智元精灵G2全球首发及订单进展 [page::0]

• 智元机器人与均普智能联合举办精灵G2线下全球首发暨投产仪式。

- 精灵G2为全球工业级交互式具身作业机器人标杆，首次公开亮相。

• 与均胜电子签订过亿元采购合同，首批机器人将部署于汽车零部件产线，提高生产效率，实现“机器主导”制造升级。

- 计划年产能达到3000台，具身智能机器人生产线已启动布局，显示规模化潜力广阔。

优必选大型订单及业务扩展 [page::0]

• 优必选中标“广西具身智能数据采集及测试中心”项目订单1.26亿元，计划2025年内交付。

- 该订单包含最新自主换电型Walker S2人形机器人。

• 优必选Walker系列机器人全年订单金额累计超6.3亿元，持续领跑全球人形机器人商业化。

行业发展与风险提示 [page::0]

• 国内人形机器人头部企业新产品发布及重要订单的持续获得，显示行业商业化加速。

- 存在短期由事件催化的景气度波动和中长期产业链公司确定性的关注重点。

• 风险包括产业发展不及预期、政策落实滞后及技术路线变更风险。

国泰海通证券研究报告详尽分析

报告基本信息与概览

• 报告标题：智元发布精灵G2，优必选中标过亿订单

- 发布机构：国泰海通证券

• 报告日期：2025年10月20日

- 报告作者：刘一鸣、房乔华（分析师）

• 主题聚焦：人形机器人产业动态，重点关注智元机器人发布精灵G2机器人及优必选获得大型订单的最新进展，及其对汽车制造行业智能化升级的影响

报告主要聚焦于两个核心事件：

1. 智元机器人与均普智能联合发布全球首发的工业级交互式具身智能机器人——精灵G2，并实现与均胜电子汽车零部件制造场景的首批商用交付。

2. 优必选科技再度中标超亿元订单，Walker系列机器人全年订单金额超过6.3亿元，持续领跑全球人形机器人商业化进程。

作者围绕这两个事件，强调国内人形机器人产业的快速商业化步伐及产业链的确定性优质公司价值，反映了人形机器人行业短期因事件驱动的景气度波动与长期产业趋势的双重核心关注点。
总体来看，报告看好人形机器人技术在汽车零部件制造等工业场景的应用落地及产业升级的潜力，认为相关企业具备高成长性和商业化急速推进的关键基础。[page::0]

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1. 重点事件与产品发布解读

1.1 智元机器人精灵G2全球首发及商业应用

• 关键论点与信息

智元机器人联合均普智能在宁波举办“精灵G2”线下全球首发暨投产仪式。该机器人定位为“全球工业级交互式具身作业机器人标杆”，标志着具身智能技术首次进入汽车零部件制造行业的规模应用阶段。

• 推理依据

智元机器人通过产线深度适配，实现原有“人机协同”生产方式向“机器主导”的转变，提升生产效率、降低误差，树立具身智能工业生产示范样本。均胜电子对应用场景的点位量达千个，且上下游产业链潜在规模更大，显示出该机器人具备显著的工业应用扩展空间。

• 战略部署

均普智能承诺建设年产能超3000台的具身智能机器人生产线，为产业化布局提供坚实基础，预示后续大规模交付能力提升。

1.2 优必选大型订单及产品概况

• 订单金额及内容

优必选获得“广西具身智能数据采集及测试中心设备采购及安装”项目，订单规模达1.26亿元，计划2025年内交付。订单产品为Walker S2全自主具身智能人形机器人，支持自主换电技术，提高续航和连续作业能力。

• 行业地位与商业化进展

该订单继之前2.5亿元全球最大单笔订单后，持续释放优必选在高端具身智能领域的领先优势。截至目前，Walker系列2025年累计订单超6.3亿元，显示其在市场中强劲的商业化动能和技术领先地位。

