中金2026年展望 | 食品饮料：复苏深化，聚焦高质量增长（要点版）
2026年食品饮料行业呈现复苏深化态势，白酒报表调整进入后段且有望上半年迎拐点，大众食品虽分化显著，但质价比、健康及情绪消费趋势延续。行业增长依赖强品牌力、产品创新及渠道布局，优质龙头企业经营质量和股东回报同步提升，显著改善行业基本面。[page::0][page::1][page::2]
金融研报AI分析
中金2026年展望 | 轻工零售美妆：分化延续，优选成长（要点版）
报告系统梳理轻工零售美妆行业2025-2026年发展态势，指出子板块分化明显，2026年政策助力消费回稳但边际效应递减，资产价格回升将推动需求释放。美妆医美板块技术、产品创新和渠道转型将助力头部企业成长，医美渗透率持续提升。商业新零售业态整合加速，零售盈利拐点预期明显，轻工制造则聚焦出口和产业变革带来的结构性机会 [page::0][page::1][page::2]。
中金2026年展望 | 纺织服装珠宝：产品和渠道创新带动增长（要点版）
2026年纺织服装珠宝行业需求预计保持平稳，产品和渠道创新成为驱动力。头部服装品牌的持续产品创新和线下顶级商圈的门店运营能力是核心优势。黄金珠宝行业受金价波动影响，看好品牌差异化突出者。纺织制造商通过技术创新满足新品类需求，订单和利润率有望修复和提升 [page::0][page::1][page::2]。
中金2026年展望 | 旅游酒店餐饮：服务连锁正当时，布局强内功和高成长（要点版）
2025年社服行业经历价格压力及同店下滑后出现企稳迹象，展望2026年，内需复苏和政策扩容将推动量价拐点。重点关注具备强内功的综合性龙头及高成长细分龙头，餐饮和酒店连锁化率提升，优质品牌持续扩张市场份额。酒店供需再平衡需商务需求复苏支撑，灵活用工及免税等细分领域具备潜在弹性。[page::0][page::2][page::3]
中金机器人播客 #4 | 仉尚航：探秘具身智能大脑 LLM赋能、多模态与泛化
本期播客邀请北京大学助理教授仉尚航，围绕具身智能的发展现状及其泛化、多模态技术，深入探讨具身智能模型路径、数据瓶颈及未来发展方向，揭示人形机器人技术的核心突破和融合趋势，助力理解机器人产业技术演进与潜在投资机遇[page::1][page::2].
中金：股市与宏观背离的新视角
报告从居民财富和投资偏好变化视角，分析股市与宏观基本面分化现象。指出“存款搬家”未普遍，风险资产中股票比例上升驱动股市，消费倾向下降与投资倾向上升的新现象出现，但持续性待观察。展望基本面和市场可能逐步收敛，外资配置及政策仍为重要变量。[page::0][page::1][page::5][page::8][page::10]
Greenbushes锂矿2025Q3产销量分别环比-6%、-27%至32万吨、30.1万吨
本报告详细分析了Greenbushes锂矿2025年第三季度的产销量动态，产量环比下降6%至32万吨，销量环比下降27%至30.1万吨，原因包括矿石品位下降及季节性强降雨影响。同时，锂矿单位现金成本环比上涨6%至388澳元/吨，反映了成本压力。Kwinana氢氧化锂工厂产量和销量环比大幅增长，单吨加工成本下降，体现了产能提升带来的效率改善。报告还披露了相关财务支出、盈利及风险提示信息，为锂矿板块投资做出参考。[page::0][page::1]
【华西计算机】2025年计算机行业三季度报总结
本报告基于327个计算机行业标的样本，梳理2025年三季度行业整体经营情况，收入实现5.28%的同比增长，利润大幅增长25.19%，但毛利率持续下降。细分赛道中，量子计算、信创等多个领域收入增长显著。基金持仓集中于金山办公、科大讯飞等头部企业。针对AI应用、算力一体机和量子计算等重点产业链提出具体投资建议，同时警示技术升级、伦理和贸易摩擦风险[page::0][page::1]。
行业政策点评：免税消费政策再优化，激发免税消费活力
财政部及多部门联合发布新免税政策，包括扩大品类、放宽经营审批、便利线上预订和线下提货，并支持国产商品比例提高，旨在提振免税消费，促进海外消费回流及离岛免税消费回暖，相关板块受益明显 [page::0][page::1]。
【华西大类资产】经济渐入稳态，风偏继续提升 2026年经济与资产展望
本报告展望2026年中国经济将进入稳态增长阶段，预计实际GDP增速约4.5%，政策继续支持内需和有效投资，人民币汇率保持稳定偏强。名义GDP回升将促进企业盈利改善和风险偏好提升，利好股票资产表现，货币政策宽松但注重防控风险。宏观环境稳健，风险点主要为地缘冲突等不确定因素，整体资产配置建议依托经济复苏向好趋势进行布局 [page::0][page::1]。
三季报出炉，几家欢喜几家愁
