大类资产与行业指数表现概览 [page::0][page::1][page::2]

• 本周原油指数涨幅最大(2.61%),创业板指上涨2.36%，美股小幅回落。

- 房地产、钢铁、非银金融行业涨幅领先，煤炭、银行、汽车板块下跌。

基金市场表现与发行情况 [page::2][page::3][page::4]

| 基金类型 | 本周新成立数量 | 本周份额(亿份) | 今年以来数量 | 今年以来份额(亿份) |
|---------|--------------|--------------|------------|------------------|
| 债券型 | 14 | 203.65 | 149 | 2684.30 |
| 股票型 | 13 | 30.41 | 408 | 1924.66 |
| REITs | 1 | 10.00 | 11 | 58.00 |
| FOF | 2 | 2.57 | 34 | 330.18 |
| 混合型 | 5 | 2.47 | 119 | 527.59 |

• 本周新成立基金以债券型为主，占比超80%份额。

- 新发行基金44只，股票型基金数量最多（20只）。

主动权益型基金与被动指数基金表现 [page::6][page::7][page::8]

• 新能源、金融地产、TMT主题基金表现较好，涨幅分别达到1.62%、1.39%、1.32%。

- 主动权益型基金净值涨跌幅中位数为0.67%，头部基金表现优异。

• 被动指数型股票基金涨跌幅中位数1.2%，以稀土、港股、金融科技ETF表现突出。

ETF资金流向分析 [page::9][page::10][page::11]

• 被动资金本周加仓中小盘、科创板及行业ETF，减仓大盘宽基ETF。

- 港股ETF资金净流入48.48亿元，军工类ETF资金流入23.01亿元显著。

• 宽基ETF中，中小盘主题ETF资金净流入27.12亿元，创业板及大盘资金明显流出。

主动偏股基金仓位动态及行业配置 [page::12]

• 主动偏股基金平均仓位较上周下降0.11个百分点。

- 资金增配通信、汽车、公用事业，有色金属、食品饮料、医药生物遭减持。

绿色债券和ESG基金市场持续发展 [page::12][page::13][page::14]

• 绿色债券累计发行规模达4.66万亿元，本周新发行29只，发行规模324.75亿元。

- ESG基金存量213只，规模1355.64亿元，环境主题资金规模最大。

• 主动权益型、被动指数型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为0.98%、1.03%、-0.05%。

【光大金工】新能源汽车、金融地产主题基金表现优异，被动资金加仓中小盘及行业ETF——基金市场与ESG产品周报（2025年7月14日）

---

1. 元数据与报告概览

报告标题：新能源、金融地产主题基金表现占优，被动资金加仓中小盘、行业ETF—基金市场与ESG产品周报20250714
作者：祁嫣然、马元心
机构：光大证券金融工程研究团队
日期：2025年7月14日
主题：本报告主要关注基金市场表现、基金产品发行与发行趋势、基金仓位监控，并特别聚焦ESG金融产品的发展与表现。

核心论点摘要：

• 本周新能源与金融地产主题基金表现强劲，长期行业主题基金指数中除消费主题基金外均录得上涨。

- 被动资金持续流向中小盘ETF及行业ETF，资金明显减仓大盘宽基ETF。

• 新成立基金数量回升，债券基金份额占比显著，债券型产品依旧受到投资者青睐。

- ESG产品持续扩容，绿色债券发行稳步增长，相关主题基金保持稳定收益。

• 风险提示强调历史数据的局限及测算模型与实际仓位可能存在差异。

报告的主要信息是提供基金市场的当前动态，尤其突出新能源和金融地产主题基金的优异表现，同时反映出被动资金结构调整的趋势，给予投资者关于当前布局和风险的参考依据。[page::0,1]

---

2. 逐节深度解读

2.1 市场表现综述

2.1.1 大类资产表现

报告列举2025年7月7日至11日（以下简称“本周”）的大类资产表现，显示原油指数涨幅最高2.61%，紧随其后创业板指数上涨2.36%。国内大盘指数如中证500、深证成指和上证综指均出现不同程度上涨，而国际市场方面，标普500指数小幅回调0.31%。黄金（COMEX）表现也较为稳健，上涨0.82%。

