本论文提出基于深度强化学习的加密货币组合管理框架，比较了SAC与DDPG两种actor–critic算法（均结合LSTM特征提取）并以马科维茨均值方差模型作为基准，实证结果显示SAC在测试期取得更高的累计回报与更优的风险调整后绩效，显著优于DDPG和MPT基准 [page::16][page::17]
本文将现代投资组合理论从二阶（均值-方差）推广到以高阶累积量为基础的效用函数，建立了受约束的复数临界点数在一般位置下的代数计数结果并给出临界点重根的判据，从而把可行投资组合集刻画为代数簇并给出其维数与次数的封闭形式结果 [page::2][page::3][page::12].
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报告披露朗新集团推出“朗新九功电力交易智能体”，基于公司先前发布的AI能源大模型实现电力交易全流程智能化，核心能力覆盖态势感知、策略生成与全景风控，提升电价预测与交易决策准确性并推动电力交易与聚合充电业务进入收入释放期；公司2025-2027年归母净利润预测为4.3/6.2/10.6亿元，维持“买入-B”评级，为投资价值提供量化支撑 [page::0][page::1][page::2]
本周行业周报聚焦券商并购重组进展、市场行情回顾及行业关键数据跟踪，指出券商承销科技创新债显著增长、主要指数普遍下跌且成交回落，两融与质押水平小幅调整，短期市场承压但中长期行业整合与功能性业务扩展带来投资机会。[page::0][page::2][page::3]
本报告汇总本周券商行业周报、朗新集团公司快报及光伏产业链价格跟踪，指出券商承销业务显著增长并购重组再获进展、朗新推出“九功电力交易智能体”推动AI电力应用变现并给出2025-2027年盈利预测，以及光伏中游（硅片、电池片）价格下行带来的行业波动与投资建议与风险提示。[page::0][page::2][page::3]
报告披露公司拟向联营公司安兴宇联增资并成为其第一大股东，同时与多方合资成立具身智能机器人公司（公司持股40%），以推进机器人产业战略布局；结合公司的制裁解除时点假设，维持盈利预测并给出“买入”评级，预计2025-2027年收入和归母净利润将实现逐步回升和放量，短中期兼具业绩韧性与中长期成长弹性 [page::0][page::1]
本报告点评禾赛（禾赛-W 2525），认为公司凭借全栈自主研发（ASIC及关键部件自研）、差异化平台化架构与头部客户覆盖，在ADAS与机器人两大场景迎来放量机遇；全球激光雷达与细分ADAS/机器人市场出货与规模在2024-29年保持高速增长，叠加公司在机器人领域的先发优势，驱动公司2025-27年营收与归母净利显著提升并给予“买入”评级 [page::0][page::1]。
本报告披露Centrus 2025Q3 财务快报：季度营收7490万美元，同比增长30%；确认毛亏损430万美元（上年同期毛利890万美元），净利润390万美元，实现由亏转盈。报告分析了业绩改善的主要驱动与下游、产能及地缘政治风险，为短期估值与行业景气判断提供参考。[page::0]
报告认为在人形机器人技术与产业链国产化加速背景下，灵巧手、大脑与轻量化将成为商业化落地关键，率先突破的国内厂商有望受益；磷酸铁锂因供需改善与成本参照有望企稳回升；同时AIDC与海外电力设备订单（含特高压、海外输电）带动相关设备景气度上行，为电力设备与AIDC细分赛道带来中长期业绩确定性 [page::0][page::1]
本报告周度跟踪公募REITs市场表现，指出中证REITs全收益指数周跌0.89%，市场成交与换手率显著回落，细分板块中数据中心跌幅最大且与权益科技行情相关，给出对数据中心、租赁住房与园区板块的配置建议与重点关注事项，为把握超跌及扩募机会提供操作参考 [page::0][page::1].
报告梳理了11月25日的宏观与市场表现：权益市场反弹但强度有限、资金选择性流入（科技/光模块/港股），债市午后出现久违波动并引发利率上行，商品端贵金属与新能源回流显著。报告指出当前市场处于重建共识期，适合逢调整加仓、上涨时控制仓位，同时提示货币/流动性/财政政策的超预期风险可能改变后续节奏 [page::0][page::1][page::2].
本期华西研究汇总宏观资产配置、固收、商品与行业公司观点：认为短期股债仍将震荡，权益在美股反弹与地缘局势缓和预期下存在修复机会，债市长端利率对消息面敏感；商品端贵金属与新能源资金回流明显；同时重点覆盖禾赛-W，预计其2025-27年营收与净利润快速增长并给出“买入”评级 [page::1][page::8]
本文通过宏观与产业链多维数据判断美国再工业化与制造业回流将驱动2026年三条主要投资主线：大型公共基建与硬基建继续维持资金投入并带来工程机械与EPC需求；自动化与工业设备周期自2025年触底回升，机械设备板块有望在2026年业绩复苏；AI基建驱动的数据中心扩产将带来长期电力与中低压电气设备需求，预计2026年数据中心投资约1000-1100亿美元，对应新增约10GW容量 [page::0][page::1][page::16]
本次公开讲座聚焦“海湖庄园协议”这一由Stephen Miran提出的激进国际经济政策框架，讨论其通过提高关税、削弱美元与非常规债务管理以重振美国产业和缩减经常账户赤字的核心主张，并评估该方案的逻辑自洽性、可行性与对全球货币金融秩序的潜在影响 [page::1].
本报告分析了数据中心与新能源建设驱动下的全球变压器与开关需求增长，指出短期内产能扩张跟不上需求导致供需缺口明显，美国2025年电力变压器需求或超出供应约30%，配电变压器缺口约10%，在全球缺货背景下中国企业有望受益，同时提示工程进度与竞争风险需关注 [page::0].
报告指出在全球政策不确定与流动性收紧背景下，全球国债收益率整体下行但信用利差走阔，建议以中久期美债（5-7年）为核心、优选高评级海外债（A+及以上、中资美元/点心债AAA和美投级公司债），并强化流动性管理以避开信用尾部风险与年末季节性扰动 [page::0]
报告梳理了我国中长期资金（险资/社保/养老金/理财）规模、监管框架与配置特征，指出总体规模已超70万亿元、配置呈“固收为基、权益渐进”趋势，并分析了监管对权益上限与固收下限的约束以及险资/社保在A股的重仓结构与风格演变，为判断未来权益市场增量空间与行业切换路径提供政策与配置视角 [page::0][page::1]
本邀请函由国泰君安期货发布，介绍“2025浦东国际航运周——航运及干散货风险管理论坛”会议议程、主讲嘉宾（含波罗的海交易所与新加坡交易所代表）及组织单位与支持方，聚焦全球贸易重塑下的航运价格走势、波罗的海指数更新与海外航运衍生品市场等议题，为行业从业者和期货/FFA市场参与者提供交流平台与市场洞见 [page::1][page::2]