本报告聚焦公募REITs三季度财报表现，综合分析市政环保、数据中心、消费设施、租赁住房、园区、仓储物流及交通等板块的运营状况和未来展望，揭示各板块分派率及业绩差异，以及重要解禁项目可能带来的市场压力，为投资者提供季报后的重点关注方向和风险提示。[page::0][page::1]
资产配置日报：从科技到红利
本报告基于当前市场环境，聚焦结构性风险释放及宏观政策节奏，分析权益市场缩量下跌趋势及结构分化，提出红利板块具备防御优势，而科技板块短期承压，推荐关注成交集中度与成交额指标以判断市场底部时点。债市随着央行买债操作步入震荡，短端利率波动有限，长期债券仍具空间。此外，贵金属及反内卷主题品种因美元走强和情绪影响出现明显资金流出，反映市场避险情绪升温 [page::0][page::1][page::2]。
华西最强声 1106 | 从科技到红利；2026年经济与资产展望
本文系统分析了2026年中国经济与资产市场的宏观展望，强调科技与红利板块配置价值，涵盖宏观经济、债市、商品、政策及行业三季报解读，结合关键图表体现经济稳态及资产风险偏好提升，为投资者提供全面的资产配置视角[page::0][page::1][page::4][page::5][page::7][page::9]。
华西深研 || 2025年10月深度报告精选 （公司篇）
本报告精选2025年10月多家核心公司深度研报，覆盖湿巾、摩托车、户外休闲设备、电动两轮车、包装、电光学、碳纤维、铝业等行业，预测各公司2025-2027年的营收与利润增长，结合海外布局及技术优势，展望多企业高增长潜力，建议积极关注重点标的 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
头部公司优质产品贡献，游戏行业三季度业绩大增
2025年三季度游戏行业实现营收303.62亿元，同比增长28.6%，利润同比大增112%，行业头部公司的优质产品贡献显著推动盈利增长。客户端游戏市场表现亮眼，国产版号发放超去年全年，多个核心产品更新频繁，推动行业景气度上升，后续关注产品表现及估值趋势 [page::0].
风格及行业观点月报（2025.11）——两行业轮动策略11月均推荐通信、电力设备及新能源
本报告基于最新风格与行业轮动模型，Q4风格轮动信号指向小盘成长风格，行业多因子策略推荐通信、电力设备及新能源行业作为重点配置方向。10月行业轮动超额收益表现略微下滑，11月策略继续看好相关行业，风险提示包括模型失效及海外波动风险 [page::0].
资产配置：国际新秩序与产业新变革——2026年全球大类资产配置年度展望
本报告展望2026年全球大类资产配置，重点分析全球权益、债券、商品及汇率市场的宏观变化趋势，强调中国A/H股与美股的超配机会及黄金和铜的战略配置价值，同时提示宏观政策和市场风险因素，助力投资者把握国际新秩序和产业变革带来的机遇与挑战[page::0].
资产配置：国际新秩序与产业新变革——2026年全球大类资产配置年度展望
报告聚焦2026年全球资产配置展望，分析全球宏观经济环境、主要资产类别走势及中国市场转型机遇。提出中国股市将进入估值修复阶段，重点推荐科技、制造出海、周期消费等板块，同时重点关注黄金和铜等商品配置，建议配置美股、欧元区和日本股市以分散风险。医药板块受公募基金重仓看好，行业增持趋势明确。风险提示包括海外经济、地缘政治及个股业绩波动风险[page::0][page::1][page::2][page::3]。
10月价值、质量类因子占优，11月模型推荐增配价值风格
本报告系统回顾了10月主要量化选股策略的绩效表现，并基于风格因子动向与风险平价，推荐11月增配价值风格。通过对多策略选股、极致风格高BETA、红利股票、均线趋势、情绪价量及科创板策略的组合持仓分析，展示了各子策略的权重调整与因子暴露变化，其中均线趋势策略表现最佳，10月超额收益达5.57%。整体来看，价值及质量因子在10月占优，11月增配建议反映了对价格动量及估值因子的综合考量，助力投资组合穿越不同市场环境 [page::0][page::2][page::5][page::6][page::19]。
黄金稳定币梳理：从主流稳定币到PGI——“新旧之争”黄金与加密系列报告（一）
本报告系统梳理了黄金稳定币的发展现状及未来趋势，重点分析了以Pax Gold和Tether Gold为代表的主流黄金稳定币市场格局，比较了实物黄金、期货、ETF、黄金稳定币与PGI模式的优势与劣势。报告指出区块链技术赋能黄金投资新形态，而PGI方案则尝试通过创新的法律和技术架构重塑黄金市场基础设施，展示了合规与灵活性的兼顾可能性，为传统黄金市场与加密资产融合提供了新路径 [page::0]
