本研究基于对32个Web3协议（覆盖约55%相关DeFi TVL）的问卷与高管访谈，分析了协议在选择链上/链下oracle时的make-or-buy决策、第三方供应商选择标准与多源策略，并揭示智能合约不可变性如何放大供应商锁定效应；研究发现声誉与安全是首要选择标准，尽管多数协议更倾向于外包，但历史时点与技术嵌入导致路径依赖与高切换成本 [page::0][page::10][page::14][page::32]
本文构建动态多数決模型，展示在具備低成本、精准说服技術（如生成式AI）下，精英能把公众偏好当作治理工具：单一精英有动力将民意拉向最大分裂以降低未来调整成本，且说服成本下降会加速这一极化趋势；当两派交替执政时，则可能出现“半锁定（semi-lock）”区间，使得更有凝聚力的社会结构可以成为理性选择，因而技术进步可能放大或抑制极化，视制度与不确定性而定 [page::0][page::2][page::23].
本文提出一种“共演化”（co-evolutionary）标定框架，将遗传算法（GA）与进化神经逆映射耦合，以加速 Heston 模型参数标定并生成在线即时推断；研究发现 NN 驱动的注入能显著加速 GA 收敛，但当训练集来源于优化器历史时会造成数据集中化并引发过拟合，而采用 Latin Hypercube Sampling 的空间填充数据能在保持相似精度的同时显著提升对未见曲面的泛化稳定性 [page::0][page::16].
本文探讨人工智能（AI）是否会缩小或放大人类认知能力差异，基于ICT革命的经验证据发现：传统计算技术在扩大教育差距的同时，压缩了同一教育水平内的认知能力差距；早期关于生成式AI的实证研究多指向对低技能者更大的短期生产力提升，但也存在“认知债/向下同质化”的风险，因而结论尚不确定，需通过有设计的课堂与实地实验验证AI与人类能力的交互机制与长期效应 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4]
本文基于2000–2021年土耳其面板，采用ARDL界限检验与长短期估计，发现：经济全球化短期与长期均正向促进可持续发展；社会全球化短期为负、长期转正；政治全球化短期与长期均显著正向且长期弹性最大；总体全球化短期影响强于长期（结论来源于文首摘要与表格回归结果） [page::0][page::13][page::15]
本文以2000–2022年年度数据、ARDL为主、并用FMOLS与CCR做稳健性检验，按农业、工业、建筑与服务四大部门分别估算短期与长期对失业率的弹性，结果显示各部门增长均显著降低失业率，且长期弹性大于短期弹性，结论表明“无就业增长（jobless growth）”在土耳其并不成立；具体短期与长期系数见文中表格与估计结果 [page::0][page::10][page::11]
本文基于2008–2019年中国A股样本，使用城市高铁渐进连通性的多期双重差分设计，发现高铁连通后公司所在城市的分析师相对盈利预测误差显著下降，基准回归DID系数约为−0.406且在多项稳健性检验下保持显著，安慰剂与并行趋势检验支持因果解释，并且管理层持股、审计机构与盈利性等异质性分析揭示了作用机制与边界条件 [page::30][page::15][page::24].
本论文介绍开源 Python 包 vop poc nz，整合 Markov 队列建模、分布式成本效用分析（DCEA）、不确定性 VOI 分析与“视角价值（VoP）”度量，允许同时评估健康系统与社会视角并量化由视角选择导致的决策损失；案例研究显示对具有显著非医疗收益的干预（如戒烟、住房保温）存在明显“社会红利”，忽视社会视角会产生实质机会成本 [page::0][page::2][page::11]
本文提出并系统研究了“Orlicz‑Lorentz（扭曲‑Haezendonck‑Goovaerts）”类风险度量：通过在Orlicz（Haezendonck‑Goovaerts）与distortion（加权VaR）两者间引入融合型基准π_{g,φ,α}，定义了ρ_{g,φ,α}，并给出其定义域L_{g}^{φ}与与Orlicz‑Lorentz空间的联系；核心结论是当扭曲函数g为凹函数时，ρ_{g,φ,α} 在其自然域上为相干风险度量（coherent），并对Fatou与Lebesgue性质、凸性、comonotonic可加性、α=0 时的退化情形等作出详尽刻画 [page::11][page::12][page::29].
