【华西策略】下半年央行降准降息仍有空间，A股稳中向上趋势不变华西策略周报
报告分析了2025年下半年全球及中国宏观经济环境，指出美联储降息预期增强及中国央行有降准降息空间，流动性宽松将支撑A股稳中有升。政策面聚焦反内卷、稳增长，预测内资重回权益市场，建议关注风电、火电、机器人等板块及国产链补涨行情。风险在于海外流动性及地缘政治的不确定性 [page::0][page::1]。
金融研报AI分析
转债，扛起纯债替代的大旗
2025上半年转债市场表现强劲，实现纯债替代效果显著，估值虽高但趋于稳定，机构资金更理性配置，建议重点关注大盘底仓银行转债及科技成长板块，策略侧重稳健配置与博弈机会[page::0][page::1]。
华西最强声 0709 | 下半年央行降准降息仍有空间，A股稳中向上趋势不变；折叠屏手机行业
本周报告涵盖宏观、策略、固收、家电、电子及传媒行业观点。宏观层面，转债市场作为纯债替代表现强劲，底仓银行转债及科技成长板块展现机会；策略视角认为下半年央行降准降息仍有空间，A股将稳中向上，政策推动“反内卷”利好周期行业；固收关注京沪杭蓉土地出让分化及供给；家电板块重点在越南产能受美国新贸易税政策影响；电子行业受益于苹果加速布局折叠屏手机，铰链与UTG盖板等核心零部件增长迅速；传媒行业方面，关税谈判将至，电影票房创近六年最高，显示内需复苏动力强劲。整体反映政策宽松、行业结构调整及创新驱动带来的多维投资机会[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
“数”看期货：期指合约贴水幅度多收窄，IH中性对冲性价比较高
本报告详细分析了上周沪深300、中证500、中证1000和上证50四大股指期货合约的走势及基差变化，发现沪深300期指涨幅最大且存在反向套利机会，IH合约贴水幅度收窄且呈现较高中性对冲性价比。结合分红预测与跨期价差数据，市场情绪受中欧贸易摩擦及地缘政治影响较大，若程序化交易管理细则落地，基差有望稳定或小幅修复。此外，通过大语言模型汇总了20余家卖方策略观点，市场普遍看好A股结构性机会及低空经济、AI产业链和光伏锂电板块，同时警惕政策不确定性风险，为投资者提供了全面的投资参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
国金金融工程高智威｜"反内卷"政策影响下该关注哪些量化因子？
本报告基于“反内卷”政策背景，分析当前A股市场环境，详细挖掘和梳理适合关注的量化因子，包括其构建方法和应用范围，并结合图表展示市场指数表现及因子效果，指导量化投资策略优化与风险管控，为投资者提供系统性参考依据[page::0]。
电话会议 | 量化月观点 【国金金工高智威团队】
本报告为国金金融工程团队发布的2025年7月量化月观点，内容涵盖7月股债配置 equity 仓位调整、行业预期因子近期表现、6月份交易型基金策略业绩改善及6月选股策略总结，旨在为量化投资提供最新市场见解和策略参考[page::0][page::1].
工业富联（601138.SH）预告上半年利润增长36.8%-39.1%，云计算业务营收持续高增
2025年工业富联预计上半年归母净利润增长约37%-39%，云计算业务营收超50%增速，AI服务器营收同比增超60%，800G高速交换机营收实现数倍提升，公司持续受益于AI基建扩展和大客户需求提升，2025-2027年营收与净利润预期大幅上调，维持“优于大市”评级[page::0][page::1][page::3]。
【金融工程】FOF配置周报：权益市场冲高，指增表现亮眼
本报告聚焦2025年7月初国内权益和商品市场短期表现，分析了公募和私募基金主要策略业绩，指出权益市场震荡攀升，大盘及价值风格领先，指增策略表现优异。同时量化新规实施标志市场规范化，对短期高波动小微盘持谨慎态度，长期看好价值成长及指数增强策略，CTA及商品市场震荡，风险因素包括地缘政治和宏观不确定性[page::0][page::1]。
Is there spill-over effect among metals?
本研究运用多变量GARCH模型，基于1998年至2018年四种贵金属（日金、白银、铂金和钯金）的日价格数据，分析了这些金属之间的波动率传染效应及其持续性。结果显示，短期内黄金与钯金波动率传染显著，长期内铂金与钯金波动持续效应最强，投资组合中多金属的共同持有会增加风险，表明贵金属趋同为单一资产类别的趋势[page::0][page::1][page::7][page::10][page::11][page::12]。
机器学习赋能基本面：股指期货择时框架分享
本报告围绕机器学习在基本面选取中的应用，展示了股指期货中低频择时框架的构建方法，重点阐述如何筛选有价值的基本面因子及利用机器学习高效扩充因子池，体现策略在择时中的稳定性能，为期货投资决策提供有力支撑[page::1][page::2].
