本周市场普遍下跌，上证指数单周下跌0.57%，创业板指下降0.88%。A股择时模型多维度显示信号多为中性偏空，综合模型看空；港股中期模型由空转多，后市看多恒生指数。行业板块涨幅居前为综合、医药、汽车等，资金净流出主要集中在计算机、机械、电子等板块。股票型基金仓位略降，混合型基金仓位略增，机构加仓汽车与计算机，减仓电子及新能源。偏债混合型基金表现较好，VIX指数有所上升至16.12。总体来看，后市大盘或保持中性震荡，略偏中性偏多趋势 [page::0][page::2][page::4][page::8][page::15]
报告围绕百亚股份核心业务与产品结构优化，重点分析了卫生巾领域的市场格局和公司电商渠道拓展情况，指出公司大单品策略与益生菌产品的快速增长驱动收入与盈利能力提升，预测未来盈利持续增长可期，风险包括市场竞争和原材料波动等因素 [page::0][page::1]。
本报告聚焦医药生物板块近期回调，重点分析政策助力创新药审评审批加速及集采政策优化对行业发展的推动作用。医药生物整体估值高于沪深300，创新药及相关产业链具长期投资价值，重点关注研发进展和海外需求改善趋势，同时提示相关风险[page::0][page::1]。
本报告聚焦2025年6月中旬利率债市场表现，指出利率整体延续走强趋势，中短期限及20年期国债收益率下行较多，资金面宽松助推利率利好债市走势。市场对政策增量消息仍持观望，基本面改善有限且内需仍需时间，资金面压力整体可控，市场震荡偏强，利率曲线陡峭位置补涨机会引人关注 [page::0][page::1]。
本报告梳理了当前中美宏观经济政策与数据表现，美国经济增长放缓但通胀依旧是关注重点，预计联储9月开始降息；国内经济运行总体平稳但结构分化，房地产投资承压，货币信贷需求偏弱。短期地缘风险与政策变化仍为主要不确定因素，为投资者提供宏观判断与风险提示。[page::0][page::1]
本报告聚焦轻工制造与纺织服饰行业，分析内需驱动下以旧换新政策对家居及电动两轮车行业的推动作用，强调新消费领域如谷子经济、宠物食品和女性卫生用品的快速增长及投资机会。基于行业业绩表现和市场趋势，维持“中性”评级，重点推荐欧派家居等个股 [page::0][page::1]。
本报告总结了2025年6月18日至24日两融市场表现。主要指数全部上涨，科创50涨幅最大达1.62%，两融余额小幅下降53.47亿元至18165.34亿元，融资余额和融券余额均有减少。行业融资及融券活跃度存在分化，电力设备、医药生物行业融资净买入较多，非银金融行业融资买入占比高，银行、非银金融行业融券卖出较多；ETF及个股融资融券情况亦有所披露，为投资者提供融资融券动态参考 [page::0][page::1]。
报告梳理了2025年上半年公募基金市场表现，指出主动权益基金整体收益优于指数，尤其小盘成长风格表现最佳，行业轮动频繁，科技与红利主题占优。基金持仓显示主动权益基金仓位回升，债券基金受利率影响波动，ETF市场流动性提升。报告建议关注科技和红利主线，同时兼顾风险收益平衡，实现多策略配置 [page::0][page::1]。
报告指出2025年下半年中国宏观经济呈现韧性，政策持续发力稳增长和抗通胀，货币流动性保持宽松。A股市场受估值和流动性双重支撑，结构性机会凸显，重点关注医药生物、国防军工、TMT及银行行业投资机会。风险主要包括政策增量不达预期及地缘政治等因素[pag e::0][page::1]。
本公告详细说明了沪深300ETF期权因除息于2025年6月18日进行的合约调整安排，包括交易代码的变更、行权价格及合约单位的调整，及新挂牌合约的具体内容。同时提醒投资者按调整后合约条件操作，避免因备兑证券不足而被强行平仓，以保障交易安全与合规 [page::0][page::1]。
报告重点分析了港股通非银指数及相关ETF的投资价值。保险行业负债端保费收入持续增长，资产端受益于政策利好和资本市场回暖，保险资金增配权益类资产趋势明显。港交所及保险业等大型金融标的市值大、基本面优异，指数估值处于历史低位，具备较高安全边际和估值修复潜力。广发中证港股通非银ETF作为唯一跟踪该指数的产品，具备配置性价值，适合关注港股通非银金融主题的投资者 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
本报告跟踪分析了2025年第25周中国A股市场的多种风格及基本面、技术面因子表现，涵盖全市场及分指数（沪深300、中证500、中证1000）股池。结果显示，本周市值、估值等反转风格表现突出，小市值回撤明显。技术面动量、波动性等因子表现弱势。GRU模型因子表现不一，barra5d模型回报较强。多因子与barra5d多头组合表现良好，持续超额收益显著。报告同时提示因子失效、模型失效及交易风险 [page::0][page::2][page::3][page::7]
