本报告详细介绍了目标日期基金的设计核心，即如何确定不同时期股票资产的权重路径（下滑轨道）。报告以先锋基金为例，说明下滑轨道设计依赖于投资者人力资本特征与资产风险收益预测，重点采用最大化CRRA效用函数和基于资产相对风险变化两种方法，辅以均值-方差和风险平价模型进行细分资产配置。并通过美国及中国市场历史数据分析股票与债券在长期持有期间的风险变化，提出更符合中国投资者特点的目标日期基金设计方案，为国内养老目标日期基金产品开发提供理论支持和实践参考 [page::0][page::4][page::8][page::12][page::13].
本报告以沪深300大盘股为研究对象，深入剖析超跌反弹特征，建立动态设置超跌阈值的指数增强策略。在不同市场波动环境下，调整超跌阈值保证样本量充足，设计固定持有期和止损机制，实证显示该策略在保持较高年化超额收益的同时，有效控制回撤，并优化交易成本与操作难度，为沪深300指数增强提供量化实证支持 [page::4][page::6][page::8][page::11][page::18][page::20][page::21][page::24]
本文通过构建基于过去26周最高价的GH和RR两个新动量指标，实证发现这两个指标比传统收益率指标更能有效捕捉A股中信一、二级行业的动量效应。数据显示，基于GH和RR形成的组合在各持有期均表现出显著且稳定的收益单调性，其叠加策略更可实现每4周超1.3%的均值收益差异，显著提升动量效应确定性与盈利潜力，为行业轮动策略提供了实用的新工具 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8]。
本报告针对美股市场中广泛使用的周期调整市盈率（CAPE）估值指标，深入研究其均值回归特征及估值中枢的变化，发现自1980年代中期以来CAPE的有效性下降主要因估值中枢随宏观经济环境变化而移动。基于包含盈利收益率、实际债券收益率、通胀率及波动率的五变量向量自回归模型（VAR），创新性地引入两步法改进了美股未来十年收益率的预测，显著提升了样本外预测的精度，风险主要在于模型设定及宏观经济变动 [page::0][page::4][page::7][page::9]
本报告系统研究预期调整类因子的构建与选股效果，发现预期调整因子与股票次月收益显著正相关，且因子表现随观察期呈现先提升后下降趋势。通过使用预期稳定性分组并构建时间序列标准化后的预期调整因子，有效增强因子稳定性和截面溢价能力。预测类型不同对因子表现存在显著影响，且采用0值填充预测数据不可靠的股票可进一步提升因子表现，单因子IR超过3，胜率超80%。研究为基于一致预期数据的量化选股提供了新的方法论支持和实证验证。[page::0][page::4][page::7][page::11][page::12][page::13]
本报告基于主成分分析与回归模型构建了电力行业基本面走势预测体系，选取发电量、单位成本、毛利率及利润总额等核心财务指标，结合多项宏观及行业先行因子，成功实现了行业经济指标的趋势预测，模型在样本内外均表现出较好的拟合度和领先性，提升领先期后预测结果更为稳定但幅度有所减小，为投资分析提供重要参考价值[page::0][page::4][page::10][page::23][page::31]。
报告基于量化视角系统分析了原油价格波动对股市、行业和个股的影响。通过格兰杰因果检验确认油价对股市收益率具有较强的预测能力，构建的原油价格择时策略表现优异。针对行业构建了油价敏感性因子，并设计了基于该因子的行业轮动策略，取得稳定的IC及超额收益。进一步，将油价敏感性纳入多因子风险模型，提升模型预测能力和组合信息比率，为投资风险管理提供了实证支持。[page::0][page::4][page::5][page::7][page::8][page::10][page::11][page::12][page::13]
本报告系统梳理了期权定价中的多种模型，包括Black-Scholes模型及其局部波动率、随机波动率、跳跃扩展等改进模型，深入分析了各模型在隐含波动率拟合、场外奇异期权定价和动态对冲方面的表现差异，指出选择恰当模型对期权业务风险控制和盈利至关重要，并结合实证数据比较了不同模型的拟合精度及对冲效果，为期权业务开展提供参考 [page::0][page::3][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16]
报告系统回顾并实证分析了国内46个商品期货的动量与期限结构特征，构建了基于横截面动量和展期收益率的多品种期货量化策略。结果显示，动量策略与期限结构策略均能显著产生超额收益，并且两策略相关性低，结合后的双因子策略年化收益率高达36%，夏普比率达1.72，风险调整后表现优异，适合用于国内商品期货资产配置[page::0][page::4][page::7][page::16][page::18]。
本报告以中证800为基准，系统梳理A股主动权益基金2006-2024年11月的超额收益表现及影响因素。近三年主动基金业绩回调，主要由于风格偏向价值、大盘、行业集中度高和资金赎回压力加大。长期来看，主动基金在成长、小盘及机构定价权上升环境下仍具超额能力，且在市场上涨阶段表现优异。结合近期货币宽松政策和市场信心改善，预计未来主动基金有望受益小盘成长风格回归，实现超额收益修复。[page::0][page::5][page::8][page::9][page::15][page::17][page::18]
