本报告基于全A股样本，主观筛选16个因子后通过加权最小二乘法量化精选出规模、市净率（BP）、3个月股价动量（反转）、HIGH/LOW（2个月）四因子模型，最大化模型整体解释能力。采用逐层增量解释法细化因子对超额收益的贡献，提出基于纯因子组合和二次规划法的两种投资组合构建方法，后者在因子暴露控制与换手率优化上表现更优。报告以中证500成分股为例，展示因子暴露和投资组合权重配置，凸显模型的实际可操作性和适应性 [page::0][page::2][page::4][page::7][page::8][page::9][page::12][page::13][page::14]
本报告梳理了2020年2月A股再融资政策调整，重点分析其对定增市场的影响，涵盖融资规模、行业分布、事件效应等多个维度，揭示预案公告日、中小板市场等具有显著正向事件效应，并筛选出潜在定增标的及相关主题基金，提供投资参考 [page::0][page::5][page::6][page::7][page::21]
本报告基于秩鼎碳排放数据，构建碳风险因子组合（BMG）及“碳贝塔”系数，分别衡量相对和绝对碳风险，探讨碳风险在多因子模型中的风险溢价特征。报告进一步将碳风险纳入全局最小方差模型进行组合优化，从相对、绝对碳风险视角设计低碳风险、高碳风险与碳风险中性三类选股策略。回测显示，高碳风险组合年化超额收益达8.42%，碳风险中性组合波动率低于基准并实现6%-7%超额收益，组合优化有效平衡碳风险与投资收益，为碳风险量化投资提供实践框架。[page::0][page::8][page::13][page::19]
本报告基于资金流强度、信息含量及杠杆倍数等指标，构建逆向选择量化选股模型，验证其通过资金流指标筛选股票的有效性。模型选取资金流指标得分最高的20%股票构建多头组合，获得年化显著超额收益和高累计收益率；并构建多空组合以获取稳定正收益，实现了对沪深300的显著超越。此外，模型严格考虑交易成本与实盘调整频率，表现出良好的风险收益特征和预测能力。[page::0][page::2][page::4][page::5][page::7][page::8][page::9]
本报告围绕招商量化高分红精选组合的构建逻辑与表现展开。通过股息率为核心指标，结合股息稳定性、ROE和分析师预期筛选高质量分红股票，构建组合。近十年该策略累计收益596.91%，年化收益21.43%，显著跑赢中证红利指数，2023年收益达20.18%，表现出较强稳定性和较低风险，信息比率超过3，最大超额回撤仅3%。报告还列示了最新持仓名单，为投资决策提供了参考依据[page::0][page::2][page::3][page::4][page::5]。
本报告聚焦两大量价择时模型——DTW 择时模型及外资择时模型，介绍其模型原理及最新多头信号，结合万得PMS平台样本外表现数据，展示自2022年11月及2024年5月以来的优异收益率、较高胜率和较低最大回撤，验证模型有效性。DTW模型基于动态时间弯曲算法筛选历史相似行情，预测短期收益，外资模型利用外资动向指标构建择时信号，均表现稳定超越沪深300基准，具备良好的风险调整回报能力与实际应用潜力。[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6]
本报告深入分析股指期权相较于ETF期权的合约优势、海外市场的发展状况及其在现货套期保值中的应用价值。结合大量数据和图表说明，股指期权凭借现金交割、与股指期货相同的到期日和较低的保证金占用，成为机构首选风险管理工具。期权套保通过动态选择最优行权价，可显著提升对冲兼具资金效率，年化超越期货套保1个百分点，为投资者带来额外收益，尽管波动性导致保证金占用波动较大，精细管理尤为关键[page::0][page::2][page::6][page::9]。
本报告基于日线量价数据，使用MLP、GBDT、GRU及AGRU四种机器学习模型构建Alpha因子，分析各模型及多模型集成因子的表现。结果显示集成因子在全A股的RankIC提升至11.9%，年化多头收益率达到33.11%。集成因子与主流风格因子相关性较低，流动性和残差波动率风格暴露较显著，风格中性化后选股效果依然明显。基于集成因子的指数增强策略在沪深300、中证500和中证1000均表现优异，最高超额收益率达20.13%，信息比率3.07。策略适度控制换手率以平衡收益和交易成本，展示了机器学习模型在量价Alpha挖掘和指数增强中的潜力与应用价值 [page::0][page::9][page::10][page::11][page::12][page::17].
