量化视角下的疫情动态与配置策略
本报告基于量化方法，系统比较了2020年新冠疫情与2003年非典的差异，分析了疫情对地区经济增长和产业结构的冲击，结合人口迁徙数据评估疫情影响的持续性及政策预期，最终筛选出受益于疫情及稳增长政策的核心优质股票名单，为后续投资配置提供量化依据 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::11][page::14][page::15]
金融研报AI分析
沪深 300 指数期货展期策略研究 ——价差分析与策略构建
本报告从股指期货展期策略出发，分析沪深300指数期货远期曲线及价差波动与流动性，构建并改进基准展期策略。研究表明，通过结合远期曲线形态及流动性，实施择机转换的动态展期策略能在波动加剧阶段获得超额收益，同时避免无效交易成本，提升展期收益及策略表现，为对冲及套利策略提升盈利能力提供重要参考[page::0][page::2][page::3][page::5][page::9][page::11][page::14][page::15][page::16][page::17]
华安深证100ETF 投资价值分析
本报告详细剖析深证100指数及其对应ETF的结构与投资价值。深证100聚焦创新型、成长型龙头企业，覆盖高科技和消费行业，表现出显著的成长属性。宏观层面分析显示，科技创新政策和当前滞胀阶段有利于成长风格；微观层面历史年化收益达12.7%，ROE优于沪深300，估值处于较低分位，安全边际较大，且深受北向资金青睐。报告还介绍了华安深证100ETF产品特性及基金经理背景，为投资者提供有力参考 [page::0][page::2][page::5][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14]
远月 IC 贴水有望继续缩减
本报告通过量化模型分析股指期货和期权市场，指出远月 IC 贴水可能持续缩减，期货价差年化继续下行，期权隐含波动率及黑天鹅指数变化显示市场尾部风险担忧有所缓解。两融市场交易活力降低，行业资金流入流出分化明显，整体反映期货和期权市场风险及规模特征的近期变化趋势，为投资者提供参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::6][page::7]。
量化看财报:低管理费用更显管理能力吗？
本报告结合A股市场管理费用的实证研究，发现传统低管理费用率并非管理能力高，反而高管理费用率部分来源于研发贡献，隐性薪酬亦是激励手段。提出管理费用粘性指标，通过管理费用对营业收入的调整能力更合理反映管理水平，因子表现稳定且具有显著预测能力，可作为量化选股有效因子 [page::0][page::2][page::7][page::8][page::9][page::11][page::12]。
ETF 产品在国内市场的因地制宜与因时制宜——数量化专题之一百二十三
本报告基于美国及中国A股市场主动与被动投资的比较，深入分析A股市场主动管理基金的相对优势及ETF的爆发式增长趋势。研究发现中国主动基金具有较高的胜率和投资效率，且受市场非有效性和投资者结构影响，主动管理优势可持续。报告还指出ETF主要以宽基指数为主，机构需求增长及细分领域ETF是未来发展重点。相关估值和规模趋势图体现出投资者低位布局和机构持股逐步提升的态势，为国内ETF的策略与产品创新提供参考 [page::0][page::3][page::4][page::8][page::13][page::17][page::18]。
期权应用之交易策略篇 ——期权系列研究报告之十
本报告深入探讨了我国期权投放后的主要交易策略，涵盖套期保值、无风险套利、风险套利及辅助指标应用。重点分析了个股期权合成空头的优势、多样套利策略（平价、盒式、波动率及相关性套利等），并结合国内市场制度探讨套利的独有交易机会及风险点。此外，报告还详述了期权成交量、认沽认购比率及隐含波动率等辅助指标的实战价值，为投资者构建合理策略提供系统指导 [page::0][page::2][page::5][page::10][page::16]
国泰君安基本面量化行业轮动策略
本报告系统介绍了国泰君安基本面量化行业轮动策略，构建基于ETF的周期、金融、科技、消费四大板块的行业分析框架，实现了年化25.2%的优异回测收益。策略兼顾投资逻辑清晰与实战可行性，细分行业景气度驱动权重配置，历史表现优于市场基准，风险控制稳健，具备较强实用价值和投资指导意义 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::11]。
反转最优化下的因子靶向资产组合
本报告基于Lee与Salerno提出的反转最优化方法，改进传统均值方差模型对因子权重估计的敏感性问题。通过模拟5000种情景，发现反转最优化后因子靶向组合在权重稳定性和夏普率表现上显著优于传统均值方差组合，尤其在存在定价误差的情况下表现更为稳健。实证结果表明，整合反转最优化因子权重的资产配置方法能有效提升风险分散和收益稳定性，为多因子资产组合构建提供理论与实践参考[page::0][page::2][page::5][page::8][page::9]。
战术资产配置的量化方法（上）
本报告解读Faber（2007）提出的基于10个月简单移动均线的量化择时模型，模型在20多个市场及包含5类资产的投资组合中样本内外均表现优异，显著提升风险调整收益率，降低波动率和最大回撤，帮助规避熊市风险，实现股票收益同时承担债券级别风险，模型简单且稳定，具备较强实用价值。[page::0][page::2][page::4][page::8][page::12]
衍生品市场情绪降温，尾部风险担忧提升
