【宏观】海内外风险偏好同步抬升— 宏观经济周报
本报告分析了2025年9月全球及中国宏观经济现状，结合美国、欧洲和国内多项高频经济数据，指出各主要经济体风险偏好上升，但欧洲经济和政策存在不确定性，国内工业利润增长乏力但政策发力推动城市高质量发展，原材料价格分化展现产业链分段特征。[page::0][page::1]
金融研报AI分析
信·期权 | ETF期权标的价格普遍上涨，期权隐波升至历史较高水平，二者维持较强正相关性
本报告分析了2025年8月底ETF期权标的价格普遍上涨及隐含波动率升至历史高位的情况，覆盖主要ETF期权如50ETF、创业板ETF等，揭示期权隐含波动率与标的价格维持较强正相关性。报告通过多张历史及近期波动率趋势图，结合Skew值分析市场情绪，并给出不同期权组合的收益表现。进一步通过历史相似行情匹配，提示投资者关注潜在不确定风险 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
【技术择时信号20250829】继续震荡看多，维持看好成长、机器人
报告介绍了基于DTW算法的技术择时模型及外资择时模型，系统展示了两者的样本外表现及最新择时信号。DTW择时模型从2022年11月以来取得绝对收益37.78%、超额收益18.42%，2024年回测胜率达53.85%。外资择时模型2024年多头策略年化收益21.53%，最大回撤8.32%。两模型针对A股宽基指数及行业主题均呈乐观信号，特别看好成长风格和机器人板块。模型构建方法及性能指标通过图表展示，体现了量价时序数据的相似性择时优势 [page::0][page::2][page::4][page::5]
【邀请函】招商金工·问鼎 2025金融工程论坛（深圳站）
本邀请函介绍了招商证券量化研究团队将于2025年9月11日在深圳举办的金融工程论坛，围绕指数与量化投资的前沿热点，包括指数投资策略、公募量化产品发展、AI赋能量化策略等内容，邀请业内专家参与交流[page::1][page::2]。
【招商因子周报20250829】本周大市值风格显著，招商量化300指 增超额1.62%
本报告回顾了本周及近期A股主要宽基指数及行业的走势，重点分析了包括规模、盈利、非线性市值等多因子在内的风格因子表现，揭示了大市值及盈利风格显著。报告详细跟踪沪深300、中证500、800、1000及沪深300ESG股票池的因子表现和量化基金超额收益，强调采用中性约束的因子投资组合构建方法，指数增强组合近一周沪深300超额收益达到1.62%，反映出量化策略稳健的盈利能力 [page::0][page::2][page::3][page::13]
“预期共振”行业轮动模型九月最新推荐
本报告提出“预期共振”行业轮动策略，结合投资景气度、量价指标与分析师预期三大维度，共构12个细分指标。策略表现优异，2016年以来多头组合年化超额收益12%以上，2025年累计收益超32%。最新推荐八月重点行业包括银行、有色金属、汽车等，报告附详细指标权重及行业ETF，为行业轮动投资提供系统化量化支持 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]。
成长驱动 $+$ 龙头集中，创业板综指彰显投资潜力
本报告深入分析创业板综合指数的成长驱动力和投资价值，指出其在新能源、医药、电子等新兴产业龙头集中的优势，体现出优于主流宽基指数的盈利修复和风险调整收益水平。资金面和政策面双重利好推动了创业板成长性和弹性表现，覆盖1340只中小市值及龙头公司，展现较好的基本面和估值安全边际。银华创业板综合ETF作为被动指数基金，为投资者提供便捷配置工具 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::6][page::7][page::8]
贴水走阔情绪谨慎，尾部风险持续释放
本报告围绕2025年8月底股指期货市场基差变化与期权尾部风险测度展开，揭示中小盘指数贴水幅度扩大、基差整体下行的现状，表明投资者谨慎情绪及对冲需求上升。期权市场波动率指数（VIX）整体上行且呈“两端高、中间低”期限结构，偏度SKEW下降反映尾部风险恐惧情绪释放。期现对冲策略回测显示贴水扩大时策略收益表现为正，且指数成分股分红对基差影响有限。报告通过多图形数据展示基差年化调整、持仓量变化、波动率及偏度指数动态，反映短期波动风险升温与中长期风险偏好修复并存的市场结构状态，为期货期权风险管理提供参考 [page::0][page::3][page::6][page::11][page::12]。
量化市场追踪周报(2025W35)：ETF总规模首次突破5万亿元，TMT 板块获主、被动资金共识
本周量化市场跟踪显示，ETF总规模突破5万亿元，TMT板块同时赢得主被动资金认可，主动权益基金仓位升至2021年以来新高，主动资金偏好通信、有色等行业，宽基ETF连续净流出，行业及跨境ETF资金净流入活跃。市场风格轮动明显，大盘价值和成长仓位提升，主动权益型基金新发持续回暖，资金结构呈现高度分化，投资者关注赛道行情布局 [page::0][page::1][page::6][page::7]
牛市思维，优选哪些行业？
本报告基于市场赚钱效应正向持续的假设，建议保持高仓位。重点推荐困境反转型板块、港股创新药、证券保险及科技中的AI应用、新能源等。详细回顾了戴维斯双击、净利润断层和沪深300增强等量化策略的历史表现及近期收益，策略展现出较强的超额收益能力及稳定性，为股票配置提供量化支持 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]。
ETF资金流周度跟踪 （20250829）