• 图1清晰展示各大类资产本周收益率分布，沪深300上涨0.82%，中证全债微跌0.11%。

- 图2展现了今年以来各大类资产表现，COMEX黄金以27.61%收益领先，显示其作为避险资产的吸引力；反观原油指数年内下跌4.14%。

此部分体现出国内权益市场受益于周期性和成长性板块的共同推动，避险资产如黄金表现抢眼，油价短期回调后走强，国际股市则相对承压。[page::1]

2.1.2 行业指数表现

申万一级行业指数多数上涨，房地产、钢铁及非银金融领涨，涨幅分别为6.12%、4.41%和3.96%，显示市场风险偏好改善倾向周期及金融板块。相对滞后的是煤炭、银行、汽车和家用电器行业，出现回调。

• 图3刻画了本周及年初以来行业收益表现，结构分化明显，房地产本周表现突出但今年以来尚未大幅反弹，煤炭和银行板块仍表现疲软。

行业轮动特征显著，资金偏好向周期和金融等板块集中与宏观经济复苏预期和货币政策关联度较大。[page::2]

2.2 基金市场表现

权益类基金持续走强，股票指数型基金周涨幅1.49%，普通股票型及偏股混合基金也表现稳健，净值涨幅分别为0.88%和0.84%。债券型基金则呈小幅回撤，纯债型基金中长期净值微跌0.08%。

• 图4直观显示各基金类型短期收益和年内收益差异，股票型基金表现优异，混合偏债型基金收益有限。

市场资金继续向权益配置倾斜，尤其是较为成熟且流动性好的指数型基金，反映投资者风险偏好的提升。[page::2]

2.3 基金产品发行情况

2.3.1 本周新成立基金

本周新成立基金35只，总发行份额达249.09亿份，债券型基金14只且占比超过八成（81.76%），表明债市依旧是新基金募资的主要领域。股票型基金达13只，较为活跃。

• 表1揭示债券基金主导发行份额，股票基金数目占比不高，但体量明显小于债券基金。

- 图5、图6体现成立基金自2012年以来的波动走势，今年以来基金发行数量和份额总体呈下降趋势，6月曾达到阶段高点，7月首周有所回落。

• 表2提供具体基金名单和发行规模，值得注意的是发行份额最大的五只均为“中证AAA科技创新公司债ETF”，均在30亿份左右，显示市场对高评级科技创新债的持续关注。

此部分反映出基金发行结构分化，债券基金仍以主导，但股票基金新发数量增加，市场活跃度加大。[page::3]

2.3.2 全市场新发行基金

本周全市场基金新发行44只，股票基金20只，债券13只，混合5只，REITs 2只，QDII基金发行为1只，显示各类基金产品结构较为多元化。

• 表3细致列举了各基金代码、简称、发售日期及基金经理信息，便于投资者关注基金经理管理的产品动态。

2.3.3 待发行基金

未来一周拟发行基金29只，股票型基金占比最高17只，体现了市场资金对股票类基金的持续需求。

此体现基金市场募集节奏趋于均衡，产品多样化发展明显。[page::4,5]

2.4 基金报会和审批

本周新增报会基金38只，包括大量ETF及FOF产品，申报态势活跃。

• 表5全面罗列新增报会基金名称、类型及申请时间，覆盖了从指数型到混合型的多种基金形式。

显示基金申报热度上升，符合市场对多样化产品的需求和政策支持环境。[page::6]

2.5 主动权益型基金表现跟踪

基于长期持仓数据构建行业主题标签，报告跟踪了2025年7月11日前各主题基金指数表现：新能源、金融地产和TMT主题基金涨幅领先，分别为1.62%、1.39%和1.32%，唯独消费主题基金录得跌幅0.16%。

• 图7描绘了长期主题基金指数走势，新能源和金融地产自年中以来持续上涨，显示投资者青睐绿色能源和地产板块。

- 图8显示不同主题本周和年内收益情况，新能源主题基金尤为亮眼。

• 图9体现了各主题基金2025年1月至7月的月度收益率波动，周期性反弹趋势明确，医药和消费主题波动较大。

主动权益基金中，净值涨跌幅中位数为0.67%。表现最优五只基金收益均超过6%，其中“前海开源沪港深核心资源A”领涨达8.6%。

此反映市场对新能源、金融地产等领域持续看好，偏股基金积极布局相关板块。[page::6,7]

