关注数据中心调整机会
本报告周度跟踪公募REITs市场表现，指出中证REITs全收益指数周跌0.89%，市场成交与换手率显著回落，细分板块中数据中心跌幅最大且与权益科技行情相关，给出对数据中心、租赁住房与园区板块的配置建议与重点关注事项，为把握超跌及扩募机会提供操作参考 [page::0][page::1].
金融研报AI分析
【华西宏观】资产配置日报： 乌云乍开
报告梳理了11月25日的宏观与市场表现：权益市场反弹但强度有限、资金选择性流入（科技/光模块/港股），债市午后出现久违波动并引发利率上行，商品端贵金属与新能源回流显著。报告指出当前市场处于重建共识期，适合逢调整加仓、上涨时控制仓位，同时提示货币/流动性/财政政策的超预期风险可能改变后续节奏 [page::0][page::1][page::2].
华西最强声 1127 | 乌云乍开；重点关注禾赛-W
本期华西研究汇总宏观资产配置、固收、商品与行业公司观点：认为短期股债仍将震荡，权益在美股反弹与地缘局势缓和预期下存在修复机会，债市长端利率对消息面敏感；商品端贵金属与新能源资金回流明显；同时重点覆盖禾赛-W，预计其2025-27年营收与净利润快速增长并给出“买入”评级 [page::1][page::8]
中金 • 全球研究 | 解码再工业化系列（三）：美国制造业回流趋势篇——关注三条投资主线
本文通过宏观与产业链多维数据判断美国再工业化与制造业回流将驱动2026年三条主要投资主线：大型公共基建与硬基建继续维持资金投入并带来工程机械与EPC需求；自动化与工业设备周期自2025年触底回升，机械设备板块有望在2026年业绩复苏；AI基建驱动的数据中心扩产将带来长期电力与中低压电气设备需求，预计2026年数据中心投资约1000-1100亿美元，对应新增约10GW容量 [page::0][page::1][page::16]
“海湖庄园协议”经济学 "Mar-a-Lago Accord" Economics
本次公开讲座聚焦“海湖庄园协议”这一由Stephen Miran提出的激进国际经济政策框架，讨论其通过提高关税、削弱美元与非常规债务管理以重振美国产业和缩减经常账户赤字的核心主张，并评估该方案的逻辑自洽性、可行性与对全球货币金融秩序的潜在影响 [page::1].
国泰海通｜电新：电力设备出海专题— 数据中心等带动变压器，开关需求，供给缺口明显
本报告分析了数据中心与新能源建设驱动下的全球变压器与开关需求增长，指出短期内产能扩张跟不上需求导致供需缺口明显，美国2025年电力变压器需求或超出供应约30%，配电变压器缺口约10%，在全球缺货背景下中国企业有望受益，同时提示工程进度与竞争风险需关注 [page::0].
国泰海通｜固收：防御优先：海外流动性趋紧或持续
报告指出在全球政策不确定与流动性收紧背景下，全球国债收益率整体下行但信用利差走阔，建议以中久期美债（5-7年）为核心、优选高评级海外债（A+及以上、中资美元/点心债AAA和美投级公司债），并强化流动性管理以避开信用尾部风险与年末季节性扰动 [page::0]
国泰海通｜策略：中国中长期资金的制度、配置与空间
报告梳理了我国中长期资金（险资/社保/养老金/理财）规模、监管框架与配置特征，指出总体规模已超70万亿元、配置呈“固收为基、权益渐进”趋势，并分析了监管对权益上限与固收下限的约束以及险资/社保在A股的重仓结构与风格演变，为判断未来权益市场增量空间与行业切换路径提供政策与配置视角 [page::0][page::1]
邀请函丨2025浦东国际航运周航运及干散货风险管理论坛（12/03）
本邀请函由国泰君安期货发布，介绍“2025浦东国际航运周——航运及干散货风险管理论坛”会议议程、主讲嘉宾（含波罗的海交易所与新加坡交易所代表）及组织单位与支持方，聚焦全球贸易重塑下的航运价格走势、波罗的海指数更新与海外航运衍生品市场等议题，为行业从业者和期货/FFA市场参与者提供交流平台与市场洞见 [page::1][page::2]
专题报告 | AI浪潮来袭，撬动有色需求的下一个支点？——《AI共生，有色“需图”重构》系列报告（一）
本报告系统评估AI发展对有色金属需求的结构性影响，认为随着大模型多模态化与推理端算力暴增，AI正从算法层向算力、能源与硬件环节延伸，可能成为未来有色需求重构的重要驱动力；报告同时指出当前AI进入商业化验证期，技术突破之外的盈利模式与落地速度将决定需求释放节奏，建议保持对各品种微观消费与高频数据的紧密跟踪以判断实需兑现程度。[page::0][page::1]
专题报告 | 【贵色国君】锌矿企业季度跟踪报告——2025Q3
本报告跟踪2025Q3主要锌矿企业与全球供应动态，判断2025年锌矿供给持续释放但存在预期差，结合矿企产量指引与重点项目进度，初步测算2026年全球锌矿净增量约在30万金属吨左右（考虑5-10万吨下修风险），并指出Vedanta、Ivanhoe、Antamina等为确定性增量来源，国内火烧云等可能贡献15-20万金属吨 [page::1][page::0]
一图了解新品种 | 铂、钯期货明日即将上市
