Smart Beta 产品分析之：易方达中证红利 ETF
本报告深入分析了易方达中证红利ETF及其跟踪的中证红利指数，证实高股息策略具备防守性和逆周期性，且因子在沪深300、中证500与中证1000市场均展现出稳健的Alpha能力，年化收益超过8%。中证红利指数表现稳定，年化收益3.56%，估值低于主要宽基指数，行业及市值分布均衡，基金低费率优势明显，有助于投资者长期配置价值股 [page::0][page::2][page::5][page::6][page::8][page::9]
金融研报AI分析
基于量价关系度量股票的买卖压力
本报告基于成交量加权均价（vwap）与等权均价关系，提出APB指标度量股票买卖压力，并构建了APB_1m、APB_5d、APB_1d三个因子，分别反映不同时间尺度的买卖压力。实证结果显示，所有买卖压力因子在沪深市场均有显著截面选股能力，买压大的股票未来表现优异，尤其短期（日内及5日）买卖压力因子表现更佳。因子与传统基本面及技术面因子相关性较低，具有独立alpha价值，剔除其他因子后依然显著，适合多周期量化选股策略应用 [page::0][page::3][page::5][page::11]
Smart Beta 产品分析之：富国中证科技 50 策略 ETF
本报告围绕富国中证科技50策略ETF，系统介绍了其跟踪的中证科技50策略指数的编制方法，包括基本面、激励机制及科技创新三大因子综合评分选股，并采用综合因子得分加权。指数覆盖电子、通信等多个高新技术行业，成分股市值偏中小盘，历史表现优异，年化收益率高达22%，超越多项主流指数，风险调整后表现优良。报告还分析了基金产品特性及管理团队，强调风险提示和因子风险控制建议，为科技主题Smart Beta产品投资提供详实参考 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]。
Smart Beta 产品分析之：富国中证价值 ETF
报告围绕富国中证价值ETF及其跟踪的中证国信价值指数展开，重点分析ROE因子在A股市场的有效性及高ROE组合的历史表现。研究显示，高ROE组合在沪深300、中证500及中证全指中均显著跑赢基准指数，特别是在震荡市中表现优异。中证国信价值指数采用PB-ROE双因子选股，等权加权，挑选低估值且盈利能力强的优质公司，长期年化收益达7%，远超沪深300等宽基指数。富国中证价值ETF作为国内规模最大的质量类Smart Beta产品，基于该指数，配置多行业低估值龙头股，具备配置价值突出及风险收益优势[page::0][page::2][page::3][page::4][page::6][page::7][page::8][page::9][page::11][page::12].
分红对期指的影响 20240705
本报告基于最新数据及模型，预测了2024年上证50、沪深300、中证500、中证1000等主要指数期货7月合约的分红点数及对价格的影响，详细估算了分红对各期指合约的价差与年化对冲成本，并对分红预测流程进行了系统阐述，揭示分红对期货定价的重要影响及持有成本，为投资者提供了策略参考和风险提示 [page::0][page::2][page::4]
研报文本情感倾向因子
本报告基于朝阳永续分析师研报的标题和摘要文本，通过构建词频、正则表达式、同义映射词组和循环神经网络四种模型，训练分析师盈利调整幅度作为标签，提取情感倾向因子。四因子合成的综合因子RPST表现稳定，选股能力Rank IC超3.8%，年化收益20%，且行业市值中性化后表现更佳，实现了从文本到表达情感因子的有效映射，为量化选股提供新视角。[page::0][page::5][page::7][page::9][page::20][page::23]
乒乓球策略选股组合动态跟踪—— 技术指标选股系列报告
本报告介绍了东方证券金融工程团队基于持仓成本偏离度的“乒乓球策略”反转型选股方法，通过短期与中期持仓成本比值构建偏离度指标，捕捉股票的超跌反弹机会。样本外跟踪显示该策略自2013年5月以来平均持仓20天，取得4%的超额收益，显著跑赢沪深300指数。最新调仓持仓数据显示，策略在控制持仓时间及指数超额收益方面效果显著，且大盘短期尚无超跌反弹需求，强调策略的择时和风险管理优势 [page::0][page::1][page::4][page::6][page::2].
