国盛量化 | 行业ETF配置模型2025年超额21.4%
本文基于景气度-趋势-拥挤度三维框架与行业相对强弱（RS）因子构建行业轮动及ETF配置方案，给出当前首选行业与ETF权重（传媒、轻工、非银、计算机、建材、军工等），并展示策略在ETF端与选股端的历史显著超额表现（2025年ETF组合相对中证800超额21.4%），同时补充了左侧库存反转模型作为补充方案以捕捉困境反转机会 [page::0][page::3][page::4]
金融研报AI分析
中金：多重利好促成强劲“开门红”，但需防范短期波动
2026年开年以来A股呈显著上涨并伴随成交放大，年初至1月12日上证指数累计上涨约4.9%，多重利好（产业事件催化、盈利季预期改善、资金面与人民币升值）共同推动市场“开门红”；但以自由流通市值口径计算的换手率已超过历史警戒线5%，提示短期情绪偏热与波动风险，建议以基本面改善为主线、警惕阶段性震荡并重点关注景气成长与外需突围等方向的结构性机会 [page::1][page::2]
中金：重估美国通胀风险与市场影响
本报告识别并量化了美国统计口径在10-11月因“政府关门”而产生的填补方法导致的低估效应，预测美国CPI可能在2025年12月、2026年1月与2026年4月出现补偿性上涨，从而短期抬升通胀水平并可能令美联储放慢降息节奏，带来全球流动性边际紧缩与资产波动；基于此，我们建议增配商品以对冲风险，并在回调时逢低增配黄金、美债与中美股票以把握机会 [page::1][page::3][page::4][page::10]
消费如何破局：就业视角
报告从就业视角解析消费疲软根源，指出居民消费能力受限源于收入增速放缓与预期转弱，而就业市场存在总需求缺口、结构性缺口与效率挤压三重压力（约分别为2.1%、1.3%、2.2%），并提出宏观对抗、服务业扩能与社保/就业支持三条路径以系统性修复就业与提振消费 [page::0][page::11][page::16]
车研有AI 国泰海通证券汽车+AI主题投资研究沙龙暨上市公司交流会
本资料为国泰海通证券发布的“车研有AI”主题投资研究沙龙邀请函，介绍了2026年1月20日在上海陆家嘴旗舰店举办的全天会议安排、嘉宾（含同济大学朱西产教授）与上市公司交流环节，并提示仅面向研究服务签约客户报名及合规注意事项 [page::0][page::1][page::2]
国泰海通｜海外科技：国产大模型登陆港股，AI技术迭代与应用多点突破
报告梳理了海外AI生态最新进展：NVIDIA推出面向物理AI的新模型与平台推动机器人落地，OpenAI与Google在健康与办公场景推出重要产品升级，MiniMax完成香港IPO；维持行业增持，重点推荐AI算力、云厂商与应用方向，同时提示地缘政治与监管等风险 [page::0][page::1]
国泰海通｜军工：中国航天2025发射次数创新高，美军费或将提至1.5万亿美元
本报告梳理近期军工板块动态：2025年中国航天全年发射次数达92次创历史新高，行业技术与商业航天并进；美方提出将2027财年军费从1万亿美元提高至1.5万亿美元，反映全球军备投入上升的外部环境；短期内军工指数显著跑赢大盘，报告建议重点关注航空航天及卫星互联网等装备建设与前沿热点以把握长期成长机会，并提示产能扩张与民品业务风险需关注 [page::0]
智能眼镜：多厂商发力，走向规模化应用
CES 2026提出“物理AI”方向，推动AI与可穿戴硬件深度融合；多家中国厂商在新品、eSIM、轻量化设计与多模态能力上加速布局，产品正向日常配饰化、独立终端演进；出货保持高速增长，2025上半年出货同比+110%，智能眼镜首次纳入国补有望带来需求弹性，但仍面临原材料、终端需求与竞争等风险 [page::1].
