本文提出TaxSolver，一种将税收改革设计转化为约束优化问题的方法论，帮助政策制定者在设定改革目标（如财富再分配、激励劳动参与、降低复杂度）及约束条件（预算中性、保护贫困、稳定税收）后，自动求解最优税收规则组合。通过模拟和真实规模税制案例，展示该方法可快速生成复杂税制改革方案并保证数学最优性，为税改设计提供创新工具[page::0][page::4][page::25][page::29]。
本文提出基于等相关性投资组合策略的新型风险度量方法，通过调整资产与整体组合收益的等相关性，构建均衡风险分布的投资组合。实证验证显示，该方法在多种市场环境中实现了风险分散优化和收益稳定提升，相较传统均值方差模型显著改善了投资组合的稳定性和风险控制，为机构投资者与量化交易策略提供了新的优化思路[page::0][page::1][page::18]
本报告针对国内主流宽基及商品ETF波动较大、风险收益表现不足的问题，设计了基于日内数据的趋势增强交易方案。通过开盘动量和隔夜收益趋势追踪分别增强宽基ETF和商品ETF，在2017年至2025年的回测中显著提升年化收益和风险调整后表现。最终将增强子策略构建为风险平价组合，显著提升夏普比率和Calmar比率，实现“高夏普+高Calmar+适度收益”目标，为ETF配置提供创新量化交易增强框架[page::0][page::20]。
本报告对2025年第32周各类量化基金的表现进行了跟踪分析，指出中证1000指数增强基金表现较好，沪深300和中证500指数增强基金表现相对弱势；绝对收益和其他主动量化基金收益率较高，不同行业策略基金表现分化，报告基于定量模型分析基金业绩和风格，提示历史数据不代表未来。[page::0]
本报告对2025年8月调研数据分析指出调研活动整体有所减少，但电子、机械、医药和汽车行业调研活跃。调研组合整体表现走弱，但国防军工、医药、电子和传媒行业表现较好，外资机构调研组合表现最优，基金公司组合表现较差，报告还给出机构类型调研数量分布及行业超额收益情况，为股票投资决策提供参考依据 [page::0].
报告指出海康威视2025年上半年营收418亿元，同比增长1.48%，归母净利润56.57亿元，同比增长11.71%。公司创新业务和海外业务持续增长，创新业务营收117.66亿元，同比增长13.92%，海外业务营收154.25亿元，毛利率高于国内。主业毛利率提升且具可持续性，费用率稳定，经营性现金流显著改善。三大主业营收增速放缓，但SMBG预计下半年利润将实现同比正增长。公司积极推广大模型应用，提升技术竞争力和产品智能化水平，涵盖工业制造、城市治理等多领域，推动未来成长空间。整体盈利能力稳健，战略调整成效显著，利润增速有望持续提升。[page::0][page::1]
本报告聚焦光伏支架领域龙头企业酉立智能，分析其2024年营收7.29亿元，同比增长10.84%，归母净利润0.9亿元，同比增长15.19%，盈利能力稳定。公司持续加大研发投入，2024年研发费用占比1.66%，新增专利5项，助力技术升级。市场受政策利好推动需求增长，公司计划募集3.6亿元资金用于扩产和研发。核心竞争力及客户关系良好，未来成长空间广阔，综合估值具备一定投资价值。[page::0]
2025年6月风电和太阳能新增装机大幅下滑，主要因“530政策”后抢装潮退坡，但全年新增装机仍有较大增长空间。雅鲁藏布江下游水电工程开工，提振水电行业长期成长性，预计带来显著装机增量。国家发布可再生能源消纳责任权重，多省份目标提升，推动绿电需求持续明朗。甘肃容量电价上调，煤电固定成本全额补偿，提升火电盈利稳定性。综合来看，电力行业转型与电价机制改革为未来发展提供支撑 [page::0][page::1]
2025年7月人工智能板块震荡上行，相关ETF表现亮眼，受益于政策推动及产业催化。国常会推动“人工智能+”行动，加快AI应用商业化，助力国产算力与应用发展，华为昇腾384超节点突破互联瓶颈，国产算力迎来重要拐点，产业链多个细分赛道具备投资机会 [page::0][page::1]
本报告分析了2025年上半年东盟经济受“抢出口”效应推动出口及GDP显著增长的动态，同时指出未来下半年出口增速或放缓。报告强调东盟制造业升级和内需潜力加速释放，尤其是电子产品出口增长强劲和消费市场扩容趋势，及中国-东盟合作向高端产能和数字经济延伸的态势。宏观政策趋宽松，财政和产业投资助推中长期经济韧性，数字经济、半导体、绿色制造成重点。面临政策落实及国际政治风险。 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::9][page::12][page::16][page::17]
