【华西有色】能源金属周报：短期锂价或维持震荡，战略金属价值重估背景下看好锑钴钨锡等金属
本周报告基于供需形势与政策变化，对镍、钴、锑、碳酸锂、稀土、锡、钨及铀等能源/战略金属逐一研判，判断短期碳酸锂或维持偏强震荡、钴与锑等因原料结构性偏紧而看涨，钨锡延续高位并受供应端支撑，同时列出受益上市标的与关注点，为中短期投资配置提供方向性建议 [page::0][page::1][page::2]
金融研报AI分析
【华西通信】星网批量化组网加速，看好AI+卫星长线成长
报告指出自2024年以来我国低轨卫星发射频次显著加快（在轨卫星已达127颗），标志星座进入批量化组网的高效阶段；随着卫星互联网牌照发放、可回收火箭预研与商业航天加速，卫星通信与卫星物联网有望放量，带动芯片、天线、核心网与测试设备等产业链公司受益，长期看好AI算力+卫星通信协同发展的机会与国产替代趋势 [page::0][page::1]
【华西计算机】周观点：大运载时代：百箭争流，共绘天疆新图景
本周观点聚焦国内大运载火箭能力突围与全球运力路径演进。报告总结了力箭一号与长征十二号等国产大运力平台的技术验证与商业化进展，并指出固液结合与可复用、回收技术为未来1–250吨级市场提供差异化竞争路径；基于产业链影响，列举了火箭制造、航天动力、太空算力等受益标的与主要风险提示，为投资布局提供逻辑与标的参考 [page::0][page::1]
【华西非银】保险业2025年10月保费点评：产寿险保费均承压，持续关注开门红
本报告点评2025年10月保险业保费及投资情况：1-10月人身险原保费39924亿元、寿险占比与增速承压，10月单月人身险与寿险保费同比均为负，财产险（含车险、非车险）亦在10月出现同比下滑；截至三季度末保险资金股票占比提升至约10.1%，监管《通知》放松股票风险因子将有利于高股权配置险企。报告并给出优选标的与风险提示 [page::0][page::1]
【华西固收】继续蛰伏
本报告评估近期利率与信用债市场：政治局会议后资金面宽松推动债市震荡企稳，但超长期利率波动显著；机构间配置差异导致信用债分化，基金加仓短中期限信用债是主要推动力，建议以中短久期、流动性好的信用品种为主并保持组合灵活性 [page::0][page::1]
【华西宏观】11月经济数据出炉，政策或靠前发力
11月宏观数据呈现“工业相对稳、服务放缓、内需回落、投资与地产承压”的特征，零售受高基数和国补、假期错配影响回落，投资仍在下行通道但制造业保持微弱正增长；房地产销售环比季节性回升但金额承压，整体供需矛盾仍然较高，短期政策可能靠前发力以稳定金融市场与地产，债市与股市将基于政策预期与供给节奏形成分化表现 [page::0][page::1][page::2]
华西最强声 1217 | 11月经济数据出炉，政策或靠前发力；大运载时代：百箭争流，共绘天疆新图景
本期汇总华西多位首席分析师观点：11月经济数据显示工业相对平稳但服务与消费回落、投资继续承压，地产销售与房价仍偏弱，预计政策将靠前发力以稳定经济；短期债市情绪谨慎、偏向中短久期配置；商业航天与卫星组网进入批量化发展阶段，催生火箭、卫星通信与算力链条投资机会；有色金属中锂钴锑等呈现供需分化、结构性机会。以上结论分别来源于研报中宏观、固收、航天与有色专题的核心分析 [page::1][page::3][page::5][page::7]
【华西研究】开启限时体验 解锁专业投研！
本资料为华西证券推广华西研究小程序3.0的产品宣传页，介绍路演日历、在线路演（举手连麦/双渠道提醒）、研报/专题订阅、金股模块（含历史业绩可视化）以及资讯与团队服务等核心功能，旨在通过“定制化订阅+互动路演+历史绩效可视化”提升客户投研效率与决策闭环，推动限时体验活动报名 [page::0][page::3]
回调后的微盘股：年末配置该坚守还是调仓?
