本晨报汇总国泰海通对多行业短期研判：纺服板块以Nike/Adidas供需与渠道修复为核心，供应链订单分配与渠道库存周期决定盈利弹性；化妆品方向提出GEO（生成式引擎优化）为新营销范式，代运营商将受益；速冻食品（餐供）在竞争趋于理性与新品/渠道拓展下有望迎来业绩弹性；计算机方向指出AI与国产大模型推动行业拐点来临。报告并列出量化择时周报提示的短期振荡风险与宏观回暖预期，为多风格资产配置提供参考。[page::0][page::1][page::2][page::3]
本周有色板块显著上涨，关键战略金属（铜、锂、钴、稀土、钨、钼等）价格普遍回升，报告指出地缘政治冲突和全球供应链重构可能强化对这些金属的战略性需求及价格重估，同时美就业疲软与降息预期也提升贵金属避险属性，为相关品种提供双重支撑 [page::0].
本周化工品价格总体偏强、价差偏弱：碳酸锂与丁二烯等品种涨幅靠前，库存转化显示原油为负收益、丙烷为正收益；在供给端产能出清与需求端内需和美国降息预期的共同作用下，预计2026年化工行业有望迎来景气修复，建议关注结构性机会及原料价格和下游需求风险的变化 [page::0][page::1].
本报告周报总结了银河ESG两条基于ESG因子与马科维兹组合优化的策略在沪深300标的池的最新表现，ESG筛选策略本周绝对收益1.50%，环比与基准比较产生-1.29%的超额收益；ESG舆情整合策略本周收益0.47%，近一月回撤与夏普均逊于筛选策略，报告并重申策略构建依托此前发布的两份方法论报告与风险提示，提示历史规律改变的风险[page::0][page::1]
本周报告总结了宏观货币政策与财政协同对银行业的利好：央行延续适度宽松并强化对重点领域信贷支持，国常会通过贴息与风险分担等财政工具推动扩内需并释放有效融资需求，预期有助于银行信贷投放回升与信贷结构优化，但短期息差仍面临下行压力与资产质量风险 [page::0][page::1]
报告回顾12月车市表现、解读2026年以旧换新新政（按车价比例补贴，利好15-20万元区间）并评估对销量结构的影响；同时给出短期1月市场展望及行业投资建议，推荐处于新车强周期的乘用车头部与智能化/人形机器人产业链，提示销量、政策与产能投放风险。[page::0]
报告汇总2025年及12月工程机械主要品类销量与开工数据，指出12月挖机国内/出口分别同比+10.9%/+26.9%，2025年挖机全年销量同比+17%，装载机、电动化率与各类起重设备内销普遍出现双位数增长；但12月平均开工时长与开工率显著下滑，海外分地区开工差异明显；1-11月出口额同比+12.4%，约翰迪尔2026年对北美大型农机悲观预测为-15%~-20%，提示国内品牌仍有海外扩张空间与结构性机会 [page::0]
本报告比较复盘了AI浪潮与互联网泡沫的资金流向与商业化路径，认为本轮AI以头部科技巨头与成熟企业为资金与技术聚焦点、商业模式可见性更高、且云与算力投入推动规模化落地，建议关注港股科技龙头与AI应用/产业链标的；同时提示政策与技术实现路径不及预期等风险。[page::0][page::1]
本报告对比互联网泡沫与本轮AI浪潮，判断当前AI主题资金更多聚焦于具有实业基础与商业化能力的头部企业，AI商业模式可见性更高且企业级需求成为主要驱动力；建议关注港股科技巨头及AI应用与产业链受益标的，同时指出外部不确定性、资金情绪与技术落地风险需重点关注。[page::0][page::1]
本周行业周报聚焦人形机器人量产进展与商业航天申报热潮：Optimus Gen3设计定型及波士顿动力量产计划将推进机器人零部件需求增长，细分环节（总成、减速器、传感器等）存在显著超额收益机会；同时我国向ITU申报超20万颗卫星，短期内发射运力紧缺有望驱动商业航天及上下游设备需求爆发，为相关上市公司带来中长期成长空间 [page::1][page::4]。
本周量化周报维持“坚守主线”观点：在2026年一季度继续高配A股（以电子、半导体设备、电力设备、有色、化工为主线）并以行业轮动为核心策略，同时通过仓位择时和ETF组合实现风险对冲与稳健超额收益；美股与黄金作为配置性避险/机会资产，建议在调整时加仓美股与黄金，短期警惕市场技术性回调但不改变春季行情启动判断 [page::0][page::4]
