【华西海外策略】本周惠誉下调美国 25% 行业前景评级
本报告聚焦于惠誉下调美国25%行业前景评级背景下的全球主要股市表现和风险展望。分析指出，美股科技股估值处于历史高位，短期承压可能性较大，欧洲和新兴市场股指面临回调压力，港股市场出现结构性机会与分化走势。整体观点基于市场估值、政策不确定性及行业风险评估，为投资者提供宏观及市场配置参考[page::0][page::1].
金融研报AI分析
固收策略大百科系列之十：从一级发行看地方债投资机会
本报告聚焦地方债一级发行市场，通过分析发债品种、区域经济及期限对发行利率的影响，揭示地方债一级定价机制及发飞券特征。研究发现，发飞券多集中于经济欠发达区域及大规模长期限债券，而发飞现象可带来超额回报机会。地方债发行节奏受财政政策基调、月度政策调整、新增限额及国债错峰影响，为地方债投资提供重要参考。[page::0][page::1]
【华西宏观】流动性跟踪：跨月，央行在行动
本报告详细复盘了7月下旬资金面的波动情况，重点跟踪了央行逆回购和MLF的投放节奏及其对资金利率的影响。尽管资金面出现波动，央行净投放力度大，资金利率预期将得到修复，显示资金面压力主要为短期季节因素所致，央行维稳意图明显[page::0][page::1]。
华西最强声 0728 | 本周惠誉下调美国 25% 行业前景评级；AI/AR眼镜系列报告（三）
本报告汇总多个行业最新动态，包括宏观资金面超预期收敛后的资金利率修复展望、地方债一级发行定价规律及风险、美国25%行业前景评级下调及其对美股科技板块的影响、纺织服装行业主要公司业绩表现及库存状况、AI/AR眼镜显示与光学技术深度融合及Micro LED技术难点，以及有色金属行业的价格波动与供应风险分析。综合评估全球及中国市场动态，为投资者把握行业关键变化、调整资产配置提供参考 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::6][page::8][page::9]
【华西大类资产】反内卷：行业差异与资产影响
本报告梳理当前“反内卷”政策与2015年供给侧改革的不同，分析光伏、汽车锂电、煤炭、钢铁、建筑建材等行业产能过剩与利润率低位现状，探讨政策对权益、债券及商品市场的影响及风险，指出需求侧配套政策落地对市场持续性上涨的关键作用，助力投资者把握不同行业的资产配置机会与风险控制 [page::0][page::1]。
华泰金工 | 当前黑色行情与历史供给侧改革行情异同
本报告以历史供给侧改革与当前反内卷政策为视角，详细分析了黑色系商品价格走势的异同，指出当前黑色板块上涨缺乏全球经济周期上行支撑，存在较高波动风险。同时，报告追踪了商品融合策略及其三个子策略的表现，重点解读了截面仓单模拟组合的持仓及收益情况，显示工业金属板块为主要多头方向，农产品和能源化工板块为主要空头，建议关注工业需求释放和政策影响 [page::0][page::2][page::8][page::9][page::13]
华泰金工 | A股放量突破，短期上行趋势或延续
本报告指出全球风险偏好持续抬升，A股市场放量突破，短期上行趋势有内在动力支撑或将延续。公募基金2025年二季度加仓通信、医药、银行、非银金融、军工等行业，展现“哑铃型”结构。遗传规划行业轮动模型披露多因子综合得分选出的五大行业，取得年化收益31.87%，超额收益显著，反映消费+周期+金融均衡配置趋势。绝对收益ETF组合今年以来收益5.58%，全球资产配置组合偏好债券与外汇。报告核心观点均植根于量化因子构建与行业轮动策略，充分结合市场趋势与细分行业表现，支持短期A股上涨行情的延续。[page::0][page::1][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8]
绩优基金经理调研（上海场） 【华福金工】
本报告为华福金工于2025年7月底在上海组织的绩优基金经理专项调研活动，梳理了多家基金公司重点基金经理及旗下代表产品，旨在为机构FOF投资者提供专业深入的基金经理能力与产品表现洞察，助力投资决策。调研涵盖权益基金、固收+、转债及多策略产品，详细日程安排体现了调研的系统性和专业度，为后续跟踪与合作奠定基础[page::0][page::1][page::5]。
【广发金工】融资余额持续增加
报告聚焦当前A股市场融资余额持续增加现象，结合多项市场情绪指标、估值水平、技术面及资金流向，利用卷积神经网络对股票价量图表数据建模映射行业主题板块，揭示资金活跃度上升及潜在的市场底部信号，为量化择时与市场情绪判断提供支持依据 [page::0][page::3][page::4][page::6]。
市场流动性充裕有望持续，“综合量价”因子今年以来多空收益 $20.49\%$
本报告基于沪深300、创业板及多因子量价策略的历史数据，指出市场整体估值处于合理区间，资金流向积极。11个高频衍生的量价低频化因子组成的综合量价因子表现优异，实现今年以来多空组合收益20.49%，多头组合超额收益9.41%。此外，主动权益基金加仓通信、国防军工行业，相关量价因子和预期因子均显示强劲选股能力，充分体现量价因子在实战中的投资价值和稳定性 [page::0][page::1][page::6][page::7][page::8]
