本报告分析了6只战略配售基金在封闭期满后转型为LOF基金的收益及风险变化。转型后基金股票仓位普遍提升，管理费大幅上升，预计收益与风险水平均将上升。历史表现显示，战配基金过往3年业绩接近一级债基，股票仓位相对较低，收益主要来自债券收益和有限的股票收益（包括打新和二级市场投资）。此外，基金参与新股网下打新积极，入围率较高。转型后基金面临投资风格调整和风险水平变化，需投资者关注相关影响 [page::0][page::3][page::4][page::5][page::8][page::9][page::10]。
本报告回顾中国指数产品的发展，着重介绍第三代指数产品的探索现状，包括等权重、高贝塔和基本面加权等创新型标的指数，分析其核心算法和目标。报告借鉴海外主流指数供应商的单因子指数编制经验，探讨单因子指数设计的关键考量如因子表现区分度及换手率，提出等权重加权为较优选择，最后展望单因子指数在板块轮动和量化投资中的应用价值，为指数产品创新提供策略指引 [page::0][page::2][page::9][page::10][page::11][page::13][page::20][page::23][page::26][page::27][page::30]
本报告系统构建了事件因子选股策略，基于多个事件因子通过定期调仓形成组合，样本外表现优异。中性策略表现更为稳健，信息比率与夏普比率明显优于非中性策略。策略在沪深300及更广样本空间均有较好表现，结合组合股票数量、样本空间限制和调仓周期进行优化，2014年对策略因子体系进行了补充修正，提升策略表现稳定性和对冲效果。[page::3][page::4][page::5][page::12][page::31]
本报告针对原有基于均线系统的卖期权策略存在流动性不足及成交价格假设不合理两大问题，提出将交易标的调整至流动性更好的平值及价外一档合约，并修正成交价格为次日均价。修正后策略收益仍显著，震荡行情表现更优，但波动和回撤均有所增加。修正后的成交价格模拟降低了收益率波动，提升策略可操作性与资金容量，单账户资金容量约3000万，策略风险收益特征分析详见相关指标和收益曲线图表 [page::0][page::2][page::4][page::6]。
本报告系统梳理了公募指数增强基金的发展格局、管理人主要策略流派及核心竞争力，探讨超额收益的三大影响因素及量化投资四大模型，重点分析指数增强基金基金经理背景差异、投资策略与风格对超额收益的影响，同时构建了因子暴露维度分类和市场环境适应性分类，最后总结核心竞争力指标，重点基金表现优异，表现出超额收益稳定性、最大回撤控制和策略独特性等特点，为指数增强基金投资提供了全面洞察与参考依据[page::0][page::4][page::6][page::8][page::14][page::22][page::28][page::33][page::35]
本报告围绕长城量化小盘基金及基金经理雷俊的量化投资框架，重点分析其通过机器学习和人工智能技术提升量化策略表现的实践成果。小盘风格持续优势明显，基金2023年实现12.69%的回报，显著超越中证1000指数，且风险控制优异。基金通过高换手率和交易策略贡献超额收益，行业配置动态调整，持股集中度低，风格小盘化，行业能力突出。[page::0][page::5][page::7][page::10][page::14]
本报告基于缠论“笔”的概念，利用MACD技术指标，定量刻画股票价格与指标的背离形态，分别统计顶背离和底背离在沪深300、中证500和中证1000股票中的表现。研究显示，顶背离发生后股票价格更可能出现中短期负超额收益，而底背离发生后则有较大概率带来正超额收益，但胜率低于顶背离。报告还通过多参数敏感性分析验证了结论的稳健性，为股票价格顶底识别提供了方法参考 [page::0][page::4][page::8][page::10][page::11][page::14][page::18]。
本报告系统研究了国债期货转换期权的定价、市场价值及其在套利中的应用。报告通过持有成本模型和两资产交换期权模型，结合市场净基差和流动性情况，测算转换期权价值，并提出基于含权回购利率调整套利空间的定价方法，为理解和把握国债期货合理价格提供理论依据和实证支持[page::1][page::7][page::15][page::16]
本报告系统研究了基于ETF的备兑开仓策略，利用期权卖出权利金收益实现超额回报。报告通过历史回测发现，备兑开仓策略在2016-2023年期间实现了年化收益7.10%，显著优于买入持有的4.69%。结合波动率调整行权价参数、波动率溢价分析及希腊字母收益拆分，揭示策略收益来源及风险特征。引入均线择时模型进一步优化策略，规避快速上涨期权行权风险，提升年化收益率至7.28%。国内ETF期权市场创新和海外成熟期权ETF发展为策略推广提供支撑 [page::0][page::4][page::8][page::15][page::21][page::23]
本报告系统梳理了国内外宽基指数ESG整合的发展现状及趋势，指出我国以原生型ESG指数创新“存量改造”路径，推动宽基指数由传统财务导向向财务-ESG双维驱动转型。创业板综指等核心宽基指数通过引入ESG负面剔除机制，强制影响市场资金配置，激励公司提升ESG表现，改革资产定价体系。国际上则以衍生型指数和多层过滤机制为主，注重气候导向与标准国际化。展望未来，国内ESG指数将朝产品多元化、标准国际化和数据完善化方向发展，带动投资研究框架、尽责管理和产品创新的整体升级 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::5]。