黑色商品：2011-2015年熊市周期与当前周期的比较研究
本报告通过比较2011-2015年黑色商品熊市周期与当前周期，分析产能过剩、需求疲软及宏观政策托底等关键因素对市场的驱动影响，揭示当前市场在政策效力递减背景下的新平衡，帮助投资者理解黑色商品价格周期变化的内在逻辑，为期货投资决策提供指导[page::1][page::2]。
能源化工月度策略（07/09 15:30）
本报告为国泰君安期货发布的能源化工月度策略直播预告，介绍了7月9日关于沥青、聚酯、乙烯和烧碱等品种的最新市场分析，涵盖多位分析师观点及重点交易机会，引导专业投资者关注政策及市场变化应对策略。[page::1][page::2]
2011-2015年熊市周期与当前周期的比较——硅铁篇
报告聚焦2011-2015年与当前周期硅铁产业熊市的对比，分析供需平衡、产能过剩及政策影响。研究表明，产能扩张近70%，产能利用率低企且供给过剩，叠加需求疲软，形成价格持续下行趋势。政策因素如能耗双控短期影响价格，但未严重减产。铁合金价格长期由需求主导，成本下降趋势将持续加大价格压力 [page::0][page::1][page::3]
专题报告 | 2011-2015年熊市周期与当前周期的比较——宏观中观篇
本报告围绕2011-2015年熊市周期与当前周期宏观中观运行环境展开比较分析。海外宏观环境优于上一轮周期，伴随美欧区政策利率调控与通胀回落，流动性释放利好大宗商品；国内宏观环境较弱，M1降速及社融需求回落，地产和制造业存在结构性制约和韧性现象，钢材出口仍依靠成本优势维持出口量。报告为期货投资策略提供宏观背景参考 [page::0].
【方正金工】招聘金工行业研究员（基金产品方向）
本文件为方正金工基金产品方向金工行业研究员招聘公告，详述岗位职责、任职要求及联系方式，着重强调基金产品研究与量化数据分析能力，旨在招募具备相关经验和技术背景的研究员。
【银河化工翟启迪】行业点评丨中东地缘冲突升级，原油风险溢价回升
本报告聚焦中东地缘冲突背景下原油供应风险溢价的回升，重点分析伊朗石油供应中断风险及霍尔木兹海峡局势对全球原油流通的影响，探讨供应缺口对油价短期和中期走势的冲击，并评估OPEC及美国页岩油增产的填补能力和油价区间预期 [page::0]
ETF流入金融与TMT，连板高度与涨停家数限制下活跃资金处观望态势——行业轮动周报20250706【中邮金工】
本报告分析2025年7月第一周中信一级行业走势及ETF资金流向，重点关注金融地产与TMT等行业资金流入趋势。通过扩散指数和GRU因子模型评估行业轮动信号，发现煤炭、钢铁、建筑等行业因子上升，而金融地产、TMT受ETF资金活跃带动表现较好。报告还披露行业轮动模型的历史收益及风险因素，提示扩散指数及GRU模型的潜在失效风险，提出市场策略配置建议，为投资者辨识活跃资金观望态势提供参考 [page::0][page::1][page::2][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]
Evaluating the Impact of Multiple DER Aggregators on Wholesale Energy Markets: A Hybrid Mean Field Approach
本文提出了一种结合平均场博弈(MFG)与平均场控制(MFC)的混合方法，针对多分布式能源资源(DER)聚合商在批发电力市场中的交互行为，采用多智能体强化学习实现策略优化。通过对夏威夷欧胡岛仿真验证，模型有效稳定了定位边际价格(LMP)，并且结合储能显著降低价格波动，提升市场效率和稳定性，展现了分散控制和市场适应的可行路径[page::0][page::5][page::9][page::10]。
In the Shadow of Smith’s Invisible Hand: Risks to Economic Stability and Social Wellbeing in the Age of Intelligence
本研究构建系统动力学模型，模拟了生成式人工智能加速资本深化对劳动市场的影响，发现AI资本劳动比率的适度提升可能导致劳动的严重闲置、可支配收入和消费指数显著下降，并存在一个临界阈值，超过该阈值即便大幅增加新就业岗位也难以阻止消费和收入的持续下滑，提示需要政府和社会多方合作应对AI时代经济与社会稳定风险 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5]
