布拉特中长期投资组合- 格雷厄姆价值投资的量化诠释
本报告借鉴乔尔·格林布拉特的“神奇公式”，通过两个核心财务指标（投资回报率和收益率）构建布拉特投资组合，在中国A股市场实证显示该策略获得长期稳定的超额收益，累计涨幅显著优于沪深300指数，风险调整后收益表现优异，适合中长期量化价值投资者关注 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
金融研报AI分析
技术分析选股 （一） ：“蜻蜓点水”
本报告介绍了基于技术分析理论的量化选股模型“蜻蜓点水”，该系统主要适用于震荡市，选股逻辑基于股价跌至年线附近后企稳反弹，通过实际数据验证，2010年1月至2011年2月累计收益率为35.53%，胜率高达67.48%-97.55%，且交易信号频率适中，表现优异，彰显其在短线选股上的有效性和实用性 [page::0][page::6].
配对交易系列报告之一：基于融资融券标的证券的配对交易策略
本报告围绕基于融资融券标的证券的配对交易策略展开系统研究，详细介绍了策略模型构建、股票组合筛选、交易规则等关键环节，通过2007年至2013年间的回测数据，展示了在不同交易阈值和资金分配方案下，策略的收益、夏普比率及回撤表现。研究表明，策略聚焦金融服务、采掘、有色金属、房地产等行业，最大年化收益达到18.14%，对融券成本敏感度低，且资金使用效率对整体收益影响显著，为实现低风险市场中性收益提供有力支撑。[page::0][page::16][page::18]
指数走势和ETF 份额变动何时出现“同涨同跌”现象
本报告研究了ETF份额与跟踪指数价格的关系，发现大盘指数ETF多数呈现“越跌越买”的特征，但在市场极致情绪下可能出现“同涨同跌”现象。通过对上证50、沪深300、中证500和创业板指的识别和归纳，揭示了“同涨同跌”区间往往伴随热点事件，且持续时间短暂，市场极端情绪是主要驱动力。此外，报告分析该现象结束后指数走势的延续性及ETF份额回归常态的趋势，为投资者提供了ETF投资逻辑的动态理解与风险提示 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10]
六因子行业配置框架
本报告基于六因子行业配置模型对80个二级行业进行系统分析，综合景气、性价比、情绪、风格、舆情和持仓六大维度，搭建量化+主观判断的行业配置框架。回测自2017年至今，模型超配前5行业累计超额收益率达282%，年化约22%。报告同时分析了基金持仓风格、持仓集中度与大小盘周期关系及其对超额收益的影响，指出重仓行业仅大幅加仓才能获得显著超额收益，二季度为基金加仓主力期，行业主线多形成于3-6月，强调持仓谨慎与月度配置策略 [page::2][page::5][page::12][page::26][page::27]
国海全 A 股攻防指数研究之一 BETA 动量策略 200 指数
本报告基于CAPM模型中的BETA系数和动量因子，构建了全A股范围的进攻、市场、防御三类风格股票指数。自2005年至2011年，进攻指数以30.25%的年化收益率显著跑赢沪深300，防御指数表现低风险低收益但稳健。实证显示，高BETA股票在市场上升期具备超额收益潜力，低BETA股票在熊市中具备防御优势，三指数均优于基准指数。报告详细介绍了指数构建规则、成分股行业分布及多维回测绩效分析，为中国A股细分风格指数研究提供理论与实证支持[page::0][page::2][page::6][page::7][page::11][page::12][page::13][page::15]
内部 or 全市场，未来哪类 FOF 更有优势
本报告重点分析了FOF基金中内部FOF与全市场FOF两种投资范围的特征与优势。内部FOF具备对子基金产品更高的认知度和更低的费用优势，而全市场FOF拥有更广泛的投资选择空间。美国成熟市场中，头部基金公司多以内部FOF形式发行管理产品。中国公募FOF市场尚处于发展初期，内部FOF占比仅4%。业绩表现上，短期内部FOF重仓基金表现优于全市场FOF，长期表现稍逊。未来随着基金公司产品线完善，内部FOF有望成为主流 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7]
