【华西可选消费】卡倍亿（300863）深度报告：汽车线缆龙头乘势而上，多元布局打开长期成长空间
本报告评估卡倍亿作为国内汽车线缆龙头的竞争位置与成长路径，指出电动化、智能化带来高压线缆与高速数据线需求扩张，且公司通过高速铜缆、人形机器人线缆与商业航天等多元化布局构建第二增长曲线；基于产能扩张与订单落地，预计2025-2027年收入与利润显著增长，给予“买入”评级与目标价判定参考 [page::0][page::1].
金融研报AI分析
【华西有色】英美资源2025Q4铜产量同比减少14%至17万吨，2026年铜产量指引由76-82万吨修订为70-76万吨
本报告汇总英美资源2025Q4产量与未来产量指引变动，重点指出铜产量因Quellaveco品位下降导致2025Q4降至17.0万吨并促使2026年铜产量指引由76-82万吨下修至70-76万吨，同时披露各金属（铁矿、锰、钻石、焦煤、镍）产量变动与集团剥离/出售计划，为投资及供应端判断提供参考。[page::0][page::1]
【华西固收】限价取消，新房变局
报告分析了自2024年以来多地逐步取消新房与地价限价对新房市场的冲击，指出限价取消推动楼面价与溢价率大幅上升、供给端向大户型和高端产品迁移，从而使新房“更贵、更大、分化加剧”，并对去化节奏、刚需与豪宅价量关系给出实证描述，同时提示未来需关注二手解禁带来的替代效应、层高新规带来的短期观望以及豪宅去化可持续性风险 [page::0][page::1][page::2]
【华西宏观】资产配置日报：涨价逻辑再现
报告总结：3月11日市场呈结构性上涨——大盘权重大市值表现优于小盘，资金偏向能化与化工、绿电等抗涨价和转型逻辑标的；央行以逆回购等工具累计净回笼流动性，短端资金利率上行但总体流动性仍被视为“合理充裕”，债市与债基面临阶段性波动与赎回压力；化工品在能源涨价与供给收缩下走出独立行情，短期需关注IEA释储进展与地缘局势发展以判断油价与长端利率的后续走势 [page::0][page::1][page::2].
【华西宏观】出口大增 $22\%$ ，春节错位、外需拉动
报告指出，2026年1-2月我国货物出口按美元计增21.8%，进口增19.8%，超出市场预期；核心驱动包括春节时点错位带来的基数效应与海外需求改善，尤其是对东盟、欧盟、非洲及集成电路等高端产品的强劲需求，分别显著拉动出口与进口增长；短期3月或受春节后续拖累回落，但全年仍有望保持约5%以上出口增速（在人民币升值背景下仍具韧性）[page::0][page::1]
【华西宏观】资产配置日报：又见TACO
本日报评述3月10日全球及A股/港股、债市、商品与资金流向：地缘缓和预期触发“能化（原油）下、金属与贵金属上”的资金切换，权益缩量上涨但资金仍偏观望；债市短端受避险影响先下后回，长端利率波动有限；出口与制造业PMI改善为基本面提供支撑，政策面仍以“相机抉择”为主，短期以防御性久期与择机配置为主导投资思路 [page::0][page::1][page::2]
华西最强声0313 | 又见TACO；限价取消，新房变局
本期综述围绕短期地缘冲击与修复（TACO 交易逻辑）、大宗商品与债市的联动，及宏观出口回暖（1-2月出口同比+21.8%）对风险资产的影响，同时深入解析限价取消后新房市场的供给与价格分化（豪宅承压与高端化、套均面积上升至125平米），并给出资产配置与久期管理建议 [page::1][page::8]
元件行业2026年3月报：云厂资本开支高增，AI硬件有望受益
报告指出：在云厂大幅提升资本开支与AI需求驱动下，全球半导体和元件需求持续回暖，存储器与PCB等细分环节价格与营收显著上行；半导体前道设备进口维持高位，为国产扩产提供支撑，维持元件行业“领先大市”评级并重点推荐沪电股份、胜宏科技等相关标的 [page::0][page::8][page::5]
财信证券晨会报告20260313
本晨会报告评述当日A股市场走势与板块轮动，指出三大指数低位震荡、绿色电力板块活跃并重点提示煤炭、化工与能源相关品种的短期机会，同时提示临近财报期与海外地缘风险对市场波动性的抑制，建议控制仓位、把握结构性机会 [page::0].
【山证化工】中触煤：受益于尾气催化需求稳步增长，业绩创历史新高
公司发布2025年业绩快报：2025年营业收入8.56亿元，同比增长约28.4%；归母净利2.12亿元，同比增长约45.6%，扣非归母净利同比增长55.3%，创历史新高；成长主要来自移动源脱硝分子筛及多款新型催化剂销量大增，同时受欧美排放法规升级与数据中心柴油发电机配套需求推动，预计2025-2027年归母净利分别达2.1/2.7/3.3亿元，首次覆盖给予“买入-B”评级 [page::0][page::1][page::2].