• 整体行业信号

报告反复强调，智元与优必选这两大头部企业的多笔大额订单与新产品发布，代表国内人形机器人产业已从研发向落地转型，开始进入快速扩张期，推进制造行业智能化升级势头强劲。[page::0]

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2. 行业发展观点与风险提示

• 产业发展趋势

国内人形机器人产业由高投入研发驱动阶段逐渐转向“事件驱动+产业景气度提升”的商业化落地阶段。短期受大额订单、发布会等事件带动情绪和景气度波动，长期则需关注具备优质产业链与技术积累、产能供应保障的核心企业。

• 风险因素

报告指出以下主要风险点：
- 产业发展进程可能不及预期，技术成熟与市场扩张速度存在不确定性。
- 国内政策落地可能滞后或力度不足，影响企业投资与行业发展。
- 技术路线及标准变更风险，可能导致部分产品或技术路线被市场淘汰。

对于这些风险，报告未详细提供缓解对策，但提示投资者需保持关注，考虑产业不确定性。[page::0]

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3. 图表与视觉内容分析

本节对应第二页二维码图，主要为国泰海通证券研究所微信公众号二维码及研究服务说明，未包含技术或财务数据图表。二维码作为客户引导渠道，反映了机构提升互动与服务质量的意图和方式。该视觉内容辅以法律声明与服务说明，强调研究报告的合规与客户服务限制，提示报告信息适用范围，具有保护信息合规性的作用。[page::1]

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4. 估值分析

本报告片段未包含专门估值分析章节，也未披露具体的财务预测或估值测算方法。报告主要重点在产业链事件催化和产品商业化实绩上，强调行业景气与订单规模。因此，估值分析部分缺失，可能属于后续或完整版报告内容。

短期来看，产业景气度和大订单签署情况被视为关键投资参考指标，投资者或基于产业链确认与企业订单转换加速配置相关龙头企业。

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5. 报告的批判性观察与细微差别

• 信息完整性和透明度

报告整体积极强调头部企业产品发布及订单亮点，但缺乏对技术挑战、应用难点及市场竞争格局的深入剖析。比如对机器人性能细节、实际产线转换难度及客户反馈的具体数据缺失，可能使读者对项目落地规模化的难度低估。

• 风险提示较为笼统

尽管存在三个风险提示，但未给出各风险的发生概率或具体缓解策略，显得风险管理建议不够具体。

• 无估值与财务预测

缺少估值和财务预测限制了投资决策的财务把握，需关注后续报告细化内容。

• 时间节点集中

数据和事件内容集中于2025年10月16日左右，反映短期事件驱动性强，未来行业长期趋势仍需跟踪。

综上，报告偏重产业事件介绍与行业乐观判断，缺少深度分析和财务评估的专业细节，是其潜在的不足。

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6. 总结性综合

本报告由国泰海通证券于2025年10月20日发布，聚焦国内人形机器人产业的重要商业化进展。智元机器人精灵G2的全球首发及切入汽车零部件制造场景、优必选获得超亿元订单，标志着交互式具身智能技术在工业制造中的实际落地。报告认为这些事件将推动汽车制造行业智能化升级，增强生产效率和品质，同时彰显国内机器人头部企业的竞争力和产业链确定性。

风险方面，虽存在技术和政策兑现不达预期风险，但整体趋势乐观，推荐关注具备产业链完整性和技术领先的优质公司。

图表为二维码及服务说明，强化客户导流及合法披露要求。

报告未涵盖具体财务估值，关注点偏向产业事件和订单，提示短期内行业景气度受事件催化明显，长期则需关注产业链公司质量和产业转型成熟度。

总体来看，报告通过详实的事件描述和订单信息，明确传递了国内人形机器人产业由研发阶段迈向规模化商业化的关键标志，展现了行业增长的强劲动力和广阔前景，为投资者提供了积极但理性的行业信号。

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参考出处：
- 国泰海通证券《智元发布精灵G2，优必选中标过亿订单》，2025年10月20日 刘一鸣、房乔华 撰写 [page::0], [page::1]

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