本报告系统梳理了多条ETF量化配置策略的最新表现和持仓更新，涵盖宏观择时、动量择势、行业轮动、基于Copula的二阶随机占优及分位数随机森林科技类策略，均表现出较为稳健的收益与风险指标，为投资者提供多样化量化资产配置参考。[page::0]
本报告系统更新了2025年7月量化选股策略表现，涵盖国企、科技和消费三大主题股基本面因子多头策略，分别实现了显著超越各自基准的超额收益。本报告详细披露了新增调入股票明细及策略的相对收益表现，展示了银河证券金融工程团队基于量化因子构建的选股策略的稳定有效性和行业覆盖特点，为投资者提供了稳健的量化选股工具参考 [page::0][page::2]。
报告围绕权益市场震荡上涨背景下转债市场多策略绩效表现，重点更新低价增强、改良双低和高价高弹性三类转债策略持仓及调仓理由，显示改良双低和高价高弹性策略年内累计收益显著超出基准，风险提示涵盖历史数据不复现及转债市场超调风险，为转债策略配置提供参考依据[page::0][page::1]
本报告围绕央行等七部门印发的《关于金融支持新型工业化的指导意见》，梳理金融支持制造业高端化、智能化、绿色化发展路径，重点聚焦集成电路、硬科技成长板块、绿色制造及数字经济产业链相关板块，深化金融工具协同发力，推动产业集群和区域合理布局，助力新型工业化建设与反内卷政策落地 [page::0][page::1][page::2]。
本报告重点解读央行等七部门发布的金融支持新型工业化政策，强调制造业高端化智能化绿色化发展和多种金融工具联动发挥效用。详细分析了固收转债策略表现，社会服务行业的景气持续及AI+商业化进展，新能源与水电装机变动，海康威视的创新增长及海外业务拓展，以及东盟经济增长新逻辑，综合多行业多领域投资机会与风险提示，提供全面市场策略参考 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6]
生成式AI推动算力持续快速增长，带动芯片功耗大幅提升，传统风冷散热逐渐失效，散热方案加速向液冷升级迭代。液冷产业链需求受海外云厂商资本开支大幅推动，凭借技术迭代和新方案应用，全球液冷市场规模有望从2024年的19.6亿美元增至2032年的211.4亿美元。新一代英伟达GB300芯片功耗达1400W，推动液冷散热模组和CDU方案升级，未来国产算力芯片崛起亦将加速国内液冷市场渗透，磁悬浮压缩机及两相式冷板等新技术有望助力液冷效率提升。市场格局由外资和台系主导，决策链逐步分散，ODM等新玩家或带来变化。液冷在芯片功耗不断攀升和全球能效管控趋严的双重驱动下，具备极强的景气度和alpha属性 [page::0][page::1][page::2][page::4][page::6][page::9][page::12][page::13]
全球宠物食品市场已达1473亿美元规模，未来五年预计年复合增速5.7%。玛氏和雀巢为双龙头，2024年全球市占率合计逾40%，行业集中度较高且盈利能力优于其他消费品。宠物食品具备长青特性，对经济周期具较强韧性。行业趋势包括猫经济、线上化、高端化及拟人化创新，带动细分市场快速成长。全球龙头依托产品创新、品牌矩阵和渠道迭代保持领先。对标欧美成熟市场，中国宠物食品市场仍有显著成长空间，产品创新和多品牌矩阵构建是关键突破口[page::0][page::1][page::2][page::10][page::16][page::17][page::18][page::23]
本报告解析近期美元指数波动的内在动因，揭示美元指数反映跨国资金流、基本面和美元流动性三大核心因素。通过梳理美国财政发债潮与美元流动性关系，指出随着财政主导加速，美元流动性将经历先紧后松的阶段，短期面临风险资产调整和美债利率上行压力，但中长期看风险资产潜力依然存在。报告还结合高频数据对美国经济运行阶段做出精准判断，对未来市场走向提出前瞻性观点 [page::0][page::1][page::3][page::6]
2025年第二季度，全球黄金需求达到1079吨，同比增长10%，其中投需求增长78%至477.2吨，黄金ETF资金流入显著增加170吨。矿山产量创历史新高，供应同比增长3%。珠宝消费受高价影响下降14%，央行购金保持较高但环比下降33%。亚洲尤其中国产金条和硬币需求强劲，上半年同比增长26%。未来受美国财政赤字与货币宽松预期支撑，预计黄金价格有上涨空间，黄金资源股盈利预期改善 [page::0][page::1][page::2]
随着AI技术快速发展，算力需求激增，AIDC产业链迎来高景气周期，柴发、服务器电源及液冷系统需求旺盛。光伏行业受政策与供给端优化推动，价格与盈利改善。新能源汽车和电力设备等领域同样表现良好，多领域第二增长曲线公司值得关注，具备较高成长潜力和投资价值 [page::0][page::1]。