【山证新材料】新材料周报（260302-0306）：霍尔木兹海峡商业航运实质中断，关注维生素、氨基酸产业机遇
本周报告重点跟踪新材料板块表现与产业链价格变化：受中东地缘冲突影响，霍尔木兹海峡运输受阻导致原油与化工品供给紧张，并推动玉米、豆粕等农产品及下游维生素、氨基酸价格显著上行；其中维生素E与蛋氨酸周环比分别上涨约11.8%和24.54%，报告建议关注相关龙头标的以把握短中期供需紧张带来的盈利窗口 [page::0][page::14][page::6]
【山证通信】通信行业周跟踪（20260302-20260308）：英伟达40亿美元战略投资光通信，两会确立算力和卫星投资拉动地位
本周报告梳理通信行业要点：英伟达向Lumentum与Coherent各投20亿美元加速光芯片/光模块产能锁定，短期造成板块情绪波动但中期利好国产代工与龙头产能确定性；两会将算力与卫星互联网写入高优先投资范畴，推动国产算力与卫星通信长期资本开支；Openclaw 等智能体爆红将放大政企端推理算力需求并刺激私有云/信创设备与公有云算力租赁需求。市场表现上本周无线射频、光模块和卫星通信领涨，科创50与科创类子板块回落明显，行业估值在历史区间仍显分化；短期风险来自地缘政治与海外大模型迭代节奏。总体建议关注光模块、柜内光与国产算力相关标的以把握中期供需与政策催化机会 [page::0][page::2][page::3][page::6]
【山证纺服】行业周报：On running公布FY2025财报，预计FY2026汇率中性营收增长 $23\%$
本周报告聚焦On running公布的FY2025财报与2026财年指引，指出公司FY2025营收和区域/渠道/品类分布的强劲增长，并预计FY2026汇率中性营收同比至少增长23%，同时给出行业板块估值、原材料与社零/出口等宏观跟踪，为服饰、纺织制造与家居板块提供组合建议与风险提示 [page::0][page::2]
【山西证券】研究早观点（20260313）
本报告涵盖化学原料、通信、纺服与公司微观研究：1）霍尔木兹海峡航运受阻导致原油与农产品运费及供给冲击，推动维生素与氨基酸（如维生素E、蛋氨酸）价格显著上行，短期供需偏紧带来产业链机会 [page::1]；2）英伟达对光通信龙头巨额投资及“两会”对算力与卫星的政策支持，进一步确认光模块与国产算力的中长期投资主线 [page::3]；3）On running公布FY2025业绩并给出FY2026营收汇率中性增长23%的指引，凸显体育用品分区域与渠道的强劲增长点 [page::4]；4）中触媒2025年业绩创历史新高，受欧美排放法规与分子筛/催化剂需求驱动，公司业绩确定性增强并首次覆盖给出“买入-B”评级 [page::7][page::8]。
【计算机】OpenClaw热度攀升，国产模型迎发展良机——计算机行业周报
报告聚焦OpenClaw智能体热潮及国产大模型在算力和调用成本上的比较优势，指出云服务商（含腾讯云）调价反映全球AI算力需求高景气，以模型To ken成本为核心的选型将推动国产模型在智能体应用中的渗透，维持计算机行业“中性”评级并给出个股建议，提示宏观、竞争与落地风险 [page::0][page::1]
【策略】资本市场将聚焦五个提升，市场短期以稳为主——A股市场投资策略周报
本周报告判断短期A股以“稳”为主、延续震荡整理格局，中期有望回归震荡向上；宏观数据方面2月CPI回升至同比+1.3%，PPI降幅收窄，外贸出口在新动能驱动下显著回升，这将利好部分景气板块；政策层面明确提出资本市场“五个提升”，强调制度包容与提升上市公司质量，为算力、储能与资源类等板块带来结构性机会，同时提示地缘政治与行业催化不及预期风险 [page::0][page::1]
华安国证石油天然气ETF正在发行：一键布局油气产业链
报告认为：在地缘政治风险与中国持续补库等多重逻辑共振下，油气供给端与需求端呈现支撑油价与行业利润的窗口期，国证石油天然气指数在近五年表现优异且派息率较高，为以被动方式复制该指数的华安国证石油天然气ETF提供了较好的标的基础与流动性条件 [page::2][page::3][page::6]
Managing Cognitive Bias in Human Labeling Operations for Rare-Event AI: Evidence from a Field Experiment
本论文基于实验与现场数据，证明在罕见事件标注中（例如医学影像），标注者会产生“低频漏检”偏差；通过调整金标准(GS)反馈的阳性比例、采用概率式界面并在流水线层面进行线性对数几率（LLO）重校准，可以显著降低漏检并提升标注与下游CNN的校准与检测性能 [page::3][page::21].
The AI Black-Scholes: Finance-Informed Neural Network
本论文提出 Finance-Informed Neural Network (FINN)，将动态对冲/无套利原理嵌入神经网络训练目标，从而在保留金融理论约束的同时学习期权定价函数并计算 Greeks（包括 Delta 与 Gamma）[page::0][page::9]. 实验在 GBM 与 Heston 两类标的下验证了模型的泛化与稳健性，FINN 在价格与对冲比率估计上与解析/数值解高度一致，并在多次独立运行中保持小幅误差与可复现性[page::19][page::21]. 引入 Delta-Gamma 对冲后，价格估计 MAD 显著下降（示例：从 0.164 降至 0.024），表明将二阶风险纳入损失函数能显著提升定价与敏感度估计精度[page::23].
Arbitrage-free catastrophe reinsurance valuation for compound dynamic contagion claims
本论文提出以复合动态传染过程（CDCP）建模再保险的灾害损失，并采用 Esscher 变换选取等价鞅测度以得到无套利（arbitrage-free）灾害超额止损再保险保费，给出时间齐次/非齐次 CDCP 的矩和生成元、Esscher 变换下参数与分布的变换规则，并通过蒙特卡洛模拟计算并对 Esscher 参数与留存水平进行敏感性分析以展示定价对安全加载的依赖性 [page::0][page::3][page::20]