2.6 被动指数型基金表现

被动指数基金净值涨跌幅中位数为1.2%，表现亮眼的前五只多为稀土及香港证券ETF，涨幅均超过9%。体现结构性资金流入高景气细分领域。

• 表7显示基金基本信息及收益率数据，高于大盘表现的个别ETF基金具备较强吸引力。

被动指数基金体现出市场在细分行业的赚钱效应及资金结构优化趋势。[page::7,8]

2.7 纯债型与混合债券型基金表现

纯债型基金净值涨跌幅中位数为-0.06%，表现最好的基金周涨幅在0.4%左右，显示债市整体平稳但无较大波动。混合债券型基金则呈现0.04%微升状态，最好基金涨幅超2%。

• 表8与表9列示具体基金表现，为投资者挑选优质债券基金提供参考。

守稳行情显示债券类基金依旧是保守资金资产配置的主要工具。[page::8]

2.8 REITs基金市场表现

REITs市场本周出现1.38%的回调，产权类REITs指数下跌1.76%，特许经营权类REITs指数跌0.85%，但能源基础设施指数跌幅仅0.20%，表现相对较好。

• 图10与图11展示REITs综合及细分项目指数涨跌，反映不同底层资产表现差异明显。

- 表10提供REITs指数年化收益、夏普率、最大回撤等风险收益指标，能源基础设施REITs表现出较高年化收益(10.41%)和较好风险调整收益（夏普率0.89），显示其潜在价值。

REITs高分红特性以及指数化带来的流动性优势受机构长期关注，市场空间有望延续拓展。[page::9]

2.9 ETF市场跟踪

本周股票型ETF扭转资金外流，资金净流入8.99亿元，港股ETF资金流入48.48亿元，跨境ETF资金净流出3.24亿元。商品型ETF净流入5.67亿元。

• 图12、图13分别展示不同类型ETF的收益率范围及资金流向。

- 中小盘、科创板与行业ETF受资金加仓：中小盘ETF净流入27.12亿元，军工、周期、TMT等行业ETF资金分别净流入23.01亿元、15.88亿元与10.03亿元。大盘ETF遭遇净流出超75亿元。

• 图14、图15细分展示ETF宽基及行业板块资金净流入情况。

- 表11-13详细列出不同细分类型ETF的资金流入、规模与表现，及资金净流入和净流出的前十ETF具体产品。

报告显示被动资金重新调整结构，偏好成长性和行业轮动机会，减持大盘宽基ETF，资金流向反映出当前市场选股和行业配置偏好。[page::10,11]

2.10 基金仓位高频监测

通过多元回归模型估测主动偏股基金的股票仓位，2025年7月11日数据表明，主动偏股基金仓位较上周下降0.11个百分点，目前平均仓位约80%。

• 图16、图17反映2018年以来及最近2年多主动偏股基金预估仓位动态，显示仓位经历波动但维持高位。

- 行业仓位调整方面，通信、汽车和公用事业获得加仓，而有色金属、食品饮料和医药生物遭减持，体现行业资金流入侧重点的变化。

这反映基金经理对行业前景的结构性判断，积极调仓迎合经济转型及消费复苏异动。[page::12]

2.11 ESG金融产品跟踪

绿色债券市场

截至2025年7月11日，绿色债券累计发行达到4.66万亿元，发行数量近4000只，市场整体规模稳定增长。
本周新发29只绿色债券，发行规模324.75亿元，主要募集资金投向绿色产业。

• 图19显示累计发行规模持续走高。

- 图20反映每月净融资波动，滚动净融资规模波动幅度较大。

• 表14罗列本周新发绿色债券详情，包括债券代码、发行时间、规模、期限与票面利率，信息详实。

绿色债券市场扩容及资金募集状况显示市场对绿色可持续投资热情依旧旺盛，体现政策与市场合力推动绿色金融发展。[page::12,13]

ESG基金市场概况与表现

截至2025年7月11日，国内ESG基金存量213只，规模约1355.64亿元，环境主题基金占比最大，支持环保、碳中和等关键领域的投资。

• 图21、图22分别展示不同主题及基金类型的市场规模变动趋势，主动权益基金和债券基金为主力。

- 本周主动权益型、股票被动指数型和债券型ESG基金净值涨幅中位数分别为0.98%、1.03%和-0.05%。

• 碳中和、社会责任和环保产业主题基金表现突出，具体基金列表详见表15。

ESG投资正逐步深化，基金类别多样，表现稳定，表明投资者对可持续投资的认可度提升。[page::14,15]

