资产配置日报：情绪冰点，或TACO
本报告点评3月中下旬金融市场：A股出现弱量大跌、隐含波动率显著上升，短期情绪化特征强，若地缘局势不再恶化或出现阶段性反弹机会，但中长期持续性存疑；债市午盘呈避险性修复但延续性受机构博弈影响；商品市场因地缘风险分化明显，能化与化工吸金而贵金属遭抛售，需注意流动性与政策风险对配置的冲击 [page::0][page::1][page::2].
金融研报AI分析
华西最强声0326 | 情绪冰点，或TACO；冲突、油价与通胀
本报告汇总华西研究多位分析师对当前市场的跨资产判断：短期权益呈现“弱量大跌＋情绪化”特征，隐含波动率走高且成交难以放量；中东冲突导致油价与大宗商品再度上行，并据此构建了短/中/长期三种通胀情景以评估PPI冲击；债市呈分化，短端受资金面支撑、长端受通胀与避险博弈影响而波动，建议优选票息类与流动性好的二永品种以抵御波动[page::1][page::2][page::4]
3月25日精彩花絮｜国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本文为国泰海通证券研究发布的2026年春季策略会花絮，展示了3月24-26日在深圳举行的会议现场及参会规模，并对订阅及服务对象做出重要提示，内容仅面向研究服务签约客户以保障合规与服务质量 [page::0][page::3]
3月26日议程｜国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本资料为国泰海通2026春季策略会3月24-26日议程与分论坛安排，覆盖消费、量化、宏观与多资产配置、大宗商品、商业航天/人形机器人及行业纵深讨论，展示公司研究覆盖面与专题演讲日程安排，便于签约客户快速把握会议主题与参会分会场重点 [page::0][page::1][page::2]
中金 • 全球研究 | 2026年日本“春斗”点评
报告判断2026年春斗首轮平均涨薪5.26%，实现连续三年首轮超过5%，并推断最终涨薪幅度或在约5%左右，继续支撑日本名义工资与实际工资转正的进程，同时指出中东地缘冲突与油价、日元走弱可能拖累实际工资改善并增加日本央行货币政策不确定性，因此将日本央行下一次加息时点判断为6月前后（视中东局势变化而调整）[page::0][page::3]
十五五下的财政：短期支持与财税改革
报告判断2026年财政仍以“紧平衡”为主轴，但通过支出结构优化、盘活存量与新型政金工具补充，财政政策强度较2025年小幅回升，财政资源将继续向科技、教育、社保与新基建（算力、电网等）倾斜；广义基建有望止跌回正、同比增速约3%–5%，但传统基建增速受制于隐债监管与效率约束而回落，财税中期改革重点在于提高直接税比重、优化央地事权与预算绩效管理以增强财政可持续性 [page::0][page::3]
中东变局下的全球区域行业情景推演
本报告基于三种地缘情景（短期缓和、延续至Q2、持续6个月以上）测算油气价格路径及其对各区域GDP、通胀与行业的传导，结论显示：若冲击延续为基准情形将显著抬高油价并引发滞胀压力，从而导致盈利再分配（上游资源与防御板块相对受益，下游可选消费承压），并使货币政策空间收窄与区域分化加剧 [page::0][page::9]。
中金：油价上升对经济的影响
本报告梳理了油价上升影响经济的分析框架：核心在于区分由“风险溢价”推动的价格上升与由“供给突降”引起的实质性短缺，前者更多导致不确定性与风险溢价上升、对基本面的直接冲击相对有限，而后者会带来显著的生产与消费冲击；同时报告强调收入从石油进口国向出口国转移以及石油出口国资本回流可能部分抵消负面影响；判断油价对经济最终冲击的关键指标是全球石油消费量是否因价格上升而明显回落；基于人口结构等长期供给因素，作者认为出现1970年代式广泛滞胀的概率较低，但仍需警惕供给端的尾部风险 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5]
丽江股份-持续积极分红，索道扩建有望打开成长空间
报告总结：丽江股份2025年营收8.60亿元（+6.42%），归母净利润2.13亿元（+1.24%），公司维持高分红（每10股派3.5元，现金红利1.92亿元，占归母净利润90.09%），中长期看重牦牛坪索道改扩建（运量预计从360人/小时提升至1900人/小时，投运有望增厚利润），短期受极端天气与改建停运影响接待量与索道营收波动 [page::0]
国泰海通｜轻工：油价上行有望加速东南亚电摩渗透
本报告指出，高位油价将提升燃油摩托使用成本，成为推动东南亚电动摩托与电动自行车加速替代的重要催化剂；2025年ASEAN九国摩托车总销量约1500万辆，电摩渗透率仍处低位，国产厂商在工厂、渠道与品牌先发布局有望受益，需关注政策和竞争等风险 [page::0]
