“十五五”规划核心战略目标与政策建议 [page::0][page::1]

• “十五五”时期（2026—2030年）为建设社会主义现代化国家关键五年，强调新质生产力驱动高质量发展，聚焦人工智能、量子科技、生物制造等前沿领域。

- 国际环境复杂多变，体现全球“东升西降”和区域化供应链重构，需提升高水平对外开放及制度型开放。

• 国内面临人口老龄化和成本上升，同时享有人力资本红利和市场升级；研发投入将向3%GDP迈进，数字经济比重超40%，绿色转型加速，关注共同富裕和安全保障。

- 推出六大政策建议：建设现代产业体系、深化改革开放、促进绿色低碳转型、推动共同富裕、保障产业链安全、提升治理效能。[page::0][page::1]

OpenAI引领AI产业链创新与算力扩展 [page::1][page::2]

• OpenAI签署约26GW算力合作协议，未来五年持续加码与博通、英伟达、AMD合作，打通硬件-软件-应用闭环。

- 推进底层硬件能力建设，布局定制芯片和AI加速器，计划2026年起逐步投产。

• 形成多元商业化路径，包括嵌入式电商交易、个性化广告及AI驱动消费级硬件产品。

- 台积电发布强劲Q4指引，AI需求远超预期，显示产业链趋势积极向好。[page::1][page::2]

重点风险提示 [page::1][page::2]

• 政策和宏观环境不确定性影响市场。

- 地缘政治风险及国际科技竞争加剧。

• AI技术和消费复苏进展不及预期可能拖累行业展望。

- 行业竞争和监管政策风险需持续关注。[page::1][page::2]

国泰海通 · 晨报1021｜“十五五”、海外科技报告详尽解读与分析

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1. 元数据与概览

• 报告标题：《“十五五”：新阶段、新环境与新使命——国家“十五五”规划前瞻系列报告之一》及《新算力、新硬件、新应用，OpenAI推动AI产业链狂奔——海外科技行业2025年第39期》

- 作者与发布机构：
- “十五五”规划报告由李明亮（政策和产业研究院政策组首席分析师）领衔，纪尧、孙欣欣等团队参与，国泰海通证券研究部发布，2025年10月19日
- 海外科技专题由秦和平（海外科技首席分析师）撰写，发布日期2025年10月18日

• 研究主题：

- “十五五”报告聚焦中国2026-2030年经济社会发展战略与政策路径，特别强调科技创新和产业体系现代化，回应国内外复杂环境与挑战，规划目标及风险。
- 海外科技报告聚焦人工智能产业链的快速扩展，特别是OpenAI在算力、硬件、应用端的布局，以及台积电对AI芯片需求的乐观判断。

• 核心信息与投资建议：

- “十五五”报告核心观点是新质生产力驱动高质量发展，强调科技创新、绿色转型和制度开放，战略目标涵盖增长质量提升、绿色发展、安全保障和共同富裕。
- 海外科技报告维持AI产业“增持”评级，强烈推荐AI算力、云服务、AI应用和AI社交相关方向，重点关注OpenAI与博通、英伟达、AMD的合作及其硬件布局带来的产业链突破。

整体上，报告意在明确“十五五”规划的新阶段新使命，指出国内外环境变化带来的机遇与挑战，同时从海外科技视角切入，详解AI产业链格局与变革推动力。

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2. 逐节深度解读

2.1 “十五五”规划前瞻报告

关键论点总结

• “十五五”（2026-2030）是中国全面建设社会主义现代化国家的关键五年，肩负2035年远景目标的决定性基础任务。

- 发展主线是以“新质生产力”驱动高质量发展，必须将科技创新放在核心位置，围绕“基础技术锻新、传统产业焕新、未来产业育新”三大路径加快现代产业体系建设。

• 国际环境复杂多变，全球力量对比重构，科技竞争激烈，全球产业链供应链重塑为“区域化、近岸化、本土化”，多边机制功能减弱。中国需精准识变、科学应变、主动谋变，强化开放及制度型开放，拓宽发展空间。

支撑推理与数据解析

• 通过对国内外发展环境的分析，报告揭示“十五五”内外部环境的主要矛盾：国际上，地缘政治与科技竞赛加剧；国内则面临人口老龄化、传统比较优势减弱，同时数字经济与人力资本成为新动能。

- 在“十四五”后期成就基础上，数字经济占GDP比重超过40%，表明经济结构重大转型；研发投入及高技术竞争力渐成并跑领跑态势，却仍有关键技术短板。

• 经济增长目标每年约4.73%以上，体现合理增长与高质量并重；生产率、研发投入、绿色转型、共同富裕等指标设定明确且具体系性。

目标与政策建议

• 六大政策建议细化发展路径：

1. 新质生产力核心，建设智能化、绿色化、融合化现代产业体系。
2. 改革开放深化，完善市场经济体制，扩大制度型开放。
3. 绿色低碳转型，完善碳定价与绿色金融。
4. 共同富裕，优化收入分配与公共服务均等化。
5. 发展安全协调，保障粮食、能源、产业链安全。
6. 提升治理效能，推动数字治理和国家治理现代化。

风险提示

• 政策和资本市场存在不确定性，可能影响规划目标实现。

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2.2 海外科技专题报告——OpenAI及AI产业链发展