更稳健易算的分析师盈利上调因子
本报告提出分析师盈利预测上调的FOM指标，该指标基于当前分析师盈利预测与过去自身及其它分析师预测的对比，反映市场预期变化。结合财报预告、快报数据进一步完善因子构建，实证显示FOM因子覆盖度高，表现稳定优于传统WFR因子，且能保持较好选股能力和风险调整收益，适用于A股股票池的量化选股[page::0][page::1][page::3][page::7][page::8][page::15]。
期权波动率指数及其基本应用
本报告系统介绍了期权波动率指数（以VIX为代表）的基本概念、计算方法及其在市场风险评估中的重要应用，重点说明了波动率指数与标普500指数负相关的实证关系及其在重大事件中的表现，同时探讨了中国市场隐含波动率研究现状与发展趋势 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
多因子模型在港股中的应用——《因子选股系列研究之二十五》
本报告系统研究了多因子选股模型在港股市场的有效性，基于2002-2016年的数据，在恒生综指及港股通成分股中测试23个Alpha因子，发现估值、盈利、成长因子表现显著，技术反转及流动性因子中的AmountAvg_1M_3M表现优异，港股呈现3-12个月动量效应且组合表现稳健。市值效应显示大市值股票优于小市值，符合机构和海外投资者偏好。构建的主动量化组合和多空对冲组合均获得稳定超额收益，尤其是估值类因子。报告指出港股Alpha空间有限，强调加强基本面因子研究的重要性，为投资者提供量化因子投资策略参考 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11][page::13][page::14][page::15][page::16]。
分红进行时 — 分红预测系列（四）
本报告基于沪深300成分股分红数据及除权除息日的预测，系统估算了分红对各期指合约的定价影响，尤其关注5-7月的分红集中期。报告指出分红对期指价格产生显著影响，期指价差及贴水现象与分红预期密切相关。通过估计最新指数成分股权重及分红影响值，明确了分红对不同合约的影响比例，为期指交易定价和风险管理提供理论依据[page::0][page::1][page::2][page::3][page::12]。
多头讯号稍有瑕疵——沪深300 指数期货动态跟踪
本报告基于对沪深300指数期货价格、持仓量及价差的动态跟踪分析，综合评价了当前多头信号的状态。持仓量呈现偏多趋势但有所波动，下跌防守表现较好，上涨进攻略有不足，多头信号整体良好但存在瑕疵。此外，多方整体盈利情况不理想，受现货下跌及临结算升水缩小影响。报告通过多周期、多指标结合解读市场风险和资金动态，为期货投资者提供风险管理参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]。
分红对期指的影响 20220429
本报告基于最新已公布及预测分红数据，系统地分析了分红对上证50、沪深300及中证500股指期货合约的影响，量化了分红点数及对应的价差调整，并通过分红预测模型验证了预测的准确度，重点揭示分红对期货合约年化对冲成本的调整，帮助投资者理解分红因素在期指定价中的关键作用 [page::0][page::2][page::4][page::6][page::9].
DFQ 遗传规划价量因子挖掘系统 因子选股系列之九十
本报告介绍了基于遗传规划的DFQ价量因子挖掘系统，系统在传统alpha体系下通过机器进化高效挖掘显式表达式的选股因子。DFQ算法优化了进化效率，有效避免公式膨胀与因子间高相关，3天内挖掘出324个适应度超过5%的低相关因子。精选10个因子长期稳定性优异，IC绝对值超8%，年化ICIR 4以上，多头超额收益超10%。多因子合成后样本外表现优于人工因子，年化夏普率达2.42，最大回撤低于3.5%[page::0][page::4][page::10][page::18][page::26]
商品组合的风险分析与风险管理衍生品系列研究之（十）
本报告围绕商品组合风险分析，比较基于资产和基于风险因子的风险分解方法，结合南华商品指数等实证结果，探讨风险预算组合策略优化，提出基于风险因子的风险预算更适合组合风险管理，滚动风险预算策略表现优越，年化收益达12.9%，夏普比率0.44[page::0][page::2][page::13][page::29][page::31]
Smart Beta 产品分析之：嘉实中证500成长估值ETF
本报告深入分析嘉实中证500成长估值ETF及其跟踪的中证500成长估值指数，该指数基于GARP合理价格成长理念及分析师一致预期，筛选出估值低且成长突出的中盘股。指数通过等权加权方式，精选100只成分股，实现较低波动率与较高收益率的优异表现。报告详细披露指数的风险收益特征、估值水平、行业及市值分布，以及基金产品信息和管理费率，展示其作为风险收益优化工具的投资价值 [page::0][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
不悲观就是有用的信息—沪深300指数期货动态跟踪
本报告基于沪深300指数期货IF1405合约的持仓量与价差动态分析，发现在多空力量几乎均衡的情况下，期指呈现低买高卖的良好表现，成功捕捉两次短期低点，最终实现5058万元多方盈利，表明当前市场无过度悲观氛围，不悲观即为有用信息，为投资者风险管理提供重要参考 [page::0][page::6][page::7]。
分红对期指的影响 20220722
本报告系统预测并分析了2022年各指数成分股的分红信息及其对股指期货合约的影响。基于最新分红数据和预测模型，评估了上证50、沪深300、中证500和中证1000指数期货各主力合约的分红点数及年化对冲成本，详尽展示分红对期货价格的实际和理论调整价差，检验了模型对历年分红的预测准确度，并给出了详细的预测流程及理论定价模型，辅助投资者合理估计分红因素对期指的影响风险 [page::0][page::2][page::12]
分红对期指的影响 20180706期指分红历史回顾及展望
报告基于最新分红预案和年报数据，预测2018年上证50、沪深300、中证500股指期货合约的分红点数及其对期货价格的影响，结合历史分红趋势并建立分红预测模型，详细阐述分红对各期货合约理论价差的调整，帮助投资者理解分红因素对期货定价的影响机制。[page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::8]
多模型学习量价时序特征
报告提出了以深度学习时序模型为因子单元，包括RESTCN（基于残差TCN卷积）和Transformer模型，结合LightGBM加权策略，构建AI量价选股策略。多模型融合后10日RankIC提升至16.5%，top组合年化超45%，且在不同换手率下均实现正收益，表现出显著的选股效果和稳健的风险控制能力[page::0][page::15]。