市场情绪量化指数 MSI——把脉投资者情绪
本报告基于沪深300成分股的日收益率与波动率数据，构建了能有效量化A股市场投资者情绪的市场情绪指数MSI。MSI在[-100,100]区间波动，分为五个情绪等级，能解释超过75%的市场短期涨跌，近期情绪对市场影响显著，远期影响较小，指标简单易懂且具有良好实用价值，为后续投资策略研发奠定基础[page::0][page::3][page::5]。
红利+央国企高性价比投资标的：年度最高可分红 12 次
本报告系统分析了央国企的估值提升基础及持续潜力，结合红利策略理论和政策推动，阐述了国泰上证国企红利ETF的投资价值。指数具备高股息率、低估值和扎实盈利质量，在煤炭、银行等重点行业布局集中，历年业绩优异，分红频次高达12次，显著优于同类产品。政策层面证监会多措并举强化分红，推动资本市场高质量发展，投资者可享受稳健防御优势及政策红利 [page::0][page::8][page::14][page::28]。
Hurst 指标预警：震荡下跌分形结构失衡，参与反弹须谨慎
本报告通过对沪深300及其他主要指数Hurst指数的量化分析，指出当前市场分形结构出现失衡，趋势长记忆减弱，表明震荡下跌分形结构被打破，后市短期风险提升，反弹应谨慎参与。报告深入分析Hurst指数原理及其趋势预警功能，结合多图表展示历史走势与分形趋势，为投资决策提供重要参考 [page::0][page::1][page::2]。
首批中证 A500ETF 上市，新一代大盘宽基“新”在哪里
报告介绍了中证A500指数及首批上市的中证A500ETF（159338），该指数作为本土版标普500，行业覆盖全面且均衡，汇聚行业龙头，具备优异的长期绩效表现和较高的市值覆盖能力。ETF产品管理费率低，采用现金分红，流动性佳，兼具良好ESG属性，符合外资配置需求。指数与沪深300相比偏成长风格，基本面略优且估值更低，凸显长期投资价值。[page::0][page::4][page::8][page::10][page::12][page::14][page::16]
新量化分类选股: Cluster 量化选股策略
本报告基于Cluster无监督分类方法，对沪深300成分股进行收益率序列聚类，结合动量与反转因子构建选股策略。实证显示，Cluster动量策略在2006-2009年实现503.22%的累计收益，显著优于沪深300指数同期276.87%的收益，并且在样本外检验中依然具备超额收益能力。相比之下，Cluster反转策略表现逊色，不建议采用。报告还给出基于最优参数的近期股票组合推荐，展示了Cluster策略在分散性和稳定性的优势，验证了其在量化因子投资中的独特价值[page::0][page::3][page::4][page::9]。
CTA 交易策略系列之一：基于贝叶斯网络概率推断的交易策略
本报告基于贝叶斯网络构建交易策略，通过对沪深300股指期货主力合约的开盘价和收盘价价差进行概率预测，实现较高年化收益和较优风险调整表现。策略测试期2011年至2013年，年化收益高达98.22%，夏普比率3.7，最大回撤9.35%，显示出策略有效性和实用性[page::0][page::7][page::9]。
超配国企基金会带来怎样的业绩表现？
报告系统分析了超配国企的主动和被动权益基金的业绩表现，发现超配国企主动权益基金在2021、2022年及今年持续跑赢中证偏股基金指数，体现出较强的抗风险能力和弹性，同时优选的9只主动基金表现突出，重点持仓煤炭、有色金属等行业。被动基金同样表现稳健，尤其在市场下跌时显示出较强抗风险能力。整体看，超配国企基金在多市场环境中均展现出价值重估潜力和业绩优势 [page::0][page::3][page::5][page::8][page::9]
高股息低估值兼顾，一键投资港股+红利+央企的利器
