谷子经济市场规模及用户画像 [page::0]

• 2025年谷子经济市场规模预计突破2400亿元，同比增长53%。

- 泛二次元活跃用户达3.51亿，核心二次元用户0.92亿，男性占63%，24岁以下占57.5%。

• 用户年轻化趋势明显，二次元文化为新增消费动力。

淘宝闪购“远场电商+近场零售”融合模式 [page::0][page::1]

• 淘宝闪购首次加入“双11”，多品类同比增长2倍以上。

- 订单实现4小时达，部分订单1小时达，推动即时消费场景爆发。

• 依托阿里超过10亿全域流量，线上线下融合加速品牌增长。

投资建议与风险提示 [page::1]

| 投资领域 | 主要受益标的 |
|---------------|--------------------------------------------|
| 互联网&科技 | 阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W |
| 内需消费 | 毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金、泡泡玛特等 |

• 积极拥抱AI及资本开支增长，消费格局变化催化港股估值优化。

- 风险包括宏观经济波动、行业竞争加剧及AI应用效果不及预期。

华西证券2025年谷子经济市场规模研究报告详尽分析

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：《2025年谷子经济市场规模预计突破2400亿元，淘宝闪购加入“双11”成为新增量》

- 发布机构：华西证券研究所（华西研究）

• 撰写作者：证券分析师 刘文正（执业编号S1120524120007）

- 发布日期：2025年10月20日

• 研究主题：分析谷子经济（泛二次元经济）市场规模及增长潜力，聚焦新兴消费场景特别是淘宝闪购在“双11”促销中的新增量效应，并结合互联网和新兴消费行业的投资机会与风险。

- 报告核心论点：
- 预测谷子经济市场规模2025年突破2400亿元，2027年将超3000亿元，呈现快速成长态势。
- 淘宝闪购作为创新零售形态首度参与“双11”带来增量市场爆发，推动相关消费品类同比增长显著。
- 报告建议关注“Al+”战略催化的互联网及科技行业，以及受益于内需消费升级的新兴消费品牌。

• 评级与投资建议：未给出具体个股评级，但推荐积极拥抱互联网科技和新兴消费两条主线，推荐标的包含阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W、美团-W、毛戈平、蜜雪集团、泡泡玛特等，同时提示宏观经济波动、行业竞争及AI应用风险[page::0,1]。

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2. 逐节深度解读

2.1 谷子经济市场规模分析

• 关键论点：

- QuestMobile数据显示，谷子经济以泛二次元文化为核心，结合制造产业链成熟与数字基础设施普及，推动市场快速扩张。
- 预计2025年市场规模突破2400亿元，同比增长53%；到2027年市场规模有望突破3000亿元。
- 核心用户群体强劲增长：泛二次元活跃用户达3.51亿，核心用户0.92亿，且以年轻男性为主，24岁以下占比57.5%，25-30岁占13.6%。
- 领先谷子IP具体包括“浪浪山小妖怪”、“王者荣耀”、“LABUBU”、“黑神话悟空”、“哪吒2”等，体现多元文化内容的吸引力。

• 推理依据：

- 产业链完善减少成本壁垒，数字基础设施拉动线上消费频次，年轻用户消费力释放增强市场成长潜力。
- 二次元的用户画像突显用户群体集中于年轻化且偏男性化，具有较强的消费能力及忠诚度，支撑市场扩展。

• 数据意义：

- 2400亿元的市场规模及同比53%增长显示该细分经济体正处于高速发展窗口期。
- 3.51亿泛二次元用户规模显示“谷子经济”在中国网民中占据较高渗透率，为后续商业化落地奠定基础[page::0]。

2.2 淘宝闪购的“双11”战略解读

• 关键论点：

- 淘宝闪购首次加入“双11”大促，成为新增量和新战场，部分品类增长超过两倍，七成以上城市夜宵品类增长超200%。
- 淘宝闪购实现“远场电商+近场零售”融合，结合线下门店及前置仓体系，支持“4小时达”甚至“1小时达”的履约速度。
- 依托阿里生态超过10亿全域流量，淘宝闪购商品在天猫品牌店、淘宝搜索、信息流均已广泛展示，吸引新用户及促进复购。

• 逻辑与优势：

- 近场履约大幅提升用户购物体验，完善即时消费场景，丰富双11促销供给端和消费端。
- 淘宝闪购的流量赋能和多渠道展示形成强品牌背书，激发品类及区域消费爆发。

• 数据指标和表现：

- 多个品类同比增幅超过2倍，尤其夜宵品类增长显著，侧面反映即时消费的刚需与潜力。
- 阿里电商生态的流量和品牌资源整合，预示淘宝闪购将成为长期消费增长的新动力[page::0,1]。

2.3 投资建议及风险提示

• 建议要点：

- 借助“Al+”战略催化技术升级，关注互联网科技（阿里巴巴、腾讯、快手、美团）与新兴消费（毛戈平、蜜雪集团、泡泡玛特等）两大主题。
- 预期相关行业及龙头企业价值发现和结构性成长机会显著。