上周股指期货全线下跌，小盘指数跌幅更大，期货持仓与成交量均有所下降，表明投资者情绪趋弱；期权市场隐含波动率企稳，黑天鹅指数小幅上行，表明尾部风险担忧显著提升；融资融券余额及活跃度下降，行业资金流出明显，显示整体市场风险偏好降低 [page::0][page::2][page::5][page::7][page::8]。
市场虽有调整，期市情绪仍然稳定
本报告分析了上周股指期货持续下跌背景下的期货市场表现与投资者情绪，发现期货持仓量和成交量均有所上升，表明整体交易活跃度提升；期权市场隐含波动率及认购认沽比率稳定，投资者风险预期平稳，黑天鹅指数维持低位，尾部风险担忧未明显加剧；两融市场规模和活力基本持平，行业资金流向分化明显，反映市场情绪稳中有变 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::8]
小盘风格占优，500 指增表现较好
本报告回顾了2022年10月10日至14日中国股市风格因子表现及指数增强基金的业绩。报告显示创业板指涨幅最高，表现出小盘风格优势；上周动量因子暴露提升，贝塔和BP因子收益率领先。多只沪深300、中证500等指数增强公募基金近一季度超额收益表现优异。基于绝对估值、资金流入及量价因子构建的多因子Smart Beta组合均取得正向收益，指数风险预测显示创业板指数波动率最高，沪深300波动率较低，整体市场波动有所提高[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::9]。
为什么说量化产品没有“团灭”——景顺长城中证 1000 详解
本报告系统分析了景顺长城量化产品的回撤机制与优势，指出其以基本面因子为主的BGI模式有效控制风险，回撤较低；并阐述了2021年底量价因子主导的交易型量化产品回撤幅度大的原因。报告详细剖析了中证1000指数结构与投资价值，强调指数估值处于历史底部且含有大量专精特新小巨人企业，具备较高的投资潜力。同时，景顺长城量化产品全赛道布局，风格和行业约束严谨，交易能力不断提升，适应当前市场风格分化环境，为投资者提供稳定超额收益的有效策略选择[page::0][page::2][page::5][page::6][page::16][page::17]。
交易维度下的国债期货短周期策略
本报告系统介绍了现代技术分析框架及其在国债期货短周期交易中的应用，利用启发式算法挖掘多元技术指标并构建集成机器学习模型，实现2021年以来样本外超越基准的风险调整收益，显著提升交易策略的夏普率与表现稳定性[page::0][page::10][page::9][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8]。
价值延续，盈利重要性提升
本报告系统回顾了2021年4月首周中国股票市场行情及风格表现，详细分析了多类因子（如动量、估值成长、盈利、投资等）的IC变化及收益贡献，构建并回测了多种Smart Beta单因子与复合因子组合，同时基于多因子风险模型进行了主要指数的波动率预测，揭示盈利因子的有效性有所回落而波动率因子表现增强，为量化投资提供精准风格因子指引和风险管理参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::7][page::8][page::11].
如何规避交易拥挤行业：通过拥挤度构建行业轮动策略
本报告针对行业配置中的交易拥挤风险，通过构建多维度拥挤度因子（包含微观结构、波动率、流动性、相关性等6类因子）识别交易拥挤行业，并利用动量均线系统改进因子筛选下跌风险较大的行业板块。拥挤度复合因子表现优异，历史回测显示组合年化收益提升至11.62%，超额收益6.09%，最大回撤28.11%，有效规避拥挤行业下跌风险，实现行业轮动策略显著优化[page::0][page::2][page::10][page::14][page::15][page::18][page::22][page::23].
核心资产能否逆袭？
本报告围绕核心资产的构建标准及长期表现进行深入分析，内容涵盖中国核心资产筛选逻辑、海外机构持股行为演变，以及美日核心资产历史表现与经济背景对比。发现核心资产长期收益显著优于宽基指数，主要受益于盈利增长而非估值提升，海外经验表明流动性带来的估值溢价难以持续，核心资产未来上行需依赖基本面盈利改善支撑。此外，海外机构抱团及重仓股稳定持有现象为中国核心资产发展提供借鉴[page::2][page::3][page::22]。
“千金难买”的高科技: 中证科技 50 指数
本报告分析了中证科技50指数的投资价值，指出我国高科技领域海外投资断崖式下降，推动国产科技创新和行业转型升级。报告详细介绍了中证科技50指数的成分股筛选标准及其代表性，重视高研发投入与抗风险能力，强调国家政策对5G、新能源等领域的支持，并展示科技股相比宽基指数的超额收益和资金流入加速趋势，支撑科技板块中长期成长性。[page::2][page::3][page::4][page::6][page::8][page::10][page::11]
大类资产配置策略落地方法研究
本报告针对大类资产配置策略指数不可直接投资的难题，提出利用场内基金（ETF、LOF）拟合标的指数的落地框架。通过最优化跟踪误差与收益折损约束，构建单指数与策略落地方案。在2021年至今样本外测试中，BL模型、风险平价及基于宏观因子的策略落地方案年化收益在3.8%-4.9%之间，最大回撤控制较优，交易费后收益折损约1%。基于更严格超额收益约束的增强方案显著提升收益表现。报告系统展示了基金筛选、优化约束及落地方案构建流程，验证了基金拟合策略的有效性与稳健性，为大类资产配置策略实操提供了切实的方法论和落地思路。[page::0][page::2][page::3][page::7][page::11][page::13][page::16]