本文提出在连续高斯Volterra随机波动率模型框架下，将VIX及实现方差期权价格视为路径依赖偏微分方程（PPDE）的解。创新点在于构建波动率平方作为高维Volterra过程的平滑函数，证明对应PPDE的良定性及唯一经典解的存在，并推导隐含波动率满足准线性PPDE。此外，针对Markov情形提供有限维PDE，示范在二维Bergomi模型中高效进行VIX期权定价，数值结果验证方法有效性 [page::0][page::3][page::10][page::12][page::16][page::19]。
本报告基于一项激励实验，研究美国常春藤MBA学生（未来精英阶层）在收入再分配中的公平观念与效率偏好。发现MBA学生无论收入差异源于运气或能力，都倾向实施更大不平等，其对效率成本的敏感度显著高于普通美国人。同时，MBA学生中严格的功绩主义者比例较低，部分表现出混合公平观念。这为解释美国高收入不平等和再分配政策差异提供了新视角 [page::0][page::2][page::8][page::10][page::15]。
本文首次在一般框架中严谨地证明了两期循环一般均衡模型（无穷期有限效用）与重叠世代模型（OLG）之间的对应关系，揭示了两者均可出现均衡不确定性和理性资产价格泡沫。利用该联系，构造了包含资产泡沫的无穷期模型并拓展了经典结果，涵盖了有资本积累和有限借贷约束的生产与交换经济，为宏观经济学中金融资产定价与均衡动态分析提供了统一视角和重要应用 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21]
本文提出了一种用于天然气市场价格与储存动态的新型随机路径依赖波动率模型，该模型在价格波动率和储存增量中均引入路径依赖性，并对模型进行了校准。进一步利用动态规划原理，提出了基于深度学习的数值方法以定价离散时间摆动期权，实现了算法的收敛性分析。模型同时捕捉了价格波动中的粗糙特性及储存水平对波动率的影响，为能源衍生品定价提供新的理论与实证基础 [page::0][page::2][page::7][page::15][page::20]
本研究针对反洗钱中的“报警阈值”机制，构建交易直方图与统计模型，测试洗钱者是否知晓该阈值并进行交易拆分（smurfing）操控。通过模拟与真实数据验证，发现洗钱交易倾向于集中在阈值下方，导致交易分布聚集现象，模型有效识别潜在洗钱行为，对反洗钱政策设计具有重要参考价值 [page::0][page::6][page::9][page::10][page::12].
本报告首次通过丰富的问卷和企业内部人事数据实证了管理者囤积人才现象，揭示管理者为保留关键人才而降低员工内部职位申请的概率，进而抑制了人才的有效流动与合理配置。囤积动因与绩效关联薪酬、团队规模及职位能见度相关，严重点的管理者更倾向于囤积。本研究还发现人才囤积特别抑制高质量和女性员工的晋升申请，导致人才错配和性别收入差距。研究建议通过调整激励机制和保障申请者的保密性，减少人才囤积行为，促进企业内部的高效人才流动和平等机会 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23][page::24][page::25][page::26][page::27][page::28][page::29]
本论文通过组合作用实验系统揭示大型语言模型（LLMs）对经济政策的内在假设，发现其对失业、收入不平等、金融稳定性及环境损害高度敏感，对经济增长、通胀及政府债务等传统宏观经济指标则敏感度较低，且结果在不同模型和政策场景中高度一致，表明LLMs在经济政策立场上存在明显的左倾偏好，为使用LLMs进行经济分析时提供了重要的偏见识别视角 [page::0][page::1][page::5][page::7]。
本文提出一种基于codifference的线性分数稳定运动(LFSM)预测方法，突破了传统基于协方差的方法在稳定分布下的局限，提供了对LFSM的独立变量分解，支持条件期望和度量投影多种预测方式。方法在理论、模拟及外汇波动率等实证数据中均表现优异，并揭示了LFSM中除持久、独立和反持久外的新序列依赖机制，丰富了分数运动的序列依赖理论，具有重要的理论和实务应用价值[page::0][page::1][page::3][page::10][page::13][page::15][page::16][page::20]。
本文提出了一种新颖的基于线性等长约束的量化回归平均方法iQRA，用于对电力价格点预测的不确定性进行概率预测。实证以德国日次电力市场为例，涵盖2015-2024年数据，iQRA在准确性、可靠性和计算效率方面显著优于现有方法，且无需调参，能够生成校准良好的置信区间，支持风险管理和决策优化[page::0][page::1][page::4][page::5][page::6][page::7]。
本报告对Hoelzl和Rustichini（2005）经典研究进行了在线复现与方法调整，重点分析了相对表现过度自信（overplacement）与低估（underplacement）现象。通过设计固定胜出人数的彩票机制，使之与基于表现的奖金支付机制更为可比，实验证实参与者显著倾向于选择表现测验奖金方案，体现出传统意义上的过度自信，而非原研究观察到的低估。结果显示投票行为主要由自身表现预测、样本题表现和规范性信念驱动，社会比较倾向和风险态度无显著影响。此外，参与者自述投票动机中，信心、规范考虑、控制偏好和样本信号占主要份额。研究指出性能排行榜实验中非信心因素对表现自评误差的影响，拓展了实验过度自信的理解和测量方法，对绩效相关激励设计具有实践参考价值 [page::0][page::4][page::15][page::26][page::28][page::29]。