国泰海通｜化妆品：GEO兴起，代运营商有望受益
随着大模型与AI搜索工具普及，GEO（生成式引擎优化）正成为品牌获取流量与决策入口的新范式；市场规模与商业转化显著优于传统搜索，代运营公司凭借平台合作与内容投放能力，有望在GEO转型初期承接品牌营销预算并受益，但也面临大模型商业化与监管等风险 [page::0]
量化择时和拥挤度预警周报（20260109）——市场下周或出现短暂震荡
本周周报基于多项量化择时指标与因子/行业拥挤度监测，判断市场短期或将出现震荡：流动性冲击指标和换手率显示交易活跃度上升，但均线强弱指数处于历史高位且1月下半月存在负面日历效应，因子拥挤度方面高盈利增长和高盈利因子拥挤度较高，提示潜在拥挤风险；综合基本面与海外行情，短期震荡概率上升，建议关注系统性与海外冲击风险 [page::0]
国泰海通｜宏观：开年经济温和回暖
在政策支撑下，开年宏观数据显示内需韧性持续、外需与生产端回暖，专项债前置有望支撑一季度基建投资止跌回稳；短期光伏与储能受行业规范及退税调整冲击利润承压，但中期供需改善、具备技术与海外渠道优势的龙头或受益 [page::0]
国泰海通 · 晨报260113｜纺服、化妆品、速冻食品、计算机
本晨报汇总国泰海通对多行业短期研判：纺服板块以Nike/Adidas供需与渠道修复为核心，供应链订单分配与渠道库存周期决定盈利弹性；化妆品方向提出GEO（生成式引擎优化）为新营销范式，代运营商将受益；速冻食品（餐供）在竞争趋于理性与新品/渠道拓展下有望迎来业绩弹性；计算机方向指出AI与国产大模型推动行业拐点来临。报告并列出量化择时周报提示的短期振荡风险与宏观回暖预期，为多风格资产配置提供参考。[page::0][page::1][page::2][page::3]
【银河有色华立】行业周报丨地缘冲突加剧或将强化关键战略金属价格重估
本周有色板块显著上涨，关键战略金属（铜、锂、钴、稀土、钨、钼等）价格普遍回升，报告指出地缘政治冲突和全球供应链重构可能强化对这些金属的战略性需求及价格重估，同时美就业疲软与降息预期也提升贵金属避险属性，为相关品种提供双重支撑 [page::0].
【银河化工】行业周报丨碳酸锂、丁二烯价格上行，关注结构性机会
本周化工品价格总体偏强、价差偏弱：碳酸锂与丁二烯等品种涨幅靠前，库存转化显示原油为负收益、丙烷为正收益；在供给端产能出清与需求端内需和美国降息预期的共同作用下，预计2026年化工行业有望迎来景气修复，建议关注结构性机会及原料价格和下游需求风险的变化 [page::0][page::1].
【银河ESG马宗明】本周ESG筛选策略绝对收益1.50%
本报告周报总结了银河ESG两条基于ESG因子与马科维兹组合优化的策略在沪深300标的池的最新表现，ESG筛选策略本周绝对收益1.50%，环比与基准比较产生-1.29%的超额收益；ESG舆情整合策略本周收益0.47%，近一月回撤与夏普均逊于筛选策略，报告并重申策略构建依托此前发布的两份方法论报告与风险提示，提示历史规律改变的风险[page::0][page::1]
【银河银行张一纬】行业周报丨财政金融协同加码扩内需，银行信贷有望受益
本周报告总结了宏观货币政策与财政协同对银行业的利好：央行延续适度宽松并强化对重点领域信贷支持，国常会通过贴息与风险分担等财政工具推动扩内需并释放有效融资需求，预期有助于银行信贷投放回升与信贷结构优化，但短期息差仍面临下行压力与资产质量风险 [page::0][page::1]
【银河汽车石金漫】行业双周报丨以旧换新政策落地，多家车企公布2026销量目标
报告回顾12月车市表现、解读2026年以旧换新新政（按车价比例补贴，利好15-20万元区间）并评估对销量结构的影响；同时给出短期1月市场展望及行业投资建议，推荐处于新车强周期的乘用车头部与智能化/人形机器人产业链，提示销量、政策与产能投放风险。[page::0]
【银河机械鲁佩】行业动态 2025.12丨挖机内外销：12月+10.9%/+26.9% ，25年 +18%+16%
报告汇总2025年及12月工程机械主要品类销量与开工数据，指出12月挖机国内/出口分别同比+10.9%/+26.9%，2025年挖机全年销量同比+17%，装载机、电动化率与各类起重设备内销普遍出现双位数增长；但12月平均开工时长与开工率显著下滑，海外分地区开工差异明显；1-11月出口额同比+12.4%，约翰迪尔2026年对北美大型农机悲观预测为-15%~-20%，提示国内品牌仍有海外扩张空间与结构性机会 [page::0]
【银河传媒互联网岳铮】行业深度丨今非昔比，逻辑生变：从“理性泡沫”到“务实增长”——AI泡沫系列研究之传媒互联网行业篇
本报告比较复盘了AI浪潮与互联网泡沫的资金流向与商业化路径，认为本轮AI以头部科技巨头与成熟企业为资金与技术聚焦点、商业模式可见性更高、且云与算力投入推动规模化落地，建议关注港股科技龙头与AI应用/产业链标的；同时提示政策与技术实现路径不及预期等风险。[page::0][page::1]
【银河晨报】1.13丨传媒互联网：今非昔比，逻辑生变：从“理性泡沫”到“务实增长”——AI泡沫系列研究之传媒互联网行业篇
本报告对比互联网泡沫与本轮AI浪潮，判断当前AI主题资金更多聚焦于具有实业基础与商业化能力的头部企业，AI商业模式可见性更高且企业级需求成为主要驱动力；建议关注港股科技巨头及AI应用与产业链受益标的，同时指出外部不确定性、资金情绪与技术落地风险需重点关注。[page::0][page::1]