量化市场追踪周报(2025W30)：主动权益基金情绪偏乐观，银行行业配置达到历史高位
本周主动权益基金整体情绪偏乐观，基金平均仓位提升至86.05%，主要配置偏向小盘成长风格，银行行业配置比例达到近几年历史高位。行业表现方面，顺周期行业如煤炭、钢铁、有色金属等表现强劲，而银行行业有所回调。资金流入方面，非银金融、煤炭行业受主力资金青睐，机械、电力设备及新能源资金流出较多。ETF资金流向显示周期制造行业获得较大净流入。绩优基金行业轮动模型表明景气度模型多头表现突出，动量模型效果减弱。新成立基金规模持续增加，显现市场活跃度提升 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16]
【国盛量化】科创50确认日线级别上涨
本报告基于多周期技术形态分析确认科创50、汽车、煤炭等指数日线级上涨，市场整体处于多行业大范围上涨阶段，体现中期普涨格局。通过构建A股景气度和情绪指数，判断当前市场处于景气度上升和情绪见底状态，市场整体倾向看多。报告重点推荐半导体主题投资机会，并提供中证500和沪深300增强组合的实证回测业绩与持仓详情，验证指数增强策略的有效性。基于BARRA风格因子模型进行了系统的市场和行业风格因子表现及收益归因分析，辅以中长期及短中期行业指数走势研判，为投资者提供多维度的量化研究支持 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::10][page::12]
天风证券-金工定期报告-上行趋势中看好什么板块？
报告指出目前市场处于上行趋势，赚钱效应显著为正，短期虽有宏观不确定性但建议逢低加仓，重点关注券商、科技等高弹性板块。报告详细介绍了“戴维斯双击”、“净利润断层”与“沪深300增强”三大量化策略，三者均表现出较强的超额收益及较优的收益风险比，为投资者提供有效的量化选股参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5]。
GDPNOW：精细化宏观实时预测体系
本报告构建了基于我国宏观数据的GDPNOW模型，采用自下而上拆分各行业GDP量价及综合季度和月度模型预测，提升了宏观经济增速的实时预测精度与解释能力。报告详细介绍了BVAR季度模型及桥联月度模型的构建与加权合成方法，并通过样本外测试和2021Q1预测结果验证了模型稳健性与实用价值，指出未来方向是引入更高频日度、周度数据改进未发布指标预测 [page::0][page::2][page::4][page::13][page::14][page::16][page::18]
【权益及期权策略】股指周报：哑铃结构阶段失效的原因探讨
报告分析了股指市场哑铃结构阶段失效的核心原因，指出资金配置从中长期抱团的银行与微盘向景气度交易及大权重低位补涨转变，结合多种市场指标揭示当前市场流动性充裕与小盘股普涨特征，预测未来市场主线将从哑铃结构向科技成长转移，风险偏好有阶段性提升，重点关注7月政治局会议及9月多重事件窗口的影响 [page::0]。
【固定收益】汇率周报：如何解释人民币的两个“背离”异象？
报告围绕近期人民币汇率两大背离现象展开分析。一是实际有效汇率持续低于名义有效汇率，主要因疫情后我国通胀水平较低及需求不足导致实际有效汇率受压。二是人民币兑美元双边汇率与名义有效汇率的背离，源于美元资本流出及人民币资产收益预期不足。预计后续随着国内通胀回升和人民币资产收益提升，背离将趋于正常，人民币汇率维持稳中有升区间7.05-7.25 [page::0].
【固定收益】国债周报：债市调整持续性如何？
本报告聚焦近期债市调整的多重驱动因素，包括反内卷政策影响、资金流向变化及央行流动性回笼，分析了当前商品供需与货币政策环境对债市的影响，判断三季度债市或震荡偏弱，建议关注基差套利及曲线走陡策略，提示关税、供给和货币政策三大风险因素 [page::0].
市场呈现反转效应，大宗交易组合超额收益显著量化组合跟踪周报20250726
本周大类因子表现呈现反转效应，Beta因子实现正收益0.49%，动量和流动性因子表现弱势。沪深300、中证500和流动性1500股票池中多个基本面和估值因子表现分化，行业因子表现亦有差异。多个量化选股组合表现亮眼：PB-ROE-50组合全市场轻微超额收益，机构调研组合及大宗交易组合取得较好超额收益，而定向增发组合表现弱于基准。大宗交易组合基于“高成交、低波动”原则构建，近期收益尤为显著，年化超额收益高达27.95%[page::0][page::1][page::6][page::7]
【光大金工】短线冲高或有压力，中长线仍维持乐观 金融工程市场跟踪周报20250726
本报告跟踪2025年7月21日至25日A股市场表现，市场指数普涨但短线冲高压力明显，中证1000、创业板指和北证50等量能择时指标谨慎，资金呈现股票型ETF净流出，风格切换至反转，重点关注政策催化板块及盈利改善方向；沪深300等指数成分股横截面与时间序列波动率同步上升，Alpha环境有所好转，长线仍维持乐观预期。[page::0][page::1][page::2][page::6]