本文将交易轮次视为非平衡热力学过程，引入“耗散功/热”分解，证明金融第二定律（任意闭合轮次的期望P&L不为正）并给出波动定理约束盈利概率，同时构建策略的Gibbs族与自由能分解以联系个体执行成本与市场“温度”参数，为微观冲击与宏观无套利建立可检验不等式 [page::0]
报告聚焦12月初新版国家基本医保药品目录与首版商保创新药目录发布带来的行业与个股机会，指出冬季流感高发与ASH大会将成为短期催化因素，长期继续看好创新药、CXO及生命科学上游等产业链布局，并维持行业“看好”评级与对恒瑞医药的“买入”建议 [page::0][page::1]
本报告基于宏观货币政策（美联储降息预期回升）与供需基本面判断，认为短期金属整体价格将受提振但分化显著：铜与锂、钴等有色金属在供给偏紧与需求支撑下维持高位震荡；铝受氧化铝供给宽松压制但电解铝盈利仍可观；钢材在季节性需求回落与稳增长政策双重影响下或震荡抬升，报告并给出相关个股投资建议与风险提示 [page::0][page::1][page::2]
本月（11月1日-11月28日）A股主要指数普遍下行，科创50跌幅最大；沪深两市两融余额小幅回落，总额减少124.20亿元，融资余额与融券余额均较上月下降，ETF两融余额亦小幅回撤；行业与个股呈现分化，电力设备、基础化工等获较多融资净买入，宁德时代等位列个股融资净买入前列；报告同时提示两融成本及监管政策变动风险，为专业投资者提供跟踪数据与风险提示 [page::0][page::1]
报告总结：11月市场震荡下行，科创50跌幅最大、上证50相对抗跌；公募基金发行规模回落但整体资金仍有分化，私募存续规模创近三年新高，ETF则实现净流入；主动权益基金整体仓位上升至81.96%，模型组合在11月小幅下跌（风险平价-0.14%，风险预算-0.34%）为风险偏好的重要参考 [page::0][page::1].
本报告对2026年全球与国内宏观经济环境给出展望：认为美国增长表象下更为脆弱，增长主要由AI投资与高收入群体消费驱动，美联储降息空间有限且决策复杂；欧元区在财政支持下投资回升、通胀回落且降息幅度有限；中国预计2026年GDP增速约5%，投资率先企稳、消费需系统性政策支持，财政更积极且货币保持宽松但更注重信贷质量，重点关注PPI与产业升级带来的动能变化 [page::0][page::1]
本周研报指出监管框架继续完善并启动商业不动产REITs试点，资本市场表现稳中向好：创业板领涨、主要指数普遍上涨，同时两融余额及基金发行等关键市场数据呈阶段性波动。报告强调监管与REITs扩容将为券商业绩与市场工具创新带来长期改善机会 [page::0][page::1]
本报告点评四方光电2025Q3业绩与业务进展，指出公司前三季度营收/归母净利润分别同比+33.6%/+74.2%，Q3营收净利双增但增速回落，冷媒泄漏传感器在北美切换至A2L/A3冷媒下放量已贡献超2亿元增量，半导体气体仪器实现批量供货且具国产替代空间，预计2025-27年营收/归母净利润将显著增长并维持“增持-A”评级 [page::0][page::1]
本报告为山西证券早观点周报，涵盖监管动态（证监会推进证券期货监管实施办法征求意见）、商业不动产REITs试点启动对券商与REITs市场的潜在推动、对四方光电的公司季报点评（冷媒传感器放量、半导体气体仪器国产替代机会）以及光伏产业链价格跟踪（硅片与组件价格承压、硅料短期持稳）等要点，提出了对公司及行业的投资建议与风险提示 [page::0][page::1][page::3].
本周交运板块数据显示：BDI大幅回升推动干散货与航运情绪回暖，同时快递业务量与收入稳步增长但单价下行；航空与机场客流持续恢复，供需改善与油汇走势成为短期盈利改善的关键驱动因素，为把握行业配置与个股机会提供依据。[page::0][page::1]
报告评估探路者拟以自有资金分别收购贝特莱与上海通途51%股权，以快速补强显示与视频处理芯片能力，标的具备深厚研发积累与与公司主业高协同性；两标的均作出较高业绩承诺，显示行业景气与未来业绩可期，短中期将为公司打开业绩高成长空间并强化双主业驱动 [page::0][page::1]