报告基于微盘股/茅指数轮动模型与多维风控指标判断，短中期轮动信号已指向茅指数且中期风控未触发，但波动率拥挤度快速上行提示风险聚集；在宏观择时模型下，12月权益建议仓位55%，并建议战术配置消费者服务、有色金属、电力设备与新能源、通信与医药等板块以应对政策驱动与估值机会 [page::1][page::2][page::5]
国泰海通｜地产：延续趋势，金融风险减少——地产11月观察及数据点评
报告判断房地产行业在2025-2026年将延续下行但金融风险可控，行业数据虽回落（开发投资、新开工、销售金额同比大幅下滑），但待售面积变化显示房企支出压力正在缓解，交付驱动的地产投资将下降，整体对宏观的负向贡献有望企稳，若不扩信用则价格仍承压 [page::1]
国泰海通｜建材：日本东丽提价，高端景气和大宗底部的再确认碳纤维行业更新
报告指出日本东丽宣布对TORAYCA碳纤维及制品自2026年1月起涨价10%-20%，主要聚焦高性能小丝束产品，此举有助于确认国内碳纤维价格底部并推动高端品种结构性景气回升；同时，风电渗透提升将通过产能利用率改善降低大宗碳纤维单位成本，利好龙头公司盈利恢复；维持“增持”评级并提示下游需求与新增产能风险。[page::0][page::1]
国泰海通｜固收：把握跨年行情布局时机
报告判断短期可转债市场将维持震荡巩固，临近年底在机构与中长期资金入市预期下有望预热反弹；建议均衡配置、攻守兼备，底仓配置防御性低价或大盘/金融转债，进攻关注受政策与产业趋势支持的科技成长与年末受益的消费类转债，同时提示理财赎回、溢价率收缩及正股表现不及预期等风险 [page::0]
国泰海通｜宏观：分化延续，政策需加力——2025年11月经济数据点评
报告总结：11月经济呈现“生产平稳、消费分化、投资承压”的特征，生产端在假期扰动消退后恢复节奏但行业分化显著，消费保持“商品弱、服务强”格局且促销提振有限，投资整体承压尤其是基建与地产仍显疲弱；短期需政策加力与外贸边际改善来稳增长，中长期需政策集成推动内生动力恢复以防需求回落风险 [page::0]
国泰海通 · 晨报1217｜非银、汽车
报告聚焦数字人民币与L3自动驾驶两大主题：认为政策与生态配套将加速数字人民币场景落地，2030年交易额测算区间为52.8-223.6万亿元，并指出银行IT、金融科技、支付终端等产业链受益；同时工信部许可两款L3车型，标志中国进入L3时代，带来检测与硬件增量机会与相应风险提示。[page::0][page::1]
【广发金工】深度学习因子胜率稳定：Alpha因子跟踪周报（2025.12.12）
本周报汇总广发金工Alpha因子库的回测与指数增强验证，重点展示深度学习类因子（如agru_dailyquote、DL_1、fimage等）在全市场与各细分指数上的RankIC、历史胜率与月度/周度换仓的指数增强绩效；以2020-02-03—2025-12-12为回测区间，示例因子agru_dailyquote在全市场月度换仓下历史RankIC均值和胜率表现优异，且在沪深300/中证A500/中证500等多指数实现显著超额收益（回测含行业/市值/个股偏离与双边交易成本约0.003）[page::0]
年报发布 | 2026年金工行情及投资展望
本年报综述了2025年期权、商品与金融期货的行情表现与量化策略回顾：期权隐含波动率整体上移并在下半年维持高位震荡，正偏度与正挂期限结构占优，建议关注买权尾部保护与分散的期权套利机会；商品板块中量价类与单商品多因子择时模型表现良好（黄金、螺纹、甲醇等表现突出）；金融期货呈现震荡分化，短线与结构性Alpha机会增多，建议关注基差与流动性变化带来的短期交易机会 [page::0][page::1][page::2]
2026年资产配置行情及投资展望
本报告对2025年各类宏观与量化/主观策略表现进行回顾，并给出2026年资产配置及策略选择建议：认为中美宏观不确定性将回落、低利率环境下商品波动率上升有利于主观CTA与商品类管理人，同时宏观对冲与风险平价在相关性下降时具备底仓价值；量化CTA在趋势类与动量类因子上表现较好，套利类策略在不同赛道间表现分化，主观与量化选股各有适配场景，建议通过风格均衡与多策略覆盖提升组合弹性与回撤控制 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::5]
2026年年度策略会 · 现场特别直播 —— 速通策略会核心观点，参与互动抽奖
本材料为国泰君安期货关于“2026年年度策略会·现场特别直播”的活动通知与核心观点速递，明确直播时间（12月22日9:00）、主讲分析师阵容及参与渠道，并强调内容仅供国泰君安期货专业投资者参考，须遵守适当性管理与免责条款 [page::0].
【金融工程】FOF配置周报：权益市场分化，持续关注CTA策略
本周FOF配置观点聚焦权益市场分化与商品/CTA的相对机会，报告指出成长与新兴产业板块表现优于传统价值板块，量化多头与市场中性在选股胜率与IC贴水上表现疲弱，而CTA趋势策略与商品类另类策略表现相对亮眼，建议持续配置CTA趋势与适度指增策略以改善组合表现 [page::0][page::1]
【固定收益】美债供需月报（2025年12月）：美联储重启“扩表”，利好短端需求
本月报告指出美联储于12月重启“扩表”并主要购买短端国债，短端需求显著提升，预期未来数月RMP节奏将维持高位；财政供给方面附息国债增发可能推迟至2027财年，TBAC模型建议减少T-bills与长期附息债发行、增加腹部附息债发行；中长久期拍卖需求疲弱，曲线目前呈“凹陷”态势，短端下行空间与曲线走陡风险值得关注 [page::0]