本报告跟踪分析了截至2025年8月25-29日的ETF资金流动情况，详细统计了股票型ETF各大类资金净流入与规模变化，重点关注大盘股、行业板块及热门ETF的资金动向。资金流入方面，TMT、金融地产和周期行业获较大净流入，而科创/创业板资金出现明显流出。债券型ETF中的可转债和信用债表现活跃。报告基于Wind和交易所数据，提供基金规模、净流入、涨跌幅及成交额等多维数据，为投资者提供精准资金流向参考 [page::1][page::2]
私募管理人面对面（杭州场）
本资料介绍了中信建投金融工程及基金研究团队组织的“私募管理人面对面”活动，涵盖量化股票、多策略私募、大类资产配置及期货等多种投资策略。活动以线下小范围交流形式，邀请多家标杆私募机构掌舵者分享投资理念，聚焦科技驱动的量化选股、基本面结合的多资产配置和期货策略等多方位投资机会，促进机构客户深度交流与合作。[page::0][page::1][page::2]
小微盘风格表现不佳，V型处置效应类因子表现较好 高频和行为金融学选股因子跟踪周报（20250829）
本报告系统跟踪2025年8月29日前后中国股票市场风格及高频与行为金融学选股因子表现，发现小微盘股表现弱势，微盘股/大盘股、亏损股/绩优股、低价股/高价股风格均处于历史高位分位数。高频因子中，流动性类Gamma因子和LSIIIiq因子表现优异，行为金融学中V型处置效应类因子TL表现最突出。详细回测各因子自2010年以来长期有效，报告基于月频低频因子构造与多空收益分析，为投资者筛选潜力选股因子提供量化依据[page::0][page::1][page::5][page::8][page::13][page::18][page::19]
固收 $+$ 提供“存款搬家”新路径 基金动态报告20250829
报告分析了2025年7月居民存款向非银存款资产的迁移趋势，强调固收 $^+$ 产品在低利率环境中通过多资产配置实现收益多元化的优势。政策层面支持包括资管新规奠基、审批流程优化及创新债券品种。固收 $^+$ 基金今年规模与业绩均实现显著增长，收益多数为正，且部分产品收益超过10%。同时报告跟踪权益市场、基金仓位调整及TMT板块绩优基金表现，详细披露新发基金动态及机构人员变动，对基金行业投资与管理提供实操参考 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20].
筹码分布因子系统构建
本报告基于分钟级量价数据，系统构建并深入分析筹码分布、筹码集中度、筹码换手及筹码盈利四大类因子，验证其在A股市场的选股能力。筹码集中度因子和筹码盈利因子表现尤为突出，最高年化多空收益超20%，最优筹码盈利因子TGRatio年化收益达30%以上，因子在中小市值股票中效果更佳，且与传统大类因子相关性较低，具有良好的互补价值 [page::2][page::6][page::9][page::16][page::23][page::19][page::20]
基金周动态|固收 $+$ 提供“存款搬家”新路径
本报告为中信建投金工及基金研究团队发布的基金周动态，围绕固收+$+$“存款搬家”提供新路径及指增产品超额回撤延续进行分析，内容面向机构类专业投资者，深入探讨市场动态与资产配置建议，有助于投资者把握固收及基金产品最新变化趋势[page::0][page::1][page::2]。
因子跟踪周报—贝塔动量波动率因子表现较好
本报告基于中信建投因子库中的10个风格因子与12个Alpha因子，分别在全A股及主要指数成分股中跟踪因子IC和收益表现。本周贝塔、动量、波动率风格因子及FZ11、FZ1、FZ5等Alpha因子表现较优；多因子模型结合单因子检验结果验证因子有效性，多头组合收益显示成长、流动性等因子累计收益不错，详尽反映市场因子配置状态与投资机会 [page::0][page::1][page::3][page::8][page::9]。
从基金仓位结构看后市：空间尚在，成长板块受益资金流入
报告基于主动权益基金仓位测算及新发基金规模，揭示基金仓位虽处高位但空间尚存，短期仓位与市场存在滞后且加减仓对指数影响不同；同时，通过建仓期资金流估算行业资金流向，发现成长板块（电子、通信、医药等）受资金偏好支持，上述行业仓位变动与未来收益增长呈正相关；进一步利用长期能力优选基金构建行业轮动策略，在2025年持续战胜基准，呈现稳定超额收益。报告指出新基金超量发行规模对指数上涨有推动作用，未来市场涨幅将依赖后续新基金持续发行与资金流入[page::0][page::2][page::5][page::7][page::10][page::12][page::13]
主板上行仍将延续，但如何增强实际获得感？
本报告分析了2025年8月底A股主板及中小市值板块的表现，认为主板仍具备高仓位配置价值。核心策略在近期沪深300指数最强宽基赛道中表现优秀，权益市场排名top8%，显示出显著的进攻特征。报告结合基本面、技术面和资金面判断，预计主板行情将持续，但中小市值板块风格走弱风险存在，提出适度仓位配置建议和行业关注方向，为投资者提供实操指引 [page::0][page::1].
择时雷达六面图：本周外资指标弱化
本报告基于流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度六大维度21个指标构建综合择时分数，对市场形势进行多维刻画。当前综合评分中性偏空，主要因估值性价比与资金&趋势环节下降，流动性总体中性。多维因子指标显示外资流入意愿减弱，资金面承压，技术与拥挤度指标均发出看空信号，体现市场情绪趋于谨慎，对权益市场形成压力[page::0][page::1][page::6][page::8][page::9][page::10]。