本报告推荐2023年发表于Journal of Banking and Finance关于增强型动量策略的研究，重点分析恒定波动率缩放动量策略（cMOM）、恒定半波动率缩放动量策略（sMOM）及动态缩放动量策略（dMOM）在49个发达及新兴市场约28年样本期的表现。研究发现三种增强型策略均显著减少动量策略的崩溃风险，提升风险调整收益及夏普比率，并在均值方差跨度测试和最大夏普比率检验中表现出显著正alpha，且dMOM对市场持续性与投资者过度自信敏感度最低，表明其风险管理优越性。此外，换手率和交易成本分析显示dMOM换手率最高但仍具有较高盈亏平衡成本。跨国面板回归证实市场持续性虚拟指标对动量收益解释力最强，特别是在熊市中增强型策略表现优异。动量策略主要在非一月表现出正收益。报告结论对国内相关策略研究具有重要借鉴意义 [page::0][page::3][page::4][page::10][page::12][page::19][page::21][page::22][page::23][page::24]
本报告深入研究定增核准至发行期间股价路径，基于底价倒挂现象构建事件驱动选股策略。策略锁定机构投资者参与、以配套融资和项目融资为目的的定增项目，设计触发买卖条件，实现了2013-2016年累计262.6%的绝对收益，相对中证500超额收益达到163.7%，最大回撤39.1%，胜率高达84.48%。报告全方位解析底价支撑、抄底机会及发行时点特征，指出放弃底价跌幅过大的案例能有效降低风险提升胜率，为投资者提供实证驱动的有效操作策略 [page::0][page::3][page::4][page::8][page::10][page::11][page::15][page::16][page::17]
本报告基于Stan的研究，比较了新闻和社交媒体两类情绪信号（情感、股票基本面、政治风险）对市场择时的有效性。研究发现两类信号高度相关，但新闻源信号更具预测力，尤其是股票基本面情绪信号，其择时策略相较MSCI世界指数有显著超额收益，累计超过42%。社交媒体信号对新闻信号的增益有限且波动较大，整体来看，月频择时中基于新闻的情绪信号更为有效，尤其适合全球股票配置。[page::0][page::6][page::8][page::9]
本文围绕低利率背景下A股红利指数的投资价值与配置策略展开分析。研究发现，红利指数长期在收益和风险控制上优于沪深300和中证500，主要受益于股息和盈利增速贡献，估值拖累减弱后中长期年化收益有望超过10%。基于ERP和股息率两大指标设计的动态配置策略在回测中表现优于传统股债组合且控制了最大回撤。文中还系统比较了市场主流红利指数的收益与风险，给出具体指数投资建议。此外，结合中短期量化择时模型，报告建议中长期维持超配A股，大小盘轮动维持均衡，行业配置偏好消费和金融板块，风险提示了疫情及市场环境变化的潜在影响 [page::0][page::1][page::2][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11][page::15]。
本文通过HP滤波与傅里叶变换两步法，提取制造业PMI同比、PPI、库存、利润、货币和信贷六维经济数据的中周期核心周期（多为3-4年，信贷周期约7年），基于周期状态划分构建顺周期与投资时钟量化策略，覆盖股票择时、风格轮动、债券择时及股债配置，策略在2011年以来回测表现优异，年化收益普遍跑赢基准，且策略观点稳健一致，库存及增长通胀周期表现最佳。研究为基于经济中周期的大类资产配置决策提供理论与实证支持 [page::0][page::4][page::14][page::21][page::32][page::36]
本报告系统跟踪招商证券量化研究团队基于秩鼎ESG评分体系构建的沪深300、中证500和中证1000三大股票池ESG选股策略体系的表现。重点分析了正面筛选、负面剔除、行业增强、Smart Beta及基本面整合等策略，验证ESG评分通过提升盈利现金流、降低特质及系统性风险、降低资本成本三条路径对股票估值产生正向影响。2023年10月，各策略均实现显著超额收益，1000ESG Smart Beta策略表现最佳，相对基准超额收益达1.02%。报告强调ESG投资作为价值投资的重要途径，具备中长期超额收益潜力[page::0][page::2][page::4][page::5][page::6][page::7]。
本文基于Jurado等经济不确定性指数，系统研究了不确定性β对股票未来收益的预测能力。结果显示，不确定性β与未来股票收益呈显著负相关，投资低不确定性β股票能获得约6%的年化超额回报。该因子在控制多因子后依旧显著，且不确定性溢价在经济衰退和高不确定性时期更高，且该因子同样适用于股票投资组合层面，具有较强的普适性和时变特征 [page::0][page::4][page::5][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11]
报告基于量化择时模型和市场情绪指标，分析内外部流动性边际放松与海外风险偏好的修复推动A股市场回暖。当前A股整体估值处历史低位，权益资产未来三年复合预期收益约10%。风格轮动策略建议超配成长和小盘价值，短期宜维持标配权益，动态跟踪盈利预期、流动性与风险偏好变化。量化择时策略回测展示显著正收益与适度风险水平，支持积极但审慎的投资态度[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
本文通过分析基金的上行捕获率与下行捕获率，探讨基金在不同市场环境下获取超额收益的持续能力，构建Skill指标（上行捕获率减下行捕获率）有效识别市场适应性强的基金，并揭示捕获率对基金未来资金流的显著影响，为基金投资者提供基于捕获率的择时和资产配置视角 [page::0][page::2][page::9][page::12]。
本报告系统介绍了TMT产业细分赛道的轮动策略，基于宏观数据、行业景气度及技术指标构建事件驱动量化信号，筛选有效指标后进行组合权重动态调仓，实现细分赛道轮动，显著超越等权基准组合表现，最大回撤和夏普比率均显著优化，为TMT行业配置提供稳健的量化轮动思路与策略框架[page::37][page::28][page::29]
2021年公募量化基金规模及数量持续增长，主动量化、指数增强及对冲型基金表现整体向好，主动量化基金三年年化收益达26.63%，指数增强基金普遍实现正超额收益，对冲基金相对稳定实现绝对收益。公募量化基金迎来业绩回暖，未来选股机会增多，赛道量化产品兴起，打新收益下降促使Alpha竞争加剧[page::0][page::3][page::6][page::10][page::15][page::18]。
本报告详细分析了光大保德信基金经理魏晓雪的投资风格和代表产品“光大新增长”的业绩表现。其投资框架注重中观行业配置，精选行业龙头和基本面变好估值低的个股，长期持股，仓位中高，行业覆盖28个板块且配置均衡。基金表现突出，任职以来超额收益191%，长期业绩稳健，最大回撤控制合理，适合长期持有。消费、科技和中游制造板块为主要收益来源，基金选股能力强，行业配置贡献显著，重仓股显著超越行业和大盘收益。[page::0][page::2][page::4][page::5][page::7]
