本报告回顾了2025年定增市场：预案与过审数量回升，完成发行项目收益显著改善（竞价类项目2025年平均项目收益约36.3%），显示市场活跃度与收益率双升的态势 [page::5]。对2026年展望中，我们预计竞价类定增募资规模约1650亿元，且在考虑发行折扣收益（以2023-2025年平均折扣率13.8%估算，对应折扣收益约16%）与可能的限售期内个股超额收益（历史均值约-6.4%）后，定增市场仍可能贡献约10个百分点的安全边际 [page::17][page::18]。基于风格轮动与估值-动量双维度模型（均线识别风格趋势 + 估值差作风险筛选），构建的轮动型定增策略在历史回测中长期年化接近30%，优于不筛选的原定增组合，建议在当前阶段以景气型（成长）筛选为主，兼顾估值风险控制 [page::12][page::15]。
本报告基于2025年样本数据与量化检验，判断“固收+”基金在多元资产背景下仍具持续吸引力：2025Q3规模由2024Q4的1.6万亿元升至2.5万亿元，二级债基贡献显著并主要来自存量产品的增量资金流入；通过剔除资本利得后对资金流入的相关性分析，长期业绩、夏普与持有体验是全局最重要的驱动因子，而在高波动赛道（成长/科技/小盘）中，个股挖掘能力成为规模增长的核心决定性能力 [page::3][page::11]。
基于42家A股上市银行的存款重定价结构测算，2026年居民长期限定期存到期规模预计约32万亿元，且61%的到期量集中在第一季度，推动短期内较大资金活化的可能性上升 [page::1][page::2]。在低利率与资本市场改革背景下，居民资金流向更偏向稳健增厚收益的产品，我们判断保险（银保渠道+分红险）、固收+、私募基金与银行理财将是主要受益标的，但风险偏好大幅上升仍取决于居民资产负债表的改善与持续的市场赚钱效应 [page::6][page::7]。
报告指出：2025年12月末银行理财存续规模为31.66万亿元，环比净流出189亿元；公募基金销售费用管理正式稿发布，债券型基金赎回费率边际放松，有利于缓解理财资金面与流动性管理，同时指出短期理财产品与流动性配置策略的调整建议以应对季度末压力。[page::0]
报告原文及图表当前不可访问，无法提取标题、机构、发布日期或具体结论。请补充完整研报 PDF 或图片列表，以便提取关键图表、量化因子、回测结果并给出可操作的投资建议与风险提示 [page::0]
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国泰君安期货将于2026年1月12-16日举办“年报解读周”系列直播，覆盖农产品、能源化工、黑色/有色金属、新能源及资产配置与金融工程等重点品种与行业，旨在帮助专业投资者系统解读2026年年报关键信息并把握后续投资机会，报名请联系对口销售或拨打95521；报告并附有合规与适当性声明，内容仅供公司专业投资者参考 [page::1][page::1][page::2]
本预告围绕“为何2025年政策导向与通胀预期发生改变、二者如何影响债券收益率曲线定价及国债期货面临的逆风，并提出相应的风险管理思路”，强调宏观政策与通胀预期对期限结构和久期风险的传导路径，以及在逆风环境下的动态对冲与仓位管控要点 [page::1].
本快评指出2026-01-07日焦煤主力合约大幅上涨并触及涨停，主要由“保供名单变动引发的供给担忧”与“估值修复下资金涌入价洼”两方面驱动，盘面价格已升至1164元/吨并出现升水，后续需关注产业端与资金博弈对价格的延续性影响 [page::1]
报告提出以VIX的2-3日领先性为核心信号，结合RSI形成复合情绪指标，并以实现波动率做状态过滤，将该情绪增强信号嵌入趋势跟踪体系，从而显著提升买入持有与MACD等策略的年化收益与夏普比率，验证了隐含波动率在短期情绪修复中的前瞻价值与实用性 [page::0]
报告梳理了脑机接口产业链并给出概念股池，指出Neuralink的量产表态与国内监管加速是本轮板块爆发的直接催化，同时基于量价数据构建“领涨因子”和“尖峰右偏因子”，筛选出因子得分前五的增强组合以捕捉短期行情机会；行业分布显示医药类标的占比最高但权重较为分散，为投资布局提供了标的池与因子方向 [page::1][page::2]
本报告构建以超预期增强为核心的行业轮动框架，融合盈利、质量、估值动量、分析师预期与调研活动等因子，对29个中信一级行业按月评分并选取排名前1/6（5个行业）等权建仓；2025年超预期增强策略今年以来收益42.80%，年化收益12.54%，且超预期因子与调研因子的历史IC与多空收益表现稳健，支持行业轮动的有效性 [page::2][page::5].