本周报告判断地方债发行明显放缓、实体部门负债增速回落，货币与财政在“稳杠杆”方向配合，导致流动性边际收敛，从而使股债性价比短期偏向权益但幅度有限；基于此，报告给出以上证50/中证1000/30年国债ETF为核心的宽基轮动配置建议并推荐红利类A+H组合作为防御性配置参考 [page::0][page::3]
本周报告综述贵金属和基本金属行情：美国非农数据弱于预期与美联储降息预期增强是推动金银大幅上行的主要驱动，同时彭博商品指数重置将带来被动基金短期抛售压力但并未改变中长期黄金看多逻辑；基本金属方面，降息预期与供应端扰动（海外矿山与冶炼端）支撑铜铝等价格，中长期供需缺口仍是价格上行主线，报告推荐关注相关资源股与冶炼链标的 [page::0][page::1]
本报告评估商业航天、新能源与电力设备等新兴赛道的产业链机会，认为低轨卫星星座带动太阳翼与太空光伏需求显著上行，人形机器人量产与零部件国产替代持续推进，锂电全产业链在价格拐点背景下迎来量价改善，H200算力与氢能示范项目等将打开长期增量空间，报告给出受益标的与主要风险提示 [page::0][page::1]
报告指出中国在2025年12月向ITU集中申请超20万颗低轨卫星的资源布局，规模与节奏显著加速；与此同时，SpaceX继续扩容Starlink约7,500颗，表明低轨通信商业模式已初步验证并进入“超大规模星座”竞争阶段，未来竞争将围绕轨道与频谱资源、工程化交付及长期运营能力展开，且下游应用想象空间大幅打开，但政策、制度与宏观等风险需警惕 [page::0][page::1]
本周研报总结：美股科技估值仍高（纳斯达克/半导体/TAIAMA估值居高），短期美联储降息概率下降，致中美股市分化；欧洲及日本因基本面偏弱或政策不确定性仍面临震荡；港股表现分化，结构性机会集中在估值偏低、基本面韧性强且受外围影响小的板块与个股；并提示美联储政策、地缘风险与黑天鹅事件为主要风险点 [page::0][page::1]
本报告分析了信用债ETF在2025年12月中旬以来的规模波动与组合调整：规模自12月12日的5092亿元升至2025年底的6152亿元，随后至2026-01-09回落至5561亿元；科创债ETF贡献较大，规模与收益率、久期均出现显著调整，且成分券与非成分券利差在“先扩后收窄”中波动，成交活跃度下降，报告并给出行业与期限层面的减持方向与风险提示 [page::0][page::1]
报告指出：年初在财政支出支持下，尽管央行有跨年回笼，资金利率自发回归低位，隔夜利率约在1.33%-1.35%，7天利率围绕1.50%左右；下周（1/12-1/16）公开市场到期压力有限、政府债净缴款约-531亿元，但税期将在中下旬集中走款，税期前资金面大概率继续维持平稳宽松，税期当日可能出现显著上行压力 [page::0][page::1]。
本周简报覆盖宏观流动性、信用债ETF规模动态、海外市场与港股分化、计算机与商业航天行业机遇及基本金属行情等多维主题；报告指出年初资金面整体平稳但税期或致短期扰动，美联储短期降息概率收敛使港股与美股科技估值出现分化，低轨卫星进入超大规模部署阶段带动产业链中长期机会，贵金属与基本金属在降息预期与供需扰动下整体走强为结构性配置窗口提供依据 [page::1][page::3][page::4][page::6].
本报告系统梳理了美国ETF自1993年至2025年的发展脉络、规模演进与产品矩阵，指出美国ETF规模已在2025年突破13万亿美元，产品数量与资金流入均创历史新高，且在费率、监管与投资者结构变化的合力推动下持续扩容；报告并详细分类了九大类ETF及其代表产品，重点分析股票型ETF的细分（大盘/中小盘/行业/因子/期权/个股ETF）与因子/期权类创新产品的特征与规模，为理解美国ETF生态与国内投资者跨境配置提供框架性参考 [page::2][page::3][page::6]