• 风险因素：

- 宏观经济波动可能影响整体消费及投资情绪。
- 行业竞争加剧带来的市场份额分化风险。
- 人工智能等新技术应用效果若不及预期，可能影响预期的效率提升及盈利能力[page::1]。

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3. 图表深度解读

3.1 封面图片（page 0）

• 描述：展示现代高楼与飞翔飞机，象征市场与经济高速发展与开放，搭配“华西研究创造价值”标语，传递专业研究机构在市场中的引领与洞察价值。

- 解读：视觉表现现代化金融研究的专业性和前瞻性，与报告主题聚焦新经济增长领域契合，暗示对高增长市场和跨界融合趋势的认可。

3.2 华西证券二维码与标识（page 1）

• 描述：展示华西证券官方标志及二维码，便于投资者快速关注与获取报告更新。

- 作用：体现报告发布平台权威性，方便读者后续通过官方渠道获取完整研究报告。

3.3 评级说明表格（page 2）

• 描述：详细说明华西证券公司及行业评级的标准，基于报告发布日后6个月内公司股价表现相对上证指数涨跌幅的区间划分。

- 意义：
- 明确评级体系标准化，增强报告的专业度和透明度。
- 为后续具体个股或行业评级提供量化的评价依据，便于投资者理解分析师评级的逻辑。
- 同时告诫投资者注意市场风险，强化谨慎投资理念。

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4. 估值方法与分析

报告中未明确披露具体估值模型及目标价（如DCF、市盈率倍数法等），但投资建议部分提及了对互联网&科技、以及内需消费领域优质标的的积极看好，暗示作者侧重行业成长性和结构性机遇。

• 估值逻辑：

- 依托人工智能资本开支及互联网流量红利等因素，公司的成长预期较强。
- 新兴消费品牌则依靠较强的行业增长驱动力及基本面改善获得资本市场青睐。

• 推断：

- 估值基准可能聚焦于相对估值法（如行业市盈率对比）及成长潜力。
- 风险提示中的不确定因素可能是估值的主要波动因素。

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5. 风险因素评估

• 宏观经济波动风险：

- 经济周期影响消费意愿和资本市场流动性，可能压制增长预期。

• 行业竞争加剧风险：

- 主要表现为互联网、科技及新兴消费领域内企业的激烈竞争，可能对部分标的的市场份额和盈利能力产生压力。

• 人工智能应用效果不及预期风险：

- AI技术虽被寄予厚望，但实际应用落地和商业化速度存在不确定性，影响技术投入的回报和竞争优势。

• 风险应对：

- 报告未显著提供缓解策略，提示投资者需谨慎跟踪宏观及行业动态。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告对“谷子经济”市场规模增长展望较为乐观，增长假设基于泛二次元用户长期活跃及年轻用户消费力释放，然而对于政策监管、市场饱和等潜在影响未有深入探讨。

- 淘宝闪购的新增量表现虽然强劲，但持续性及其对整体电商生态长期影响仍需实证验证。

• 投资建议推荐范围较广，包含大型互联网巨头与新兴消费品牌，反映出开放包容但相对宽泛的行业观点，缺乏具体评级和目标价支持。

- 风险提示相对浅显，未细化定量影响程度和概率，整体风险管理视角较为简约。

• 法律声明强调信息仅面向专业投资机构客户，限制普通投资者参考，实质上减少了分析报告的普及范围和适用性。

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7. 结论性综合

华西证券所发布的《2025年谷子经济市场规模预计突破2400亿元，淘宝闪购加入“双11”成为新增量》报告，基于QuestMobile数据深度挖掘泛二次元经济迅速崛起的趋势，预判市场规模2025年达2400亿元以上，展现出极具吸引力的增长动力。

报告进一步聚焦淘宝闪购创新的“远场电商+近场零售”融合模式，首次参与“双11”大促并呈现爆发式增长，尤其在夜宵等即时消费品类实现了200%以上的显著提升，彰显了新零售形态释放的巨大增量潜力。

在投资策略方面，报告提出应充分把握以“Al+”战略为核心的互联网科技行业，以及基于消费升级驱动的新兴消费领域的双主线，指引投资者关注相关优质标的，为资本市场带来结构性投资机遇。同时，提醒投资者警惕宏观周期、竞争环境及新技术应用的不确定风险。

本报告的图表与视觉材料虽未涵盖复杂数据表格，但通过层次分明的结构及评级体系，体现出华西证券在行业研究上的专业性和方法论严谨性。整体来看，报告内容框架清晰，重点突出，逻辑严密，为投资者理解和切入未来互联网文化及新兴消费市场提供了有力的参考。

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图表展示

封面图

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华西研究品牌形象，象征研究前瞻性和价值创造。

华西证券logo与二维码

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> 便于关注与获取后续研究内容。

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综上，报告传递出谷子经济与淘宝闪购新零售领域具有显著的增长和投资潜力，但同时亦呼吁关注风险和市场不确定性。投资者可基于此深度分析，结合自身风险偏好合理配置相关行业资产，积极参与这一成长周期中的机遇市场。 [page::0,1,2]

报告