金融研报AI分析

【银河医药程培】公司点评丨纳微科技 (688690)：收入利润双增，小分子/多肽填料增长显著

纳微科技2025年中报显示，公司实现收入4.14亿元，同比增长21.74%，归母净利润0.63亿元，同比增长40.52%。核心填料产品保持稳定增长，尤其是小分子及多肽色谱填料分别同比增长48%和108%，下游客户项目管线向好带来增长动力。仪器业务并表导致毛利率略降，但费用控制较好。公司正向填料＋耗材＋仪器一体化国产领先供应商迈进，业绩具备持续高增长潜力 [page::0].

【银河医药程培】公司点评丨上海医药 (601607)：商业板块稳健增长，研发创新稳步推进

报告点评上海医药2025年中期业绩，商业板块收入与利润稳健增长，新兴业务贡献明显，工业板块业绩持续修复，研发投入占比近10%，重点推进创新药和中药新药研发，商业与研发协同推动公司转型升级，未来业绩增长具备支撑 [page::0].

运动赛道领跑行业，其余板块个股仍具亮点——品牌服饰2025中报总结

本报告总结了2025年上半年品牌服饰行业中报表现，运动赛道收入及归母净利同比增速领先，电商与直营渠道成为主要增长动力，利润端压力有所加剧但个别品牌实现扣非净利正增长。港股运动板块盈利稳健，专业垂类品牌高速成长，重点推荐运动赛道韧性优异、轻奢需求、低估值高股息标的及新业务拓展机会。库存管控分化明显，风险包括终端消费减弱和原材料波动 [page::0].

龙头品牌经营稳健，关税扰动效应递减

报告分析2025年Q2家电行业业绩表现，指出白电龙头稳健，小家电和清洁电器业绩超预期，关税扰动效应边际递减，行业集中度提升，且出海及新业务成为长期增长驱动力，建议关注智能家居与跨界拓展机会[page::0][page::1]。

阅兵隆重举行，新装备亮相彰显行业高景气度纪念抗战胜利80周年阅兵事件点评

2025年9月3日纪念抗战胜利80周年阅兵隆重举行，多款国产新型装备集中亮相，体现军事科技自主创新与战略威慑实力，彰显军工行业高景气度。装备体系成体系、要素全且实战化，行业需求确定性强，未来国防投入有望持续提升，军工板块相关公司长期受益风险可控。[page::0]

从细分行业看AH溢价趋势

本报告聚焦AH股溢价现状及趋势，从细分行业视角分析传统行业如地产银行的溢价收窄空间和新兴行业如半导体硬件的溢价较高现象，指出整体AH溢价仍有下行潜力，提出了五大观察判断，为跨市场投资策略提供参考。[page::0]

中盘成长业绩占优，科技景气加速扩散——2025二季财报及中报分析

2025年二季度财报显示，全A非金融两非板块业绩增速放缓，但中盘成长股表现突出，科技硬件受益海外AI资本开支及国产替代需求增长，制造业出海驱动产能扩张。顺周期结构分化明显，周期品供给偏紧且部分新消费行业增长亮眼，非银板块业绩向好。产能运行方面，新兴产业及新材料保持扩张，传统周期和装备制造产能出清加速 [page::0][page::1]。

国泰海通 · 晨报0904｜批零社服、海外策略、军工

本晨报聚焦黄金珠宝行业金价上行驱动的品类分化与渠道扩张，海外AH溢价行业趋势分析，以及军工行业因阅兵新装备展示而维持高景气度。黄金珠宝板块预计受益于金价历史新高与渠道逆势拓展，海外策略则指出传统行业AH溢价仍有调整空间，军工行业重点关注国产高新装备发展及国防投入加速，呈现多维度投资机会与风险提示[page::0][page::1][page::2]。

直播预告 | 燃料油、石油沥青和纸浆期权上市直播（09/05 15:30）

本报告为国泰君安期货发布的直播预告，介绍了燃料油、石油沥青和纸浆期权将在9月5日上市相关的直播安排及主要分享分析师，旨在为专业投资者提供策略展望和市场分析参考，促进期权投资认知和应用。[page::0][page::1][page::2]

直播预告 | 能源化工月度策略（第3期）

本报告为国泰君安期货发布的能源化工月度策略直播预告，安排了原油、甲醇、苯乙烯、尿素、石脑油和聚酯等品种专题讨论，重点关注市场供需状况、库存区域性分化及旺季预期与现实矛盾，为专业投资者提供行情分析和交易参考 [page::1][page::2].