本报告系统分析了红利策略与央企改革背景下的低估值央国企投资价值，指出证监会推动分红改革使红利策略具备超额持续性优势，港股红利表现优于A股。国新港股通央企红利指数成分股集中于石油石化、通信、煤炭行业，市值结构主要是大市值高股息企业，指数近期收益优势显著。景顺长城推出对应ETF，分红频率高，管理费率低，具备良好投资性价比，为港股红利与央企投资提供便捷工具，兼顾高股息和低估值优势 [page::0][page::6][page::9][page::10][page::17][page::21][page::23][page::24]
权益基金选择新思路:来自资产配置多策略的启示
报告基于过去十年A股市场风格轮动特征，构建了核心资产、动量景气、相对价值和出清反转四类风格基金组合。利用多因子增强方法提升基金池复合因子表现，结合风险平价配置模型实现风险均衡配置，叠加金融板块基金以平衡组合风险。回测显示，风险平价组合年化收益达21.03%，超额收益显著，且超额收益稳定，策略有效分散风险，适应不同市场风格变化[page::1][page::3][page::5][page::30][page::32][page::35]。
新量化择时指标 MV-IV —从异质波动中挖掘市场走向
本报告引入市场波动率（MV）与异质波动率（IV）构建量化择时指标MV-IV，验证其在A股上证指数的预测能力，发现MV-IV对上证综指未来一期的一阶差分具有显著预测作用。通过设定不同优化目标（最大化累计收益率与最大化牛熊市判断准确率）并分别以月度和季度为决策频率，构建了MV-IV择时策略。实证结果显示，该策略在研究期内累计收益远超上证指数，且买入信号准确率最高达77.78%。策略适合结合季度的中长期趋势判断与月度的短期波动捕捉有效提升投资决策效率 [page::0][page::2][page::5][page::8]。
工具化产品视角把握港股历史性投资机遇
本报告系统分析了2023年宏观经济复苏背景下港股的投资价值，重点聚焦互联网、医药和消费三大行业的景气提升，并且详细解读了恒生及相关行业细分指数的估值水平和历史表现。港股负债端受全球资金定价环境影响，随着美国加息节奏放缓，港股估值呈现出边际利好。经济防控政策优化推动基建及制造业韧性增强，消费则迎来恢复反弹，南向资金持续流入改善流动性。报告强调通过投资于恒生科技、SHS科技龙头、恒生生物科技R和SHS消费龙头指数，有效降低尾部风险并取得较优收益表现，同时介绍汇添富基金在港股指数基金领域的广泛布局，为投资者提供一揽子港股投资机会 [page::0][page::4][page::7][page::9][page::22][page::25][page::26]
行业 ETF 轮动实践：市场回调，策略超越基准 ——基于华宝行业指数配置策略（2022/08）
本报告基于国海金工深度报告构建的四因子动量胜率策略，在华宝行业指数基金中进行轮动配置，策略自2015年以来年化绝对收益达20.6%，信息比1.16，最大回撤16.9%。报告详细阐述了趋势动量、财报景气度动量、预期动量及交易行为动量四类因子的构建逻辑，以及策略月度和历史表现，7月策略盈利-4.67%，超额收益0.64%。8月策略推荐更新至化工、有色、智能电动汽车及医疗ETF，体现动态行业配置优势[page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::9].
国海全 A 股攻防指数研究之一 BETA 动量策略 200 指数
报告基于CAPM模型BETA系数和120日动量指标，构建全A股范围的攻防风格指数，设计出进攻、市场与防御三大指数。自2005年至2011年，BETA动量进攻指数年化收益率高达30.25%，显著超越沪深300指数，夏普比率优于基准，展现高风险高收益特征。防御指数体现低风险低收益特征，在熊市期间表现稳健。指数行业覆盖广泛，市值占比较为集中。多样股票池规模测试显示200只成分股指数表现最优，实证结果验证了风格细分指数可带来超额收益的理念。[page::0][page::6][page::7][page::8][page::12][page::13][page::15]
