【银河通信赵良毕】行业周报丨卫星互联网标准启航，OFC+GTC共塑算力互联
本周通信板块总体表现向好（周涨2.10%），光模块与数据中心子板块表现相对突出；国内成立“卫星互联网标准委”，将推动卫星互联网标准化与产业生态建设；在全球层面，OFC 2026上多项互连与数据中心互操作组织发布，凸显AI超大规模数据中心互联需求，英伟达GTC发布Vera Rubin平台并给出未来三年算力营收指引，这些事件共同推动算力互联与网络演进的产业逻辑 [page::0].
金融研报AI分析
【银河有色华立】行业周报丨地缘冲突升级滞胀风险加剧，金属价格波动加大
本周有色金属板块受到地缘冲突和滞胀担忧冲击，金属价格普遍大幅回调，沪深和有色板块指数显著下跌；重点金属（铜、铝、锌、镍、锡等）周度跌幅明显，电池级锂和稀土等新能源材料价格亦承压，报告在行业动态与供需层面给出中性偏谨慎的投资建议并提示宏观与地缘风险 [page::0].
【银河金工马普凡】ETF市场周度更新（20260320）
本周报告统计截至2026-03-23的ETF市场：ETF总数1455只，总规模约51026.57亿元，周成交额25847.20亿元，股票型为主力而债券型ETF交易最活跃，资金流向出现显著分化——宽基与债券型显著净流入，资源与化工类遭集中流出，医疗与红利为热门赛道；并披露本周10只新上市ETF与其规模分布。[page::0]
【银河环保公用陶贻功】公司点评丨龙净环保 (600388)：绿电储能放量，纯电矿卡落地
本报告评述龙净环保2025年业绩与业务进展：公司2025年营收118.72亿元、归母净利11.12亿元，盈利能力稳步提升；环保装备毛利率提升、在手订单充足；新能源（绿电+储能）收入大幅增长，储能产能扩张至13GWh，新建产线投产推动未来持续高增长；电动矿卡量产交付并打开新增长空间 [page::1].
【银河医药程培】公司点评丨爱美客 (300896)：Q4单季营收改善，业务拓展布局长期发展
报告总结：爱美客2025年营收与利润同比下滑，Q4单季营收降幅收窄显示回升迹象；公司毛利率小幅回落但研发、销售投入显著增加导致期间费用率大幅上升，短期业绩承压；同时公司通过产品线扩展（玻尿酸、再生材料、肉毒毒素）和海外并购丰富业务矩阵，长期成长确定性提升 [page::0].
【中国银河策略】国际金价接连下跌，避险资产为何“失灵”？
报告认为本轮国际金价“八连跌”并非避险属性失效，而是黄金定价主导因素从“风险驱动”阶段性回归“利率—美元—通胀”链条；中东冲突推高油价抬升通胀预期、进而上调美联储利率路径与实际利率预期，提升了持有无息黄金的机会成本，同时美元走强与流动性回补/获利了结放大了回撤，央行购金虽提供中长期支撑但难以对冲短期资金冲击与利率影响 [page::0][page::1][page::2]
【银河晨报】3.24丨策略：国际金价接连下跌，避险资产为何“失灵”？
本晨报集合多篇行业与策略快评，核心策略观点认为：国际金价近期连续下跌并非避险“失灵”，而是定价逻辑从风险/信用驱动阶段性回归到以通胀—利率—美元为核心的利率逻辑；高油价上行推升通胀预期并提高实际利率与美元强势，从而提高了持金机会成本，短期压制金价，但央行持续净购金构成中长期支撑；其余篇章覆盖医药（爱美客业绩与产品/并购进展）、环保（龙净环保绿电/储能与电动矿卡布局）、钢铁（限产预期与产量数据）及银行/有色等行业要点，为资产配置提供短中期判点与风险提示 [page::0][page::1]
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Token“紧俏”带动云涨价，基础设施供应商“春天”来了？-计算机行业“一周解码”
本周解读聚焦具身智能技术瓶颈、移动终端厂商与云厂商的新动作：一是具身智能尚未到“ChatGPT时刻”，需在任务泛化、数据利用效率与强化学习规模效应上取得突破；二是小米发布MiMo-V2系列大模型并以较低分段定价加速生态渗透；三是AI需求推升算力与存储成本，阿里/百度等云产品宣布上调价格（最高约34%/30%），京东云则选择稳定或降价以差异化竞争，这些变化对基础设施供应商与云服务商的收入结构和客户迁移具有直接影响 [page::0].
市场点评-外部风险与内部支撑：A股在冲突升级中的定价重构
本报告评估美以伊冲突对A股的短期流动性冲击与中长期支撑因素，指出短期市场风险偏好下降、资金向能源类通胀受益资产转移；中期受财政发力与公募/保险等中长期资金入市支持，长期美元信用走弱或利好A股估值重构，建议关注新能源与前期超跌板块的趋势修复。[page::0]
国泰海通｜公用事业：算电协同新高度，电企选股新思路
报告提出“算电协同”将成为电力板块新的景气点，数据中心与大模型运算带来增量用电，绿电直连与调节电源渗透为火电与全国性电厂带来阶段性选股机会；并结合用电统计、政策与地区竞价结果给出行业机会与风险提示 [page::0][page::1]
国泰海通｜煤炭：煤价淡季不淡止跌回升，全球短期能源切换
本报告判断在全球天然气供给短缺和燃料成本飙升背景下，短期出现能源切换与海外抢煤行为，推动煤价“淡季不淡”并止跌回升；预计动力煤底部在700元/吨以上，夏季补库可能提前启动，并提出未来5-10年看多全球能源大周期的战略观点 [page::0][page::1]
国泰海通｜策略：聚焦能源转型与智能经济新增长
本报告在市场波动与主题热度回落的背景下，提出“能源转型”和“构建智能经济新形态（算电协同、Token出海、商业航天）”为两大投资主线，建议重点配置电力电网、新型储能、智算基础设施与国产大模型生态链相关标的以把握长期成长机会，同时提示地缘政治与关键技术商业化进度风险需关注 [page::1][page::2]
国泰海通 · 晨报260324｜固收、农业、汽车
本晨报覆盖固收、农业与汽车三大主题：指出“固收+”产品扩容使得股债资金来源趋同，增加了在权益回撤时债市被动联动的风险，但中长期仍由配置需求与政策支撑；农业端因国际冲突与能源价格上行带动油脂与粮价走强，看好种植及加工链条公司的盈利改善；汽车端看好往复式燃气发电机组在AIDC场景的快速渗透与相关产业链机会，为汽车及数据中心供电设备相关公司带来增长空间 [page::0][page::1][page::2]
国泰海通 · 宏观聚焦｜黄金大跌：市场在交易什么
本报告分析了2026年3月伊朗局势升温背景下黄金反常下跌的原因，指出短期下跌主要由美洲资金大规模撤出与市场对货币政策收紧导致实际利率上行所致，而长期通胀预期若因油价高企而抬升，则黄金中长期上涨逻辑仍然稳固，建议在震荡下跌时关注配置机会 [page::0][page::1][page::2][page::3]
