人工智能画 “趋势线” 看图艺术 $+$ 智能技术
本报告基于霍夫变换的图像识别技术，提出通过人工智能算法绘制技术分析中的趋势线，实现从K线图的点映射到趋势线的自动识别，提升趋势判断的客观性和准确性。实证分析显示该算法能较好地捕捉市场趋势信号，辅助投资者有效判断大盘及行业走势，证明了技术分析在股票市场中的适用性和有效性 [page::0][page::3][page::11][page::14][page::15][page::17]。
金融研报AI分析
中小盘量化选股
本报告系统回顾并更新了基于多因子模型的中小盘量化选股策略，结合交易、波动、估值、盈利等多类因子动态调整权重，以适应市场变化。报告通过回测显示该策略实现了年化超额收益20%，Sharpe比率3以上，且组合稳定战胜基准。最新一期组合增加了规模因子权重，且业绩优于基准，凸显策略的有效性和对小盘股超跌反弹的布局能力。[page::0][page::2][page::3][page::7]
齐鲁买入评级量化优选组合
本报告推出“齐鲁买入评级量化优选组合”，结合量化模型与分析师买入评级数据，构建三种子策略筛选股票，分别聚焦评级上调低活跃度、小市值股票情绪筛选、大市值股票成长性，回测显示三种策略均在持有期内实现显著超额收益，组合适合稳健型投资者 [page::0][page::2][page::5][page::7]。
从 VIX 到 VRP— 方差风险溢价与股市预测
本报告系统梳理了方差风险溢价（VRP）的理论基础、计算方法及其实证意义。通过证明中性测度下的波动方差可用VIX平方表达，结合高频数据估计真实方差，构造了基于上证50ETF期权的VRP指标。实证显示，VRP显著预测股市未来收益，尤其对1个月后走势具较强预测力，具备良好择时作用，为股市风险情绪与收益关系的研究提供了新视角 [page::0][page::4][page::9][page::12][page::15]。
股票组合多空配对策略
本报告介绍基于多因子模型构建的股票组合多空配对策略，通过对融资融券标的股票进行多因子打分排序，构建多头和空头组合进行配对交易，历史回测显示在考虑交易成本和融券利息后，策略获得年化收益22.7%，夏普比率2.13，且超过60%的超额收益来源于卖空部分，显示了策略的稳健与有效性。量化因子涵盖估值、动量、规模、盈利、成长、分析师预期、波动和交易等多维度，并采用动态权重优化方法提升选股能力和风险控制 [page::0][page::2][page::3][page::4]
寻找关注度拐点，获益冷门股效应量化视角下的行为金融学研究系列之一
本文基于行为金融学视角，研究市场关注度从冷门到热点的拐点及其投资价值。通过构建证券分析师研报覆盖、基金重仓股调整和市场换手率三类关注度指标，分别获得超额年化收益率10.3%、6.2%和7.8%。三者综合构建全关注度指标，进一步提升了收益与胜率，回测年化超额收益达16.9%。报告系统阐述了三类信号的构建、过滤流程、持有期建议及组合回测效果，理论结合实证，强调多维度整合能更准确捕捉关注度拐点，挖掘冷门股投资机会[page::0][page::3][page::5][page::7][page::9][page::11][page::13][page::14]。
QDII&沪港深基金境外资产择时能力与业绩归因全解析
本报告详细梳理了全市场QDII基金的分类、持仓特征及主动权益型QDII基金的业绩表现和风险情况。重点研究了沪港深配置型基金的资产配置积极性、左侧择时能力、换仓有效性及多资产业绩归因。研究发现投资于亚洲和全球的QDII基金夏普比率较高，持股集中度与基金波动存在明显相关性，沪港深基金中部分基金在A股和港股资产左侧择时能力突出且换仓效率较高，且通过Morningstar多资产归因框架揭示了策略层面的成功因素，为投资者提供了跨境基金择时与配置的深入解析和参考。[page::2][page::8][page::16][page::18][page::26][page::39]
“财经新闻”挖掘与“股票策略”构建——FarmPredict 机器学习框架
报告基于范剑青提出的FarmPredict机器学习框架，结合基金行业仓位探测构建基金重仓股的量价因子增强选股策略。策略月度换仓，每月选20只股票，2019年至2023年回测年化收益率53.53%，Sharpe 1.78，最大回撤26.62%，显著优于基准。选股模型采用alpha101量价因子，基于PCA降维与Lasso回归构建，结合行业仓位变动降低风险。回测期间策略表现稳健，年度与月度收益表现突出，基金行业仓位探测和量价因子特征提取是策略核心 [page::0][page::7][page::8][page::10][page::11][page::12]
基于隐式alpha与海龟交易法则的稳健ETF轮动策略研究
本报告基于隐式alpha模型构建ETF轮动策略，结合海龟交易法则的止损机制，提出稳健ETF轮动方案。该策略在保持年化收益约13.5%的同时，有效降低最大回撤和波动率，夏普比率提升至0.91，表现优于传统海龟交易及纯隐式alpha策略，显示出较强的风险控制能力和稳健性 [page::0][page::7]。
中小盘量化选股
本报告基于中小盘股票池构建多因子量化选股模型，综合估值、动量、规模、盈利、成长、分析师预期、波动和交易等因子动态加权构建股票组合，实现优于基准组合的稳定超额收益。历史回测显示，组合年化超额收益约20%，Sharpe比率超过3。组合行业分布较为分散，重点集中在机械设备和交通运输板块，反映量化模型选股能力和市场投机特性兼具[page::0][page::2][page::7]。
掘金次新股