---

3. 图表深度解读

• 图1（第1页）：本周大类资产收益排序，展示原油指数和创业板领涨，反映能源价格变动和创业板成长股受热捧。

- 图2（第1页）：年初至今收益揭示COMEX黄金大幅上涨，显示安全资产需求持续，原油指数表现疲软。

• 图3（第2页）：申万一级行业表现图，房地产及钢铁领涨显示周期板块活跃，银行、煤炭等传统金融和资源板块承压。

- 图4（第2页）：各基金指数收益，股票指数基金领先，债券基金略显疲软。

• 图5、6（第3页）：历年及今年基金成立数量及发行额走势，指向基金发行节奏波动明显。

- 图7、8（第7页）：长期行业主题基金指数趋势及本周表现排名，新能源及金融地产稳定领跑。

• 图10、11（第9页）：REITs各指数表现，能源基础设施优于其他，反映行业分化。

- 图12-15（第10页）：ETF收益与资金流向展示，资金从大盘转向中小盘和行业ETF，军工和周期ETF资金净流入显著。

• 图16-18（第12页）：主动偏股基金仓位动态及行业配置变动，揭示仓位小幅下降但行业轮动积极。

- 图19-20（第13页）：绿色债券发行规模和月度融资，稳步增长趋势明显。

• 图21-22（第14页）：ESG基金不同主题及类型市场规模，环境主题基金为市场主体，反映绿色投资火热。

这些图表辅助报告文本，强化了对基金市场表现、资金流向、行业轮动及绿色金融市场行情的多维度理解。

---

4. 估值与风险因素

报告未含明显估值模型分析部分，强调数据基于历史表现及定量测算，存在滞后和误差风险。风险提示表明历史业绩不代表未来，相关模型估算结果与实际仓位存在差异，警示投资者理性看待数据及市场波动。

---

5. 批判性视角及细微差别

• 报告对债券基金的高度依赖及发行份额偏重需警惕是否反映市场主体风险偏好变化导致权益市场短期承压风险。

- 主动偏股基金行业配置的变化反映行业轮动，但该测算模型基于净值序列回归，结果可能受并非完全透明的持仓信息影响，存在一定估算偏差。

• ESG基金规模及绿色债券快速扩张虽体现市场趋势，但相关领域仍面临政策波动及信息披露标准尚未完全统一的风险。

- 被动资金大量减仓大盘宽基ETF，是否潜藏对大盘核心资产的调整压力，值得持续关注。

整体报告结构严谨、数据充分，但读者应综合考虑这些风险点和市场不确定性，不宜简单照搬过往数据预测未来。

---

6. 结论性综合

本周基金市场表现分化明显，新能源与金融地产主题基金表现抢眼，彰显市场风格转换及主题投资的活跃态势。被动资金明显加仓中小盘及多行业ETF，尤其军工、周期及TMT主题资金流入强劲，体现资金结构调整和寻求中长期成长性的意图。债券型产品发行表现依然优异，尤其AAA级科技创新债ETF备受市场欢迎，反映稳健避险资产配置需求。

REITs市场虽本周整体回调，但基础设施类及能源类细分资产依旧表现较好，显示分化趋势及潜在配置机会。基金仓位监控显示主动偏股基金整体仓位小幅下调，行业配置偏好经历调整，通信、汽车等行业获增配，食品饮料、医药生物遭减持，反映资金流动与市场轮动。

绿色债券及ESG基金稳步扩容，绿色低碳成为持续关注重点，多个主题基金取得较优净值表现。ESG投资逐步成为资本市场重要组成部分，支持可持续发展。

图表数据全方位呈现金融产品多层次的市场结构和动向，表明当前国内基金市场在稳健与成长、安全与效益之间平衡演进，投资者需结合市场变动、政策导向及产品特性进行周详投资决策。

综上，报告揭示了2025年7月第二周基金市场的一系列重要趋势和结构变迁，为投资者提供了全面数据与分析基础。新能源及金融地产主题基金的领先表现以及被动资金向中小盘及行业ETF的流入，是本期最显著的特征，值得投资者重点关注和把握。[page::0-15]

---

版权及免责声明

本报告由光大证券金融工程研究团队撰写，仅供专业投资者参考。内容基于公开历史数据整理，不构成投资建议，投资需自行承担风险。未经许可，严禁转载或引用。[page::15]

报告