消费受国补驱动稳健。政策稳健防风险导向下，A股流动性充裕风险偏好提升，投资机会聚焦小盘风格及TMT板块尤其是计算机行业。期指贴水极值显示6月下旬为较好加仓时点。整体市场或进入风险偏好主导的极致小盘行情，四季度布局超跌行业反转策略效果突出 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17]
新纪元下的资产配置重构 光大证券2025年资产配置论坛
本文件主要为光大证券2025年资产配置论坛的邀请函与会议议程，重点围绕全球及中国宏观经济形势、政策展望、大宗商品配置、利率品种定量研究及资产配置工具创新等主题，旨在促进行业交流与智慧共享，推动资产配置方法的重构与创新应用。[page::0][page::1]
国泰海通 · 晨报0627｜固收、军工
报告聚焦科创债ETF抢券行情及其一级市场影响，分析信用债ETF扩容与长期利差变化，指出低估值科创债仍具挖掘空间。同时关注军事装备亮相巴黎航展及地缘政治风险，强调军工行业长期向好趋势[page::0][page::1]。
博弈科创债ETF的抢券行情：投什么，怎么投
本报告聚焦科创债ETF抢券行情，分析指数成分券扩容节奏低于ETF规模增长，探讨公司债估值分化及信用债ETF对曲线影响，强调一级市场低估值科创债投资机会及科创债ETF成分券挖掘主线，指导债券配置策略 [page::0]。
降本大趋势，供给分化新平衡 2025年第一季度海外锂矿经营情况更新
本报告详细分析了2025年第一季度海外锂矿市场供给情况，指出澳洲锂矿因成本高企和价格压力普遍减产，而南美盐湖凭借成本优势保持稳健运营，供给弹性较强，库存回落仍需时间，预计下半年需求与减产将助推库存去化和价格支撑，强调优质低成本企业将脱颖而出。[page::0]
一页纸精读行业比较数据：6月 行业比较月报
本报告通过系统梳理2025年6月主要行业链条中价格、消费、出口和投资的月度数据，揭示铜铝等金属价格上涨、汽车销量增长，出口结构变化以及油价上涨等趋势，助力投资者理解当前经济运行状态与潜在风险，为行业资产配置及风险管理提供参考依据[page::0]。
中国多款装备亮相巴黎航展，以伊冲突再升级
报告分析了中国多款先进军工装备在第55届巴黎航展上的亮相及我国在航天发射和可重复使用火箭技术的进展，指出大国博弈加剧下军工行业长期向好。此外，报告关注了伊朗与以色列冲突升级对地区安全的影响，强调国防建设的重要性和智能化装备战略价值，为投资者提供行业趋势研判及风险提示[page::0].
东兴晨会分享（0627）
本报告涵盖了宏观经济政策动态、行业重要资讯及食品饮料和轻纺纺织等细分行业中期策略，强调价格作为资产定价核心指标的重要性，提出顺周期白酒及新消费赛道投资建议，并对家居及纺织服装行业的复苏趋势和出口风险做出深入分析，明确了优质品牌和龙头企业的推荐方向。[page::2][page::3]
【东兴交运】5月数据点评：顺丰增速继续领跑，价格竞争烈度维持较高水平
2025年5月全国快递业务量同比增长17.2%，增速较3月以来放缓；顺丰快递业务量逆势增长31.8%，市场份额提升0.9个百分点。行业整体单票收入继续下降，同比降幅扩大至7.6%，价格竞争激烈。以价换量策略边际效应递减，价格战进入中后期，预计价格竞争烈度短期难缓解。电商件服务质量分化明显，行业龙头中通和圆通服务竞争力突出，预计未来行业转型升级加速，生存靠份额，赚钱靠服务成为趋势 [page::0][page::1][page::2][page::3]
煤炭行业：钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量下降，焦炭、生铁和粗钢提产
报告指出2025年6月中国炼焦煤价格环比继续下跌，钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存量分别环比下降17.23万吨和83.03万吨，产能利用率略有下降。同时，焦炭产量环比上涨1.87%，生铁产量环比增长2.11%，粗钢产量也小幅提升0.61%，但同比均呈下降趋势，显示钢铁行业产出短期内温和回升但压力仍存 [page::0][page::1][page::2][page::3]
字少，事大！
本报告汇总6月26日至27日A股市场主要指数表现与热点板块动态，重点关注军工、油气开采及数字货币等板块的涨跌情况，对部分上市券商的虚拟资产牌照获批进行了专题介绍，并涵盖了国家发改委消费政策及美联储动态，体现市场短期波动和结构性热点分化趋势。[page::0][page::1][page::2][page::3]
Democratizing Private Markets: Private Equity Performance of Individual Investors
本论文基于美国高净值个人投资者数据，首次系统研究个人投资者在私募股权市场的表现。研究发现，个人私募股权投资组合整体表现与机构投资者相当，并显著优于公共市场。投资绩效在财富分层中存在明显差异，其中最富裕群体的表现领先于低财富群体，主要归因于财务顾问的专业能力和基金筛选技能。通过对基金最低认购额下降和投资组合集中度的分析，揭示了私募股权市场民主化的两个关键创新渠道。此外，费用对表现产生重要负面影响，尤其对于低财富个人投资者，费用拖累几乎抵消了其超额收益。该研究为政策制定者扩展个人投资者私募股权接入提供了实证参考 [page::1][page::2][page::4][page::6][page::19][page::23][page::29].
Predictive Ability of Earnings and Cash Flows for Future Cash Flows: Evidence from Japan
本论文基于日本上市公司样本，利用日本多步利润表的制度特征，比较了三类GAAP收益指标（营业利润、经常利润、净利润）与经营现金流对未来经营现金流的预测能力，结果发现GAAP收益整体优于经营现金流，且营业利润的预测能力最强。该结果支持会计准则制定者认为GAAP收益包含增量预测信息的观点，并在控制企业异质性后依旧稳健。[page::1][page::3][page::7]