本报告详细分析了新股上市初期的短期波动及次新股的中长期投资价值，指出新股上市存在连续涨停、估值偏高及波动性较大问题，且破板后需约1年时间消化估值，半年恢复正常波动。基于次新股上市满1年且未满2年定义投资池，选取扣非净利增速TTM超过5%的股票构建组合，发现该策略自2010年以来年化收益率高达30.57%，远超沪深300等基准，且成长及消费行业次新股表现最佳，金融及周期板块次新股表现较差，为中长期选股提供了有力因子支持和行业指引 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12]。
有效挑选优秀基金，通过辨别 “运气” 实力”
本报告围绕基金经理业绩评价难点，提出基于基金收益的多基金截面残差重抽样方法构造“真实力”指标，该指标克服了传统alpha估计的不确定性和风格差异，能够较好预测基金未来收益。报告详细介绍了算法原理与计算步骤，结合Fama五因子模型，利用Bootstrap方法提升统计推断准确性，并通过多个时期实证显示“真实力”指标与基金未来收益存在显著正相关关系，为基金优选提供了有效工具 [page::0][page::3][page::8][page::9][page::10]
市场有望触底，超配高景气右侧行业
报告分析当前A股市场资金面和风格信号，指出资金面悲观但触底反弹可能性增大。行业景气度分化明显，建议优选光伏、农业、煤炭等景气度改善且股价处于右侧的行业，构建行业轮动组合实现超额收益；组合截至9月累计超额收益约21%。风格切换信号消失，短期价值行业占优，规模成长分化趋于收敛 [page::0][page::4][page::8][page::15][page::16]
抽丝剥茧：透视行业和风格，重构 A 股量化分析框架 2018 年量化投资策略报告
报告基于行业和风格两大主线，解析A股2017年起市场特征颠覆性变化，系统剥离壳价值影响，构建包含五大行业板块与大小盘风格的新量化框架。通过逐步回归及聚类方法，明确行业回报归因于Beta、大小盘风格、周期性和业绩表现四大维度。发现小盘股超额收益主要由壳价值驱动，微型股（50亿以下）贡献最大，而非内生成长。提出基于壳价值控制与行业特色因子的多因子模型构建思路。此外，基于宏观环境和板块轮动展望2018年重点布局成长型及消费龙头股 [page::0][page::4][page::6][page::7][page::11][page::14][page::17][page::22][page::24]
【中泰金工】主动权益基金行业仓位高频探测（2021-12-31）
本报告基于中泰金融工程基金行业仓位探测模型，系统性追踪2021年12月31日前后主动权益基金在28个申万一级行业的仓位结构及其动态变化，涵盖全市场及不同类型和规模的主动权益基金。报告揭示电气设备、食品饮料、电子、化工、国防军工、医药生物为主动仓位较高行业，不同基金类型及规模基金行业偏好差异显著，同时分析行业仓位的历史趋势及近期主动增减仓情况，揭示基金经理配置动向及热门行业轮动风险，为投资者把握行业配置动态和趋势提供量化参考 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29][page::30]
QFII 获准参与股指期货，狼来了？
本报告分析了合格境外机构投资者（QFII）获准参与中国股指期货市场的相关政策背景及其可能影响。通过盘点QFII额度规模和股指期货的市场成交额，评估其做空能力及对A股市场的实际冲击，认为QFII参与期货交易因额度限制和套期保值要求，不会对市场构成明显威胁。同时，强调监管规范与市场开放需并行，为A股国际化提供制度保障 [page::0].
“躺平” 有办法——用股票复制万得普通股票型基金指数
本报告通过设计基于稀疏优化的机器学习算法，实现了用约五十只股票组合有效复制万得普通股票型基金指数，年化收益率约17%，有效控制了跟踪误差，且具有较高计算效率和实用性，适合实战应用 [page::0][page::2][page::4][page::5][page::6]。
打造中国上市公司质量的定量评价体系
本报告构建了涵盖治理能力、竞争力和社会价值贡献三大维度的中国上市公司质量定量评价体系，采用灵活评分方法克服行业差异和数据缺失问题。结果显示，2017年以来上市公司质量持续提升，治理能力贡献最大，社会价值贡献近年快速增长。选取高评分上市公司构建的高质量指数自2017年起相对沪深300呈现明显超额收益，验证了评价体系的合理性，具有较高投资参考价值[page::0][page::5][page::31][page::32]
股价行为选股——立体化捕捉市场动态特征
本报告通过对沪深300成分股日频历史价格的多期限移动平均分析，基于Fama-MacBeth回归方法，构建了一种“股价行为”选股模型，灵活捕捉市场动量与反转效应的时变特征，实现短期预测股票未来收益。回测显示该模型在2017年至2022年期间多头组合年化收益达24.76%，多空组合年化收益达30.65%，显著超越基准沪深300指数，说明利用多期限价格行为信号构建的模型具有稳定的超额收益能力[page::0][page::2][page::5][page::9][page::10]。
融资余额因子
本报告深入研究了融资余额增长率减去指数收益率的超额融资指标，验证其作为市场领先指标和股票择时因子的有效性。通过构建个股超额融资因子，该因子结合了个股15日累计收益与融资余额增长率排名差值的绝对值，形成稳健的选股工具。在沪深300、中证500及全市场多个股票池的回测显示，因子组合实现20%以上年化收益，夏普比高达2.29，且回撤控制较好。通过门限效应分析，极端超额融资因子值因子表现尤为优异；与Fama五因子回归结果表明超额融资因子具有较强独立性和信息量。以上结果均基于2016年至2021年实证数据。[page::0][page::4][page::6][page::7][page::9][page::14][page::16][page::17]