国泰海通｜汽车：油价刺激海外NEV需求，看好自主品牌出海
本报告分析2026年2月底以来的地缘政治冲突导致全球油价大幅上行背景下，油价上升显著提升HEV/PHEV/BEV的使用性价比，从历史油价周期与近年数据对比，推断高油价将加速NEV在海外市场（尤其油价敏感地区）的渗透，进而为中国自主品牌带来出口机遇；报告并给出乘用车与新能源补能成本对比及出口增长数据以支持判断，并提示地缘政治与海外政策风险。[page::1][page::2]
国泰海通｜策略：地缘政治局势仍延续，警惕逆转风险——战术性大类资产配置周度点评（20260322）
本周点评聚焦中东地缘政治持续恶化导致原油与通胀预期上行、再通胀交易向滞涨演化的风险传导，提出在当前情形下应战术性超配中国权益与原油、偏向中短久期债券并警惕霍尔木兹海峡封锁若解除将导致市场迅速逆转的风险提示 [page::1][page::2]
国泰海通·策略前瞻丨危中有机：油价冲击下的行业配置
报告判断本轮油价冲击不会使中国陷入持续滞涨：短期形成成本冲击但中期可通过通胀预期改善推动库存补库与产能修复，从而为中上游原油链和资本品出海类公司带来结构性机会；同时需警惕地缘冲突持续、外需回落或海外流动性意外收紧的风险 [page::0][page::5][page::20]
股指期货套利策略系列四：跨品种套利的基差、动量与季节性特征
本报告研究股指期货跨品种多空套利，提出并回测基差（年化基差率差）、动量型技术指标与月份季节性三类信号的合成方法，采用波动率中性与横截面调仓提升风险调整后收益，IC/IF 合成策略2016年以来年化10.3%、夏普1.07，多组合综合配置年化8.5%、夏普1.28，为套期保值与相对价值交易提供可实施的量化框架 [page::0][page::21]。
智汇金衍 定义未来 | 国泰君安期货2026届金衍新星SSP招募计划
本文件为国泰君安期货发布的“2026届金衍新星SSP招募计划”宣讲/招聘资料，由HR与投研联合发布，面向2026届毕业生开展人才招募并提供参与投研平台的机会，文中包含报名链接与发布信息以便线上申请与咨询 [page::0][page::7]
专题报告 | 原油价格推演下的通胀、债券和权益中观利润传导
本报告基于霍尔木兹海峡封锁情景对原油供应缺口进行量化推演，并测算不同油价情景下对美中通胀（含通胀预期）、美债与中债、以及A股中观行业利润的传导路径与强度，提出利率债防守、逢高套保与择机跨期多头等策略建议。[page::0][page::1]
3月25日精彩花絮｜国泰海通“远望又新峰”2026春季策略会
本材料为国泰海通证券关于“远望又新峰”2026春季策略会的活动花絮与会务回顾，展示了会议现场规模、参会嘉宾与交流氛围，并包含对订阅及合规使用的温馨提示，内容面向签约客户以保障服务质量与投资适配性 [page::0][page::1][page::3]
高频因子 2022 年度总结（上）——高频因子在量化选股策略中已不可或缺？以中证 1000 增强为例
报告系统汇总与检验了海通量化团队自2014年以来开发的反转型、动量型与深度学习三类高频因子，证明高频因子在月度/周度调仓下对中小盘选股具有稳定的超额能力，并且将高频因子引入中证1000增强组合后，2016-2022年各类约束下年化超额收益普遍提升至24%以上（精简人工逻辑+深度学习情形在宽松约束下可达28%），表明高频信号已成为可行的重要alpha来源 [page::0][page::13]。
《关注黄金、白银和中证1000超跌反弹机会——另类投资策略周度跟踪》
本报告基于期权隐含波动率（VIX）、情绪指数与机构调研数据，周度跟踪A股/港股市场情绪、行业交易拥挤度及大宗商品VIX，结论显示市场短期情绪走弱（多指数VIX抬升），当前可关注中证1000超跌反弹及黄金、白银的超跌反弹机会；同时给出短中期A股行业配置偏好：农林牧渔、汽车、电子与传媒。 [page::1][page::6][page::8]
基于自由现金流的投资全解析 ——基本面量化系列研究之三
本报告系统梳理了A股上市公司自由现金流的来源、行业差异与因子属性，验证了自由现金流对未来分红的显著前瞻性，并构建了基于自由现金流的择时与主动量化选股框架；核心因子（如FCFFEV（TTM）、FCFF/EBITDA（TTM）、FCFF（TTM）增长率）表现优异，且在紧货币/紧信用周期下，自由现金流策略呈现更高的信息比与超额收益，基于多因子主动选股的策略自2014年以来年化达33.86%[page::0][page::34]