本报告系统跟踪万得微盘股指数阶段性表现，当前指数调整仍不充分，扩散指数呈回落趋势尚未到加仓时机，量化因子中波动率和贝塔因子表现优异。报告还展示了小市值低波50策略表现优异并持续调仓成分股，通过扩散指数首次阈值法、延迟阈值法及双均线法均已发出空仓信号，结合日历效应及风险指标，提示当前微盘股投资需谨慎控制风险。报告详细解读指数成分变化和相关基金表现，为投资者提供量化投资参考 [page::0][page::2][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::15][page::18][page::19]
本文重点解读了海外规模最大的主动管理ETF之一——JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI），其通过构建防御性股票组合和嵌入备兑开仓策略的股票联结票据（ELN），在维持资本增值预期的同时，成功实现了稳定月度现金流与较低波动率。2025年Q1，美国备兑开仓策略ETF规模突破千亿美元，JPMorgan产品占比超过六成，且产品费率低于行业平均，吸引大量机构与投顾持仓。基金具备波动率低于标普500指数、收益稳定匀称且分红频率高的多重优势，产品持续获得市场认可与资金流入，成为低利率环境下高分红、稳定收益产品的重要范例 [page::0][page::2][page::4][page::8][page::12][page::14][page::16][page::17]
本周报告维持短期市场谨慎判断，基于近期沪深300指数和中小市值板块的技术面疲软及美国重新启动关税战，综合基本面与技术面数据分析，总体依然偏向低仓位配置，重点关注主板表现优于中小市值板块，并推荐关注家电行业趋势机会。从量化择时模型回测显示，今年累计收益达53.69%，表明模型在市场调整期具有一定风控效率[page::0][page::1]。
本报告以国盛证券金融工程团队发布的六月可转债量化月报为基础，详细分析了2025年6月转债市场的估值水平与配置价值，发现转债估值目前处于合理区间，未来半年收益预期和胜率均较为稳健。报告进一步盘点了左侧资金流向，转债ETF资金开始流出。结合收益分解模型，剖析正股拉动及转债估值对转债收益的贡献，并细化分析不同转债分域及行业的表现差异。此外，报告重点展示并跟踪了多种基于估值偏离度及动量因子的转债量化策略，涵盖低估值策略、动量增强、换手率因子、高级混合及波动率控制策略，策略均展现出良好的历史回测收益与风险控制能力，为转债量化配置提供了实证依据和操作指引[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10].
本研报基于“龙头扩散效应”逻辑，提出改进景气度（SUE因子）与资金流（主动超大单因子）两类行业轮动因子，并构建多头组合进行测算。研究发现基于成分因子共同条件筛选的优选行业组合表现优于复合因子多头，2013年以来年化收益率达到26.0%，年化超额收益19.1%，表现稳健且2022年以来超额收益稳定增长，显示该组合策略效果显著[page::0][page::4][page::15][page::18]。
本报告提出基于基金经理拥挤度与Alpha因子的多因子选基框架，构建超200个因子涵盖收益、风险、Alpha、风格、拥挤度等七大类。通过动态因子有效性检验，确认拥挤度与Alpha因子具备优良的预测能力。基于此，构建基金指数FOF增强组合与相对沪深300、中证800的宽基指数增强策略，历年回测均展现超9%的年化超额收益及逾九成胜率，2024年样本外表现亦稳健，展现良好风险调整收益能力与极强的选基效力[page::0][page::3][page::6][page::7][page::8]
本报告介绍了2025年6月26日在北京举办的国泰海通海外科技投资峰会的议程安排，重点聚焦AI加速及其下游应用，包括芯片设计、AI模型、端侧应用及视频生成技术的最新发展与投资机遇，涵盖多个业内顶级嘉宾的演讲和技术分享，体现AI领域的投资热点和发展趋势 [page::1][page::2][page::3]。
本报告介绍了国泰海通于2025年6月26日在深圳举办的新消费论坛活动安排，涵盖功能性保健品、国货美妆、零售、家电、新式茶饮、宠物产业及电子烟等多个消费领域的专题讨论和嘉宾演讲，聚焦新消费板块的增长逻辑与市场机遇，旨在促进深度投研交流并推动消费行业发展[page::0][page::1][page::2]。