本报告以一图形式介绍铂、钯两类新品种期货的基本情况、上市安排及交易要点，重点提示合约设计、交割及市场影响，为交易者与投资者提供快速上手参考 [page::0]
该研报PDF内容暂时无法查看，原文中的标题、作者、数据图表和具体结论无法获取，建议补充完整文档或图片列表以便进行全面分析与摘要提取。[page::0]
国泰海通丨破“7”之旅——2026年人民币汇率展望
报告回顾2025年人民币在央行精准流动性管理下的波动过程，指出2026年在宽松交易与外贸企业加大结汇的共同作用下，人民币有望继续走强并突破“7”关口，为跨境资金配置与外汇风险管理带来重要影响。[page::0]
Exploring the Synergy of Quantitative Factors and Newsflow Representations from Large Language Models for Stock Return Prediction
This paper studies multimodal stock return prediction by fusing structured quantitative factors with LLM-derived news representations, compares three fusion architectures (combination, summation, attention), proposes a two-component mixture model with a decoupled training scheme to stabilize learning, and shows via multi-universe backtests that (i) simple representation combination often yields the best fusion results, (ii) the decoupled mixture model improves robustness across universes and portfolio types, and (iii) LLM fine-tuning has inconsistent, universe-dependent effects [page::0][page::10]
Keeping in Place After the Storm—Emergency Assistance and Evictions∗
本文基于佛罗里达州分层的逐ZIP/Tract逐日/逐周微观数据，运用事件研究与差分在差分方法，发现飓风事件后总体驱逐率上升（约+10.9%），但在收到FEMA租赁援助的区域该上升显著被抑制；同时，FEMA援助会替代高成本短期信贷（如发薪日贷款），使交易量与违约率在受援区域均显著下降，表明灾后紧急流动性是决定家庭住房稳固与高成本借贷使用的关键约束 [page::0][page::12][page::23]
Quantile-Frequency Analysis and Spectral Measures for Diagnostic Checks of Time Series With Nonlinear Dynamics
本文提出基于量化频域（quantile-frequency analysis, QFA）与量化周期图的谱度量，用于诊断金融时间序列（如S&P500日收益）中的非线性序列相关性、模型拟合优劣与判别分析；采用参数自助（parametric bootstrap）估计指标的p值，实证与模拟显示QFA能捕捉到传统二阶统计无法识别的分位数不对称性与聚集效应，从而为GARCH类模型的局部拟合缺陷与序列间机制差异提供可视且定量的诊断手段 [page::1].
When Should Neural Data Inform Welfare? A Critical Framework for Policy Uses of Neuroeconomics
本文提出一个三层框架，将神经信号、基于强化学习的计算模型（如 actor–critic）与明确的规范性福利标准连接起来，并给出四项必要条件（测量与表征有效性、模型可识别性、规范透明性与政策情境）以及一份 Neuroeconomic Welfare Inference Checklist，应用于成瘾、神经营销与环境政策并讨论对 NeuroAI 设计的含义 [page::0][page::2][page::16]
Limit Order Book Dynamics in Matching Markets: Microstructure, Spread, and Execution Slippage
本文将配对市场中的配偶选择建模为限价委托簿（LOB）微观结构，提出“内部偏好差（ΔV）”作为刚性买卖价差，并证明线性金钱补偿无法在分类阈值 C* 以下关闭该差距；决策由市场/账面比 θ 与随时间衰减的流动性阈值 T(t) 的交叉驱动，导致“结婚＝执行”类似于订单簿的成交事件，并将事后遗憾映射为执行滑点（Slippage）[page::0][page::5][page::7][page::19]