本报告为量化智投举办的电话会议资料，聚焦脑机接口产业链的结构、关键环节与可能的领涨个股，并提供参会信息与联系方式以便投资者参与交流与问答。[page::0][page::1]
报告判断在财政缺位与通胀表观读数走低的环境下，美联储降息预期有上修空间，从而利好全球权益资产估值；国内景气与信用因子边际走弱、国债利率处于相对高位，国内宽松预期亦可能逐步发酵，构成跨年期间A股与美股共振上行的基本逻辑；基于量化宏观因子与风险预算的多资产配置模型，报告本月优化后提升了久期配置（10年国债）并适度压缩风险资产暴露，策略近一年收益与风险指标表现良好，为跨市场配置提供操作参考 [page::0][page::3][page::8]
本报告基于宏观信号、技术趋势、估值与资金流四维度给出月度大类资产配置结论：截至2025-12-31，宏观与技术综合显示看多权益、看空债券、黄金与工业品中性；权益估值处于历史中位附近且资金呈净流入，支持短期增配权益，同时多种资产配置模型（固定比例+信号与经典配置+信号）历史回测均显示风险调整后优于基准的长期收益表现 [page::0][page::3][page::4][page::6]
本报告系统梳理了CTA策略的两大收益来源（趋势延续与展期收益），并针对线性趋势因子（STM、VwapLim）与展期因子（BTG）给出因子构建、半衰期、参数遍历与回测结果，展示多因子低相关组合能显著平滑净值并提升夏普率，为商品期货CTA策略的因子化与组合化提供可复制框架与实证支持 [page::3][page::9][page::12][page::16]。
本报告认为：在政策（2025–2027 年行动计划、商业航天司成立）与技术（卫星规模化制造、可复用火箭与材料/工艺突破）双重驱动下，中国商业航天进入加速部署期，国证商用卫星通信产业指数在研发投入和成长性上显著领先同类宽基，永赢159206.OF通过被动复制该指数实现了高跟踪精度并在2025年取得显著超额收益，为长期把握产业红利提供便捷工具 [page::0][page::4][page::14]
本文提出并分析了一个将有界理性（LQRE）、前景理论式效用与演化博弈结合的框架，证明个体的认知偏差会改变群体层面的均衡选择，导致次优但稳固的零和/低收益规范锁定；并发现理性程度与风险厌恶对福利的影响为非单调（中等理性最有利，过高理性在强风险厌恶下会产生锁定效应），同时内生地生成效率—公平权衡 [page::0][page::3][page::8]
The paper builds a multi-layer network of 114 Euro Area banking groups using granular datasets (RIAD, ROSSI, AnaCredit, CSDB/SHSG, SFT, FINREP/COREP), analyzes layer-specific topology (credit, funding, securities, overlapping portfolios and a flattened aggregate) and centrality, and finds that weighted in-degree distributions across layers are consistent with truncated power-law behaviour (α≈1.75–2.25, λ≈0.05–0.075) while topological properties (density, clustering, diameter, reciprocity) vary substantially by layer — implying that simulation assumptions must match the targeted market segment for policy analysis [page::2][page::5][page::11][page::15].
本论文提出Uni-FinLLM，一种将价格时序、金融文本、宏观指标和图结构信息通过共享Transformer骨干与模块化任务头联合建模的多模态LLM，旨在同时实现微观股票预测与宏观系统性风险预警。实证结果显示：在微观层面将方向准确率从61.7%提升至67.4%，MAPE降至10.9；在信用风险预测中Accuracy达84.1%、ROC-AUC达0.892；宏观预警准确率提升至82.3%（危机F1=79.8%），验证了统一多模态表示与跨尺度任务共享的有效性 [page::0][page::6][page::7]