直播回顾 | 有色及贵金属月度策略（第11期）—— 驱动因素与投资新机遇（09/03 15:30）

本报告为国泰君安期货发布的有色及贵金属月度策略直播回顾，聚焦美联储降息预期、ETF资金流入及实物需求复苏等多重因素驱动贵金属价格动向，同时分析有色金属供需端变化趋势及各品种具体基本面表现，结合行业权威分析师观点，提供策略参考与投资新机遇洞察[page::1][page::2].

专题报告 | 股指基差系列：风偏下行，期现正套录得可观收益

本报告聚焦股指基差动态，指出8月市场风险偏好下降导致基差表现波动，期现正套策略在短期内取得显著收益。报告分析期货和期现套利的收益结构及对冲窗口期的市场反应，强调基差中枢仍具回升空间，未来中性策略有望提升业绩表现 [page::0].

大国博弈与欧洲投资

本报告为国泰海通证券举办的“欧洲国别论坛”第一期活动介绍，聚焦当前国际大国博弈背景下的欧洲投资环境，组织多位学术及投资领域专家围绕中欧关系、欧美经济政策、欧洲地缘政治及跨境金融业务等展开研讨，重点探讨中国机构及企业赴欧洲投资的机遇与挑战，为客户提供前瞻性视角和策略交流平台 [page::0][page::1][page::2]。

精彩花絮｜“新消费时代”国泰海通证券2025消费品年会

本报告为国泰海通证券2025消费品年会的精彩花絮汇总，展示了会议现场重要嘉宾演讲及圆桌讨论的图片内容，涵盖新消费时代相关的多角度交流与观点分享，未涉及具体投资策略或量化分析内容。[page::0][page::1][page::3][page::4][page::5]

国泰海通｜汽车经销商系列调研电话会

本资料主要是国泰海通证券关于汽车经销商的系列调研电话会议安排及重要提示，涵盖多品牌乘用车、新能源头部品牌、新势力品牌及商用车等不同细分领域的经销商交流计划，旨在提供行业调研服务支持，内容仅面向签约客户。

L3高阶智驾专题暨VLA模型产业白皮书及产业图谱发布

本报告围绕L3级高阶智能驾驶及视觉-语言-动作（VLA）模型技术发展，探讨其在智能驾驶与具身智能领域的产业趋势和市场机遇。报告涵盖行业龙头企业技术展示和市场发展动态，强调大模型融合对智能驾驶商业化推广的重要推动作用，预示未来智能驾驶产业链全景图和资本动向。[page::0][page::1][page::2]

2025上海先导产业大会暨第14届医药CEO论坛+第5届人工智能大会

本资料为“2025上海先导产业大会暨第14届医药CEO论坛+第5届人工智能大会”的通知和议程安排，涵盖医药与科技领域的圆桌讨论、专题演讲以及会议时间地点信息，主要针对上市公司高管及业内专家，旨在推动产业交流与合作，内容不含投资策略或量化研究分析。[page::0][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]

【浙商金工】居民资金动向的高频跟踪

报告通过ETF资金流、龙虎榜活跃度和百度指数三大高频维度，构建了居民资金活跃度指标，实现对居民资金动向的实时追踪。指标显示居民资金当前观望，资金结构性腾挪与游资加杠杆并存，科技行情因居民观望和市场分化度高面临持续性风险。择时策略回测显示该指标具备风险规避能力，具一定投资参考价值 [page::0][page::5][page::6][page::7]。

本报告基于产业生命周期和资产风格阶段划分，构建预期成长、实际成长、盈利能力、质量红利、价值红利及破产价值六大风格策略体系，通过优势差指标自下而上量化大势研判，发现9月预期增速资产优势持续扩张，实际增速资产优势回落，盈利能力策略筑底，宏观利率回升使高股息策略不宜超配。报告还结合回测结果验证策略稳定超额收益能力，推荐关注预期成长板块及细分行业投资机会 [page::1][page::3][page::4][page::6][page::8].

基金投顾8月增配美元债、成长风格、有色行业 | 开源金工

报告系统梳理了2025年8月基金投顾产品的业绩表现和调仓行为，行业轮动型投顾产品表现优异，股票型投顾平均收益低于沪深300，纯债型投顾表现稳定。8月投顾在债券资产中增配美元债基金和利率债，减少信用债，权益资产增配电子、有色金属行业，减少银行。热门板块配置呈现右侧增配趋势。详细数据及排名揭示不同类型投顾产品的收益与风险差异，为投资者提供量化风格下的投顾动态参考 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5][page::7]