本报告基于沪深股市波动率及其结构的长期数据，构建MM-DCC多元波动率预测模型，融合宏观经济变量与混频数据提高了波动预测准确性。报告提出7月市场波动率预期较高，市场系统性风险占比提升，行业风险占比下降，建议投资者重点关注系统性风险与大类资产配置 [page::0][page::1]。
报告系统梳理了生命周期基金的定义、美国养老金市场背景及其资产配置逻辑，强调基于年龄和人力资本进行资产配置的动态调整机制，指出长期持股股票波动率逐渐下降，支持生命周期基金股票配置较激进的设计。报告还详述了影响产品设计的多重因素，包括投资者风险偏好、人力资本异质性和税收因素，并对美国先锋和富达两大生命周期基金的资产配置路径与业绩表现进行了对比分析，指出生命周期基金有助于简化投资决策、降低投资者个体风险，同比呈现长期稳定回报 [page::0][page::4][page::7][page::10][page::14][page::15][page::16]
本文系统分析了嘉实沪深300ETF的套利机制，重点对比了跨市场ETF与传统单市场ETF在瞬时套利、事件套利、日内交易及期现套利中的差异及操作流程。报告指出嘉实沪深300ETF因申赎效率较低，套利成本更高且受制于融券标的及流动性限制，但其跨市场特性带来新的套利机遇，同时利用ETF作为期现套利的现货构造方法能有效提升跟踪精度与套利效率 [page::0][page::2][page::3][page::6][page::9].
本报告围绕市值因子和反转因子，通过机构持股信息和股票二阶价格形态分析，实现对传统因子的增强。结论显示控制市值效应后机构持股组合表现更优，基于机构持股的市值增强策略能提高超额收益约3.9%；基于价格二阶形态的反转策略通过构建多空组合，显著增强反转效应，空头收益表现尤为突出，具备较高的风险调控优势[page::2][page::4][page::6][page::10][page::11]
本报告梳理了算法交易（AT）及高频交易（HFT）的海外发展现状与香港市场的具体表现，揭示了AT/HFT对市场流动性、价差和波动性的影响，并总结了应用AT/HFT所带来的潜在风险及相应的管理措施。报告指出，香港股票市场中由电脑发起的快速交易约占11%，且高频交易对提高市场流动性有显著正面作用，但存在技术风险和市场稳定性风险。为此，报告详述了包括算法完备性维护、内部控制、波动率机制和限制措施在内的风险缓解策略，强调监管机构需持续监控和完善监管框架以应对市场的快速演变 [page::2][page::6][page::11][page::13][page::14]。
本文基于高频数据构建了两类行业轮动因子——已实现偏度与下行波动占比，回测结果显示这两类因子在月度轮动中均具有显著的行业选股能力，且行业多空组合表现优秀。敏感性分析发现，因子的轮动能力在二级行业上同样显著，且计算所用数据频率越高，因子的行业轮动能力越强，调仓周期以月度为最佳。此外，本文披露了2017年以来基于上述因子选出的多头行业名单，为实务提供参考 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::8][page::11][page::13][page::14][page::16]
本报告基于中国市场板块动量与个股反转特征，提出了买入强势行业中的弱势股，卖空弱势行业中的强势股的量化alpha策略。回测数据显示，该策略在2005-2012年间年化超额收益达20.2%，可操作版本（以强势行业弱势股多头、沪深300期货对冲）年化alpha收益11.1%，胜率64.05%。行业间动量和行业内个股反转共同驱动策略的收益，且策略表现受市场牛熊周期和板块轮动路径影响明显 [page::0][page::3][page::6][page::8][page::11]。
本报告研究了利用机器学习中的Post-Lasso方法结合知识图谱构建行业轮动策略，通过客户-供应商关系构建的行业网络提升了行业收益率预测能力。Post-Lasso策略多空收益显著，多头年化超额收益达5.36%，多空收益11.57%；基于客户-供应商关系知识图谱的弱关系网络策略多空收益达到17.79%，显著优于传统基准策略 [page::0][page::1][page::29]。
本报告详述景顺长城量化小盘基金的产品定位、投资策略及业绩表现，强调基金紧密跟踪中证1000指数、显著小盘风格及稳健超额收益。报告同时深入分析中证1000指数的行业分布、估值水平及投资价值，并介绍基金管理团队的经验与优势，为投资者提供全面的量化小盘价值投资参考 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15]
本报告系统回顾并跟踪了海通证券基于Black-Litterman模型的行业资产配置策略，历史年化超额收益达15%，样本外表现稳定且准确率超75%。最新组合推荐重点布局食品饮料及传播文化行业，过去一年累计超额收益率达到12.2%，显著优于基准指数，为投资者提供了稳健的行业轮动配置建议 [page::0][page::3][page::4][page::5]。