关键论点总结

• OpenAI正在通过巨额算力订购（26GW算力协议，其中与博通、英伟达、AMD的合作），构建从硬件到应用的完整生态。

- OpenAI与博通共同研发ASIC芯片，彰显突破“买卡训练”传统模式，强化底层架构能力，定位未来智能计算基座。

• OpenAI推动产业链商业化探索，结合沃尔玛内置购物支付功能和计划推消费级AI硬件产品，培育多元变现模式，争取流量入口优势。

- 台积电对AI芯片需求的强劲增长持乐观看法，且Q4业绩预期超分析师共识，展望AI产业应用早期蓝海。

投资建议

• 维持AI产业链“增持”评级，推荐关注AI算力、云厂商、AI应用和社交等领域。

风险提示

• 地缘政治、AI技术进展不及预期、消费恢复缓慢、激烈竞争与监管不确定是潜在主要风险。

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3. 图表深度解读

3.1 千户苗寨图片解读（报告封面）

• 图片展示贵州千户苗寨的传统民居建筑，象征中国文化传统与区域特色的融合，隐喻“十五五”规划中推动城乡区域协调发展与共同富裕的重要意义。

3.2 报告作者肖像照

• 李明亮、秦和平等核心分析师肖像，加强研究报告的权威性和专业性，增强读者的信任感。

3.3 扫码关注二维码

• 提供国泰海通证券研究所官方公众号二维码，方便读者获得大量研报及活动信息，体现研究机构与市场的互动与传播需求。

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4. 估值分析

• 本次晨报及政策研究报告未直接披露具体公司估值模型或目标价，更多侧重于宏观政策走向与行业趋势展望。

- 海外科技报告对OpenAI及台积电的财务细节进行了指引拆解，尤其台积电第四季度收入及毛利率指引，体现其对AI芯片需求增长的信心。

• OpenAI重点不在传统上市公司估值，而是战略合作与资本投入层面，展现面向未来的产业布局及大规模资本计划（五年拟投入1万亿美元）。

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5. 风险因素评估

• 政策不确定性：“十五五”规划核心目标需依赖政策执行，政策调整或资本市场波动可能影响经济发展质量和绿色转型节奏。

- 国际环境风险：全球地缘政治紧张与科技竞争加剧可能导致外部技术与市场环境变化，影响产业链稳定性。

• 关键技术瓶颈：“卡脖子”核心技术依赖仍突出，技术突破速度与自主研发成败关键。

- 产业链安全风险：能源、粮食等基础保障的脆弱性及供应链断裂风险为重点关注领域。

• AI产业风险：海外科技方面，地缘政治风险、技术发展进展不及预期、市场消费复苏缓慢及行业竞争与监管压力均对AI产业链构成长远风险。

报告未详细说明缓解策略，但强调深化开放与制度型开放、推动绿色金融及数字治理为根本策略手段。

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告对“十五五”规划提出了较为乐观的年均增长与绿色转型指标，但面对老龄化趋势和全球不确定性，增长与创新的可持续性仍存隐忧，报告对负面突变场景论述相对薄弱。

- 在对国际环境的判断中，报告强调中国的“精准识变、科学应变、主动谋变”，具备自我强化的制度开放逻辑，但并未充分揭示制度开放过程中可能遇到的国际政治经济复杂阻力。

• 海外科技报告对OpenAI的重度乐观合作描绘，显示对AI产业未来增长的高度期待，然而对AI技术潜在伦理、监管、商业化挑战的风险提示较笼统，缺少具体应对方案。

- 大规模资本投入和芯片定制战略充满潜力，但对资金和技术壁垒的实操风险，报告侧重积极面，未深入揭示潜在瓶颈及融资压力应对。

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7. 结论性综合

本次国泰海通晨报重点聚焦了中国“十五五”规划的战略定位及海外AI产业链的快速发展两大核心议题。“十五五”作为承上启下的关键五年，报告明确将新质生产力和科技创新放在战略核心，主张以智能化、绿色化、融合化现代产业体系为抓手，全面推动现代化建设突破，同时在国际环境日趋复杂的背景下，强调开放策略与制度创新。其经济增长质量和绿色转型目标具体、明确且保守合理，同时兼顾社会治理效能与安全保障的提升。风险提示准确指向政策和市场不确定因素，但对极端风险场景关注不足。

海外科技专题以OpenAI为核心，详细展示从AI算力投资、底层硬件自研，到应用端商业模式探索的全产业链生态构建，凸显AI产业发展进入深水区，资本和技术投入规模空前，台积电的业绩指引成为市场信心重要支撑。投资建议维持行业“增持”，重点锁定算力、云服务和应用等核心环节，风险主要来自地缘政治及技术进展不确定。

整体来看，报告以宏观政策与国际科技动态两条主线，构筑了一套关于中国未来经济发展与科技创新的完整逻辑框架，强调了科技创新对现代化经济体建设的决定性作用，以及应对复杂国际环境的策略主动性。所附图片与二维码等元素，强化了报道的图文并茂和互动传播效果，展现了专业研究机构的严谨与开放姿态。






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以上分析基于国泰海通证券2025年10月发布的“十五五”规划及海外科技相关报告内容进行，引用页码规范见报告标注 [page::0], [page::1], [page::2], [page::3]。

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